Ngày thứ hai niêm yết, cổ phiếu SpaceX tăng gần 20%, định giá đạt 2,5 nghìn tỷ USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ngày thứ hai niêm yết, cổ phiếu SpaceX tăng gần 20%, định giá đạt 2,5 nghìn tỷ USD
Hai ngày tiếp theo cần được theo dõi sát sao.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Diệp Trinh
Nguồn: WallStreetCN
Ngày giao dịch thứ hai sau khi niêm yết, cổ phiếu SpaceX tiếp tục đà tăng mạnh ngày đầu tiên, đưa vốn hóa thị trường của công ty vượt mốc 2,5 nghìn tỷ USD, chính thức lọt vào top sáu doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa lớn nhất toàn cầu. Đợt IPO siêu khổng lồ chưa từng có này, kết hợp với lượng cổ phiếu tự do lưu hành ban đầu cực kỳ thấp, đang tạo ra một cuộc đấu tranh hiếm có về nguồn cung cổ phiếu trên thị trường tài chính toàn cầu.
Cổ phiếu SpaceX đóng cửa ở mức 192,46 USD vào thứ Hai, tăng gần 20%, cao hơn hơn 42% so với giá phát hành IPO là 135 USD, khiến vốn hóa thị trường tăng thêm 412 tỷ USD trong một ngày.
Sau khi các nhà bảo lãnh phát hành thực hiện đầy đủ quyền mua thêm (cơ chế “giày xanh”), tổng số tiền huy động được của công ty đạt 86,2 tỷ USD; sau khi khấu trừ phí bảo lãnh, số tiền ròng huy động được là 85,7 tỷ USD. Diễn biến mạnh mẽ trên sàn giao dịch không chỉ trực tiếp củng cố niềm tin vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo — động lực thúc đẩy thị trường tăng trưởng trong năm nay — mà còn đặt nền tảng cho việc định giá lại toàn bộ nhóm công nghệ khổng lồ.
Sự cuồng nhiệt của thị trường đã giúp người sáng lập Elon Musk trở thành tỷ phú đầu tiên trên thế giới sở hữu tài sản ròng vượt mốc 1.000 tỷ USD, tài sản ròng của ông hiện đã vượt xa gấp ba lần tài sản của Larry Page — đồng sáng lập Google và hiện là người giàu thứ hai toàn cầu. Việc niêm yết thành công này cũng làm dịu đáng kể lo ngại của Phố Wall về khả năng hấp thụ các đợt IPO quy mô khổng lồ của thị trường, đồng thời mở đường cho các đối thủ AI lớn như Anthropic và OpenAI tiến hành niêm yết tiềm năng trong năm nay.
Tuy nhiên, ngay cả trong bối cảnh khởi đầu mạnh mẽ và kỳ vọng về dòng tiền mua bị động, các nhà quan sát thị trường cảnh báo rằng độ biến động của cổ phiếu này sẽ gia tăng mạnh trong vài tháng tới. Trong bữa tiệc vốn được thiết kế tỉ mỉ bởi Phố Wall này, các nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến hai mốc thời gian then chốt sắp diễn ra vào tháng Bảy — không chỉ liên quan đến sự va chạm giữa khối lượng lớn tiền mua bị động và giai đoạn “khan hiếm cổ phiếu”, mà còn có thể hé lộ một kế hoạch sáp nhập quy mô lớn hơn nằm sâu trong đế chế kinh doanh của Elon Musk.
Sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư bán lẻ và cộng hưởng từ bối cảnh vĩ mô
Trong hai ngày giao dịch đầu tiên sau niêm yết, tâm lý tích cực và nhu cầu mua cổ phiếu SpaceX từ phía nhà đầu tư cá nhân đạt mức cực kỳ cao.
Theo dữ liệu từ Vanda Research, lượng cổ phiếu SpaceX mà nhà đầu tư cá nhân mua trong hai ngày đầu tiên tương đương toàn bộ lượng cổ phiếu mà nhóm nhà đầu tư cá nhân mua trên toàn thị trường chứng khoán Mỹ trong tuần trước đó. Ông Max Gokhman, Phó Chủ tịch cấp cao phụ trách Giải pháp Đầu tư tại Franklin Templeton, nhận định rằng nhiều nhà đầu tư trước đây không có kênh tiếp cận để đầu tư vào SpaceX đã tích lũy nhu cầu mạnh mẽ bên ngoài thị trường, do đó mức độ cầu khổng lồ ban đầu này là điều dễ hiểu.
Ngoài dòng tiền đổ vào ở cấp vi mô, bối cảnh địa chính trị và thanh khoản vĩ mô cũng hỗ trợ mạnh cho đà tăng giá cổ phiếu.
Khi Mỹ và Iran tuyên bố đạt được thỏa thuận tái mở cửa eo biển Hormuz, cùng với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới sự lãnh đạo mới của Chủ tịch Kevin Warsh có thể áp dụng chính sách nới lỏng vừa phải, chỉ số S&P 500 và chỉ số Nasdaq 100 đều ghi nhận mức tăng đáng kể. Ông Angelo Kourkafas, Chiến lược gia Đầu tư Toàn cầu cấp cao tại Edward Jones, nhận xét bối cảnh vĩ mô đang ngày càng thuận lợi hơn, và việc giảm lãi suất có thể khuyến khích nhà đầu tư tiếp tục dịch chuyển sang những tài sản rủi ro hơn trên đường cong rủi ro.
Ngày 7 tháng Bảy: Việc đưa vào chỉ số Nasdaq va chạm với thanh khoản cực thấp
Khi cơn sốt đầu cơ ban đầu dần lắng xuống, thị trường sắp bước vào mốc thời gian then chốt đầu tiên mang tính giao dịch cao: ngày 7 tháng Bảy.
Cựu nhà phân tích Phố Wall Alexandra Mertz chỉ ra rằng cổ phiếu loại A của SpaceX được phát hành lần này chỉ chiếm 4,3% tổng vốn hóa thị trường của công ty, nghĩa là lượng cổ phiếu tự do lưu hành trong giai đoạn đầu niêm yết cực kỳ khan hiếm.
Ngày 7 tháng Bảy là ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Quốc khánh Mỹ và cũng là ngày giao dịch thứ 15 kể từ khi niêm yết; vào thời điểm này, chỉ số Nasdaq 100 sẽ chính thức đưa cổ phiếu SpaceX vào danh mục. Theo báo cáo của Bloomberg, Intropic — một công ty chuyên dự báo tái cân bằng chỉ số — ước tính rằng do các chỉ số lớn lên kế hoạch đưa cổ phiếu này vào danh mục một cách nhanh chóng, tỷ lệ cổ phiếu đang lưu hành được nắm giữ bởi các nhà đầu tư bị động sẽ tăng vọt lên khoảng 30% sau 15 ngày giao dịch.
Lúc đó, các quỹ chỉ số lớn như Vanguard CRSP và FTSE Russell sẽ bắt buộc phải mua cổ phiếu một cách bị động, không điều kiện trên thị trường mở theo cơ chế điều chỉnh dựa trên tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành. Thị trường ước tính khối lượng mua bị động này nằm trong khoảng từ 8 đến 18 tỷ USD. Trong khi đó, các cổ đông sáng lập và cổ đông nội bộ ban đầu vẫn đang trong thời gian cấm bán, nên lượng cổ phiếu tự do lưu hành trên thị trường sẽ giảm xuống mức thấp nhất.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự va chạm trực diện giữa dòng tiền mua bị động trên toàn nước Mỹ và mức thanh khoản thấp nhất lịch sử, kết hợp với dự báo từ các mô hình AI, có thể đẩy giá cổ phiếu vào giai đoạn này lên mức tăng cực đoan.
Cuối tháng Bảy: Áp lực bán thực tế từ kỳ công bố báo cáo tài chính và “đáy” của các tổ chức
Mốc thời gian thứ hai cần đặc biệt lưu ý rơi vào hai ngày làm việc sau hội nghị điện thoại công bố báo cáo tài chính quý II dự kiến diễn ra vào cuối tháng Bảy. Thông thường, thời hạn cấm bán cổ phiếu sau IPO được xác định đơn giản bằng một khoảng thời gian cố định, nhưng lịch trình cấm bán của SpaceX được thiết kế rất tinh vi, gắn chặt với thời điểm tổ chức hội nghị công bố báo cáo tài chính quý II.
Thị trường đồn đoán rằng sau hội nghị báo cáo tài chính, tới 30% cổ phần của các cổ đông nội bộ giai đoạn đầu sẽ được giải tỏa. Tuy nhiên, Alexandra Mertz làm rõ rằng khoảng 50% trong số cổ phần này thuộc về Elon Musk, và với tư cách là người sáng lập, ông chịu ràng buộc bởi thời hạn cấm bán tuyệt đối kéo dài 366 ngày. Do đó, lượng cổ phiếu mới thực sự có thể chảy vào thị trường công khai chỉ vào khoảng 10–15%.
Quan trọng hơn, nguyện vọng bán cổ phần của các cổ đông lớn giai đoạn đầu là cực kỳ thấp.
Nhà đầu tư nổi tiếng Ron Baron đã khẳng định rõ ràng rằng ông sẽ không bán cổ phiếu nào và thậm chí lên kế hoạch mua thêm 1 tỷ USD trên thị trường mở; BlackRock cũng công khai bày tỏ ý định mua từ 5 đến 10 tỷ USD. Như ông Matt Kennedy, Chiến lược gia cấp cao tại Renaissance Capital, nhận định: “Cổ phiếu này đã được định giá gần như hoàn hảo”; khi “bộ tăng tốc tên lửa” từ nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân ngừng hoạt động, và giá cổ phiếu bắt đầu chịu tác động kép từ lực bán của các nhà đầu tư tổ chức và nhân viên sau khi hết hạn cấm bán, thì vai trò của những nhà mua biên (marginal buyers) sẽ trở nên cực kỳ quan trọng.
Ván cờ vốn: Sự kiện thuế 7 tỷ USD và giả thuyết “sáp nhập ngang hàng”
Đằng sau kế hoạch niêm yết được thiết kế tinh vi, Phố Wall đang theo dõi sát sao lịch trình tài chính cá nhân của Elon Musk.
Elon Musk phải thực hiện quyền mua cổ phiếu theo gói thù lao năm 2018 của Tesla trước ngày 15 tháng Tám năm nay, sự kiện này sẽ kích hoạt nghĩa vụ nộp thuế cá nhân khổng lồ lên tới 7 tỷ USD. Trước thời điểm quan trọng này, giá cổ phiếu dưới tên ông càng cao thì việc thực hiện thanh toán ròng cổ phần hoặc cầm cố cổ phiếu để vay vốn càng thuận lợi.
Các nhà phân tích thị trường đã phỏng đoán một kịch bản “vàng vừa phải” (Goldilocks scenario): Trong khoảng thời gian giữa đỉnh giá cổ phiếu SpaceX do dòng tiền mua bị động từ chỉ số đẩy lên vào ngày 7 tháng Bảy và thời điểm lượng cổ phiếu mới được giải tỏa đổ vào thị trường vào cuối tháng Bảy, SpaceX và Tesla có thể công bố kế hoạch sáp nhập ngang hàng thông qua phương thức “đổi cổ phiếu lấy cổ phiếu”. Cơ chế chênh lệch giá trên thị trường công khai này sẽ giải quyết hoàn hảo áp lực thanh toán thuế của Elon Musk.
Giả thuyết này dường như cũng tìm thấy manh mối trong danh sách các nhà bảo lãnh phát hành của SpaceX. Đợt IPO lần này hiếm hoi lựa chọn Charles Schwab, Morgan Stanley và JPMorgan Chase làm nhà bảo lãnh phát hành chủ chốt. Các nhà quan sát thị trường cho rằng việc phân bổ khối lượng bảo lãnh IPO hậu hĩnh cho những tổ chức từng bỏ phiếu phản đối gói thù lao của Tesla trong quá khứ có thể nhằm đổi lấy sự ủng hộ của họ tại cuộc họp cổ đông Tesla vào tháng Mười Một tới — nơi khả năng biểu quyết thông qua đề xuất sáp nhập là rất cao.
Hơn nữa, cấu trúc quản trị được nêu trong bản cáo bạch của SpaceX cũng cung cấp cơ sở logic cho khả năng sáp nhập tiềm năng này.
Cổ phiếu loại B của SpaceX sở hữu quyền biểu quyết siêu cao gấp 10 lần, và mọi vụ kiện cổ đông đều bắt buộc phải được xử lý thông qua trọng tài tư nhân — tạo thành một “pháo đài phòng thủ dành riêng cho người sáng lập” hoàn hảo. Các nhà phân tích cho rằng việc sáp nhập Tesla vào cấu trúc pháp lý của SpaceX là giải pháp vốn tối ưu cuối cùng nhằm bảo vệ đế chế kinh doanh của Elon Musk một cách triệt để trước những nhà đầu tư gây sức ép và các tòa án địa phương.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
