PolyFlow Insight: Học hỏi từ lịch sử ngành ngân hàng để nhìn về tương lai của PayFi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
PolyFlow Insight: Học hỏi từ lịch sử ngành ngân hàng để nhìn về tương lai của PayFi
PolyFlow đang mở đường cho PayFi.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Stablecoin như một đổi mới trong thanh toán, đã đơn giản hóa cách thức chuyển giao giá trị. Những loại tiền kỹ thuật số này thường được neo theo đô la Mỹ, vừa là công cụ lưu trữ giá trị, vừa là phương tiện trao đổi. Mặc dù stablecoin chỉ mới phát triển khoảng năm năm, nhưng chúng đã trở thành "ứng dụng killer" trong lĩnh vực tiền mã hóa, với khối lượng giao dịch hàng năm vượt qua các mạng thanh toán chính, tạo ra một thị trường song song với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.
Với hàng triệu người dùng và khối lượng giao dịch lên tới hàng ngàn tỷ đô la, stablecoin đã trở thành một phần thiết yếu của hệ sinh thái tài chính. Tuy nhiên, định nghĩa cũng như ý nghĩa của loại tài sản này vẫn chưa thực sự rõ ràng, nói gì đến vai trò cách mạng của PayFi.
Bằng cách nhìn lại lịch sử, đặc biệt là mô hình thăng trầm của ngành ngân hàng, chúng ta có thể hiểu rõ hơn xu hướng phát triển của stablecoin và dự đoán tương lai của PayFi.
Bài viết của Sam Broner, đối tác tại A16z, mang tên “Một khung tư duy hữu ích để hiểu stablecoin: Lịch sử ngành ngân hàng”, thông qua phép so sánh với lịch sử ngân hàng Mỹ, đã cung cấp góc nhìn quý giá về tương lai phát triển của stablecoin, đồng thời hé lộ tiềm năng của PayFi và các lĩnh vực liên quan.
Lịch sử phát triển của ngành ngân hàng
Cũng giống như nhiều đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa, stablecoin có thể đi theo con đường phát triển tương tự ngành ngân hàng. Hành trình này bắt đầu từ việc phát hành stablecoin – tương tự như tiền gửi ngân hàng và tiền giấy thời kỳ đầu – dần mở rộng sang các hoạt động DeFi trên chuỗi, và cuối cùng thúc đẩy sự phát triển của PayFi.
Bài viết của Sam Broner giới thiệu lịch sử ngân hàng Mỹ, từ đó đưa ra những nhận định sâu sắc về sự phát triển của stablecoin. Trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) ra đời, giá trị của các loại tiền khác nhau phụ thuộc vào uy tín và khả năng đổi tiền của tổ chức phát hành. Các ngân hàng phải cân bằng giữa việc sử dụng tiền gửi để đầu tư sinh lời và đảm bảo an toàn cho tiền gửi. Mâu thuẫn này hiện nay cũng đang hiện hữu trong bối cảnh stablecoin.
Nếu stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định đại diện cho giai đoạn phát hành tiền tệ hiện nay được chấp nhận rộng rãi, thì stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản có thể sẽ là lựa chọn tiếp theo cho việc tạo ra tín dụng trong hệ sinh thái tiền mã hóa. Ngày nay, các ngân hàng sử dụng tiền gửi để đầu tư vào nhiều loại tài sản (bao gồm cả cho vay), điều này rất quan trọng trong việc tăng cung tiền và nâng cao hiệu quả vốn. Tương tự vậy, stablecoin cung cấp chức năng giống như tiền gửi ngân hàng và tiền giấy dưới dạng phi tập trung và tự quản lý. Khi các giao thức cho vay phi tập trung trưởng thành, stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản dự kiến sẽ phổ biến, giống như cách các ngân hàng mở rộng cung tiền thông qua hoạt động cho vay.
Đây chính là nơi PayFi phát huy vai trò. PayFi xây dựng, mở rộng và làm sâu sắc thêm mạng lưới thanh toán stablecoin. Bằng cách tận dụng công nghệ blockchain và hợp đồng thông minh, PayFi tích hợp các giao thức DeFi để cung cấp các dịch vụ tài chính trên chuỗi toàn cầu như cho vay, quản lý tài sản và đầu tư. Bằng cách tích hợp thanh toán với dịch vụ tài chính trên lớp thanh toán blockchain, PayFi tận dụng lợi thế của cả stablecoin lẫn DeFi, nâng cao hiệu suất và cho phép chuyển giao giá trị liền mạch.
Các loại stablecoin
Bài viết của Sam Broner phân loại stablecoin thành ba nhóm lớn: được hỗ trợ bằng tiền pháp định, được hỗ trợ bằng tài sản và synthetic dollar backed by strategies (SBSD). Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định tương tự như tiền giấy thời kỳ ngân hàng quốc gia – có thể đổi trực tiếp sang tiền pháp định và được đảm bảo bằng dự trữ. Stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản mô phỏng cách ngân hàng tạo ra tiền mới thông qua hoạt động cho vay, bằng cách sử dụng tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao trên chuỗi.
Do cấu trúc công nghệ, SBSD khó tránh khỏi các thách thức về quy định và trải nghiệm người dùng. Hiện tại, chúng chủ yếu được dùng như công cụ đầu tư trong các sản phẩm DeFi, và gặp phải vấn đề kinh điển trong đầu tư tài chính truyền thống: đánh đổi giữa lợi suất, tính thanh khoản và rủi ro. Vì vậy, chúng không phù hợp để làm công cụ lưu trữ giá trị đáng tin cậy hay phương tiện trao đổi.
Những đổi mới gần đây, chẳng hạn như stablecoin sinh lời được hỗ trợ bằng trái phiếu kho bạc Mỹ và các mô hình sáng tạo như PayFi, đang phá vỡ những giới hạn đầu tư này. PayFi tích hợp DeFi vào thanh toán, biến mỗi đô la thành một khoản tiền thông minh, tự vận hành – biến tiền nhàn rỗi thành tài sản sinh lời, tạo ra lợi nhuận trong khi vẫn giữ được tính thanh khoản, giúp mỗi đô la đều phát huy tối đa giá trị.
Khi ngày càng nhiều hoạt động kinh tế chuyển sang blockchain, hai xu hướng phát triển sau đây có thể được dự đoán: phạm vi tài sản có thể dùng làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay sẽ mở rộng hơn, và stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản sẽ chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong cung tiền trên chuỗi. Theo thời gian, các loại hình cho vay khác cũng có thể được phát hành an toàn trên chuỗi, từ đó mở rộng thêm cung tiền trên chuỗi. Dù riêng stablecoin không thể thực hiện được sự chuyển đổi này, nhưng PayFi có thể.
Những điểm chính
Mặc dù đổi mới của stablecoin trong hệ thống thanh toán có vẻ như đang lật đổ tài chính truyền thống, nhưng cần nhận thức rằng bản chất tiền tệ (đơn vị đo giá trị) và chức năng cốt lõi (phương tiện trao đổi) luôn bất biến. Do đó, stablecoin có thể được xem là phương tiện hoặc hình thức biểu hiện của tiền tệ.
Xuất phát từ bản chất tiền tệ đó, các mô hình phát triển từng quan sát trong lịch sử ngân hàng hiện đại cung cấp cái nhìn quý giá cho stablecoin. Bài viết của Sam Broner đặc biệt quan trọng vì không chỉ nói về việc phát hành tiền, mà còn nhấn mạnh cách ngân hàng sử dụng tín dụng như một công cụ tạo ra tiền. Góc nhìn này định hướng cho tương lai của stablecoin, hiện đang ở giai đoạn phát hành tiền tệ.
Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định đại diện cho giai đoạn hiện tại, trong khi stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản có tiềm năng trở thành lựa chọn cho giai đoạn tiếp theo của việc tạo ra tín dụng. Khi ngày càng nhiều tài sản thực tế (RWA) kém thanh khoản được token hóa và đưa vào blockchain, vai trò chính của chúng không phải là lưu thông, mà là làm tài sản thế chấp, tạo nền tảng cho các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản.
Synthetic dollar backed by strategies (SBSD), chủ yếu được dùng trong các sản phẩm DeFi sinh lời, đối mặt với bài toán đầu tư cổ điển: đánh đổi giữa lợi suất, tính thanh khoản và rủi ro. Bằng cách tích hợp DeFi với thanh toán trong hệ sinh thái tiền mã hóa, PayFi cuối cùng sẽ biến mỗi đô la – kể cả SBSD – thành khoản tiền thông minh, tự vận hành, giúp mỗi đô la đều phát huy tác dụng.
Tóm lại, trọng tâm nằm ở bản chất: việc tạo ra stablecoin, synthetic dollar hay tiền tệ chuyên dụng nhằm củng cố hơn nữa các đặc tính cơ bản của tiền tệ thông qua công nghệ tiền kỹ thuật số và blockchain. Với PayFi, mục tiêu là tăng cường chức năng cốt lõi, nâng cao hiệu quả vận hành tiền tệ, giảm chi phí vận hành, kiểm soát chặt chẽ rủi ro, đồng thời tận dụng tối đa vai trò tích cực của tiền tệ trong việc thúc đẩy trao đổi giá trị và phát triển kinh tế - xã hội.
PolyFlow đang mở đường cho sự phát triển của PayFi
Stablecoin có tiềm năng thay đổi ngành thanh toán bằng cách cung cấp phương thức chuyển tiền rẻ hơn và hiệu quả hơn. PayFi thúc đẩy việc áp dụng stablecoin thông qua việc tạo ra cung tiền và dẫn dắt giai đoạn phát triển tiếp theo của stablecoin, đi theo con đường tương tự như sự phát triển của ngành ngân hàng.
Với PolyFlow, sứ mệnh rất rõ ràng: xây dựng các giải pháp kết nối hệ thống truyền thống với blockchain, để mỗi giao dịch đều có ý nghĩa. Với vai trò là cơ sở hạ tầng của PayFi, PolyFlow tận dụng công nghệ blockchain tiên tiến để thúc đẩy các ứng dụng đổi mới, đẩy nhanh quá trình phổ cập và dẫn dắt người dùng hướng tới một mô hình tài chính mới. Nó nhất quán với tầm nhìn ban đầu trong bản whitepaper của Bitcoin, giải phóng toàn bộ tiềm năng của Web3.
Mạng xã hội
Để biết thêm thông tin về PolyFlow và cập nhật các tin tức mới nhất, vui lòng theo dõi các kênh chính thức.
📣Mirror| 💬Cộng đồng toàn cầu| 👾Discord| 🐦Twitter/X| 🌐Website
Liên hệ
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Polyflow_PayFi
