WLFI cờ bạc quá cạnh tranh, làm thế nào để tìm cơ hội kiếm lời từ chênh lệch giá?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
WLFI cờ bạc quá cạnh tranh, làm thế nào để tìm cơ hội kiếm lời từ chênh lệch giá?
Giao dịch có thể ồn ào, nhưng chênh lệch giá thì rất ổn định.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Jaleel 加六
Dự án trọng tâm WLFI được gia đình Trump ấp ủ nửa năm đã chính thức ra mắt, thu hút sự chú ý toàn cầu. Có người đang cá cược tăng giảm, cũng có người đầu cơ các đồng tiền nóng. Ngoài việc "đặt cược hướng đi" bằng giao dịch thật, liệu chúng ta có thể tận dụng độ nóng này để kiếm lời theo cách chắc chắn hơn không? Câu trả lời là chênh lệch giá (arbitrage). Trong bài viết này, TechFlow tổng hợp một số cơ hội arbitrage khả thi với WLFI:
Arbitrage chênh lệch giá
1. Arbitrage chênh lệch giá giữa các sàn CEX
Do quy tắc khớp lệnh, thời gian mở cửa, mật độ lệnh mua, phí giao dịch và lịch nạp/rút của các sàn giao dịch khác nhau không đồng nhất, nên trong ngắn hạn sẽ xuất hiện chênh lệch giá đối với WLFI, từ đó tạo ra cơ hội arbitrage.
Ví dụ, WLFI trên Binance mở giao dịch giao ngay lúc 9 giờ tối nay, nhưng rút tiền chỉ được phép vào 9 giờ tối ngày mai. Điều này có nghĩa là trước khi chức năng rút được mở, vốn chỉ có thể "chảy vào Binance và bán cho lệnh mua nội bộ", tạm thời chưa thể "rút ra ngoài", dòng vốn một chiều khiến giá nội bộ dễ bị đẩy cao hơn.
Cách thực hiện khá đơn giản. Trước tiên chọn hai đến ba sàn làm "tam giác chênh lệch giá", thường là một sàn CEX hàng đầu (hiện tại đa phần là Binance do lượng mua và mức độ quan tâm cao nhất), một sàn CEX cấp hai hỗ trợ rút (nên chọn loại phí thấp để lợi nhuận sau khi vào/ra vẫn được đảm bảo), cộng thêm một điểm quan sát trên chuỗi (ví dụ như pool WLFI trên Uniswap, dùng để xác định sức mạnh của lệnh mua biên trên chuỗi).
Đồng thời mở bảng giá và giao dịch gần nhất của hai sàn, theo dõi sát chênh lệch giá WLFI. Khi thấy giá trên Binance rõ ràng cao hơn sàn kia, và sau khi tính cả phí ăn lệnh, chênh lệch giá, trượt giá có thể xảy ra mà lợi nhuận ròng vẫn dương, thì có thể mua vào rồi bán trên Binance.
Khó khăn của việc này không nằm ở "lý luận" mà ở "tốc độ". Arbitrage xuyên sàn về bản chất là chạy đua với độ trễ: nạp rút chưa mở, cửa sổ风控 bật lên, xác nhận trên chuỗi, thậm chí tốc độ bấm xác nhận của bạn đều ảnh hưởng đến việc lợi nhuận thô 0.x% đến 1.x% có vào túi hay không. Vì vậy, cách ổn nhất là trước tiên dùng số tiền rất nhỏ thực hiện toàn bộ quy trình để đo thời gian và chi phí từng bước, sau đó mới tăng khối lượng.
2. Arbitrage tam giác
Arbitrage tam giác có thể hiểu đơn giản là phiên bản nâng cấp của loại "arbitrage chênh lệch giá giữa các CEX", liên quan đến nhiều lộ trình trên chuỗi hơn, đôi khi còn phải chuyển đổi giữa các stablecoin. Do đó cơ hội nhiều hơn nhưng ma sát cũng lớn hơn.
Mô hình "sandwich spread" phổ biến nhất trong giai đoạn đầu ra mắt dự án là: giá trên chuỗi BNB xấp xỉ giá trên Solana, cao hơn giá trên Ethereum mainnet, cao hơn giá nội bộ sàn CEX. Do pool trên BNB và Solana thường nhỏ, bot nhiều nên giá dễ bị đẩy lên bởi vài lệnh; phí Ethereum cao, bot ít, giao dịch thận trọng hơn nên giá thấp hơn; còn sàn giao dịch tập trung do market maker kiểm soát, thường đóng chức năng nạp/rút hoặc giới hạn, khiến chênh lệch giá không thể san bằng ngay lập tức, do đó giá giao ngay thấp nhất. Vì WLFI triển khai đa chuỗi nên cũng có không gian thao tác như vậy.
Ngoài ra, stablecoin mới USD1 có thể có chênh lệch nhỏ với USDT/USDC hoặc khác biệt về phí, điều này cũng làm tăng lợi nhuận vòng lặp.
Tuy nhiên cần lưu ý rằng arbitrage tam giác phức tạp hơn arbitrage CEX, người mới bắt đầu tốt nhất không nên thử, điều kiện tiên quyết là phải nắm vững cơ chế cross-chain, các lộ trình, trượt giá và phí giao dịch v.v.
3. Arbitrage cơ sở giao ngay - perpetual / phí tài trợ
Loại arbitrage "cơ sở giao ngay - perpetual / phí tài trợ" này cũng là phương pháp phổ biến của market maker, các quỹ trung tính thị trường, trader định lượng và nhà arbitrage. Người chơi nhỏ lẻ cũng có thể làm, nhưng khối lượng nhỏ, tỷ lệ phí và chi phí vay cao nên ưu thế không rõ ràng.
Lợi nhuận kiếm được từ đây chỉ có hai nguồn bản chất: thứ nhất là phí tài trợ (funding). Khi giá perpetual cao hơn giá giao ngay và phí tài trợ dương, long phải trả "lãi suất" định kỳ cho short – bạn thực hiện chiến lược "mua giao ngay + bán perpetual", định kỳ thu khoản lãi này; ngược lại khi phí tài trợ âm, thực hiện "bán giao ngay + mua perpetual", short trả cho long. Như vậy, rủi ro ròng gần bằng không, phí tài trợ giống như lãi suất không kỳ hạn, được thanh toán định kỳ theo chu kỳ nhất định, kiếm dòng tiền từ "phụ phí cảm xúc / chiết khấu bi quan".
Thứ hai là hồi quy cơ sở. Khi ra mắt hoặc biến động cảm xúc, perpetual so với giao ngay sẽ xuất hiện mức溢价 hoặc贴水 nhất thời; khi cảm xúc dịu xuống, market maker điều chỉnh, perpetual sẽ tiến gần về giá giao ngay/chỉ số, bạn có thể thu lợi từ việc "thu hẹp chênh lệch" này trong cấu trúc phòng hộ. Hai yếu tố kết hợp tạo thành tổ hợp "lãi + hồi quy", trừ đi chi phí vay, phí giao dịch và trượt giá mới là lợi nhuận ròng.
Tuy nhiên cần lưu ý tìm hiểu kỹ thông tin về cơ chế thanh lý, trượt giá, phí giao dịch, thời gian thanh toán phí tài trợ và độ sâu giao dịch của các sàn để tránh sự kiện ép仓位 kiểu XPL.
Ngoài ra, trong chiến lược phổ biến nhất "mua giao ngay + bán perpetual", cũng có thể tìm các kho bạc (vault) có lợi suất niên hóa cao, ví dụ kho bạc StakeStone và Lista DAO sau khi được trợ cấp có APY trên 40%.
4. Arbitrage ghép LP + phòng hộ bán khống
Ghép LP đơn thuần không phải là arbitrage, nó giống như "dùng rủi ro định hướng để đổi lấy phí giao dịch". Nhưng nếu kết hợp thêm phòng hộ bán khống, chỉ giữ lại đường cong lợi nhuận ròng từ "phí giao dịch – phí tài trợ/lãi vay – chi phí điều chỉnh vị thế", cũng là một hướng tiếp cận phòng hộ khá tốt.
Cấu trúc phổ biến nhất là cung cấp thanh khoản tập trung trên chuỗi (ví dụ pool WLFI/USDC hoặc WLFI/ETH), đồng thời bán khống perpetual WLFI tương ứng về giá trị danh nghĩa trên sàn giao dịch; nếu không có perpetual thì có thể vay coin bán giao ngay trên tài khoản ký quỹ, nhưng ma sát sẽ lớn hơn. Mục đích của việc này là giúp bạn không phải cá cược tăng giảm, mà tập trung hoàn toàn vào phía "giao dịch càng nhiều, phí càng dày đặc".
Khi thực hiện, hãy coi LP như một "khu vực maker thu phí". Đầu tiên chọn mức phí và dải giá bạn có thể theo dõi, ví dụ giai đoạn tiền mới dùng mức phí 0.3% hoặc 1%, thiết lập khoảng cách vừa phải gần giá hiện tại. Sau khi triển khai, vị thế LP sẽ gồm một phần là WLFI giao ngay, một phần là stablecoin, bạn dùng phần "giá trị tương đương" của WLFI này để mở vị thế short perpetual, ban đầu cân bằng giá trị đô la Mỹ của hai bên. Giá dao động qua lại trong khoảng, bên trên chuỗi thu phí giao dịch nhờ khối lượng và kiếm chút chênh lệch nhờ tái cân bằng thụ động; rủi ro định hướng do bên short chịu dưới dạng vị thế ngược, tổng thể tiến gần trạng thái trung tính. Nếu lúc này phí tài trợ dương, bên short còn thu thêm lãi; nếu phí tài trợ âm, cần dùng khoảng rộng hơn, đòn bẩy thấp hơn và tái phòng hộ ít tần suất hơn để duy trì lợi nhuận ròng.
Khác biệt với arbitrage cơ sở ở chỗ: arbitrage cơ sở kiếm lợi từ "chênh lệch giá và phí tài trợ giữa perpetual và giao ngay", còn đây kiếm từ "phí giao dịch do khối lượng giao dịch trên chuỗi tạo ra". Khác biệt với LP thuần ở chỗ: lợi nhuận/lỗ của LP thuần phụ thuộc lớn vào định hướng và tổn thất vô thường.
Đối ứng giữa cổ phiếu ALTS và WLFI
ALT5 Sigma (NASDAQ: ALTS) huy động khoảng 1,5 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và gọi vốn riêng, một phần dùng trực tiếp để đổi lấy token WLFI, phần còn lại dùng để phân bổ WLFI trên thị trường thứ cấp, từ đó biến chính mình thành một "kho bạc/phơi nhiễm đại diện" nắm giữ WLFI. Để biết thêm về cổ phiếu WLFI ALT5 Sigma (Nasdaq: ALTS), đọc thêm tại: Không dám mua token, cổ phiếu WLFI còn cơ hội không?
Theo dõi đồng thời mức tăng của ALTS và WLFI, về logic nên short bên mạnh và long bên yếu, đợi khi trở lại bình thường thì đóng vị thế phòng hộ. Ví dụ WLFI tăng trước do lên sàn và câu chuyện thúc đẩy, trong khi ALTS bị hạn chế bởi phiên giao dịch chứng khoán Mỹ hoặc chi phí vay chứng khoán nên "tăng chậm lại", chênh lệch bị kéo rộng; đến khi thị trường Mỹ mở cửa, dòng tiền bổ sung "phơi nhiễm đại diện" cho ALTS, khoản chênh lệch này sẽ hồi quy.
Nếu dùng perpetual WLFI để phòng hộ, còn có thể thu thêm phí tài trợ, nhưng lợi nhuận chính vẫn đến từ bản thân chênh lệch giá chứ không phải xu hướng đơn phương.
Điểm khác biệt với "arbitrage cơ sở/phí tài trợ" trước đó là: ở đây không có neo xác định "giao ngay – perpetual", mà coi cổ phiếu như "bóng ma" đại diện nắm giữ WLFI, logic giống ý tưởng cũ "BTC và MSTR", nhưng khó khăn trong thực hiện nằm ở ma sát và thời gian. Phía crypto giao dịch 24/7, WLFI mở khóa lúc 8 giờ, nhưng Nasdaq mở cửa lúc 9:30, nếu giao dịch trước đó là giao dịch tiền thị trường (pre-market), có thể đặt lệnh và khớp, nhưng quy tắc khớp khác với thị trường chính, đồng thời cần lưu ý khả năng ngừng giao dịch/tắt sàn.
Cược WLFI trên Polymarket
Hiện tại trên Polymarket có hai cược liên quan đến WLFI, đều về vốn hóa WLFI trong ngày ra mắt, một là thị trường phân bậc (chọn một trong năm mức <$10B, $10–12B…, >$16B), cái thứ hai là thị trường ngưỡng (ba phán đoán nhị phân >$13B, >$20B, >$35B).
Vì cả hai đều hỏi về "FDV của WLFI sau một ngày lên sàn", giá của chúng phải nhất quán với nhau: tổng xác suất năm bậc trong thị trường phân bậc phải bằng 100%. Do đó giá của bậc ">$16B" trong thị trường phân bậc phải bằng P(>16B) trong thị trường ngưỡng.
Đồng thời, tổng giá của phần bù (bốn bậc <$10B, 10–12B, 12–14B, 14–16B) trong thị trường phân bậc phải bằng 1 – P(>16B) trong thị trường ngưỡng. Nếu bạn phát hiện hai bên không cân xứng, ví dụ bậc ">$16B" trong thị trường phân bậc báo giá cao nhưng tổng bốn bậc còn lại cũng không thấp, dẫn đến tổng ">$16B + bốn bậc còn lại" rõ ràng lớn hơn 1, thì nên đặt lệnh bán ở phía đắt hơn hoặc dùng No để phòng hộ, đồng thời mua đầy phía rẻ hơn, tạo thành giỏ "chắc chắn nhận 1 USD, chi phí <1"; nếu tổng nhỏ hơn 1 thì trực tiếp mua cả hai phía, khóa khoản chênh lệch.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
