OpenAI sản xuất điện thoại thông minh: Cứu cánh cho một công ty đang thua lỗ, hay một nghĩa địa phần cứng AI khác?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
OpenAI sản xuất điện thoại thông minh: Cứu cánh cho một công ty đang thua lỗ, hay một nghĩa địa phần cứng AI khác?
Kết cục khả thi nhất không phải là định nghĩa lại ngành điện thoại di động, mà là thêm một trang slide PPT vào buổi thuyết trình IPO.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Ada, TechFlow
Analyst của TF International Securities, ông Guo Mingchi, vừa đăng một tin tức cho biết OpenAI đang hợp tác với MediaTek và Qualcomm để phát triển bộ vi xử lý điện thoại di động, trong khi Luxshare Precision đảm nhiệm vai trò đối tác sản xuất độc quyền; dự kiến sản xuất hàng loạt sẽ bắt đầu vào năm 2028. Tin tức này đã được nhiều cơ quan truyền thông xác nhận và đưa tin.
Tin đồn lan rộng khiến cổ phiếu các nhà cung cấp linh kiện tăng giá ngay lập tức. Các nhà phân tích bắt đầu tính toán lượng đơn đặt hàng tăng thêm dành cho MediaTek, cải thiện cấu trúc khách hàng của Luxshare Precision, cũng như doanh thu từ việc cấp phép giải pháp băng tần gốc (baseband) của Qualcomm.
Nhưng vấn đề đặt ra là: Vì sao một công ty dự kiến chỉ có thể đạt lợi nhuận vào năm 2030, với tổng mức tiêu hao tiền mặt có thể lên tới khoảng 115 tỷ USD, lại muốn tham gia vào lĩnh vực điện thoại di động?
Cái bẫy mô hình đăng ký (subscription)
Doanh thu năm 2025 của OpenAI đạt 20 tỷ USD theo mô hình doanh thu thường xuyên hàng năm (ARR). So với năm 2020, doanh thu đã tăng 3.628 lần. ChatGPT hiện có 500 triệu người dùng hoạt động mỗi tuần—một sản phẩm Internet tiêu dùng thuộc nhóm dẫn đầu toàn cầu.
Tuy nhiên, theo báo cáo tháng 10 năm 2025 của Deutsche Bank, chỉ khoảng 5% người dùng trả phí.
95% còn lại là người dùng miễn phí; mỗi cuộc hội thoại của họ đều tiêu tốn tài nguyên tính toán, điện năng và GPU. Ngay cả Sam Altman cũng từng thừa nhận rằng gói đăng ký Pro với mức phí 200 USD/tháng vẫn đang lỗ. Toàn bộ chi phí tiền mặt tiêu hao trong năm 2025 ước tính khoảng 9 tỷ USD, trong đó 70% doanh thu bị “bốc hơi” ngay trên các máy chủ.
Hơn nữa, theo báo cáo của nhà phân tích Adrian Cox thuộc Deutsche Bank, số người dùng trả phí ở châu Âu trong nửa cuối năm 2025 gần như không tăng trưởng. Tỷ lệ chuyển đổi thanh toán (pay rate) có thể chạm trần thấp hơn nhiều so với dự kiến, và mô hình tăng trưởng dựa trên đăng ký đang dần bế tắc.
Vấn đề của mô hình đăng ký nằm ở chỗ: chi phí tăng tỷ lệ thuận với số lượng người dùng, nhưng doanh thu lại đạt đến một điểm giới hạn rồi không thể tiếp tục tăng. Đây là điều không tồn tại trong các công ty SaaS truyền thống, nhưng lại là vấn đề tử thần đối với các công ty AI.
Vậy phải làm sao?
Quảng cáo là một hướng đi. OpenAI đã bắt đầu thử nghiệm quảng cáo trong ChatGPT và đã tuyển dụng Fidji Simo—cựu “thủ lĩnh thương mại hóa” của Meta—làm CEO ứng dụng. Tuy nhiên, làm quảng cáo đồng nghĩa với việc cạnh tranh trực diện với Google, vốn mỗi năm thu về hàng trăm tỷ USD từ quảng cáo tìm kiếm, với moat (hào bảo vệ) đủ sâu; OpenAI khó lòng giành được miếng bánh từ tay đối thủ.
Dịch vụ doanh nghiệp là hướng đi thứ hai. Hiện nay, doanh thu từ mảng doanh nghiệp đã chiếm hơn 40% tổng doanh thu của OpenAI và tốc độ tăng trưởng thực sự rất cao. Nhưng Anthropic, trong lĩnh vực công cụ lập trình dành cho doanh nghiệp, đã đạt doanh thu thường niên 30 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026, và giá giao dịch trên thị trường thứ cấp từng vượt cả OpenAI. Con đường này cũng đã chật kín các đối thủ.
Do đó, chỉ còn lại hướng đi thứ ba: phần cứng.
Phần cứng không phải giấc mơ, mà là nỗi lo tài chính
Sarah Friar, CFO của OpenAI, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, phát biểu: “Phần cứng sẽ trở thành lớp gia tăng giá trị tiếp theo của ChatGPT, đồng thời hỗ trợ thúc đẩy người dùng nâng cấp và mở rộng đăng ký.”
Nói cách khác, OpenAI cần một phương tiện để biến người dùng miễn phí thành người dùng trả phí. Bán một chiếc điện thoại kèm theo đăng ký ChatGPT, từ đó tự động trừ phí hàng tháng từ tài khoản người dùng—không cần chờ họ tự mở trình duyệt để nâng cấp lên gói Pro. Phần cứng khóa chặt cửa vào, biến đăng ký thành tùy chọn mặc định—giống như cách iPhone gắn liền với iCloud Storage.
Vì vậy, viễn cảnh mà Guo Mingchi phác họa—tái định nghĩa điện thoại bằng AI Agent, nơi người dùng không còn mở từng ứng dụng riêng lẻ mà thực hiện mọi tác vụ trực tiếp qua điện thoại—dù câu chuyện kỹ thuật nghe rất hấp dẫn, nhưng động lực nền tảng lại thô sơ hơn nhiều: OpenAI cần một kênh tạo doanh thu mới để lấp đầy “lỗ hổng” hàng chục tỷ USD mỗi năm.
Động cơ cốt lõi đằng sau việc OpenAI làm điện thoại cũng chẳng liên quan gì đến đổi mới. Công ty chỉ cần một cách thức chuyển chi phí tính toán từ bảng cân đối kế toán của mình sang bên ngoài, và phần cứng chính là phương tiện chuyển tải đó. Khi người dùng mua điện thoại, họ đồng thời mặc nhiên chấp nhận trả phí cho khả năng suy luận (inference) trên đám mây.
OpenAI dự kiến tiến hành IPO sớm nhất vào quý IV năm 2026, với mục tiêu định giá 1.000 tỷ USD. Trước khi niêm yết, công ty buộc phải kể cho Phố Wall một câu chuyện tăng trưởng khác ngoài khẩu hiệu “mô hình ngày càng tốt hơn”. Doanh thu doanh nghiệp đang bị Anthropic truy đuổi sát nút, quảng cáo mới chỉ ở giai đoạn khởi động, còn AI Agent vẫn còn nằm trong giai đoạn khái niệm. Điện thoại là một câu chuyện hoàn hảo. Toàn cầu mỗi năm bán ra hơn một chục tỷ chiếc điện thoại; chỉ cần chiếm được một phần nhỏ thị phần, đường cong doanh thu đã đủ ấn tượng.
Bài học nhãn tiền
Khoảng cách giữa một “câu chuyện hay” và một “món hời thực sự” trong lĩnh vực phần cứng AI đã được chứng minh nhiều lần.
Humane AI Pin huy động được 230 triệu USD, định giá 699 USD kèm phí đăng ký 24 USD/tháng, nhưng tổng số thiết bị xuất xưởng chưa đến 10.000 chiếc. Đến tháng 2 năm 2025, Humane bị HP mua lại với giá 116 triệu USD; sản phẩm lập tức trở thành “gạch”, và tất cả thiết bị đang sử dụng đều ngừng hoạt động.
Rabbit R1—chiếc “hộp cam nhỏ” từng gây tiếng vang lớn tại CES—đã bán được 100.000 chiếc, sau đó bị trả lại hàng loạt do người dùng phát hiện nhiều tính năng được trình diễn thực tế không vận hành được. Độ trễ phản hồi giọng nói kéo dài tới 10 giây khiến thiết bị bất khả thi trong tương tác thời gian thực. Đến đầu năm 2026, báo chí đưa tin công ty thậm chí gần như không còn đủ tiền trả lương nhân viên. Người dùng còn phát hiện thiết bị này bản chất chỉ là một ứng dụng Android được đóng vỏ ngoài.
Hai ví dụ trên có chung một nguyên nhân thất bại: nhầm lẫn cảm giác mới lạ về công nghệ với mức độ phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (product-market fit). Bản demo ấn tượng, danh sách chờ dài dằng dặc, đội ngũ tưởng rằng đây chính là sự kiểm chứng của thị trường—kết quả khi người dùng cầm sản phẩm trên tay, họ nhận ra nó thậm chí còn kém hiệu quả hơn việc cài ứng dụng ChatGPT thông thường trên điện thoại.
Jony Ive từng công khai đánh giá Humane AI Pin và Rabbit R1 là “những sản phẩm rất tệ”, đồng thời nhận định toàn ngành “thiếu những sản phẩm được thể hiện bằng tư duy mới”. Sau đó, ông bán công ty io của mình cho OpenAI với giá 6,5 tỷ USD.
Đối thủ của năm 2028 không phải iPhone hiện tại
Điện thoại của OpenAI dự kiến sản xuất hàng loạt vào năm 2028—chỉ còn hai năm nữa.
Thị trường điện thoại di động hai năm tới sẽ ra sao?
Apple đã tích hợp đồng thời Google Gemini và ChatGPT vào iPhone; phiên bản Siri được tái thiết kế mạnh mẽ dự kiến ra mắt vào năm 2026; Samsung Galaxy AI đã phủ sóng toàn bộ dòng sản phẩm cao cấp và tầm trung; Google Pixel chạy Gemini nguyên bản; kính thực tế tăng cường (XR) Android đang trên đường ra mắt.
Nói cách khác, đến năm 2028, mọi chiếc điện thoại chủ lực trên thị trường đều sẽ là “điện thoại AI”. Khả năng AI sẽ trở thành tính năng tiêu chuẩn, giống như camera, GPS hay cảm biến vân tay.
Vậy điểm khác biệt của OpenAI nằm ở đâu?
Câu trả lời Guo Mingchi đưa ra là: AI Agent đòi hỏi khả năng hiểu liên tục ngữ cảnh người dùng—và chỉ điện thoại mới nắm giữ toàn bộ thông tin trạng thái tức thời của người dùng. Trong khi OpenAI sở hữu mô hình tốt nhất, nên trải nghiệm điện thoại do họ tạo ra sẽ khác biệt.
Câu trả lời này có một lỗ hổng rõ ràng: khả năng mô hình hoàn toàn có thể cung cấp thông qua API. Hiện tại OpenAI đang bán mô hình của mình cho Apple và Samsung thông qua API. Nếu mô hình là lợi thế cốt lõi, thì việc bán API cho tất cả các nhà sản xuất điện thoại sẽ mang lại doanh thu cao hơn và rủi ro thấp hơn so với tự sản xuất điện thoại.
Trừ khi OpenAI cho rằng doanh thu từ bán API mô hình là chưa đủ.
Điều này lại quay về câu hỏi cốt lõi: Làm điện thoại là vì lý tưởng công nghệ, hay vì sinh tồn tài chính?
Lịch sử công nghệ đầy rẫy những thất bại trong lĩnh vực phần cứng, và các công ty phần mềm làm phần cứng thành công trong lịch sử cũng chỉ đếm trên đầu ngón tay. Google làm dòng Pixel suốt 10 năm nhưng thị phần toàn cầu vẫn chưa đạt 2%. Microsoft làm Surface cũng thua lỗ nhiều năm trước khi tạm cân bằng. Những công ty này ít nhất còn có hàng chục tỷ USD tiền mặt để duy trì quá trình thử nghiệm—còn OpenAI thì không.
Một khoản cược 852 tỷ USD
Câu chuyện điện thoại của OpenAI, về bản chất, là nhu cầu kể một câu chuyện phù hợp với mức định giá 852 tỷ USD.
Khả năng mô hình đang ngày càng đồng đều: khoảng thời gian dẫn đầu của một mô hình mới chỉ có thể kéo dài vài tháng, trong khi Gemini, Claude và Llama đều đang bám sát. Khi mô hình trở thành hàng hóa, biên lợi nhuận từ việc bán mô hình sẽ ngày càng mỏng.
Doanh thu từ đăng ký cũng đang chạm trần: tỷ lệ chuyển đổi trả phí 5% đã phản ánh đúng ý chí thực sự của thị trường. Thị trường doanh nghiệp cũng đang bị Anthropic chiếm lĩnh. Trên thị trường thứ cấp, giá giao dịch của Anthropic đã vượt OpenAI, và các nhà đầu tư đang “bỏ phiếu bằng chân”.
Trong bối cảnh ấy, “làm điện thoại” mở ra một không gian tưởng tượng mới cho nhà đầu tư. Nếu OpenAI bán được 100 triệu chiếc điện thoại AI, mỗi chiếc gắn kèm đăng ký 20 USD/tháng, thì doanh thu mới mỗi năm sẽ đạt 24 tỷ USD. Cộng thêm doanh thu từ phần cứng, tổng doanh thu sẽ tăng gấp đôi ngay lập tức.
Phép tính này đương nhiên dễ thực hiện. Nhưng phép tính tương tự của Humane và Rabbit lúc bấy giờ cũng rất dễ—chỉ là kết quả đẹp trên giấy, còn thực tế bán ra thì thảm hại. Người tiêu dùng không sẵn sàng chi tiền cho một chiếc điện thoại thiếu hệ sinh thái ứng dụng: không WeChat, không TikTok, không kho ứng dụng Google Play đầy đủ. Dù AI Agent có mạnh đến đâu, nó cũng không đáp ứng được nhu cầu đời sống thường nhật.
Guo Mingchi cho biết OpenAI có thể áp dụng mô hình kinh doanh kết hợp phần cứng và đăng ký. Nói cách khác, phần cứng có thể bán lỗ để thu hồi chi phí qua đăng ký—một lần nữa lại là câu chuyện “lỗ trước, lãi sau”. Ba năm qua, OpenAI luôn kể câu chuyện này, và nhà đầu tư đã lắng nghe suốt ba năm.
Nhưng đến khi điện thoại ra mắt vào năm 2028, câu chuyện ấy còn có thể kéo dài được bao lâu? Lúc ấy, OpenAI đã tiêu tốn hơn 1.000 tỷ USD. Nếu điện thoại không bán được, “bánh xe tăng trưởng” không những không quay, mà còn quay ngược.
CFO Sarah Friar đã bày tỏ nghi ngại về lộ trình IPO của OpenAI, cho rằng công ty chưa sẵn sàng niêm yết, đồng thời tỏ ý thận trọng với kế hoạch chi tiêu khổng lồ lên tới 600 tỷ USD trong năm năm tới. Theo Bloomberg, một công ty nghiên cứu sau khi liên hệ với hàng trăm tổ chức đầu tư đã kết luận: “Không một tổ chức nào sẵn sàng mua cổ phần OpenAI trên thị trường thứ cấp.”
Kết cục khả thi nhất của việc OpenAI làm điện thoại không phải là tái định nghĩa ngành công nghiệp điện thoại, mà là bổ sung thêm một trang PowerPoint cho buổi thuyết trình IPO. Còn trang PowerPoint ấy cuối cùng có thể hiện thực hóa được bao nhiêu phần trăm, có lẽ phụ thuộc vào những điều kiện hoàn toàn nằm ngoài tầm kiểm soát của OpenAI.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
