Chính sách mở cửa tài chính xuyên biên giới của Trung Quốc được công bố trọng điểm, ngành tài sản mã hóa đón cơ hội mới?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chính sách mở cửa tài chính xuyên biên giới của Trung Quốc được công bố trọng điểm, ngành tài sản mã hóa đón cơ hội mới?
Trong khuôn khổ chính sách này, liệu ngành tài sản mã hóa có thể tìm được điểm phù hợp và tận dụng lợi ích từ chính sách để mở rộng con đường phát triển?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Luật sư Lưu Hồng Lâm
Ngày 22 tháng 1, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và bốn bộ ngành khác đã cùng nhau ban hành "Ý kiến về việc thí điểm trong các Khu Thương mại Tự do (cảng) có điều kiện tiếp cận các tiêu chuẩn quốc tế cao trong lĩnh vực tài chính nhằm thúc đẩy mở cửa thể chế" (sau đây gọi tắt là "Ý kiến").
Văn bản này đưa ra 20 biện pháp và chính sách, bao gồm hỗ trợ tối ưu hóa thí điểm "Thông đường đầu tư xuyên biên giới" tại Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao, hoàn thiện sắp xếp lưu thông dữ liệu tài chính xuyên biên giới, cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài cung cấp các dịch vụ tài chính mới, đánh dấu sự khởi động chính thức làn sóng mở cửa tài chính mới.
Trong khung chính sách này, liệu ngành tài sản mã hóa có thể tìm được điểm phù hợp và tận dụng lợi ích chính sách để mở rộng con đường phát triển? Bài viết này sẽ thảo luận tiềm năng và tương lai của ngành blockchain và tài sản mã hóa tại khu vực Vùng Vịnh từ hai khía cạnh: xây dựng tầm nhìn mới và phân tích thách thức ngành.
Ngành tài sản mã hóa: Con đường tiềm năng dưới định hướng chính sách
"Ý kiến" mang lại nhiều cơ hội tiềm năng cho ngành blockchain và tài sản mã hóa, đặc biệt trong các lĩnh vực như sản phẩm đầu tư đủ điều kiện, hỗ trợ lưu chuyển dữ liệu và đổi mới dịch vụ tài chính, nơi có thể tìm thấy điểm giao thoa giữa chính sách và ngành.
Tài liệu nêu rõ: "Hỗ trợ cư dân nội địa Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao mua các sản phẩm đầu tư đủ điều kiện do các tổ chức tài chính Hồng Kông - Ma Cao bán thông qua các tổ chức tài chính Hồng Kông - Ma Cao, đồng thời mở rộng phạm vi tổ chức tham gia và danh mục sản phẩm đầu tư đủ điều kiện". Hiện tại, các sản phẩm đủ điều kiện chủ yếu tập trung vào các công cụ tài chính truyền thống như quỹ cổ phiếu Hồng Kông, trái phiếu ngoài khơi,... Tuy nhiên, với việc Chính quyền Đặc khu Hồng Kông tích cực thăm dò trong lĩnh vực quản lý tài sản ảo, ví dụ như ra mắt các quỹ ETF tài sản ảo, việc những sản phẩm này có thể được đưa vào Thông đường đầu tư xuyên biên giới hay không trong tương lai rất đáng mong đợi.
Kết hợp với các điều khoản chính sách, nếu các sản phẩm tài sản mã hóa ở Hồng Kông có thể cung cấp kênh đầu tư cho nhà đầu tư đại lục thông qua Thông đường đầu tư, không chỉ làm phong phú lựa chọn phân bổ tài sản cho cư dân đại lục mà còn trở thành công cụ quan trọng thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ. Một khi phạm vi Thông đường đầu tư được mở rộng hơn nữa, các sản phẩm như ETF tài sản ảo hoặc trái phiếu trên chuỗi có thể được thí điểm trước tiên, mở ra cánh cửa ứng dụng tài chính hóa cho ngành blockchain.
Các tổ chức tài chính nước ngoài có thể hỗ trợ doanh nghiệp nội địa huy động vốn như thế nào?
"Ý kiến" nêu rõ yêu cầu: "Thuận tiện hóa và chuẩn hóa việc lưu chuyển dữ liệu xuyên biên giới của các tổ chức tài chính tại khu vực thí điểm, trong khuôn khổ hệ thống quản lý an toàn truyền tải dữ liệu quốc gia, thăm dò hình thành cách tiếp cận tuân thủ thống nhất về lưu chuyển dữ liệu tài chính xuyên biên giới". Chính sách này tạo ra khả năng ứng dụng blockchain trong tài chính xuyên biên giới.
Công nghệ blockchain với tính minh bạch và an toàn vốn có có thể đáp ứng yêu cầu giám sát về theo dõi dòng tiền, đồng thời đạt được hiệu quả giao dịch thông qua hợp đồng thông minh. Điều này không chỉ áp dụng cho thanh toán nhỏ xuyên biên giới giữa cá nhân và doanh nghiệp mà còn hỗ trợ tài trợ thương mại và thanh toán quy mô lớn hơn.
Theo "Ý kiến": "Cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài cung cấp các dịch vụ tài chính mới giống như các tổ chức tài chính trong nước, và yêu cầu phê duyệt liên quan phải hoàn tất trong vòng 120 ngày", "Trên cơ sở thực sự và tuân thủ, cho phép mọi khoản chuyển nhượng thực sự, tuân thủ và liên quan đến đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài được tự do gửi vào, gửi ra mà không chậm trễ. Các khoản chuyển nhượng này bao gồm: vốn góp; lợi nhuận, cổ tức, lãi suất, thu nhập vốn, phí bản quyền, phí quản lý, phí tư vấn kỹ thuật và các chi phí khác".
Chính sách này không chỉ tạo thuận lợi cho việc mở cửa dịch vụ tài chính truyền thống mà còn tạo ra khả năng mới cho sự kết hợp giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống. Đặc biệt trong lĩnh vực RWA (Real World Asset - tài sản thực tế được đưa lên chuỗi), sự hợp tác giữa các tổ chức tài chính nước ngoài và doanh nghiệp blockchain có thể trở thành công cụ then chốt giúp doanh nghiệp nội địa mở rộng kênh huy động vốn.
RWA là quá trình số hóa và thông token hóa các tài sản trong thế giới thực (như bất động sản, cổ phần, trái phiếu...) thông qua công nghệ blockchain, từ đó đạt được luân chuyển và huy động vốn hiệu quả hơn. Trong bối cảnh doanh nghiệp nội địa hiện nay thường xuyên đối mặt với khó khăn và chi phí cao trong huy động vốn, RWA cung cấp một con đường đột phá vượt qua giới hạn tài chính truyền thống.
RWA mang lại cơ hội mở rộng kênh thị trường quốc tế cho doanh nghiệp nội địa. Việc huy động vốn truyền thống thường đòi hỏi trải qua nhiều tầng trung gian, quy trình phức tạp và chi phí cao. Trong khi đó, thông qua RWA và công nghệ blockchain, doanh nghiệp có thể tiếp cận trực tiếp nhà đầu tư quốc tế, loại bỏ các khâu phê duyệt và trung gian phức tạp, rút ngắn đáng kể thời gian giải ngân. Tính trực tiếp này nâng cao hiệu quả huy động vốn cho doanh nghiệp, đồng thời giảm tổng chi phí giao dịch. Tính minh bạch cao sau khi tài sản được thông token hóa cho phép nhà đầu tư đánh giá rủi ro theo thời gian thực dựa trên thông tin trên chuỗi. Minh bạch này giảm mạnh sự bất cân xứng thông tin, từ đó làm giảm nhu cầu phụ phí rủi ro của nhà đầu tư, cuối cùng giúp bên huy động vốn nhận được lãi suất thấp hơn.
Thông qua hợp tác với các tổ chức tài chính nước ngoài, doanh nghiệp nội địa không chỉ có thể thu hút nhà đầu tư quốc tế quan tâm đến thị trường mới nổi mà còn có thể sử dụng luân chuyển tài sản trên chuỗi để thâm nhập thị trường toàn cầu. Mô hình huy động vốn quốc tế này không chỉ cung cấp nguồn vốn đa dạng hơn cho doanh nghiệp mà còn tăng cường ảnh hưởng của họ trên thị trường quốc tế, mở rộng thêm không gian phát triển kinh doanh.
Thông qua việc đưa RWA vào, sự hợp tác giữa các tổ chức tài chính nước ngoài và doanh nghiệp blockchain có tiềm năng tạo ra con đường huy động vốn mới cho doanh nghiệp nội địa. Mô hình này không chỉ có thể khắc phục hiệu quả điểm yếu của phương thức huy động vốn truyền thống mà còn thổi luồng sinh khí mới vào quá trình mở cửa tài chính tại Vùng Vịnh, trở thành cây cầu quan trọng nối liền thị trường vốn nội địa và quốc tế.
Thử thách chồng chất: Nghệ thuật cân bằng giữa quản lý và đổi mới
Mặc dù chính sách mang lại cơ hội định hướng phát triển tiềm năng cho ngành tài sản mã hóa, nhưng cuộc đấu tranh giữa quản lý và đổi mới vẫn là vấn đề thực tế không thể bỏ qua. Cuộc đấu tranh này vừa liên quan đến ràng buộc của khung pháp lý hiện tại, vừa thử thách ngành trong việc đạt được đột phá công nghệ và hiện thực hóa thương mại trong khuôn khổ tuân thủ.
01 Cuộc đấu tranh động giữa nới lỏng chính sách và áp lực tuân thủ
Trung Quốc đại lục luôn duy trì thái độ nghiêm ngặt đối với quản lý tài sản mã hóa. Kể từ khi cấm toàn diện ICO (phát hành tiền điện tử lần đầu) năm 2017, dịch vụ sàn giao dịch tiền ảo trong nước cũng bị hạn chế nghiêm ngặt. Dù "Ý kiến" đề xuất mở rộng Thông đường đầu tư xuyên biên giới và hỗ trợ mua một số loại dịch vụ tài chính nước ngoài, nhưng phạm vi công cụ đầu tư được cho phép hiện tại vẫn giới hạn ở các sản phẩm tài chính truyền thống. Liệu tài sản mã hóa có thể được đưa vào phạm vi thí điểm chính sách hay không vẫn là một cuộc đấu tranh quản lý động.
Tại Hồng Kông, hệ thống Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) được ra mắt năm 2023 đã mở ra con đường hợp pháp hóa cho các sàn giao dịch tài sản mã hóa tuân thủ. Điều này khiến Hồng Kông trở thành một trong những trung tâm phát triển tài sản mã hóa quốc tế quan trọng. Tuy nhiên, liệu đại lục có gián tiếp mở đường cho sản phẩm tài sản mã hóa vào thị trường nội địa thông qua kết quả thí điểm tại Hồng Kông - Ma Cao hay không vẫn là câu hỏi chưa có lời giải.
02 Khó khăn trong việc tích hợp công nghệ và mô hình kinh doanh
Công nghệ blockchain nổi tiếng với tính minh bạch và hiệu quả, nhưng việc triển khai trong hệ thống tài chính truyền thống vẫn gặp nhiều trở ngại. Thanh toán xuyên biên giới là một lĩnh vực ứng dụng nóng của công nghệ blockchain, nhưng mạng lưới thanh toán xuyên biên giới hiện tại như SWIFT, CHIPS... đã xây dựng hệ thống thanh toán toàn cầu phức tạp và hiệu quả. Làm sao để thanh toán blockchain tích hợp liền mạch vào mạng lưới hiện hữu vẫn là một bài toán thương mại chưa giải quyết.
Mặt khác, thông token hóa tài sản (Tokenization) – một ứng dụng quan trọng khác của công nghệ blockchain, từ bất động sản đến cổ phiếu, trái phiếu, gần như mọi tài sản tài chính truyền thống đều có thể được phân chia, luân chuyển thông qua công nghệ blockchain, về mặt lý thuyết có lợi thế rõ rệt, nhưng trong thực tiễn vẫn gặp một số trở ngại. Ví dụ, liệu tài sản thông token hóa có được công nhận pháp lý ngang hàng với tài sản truyền thống hay không vẫn cần thêm hỗ trợ chính sách. Đồng thời, việc lưu thông vốn xuyên biên giới làm sao để tuân thủ trong khuôn khổ pháp lý, đặc biệt khi đối mặt với yêu cầu quản lý quốc tế phức tạp, cũng là một thách thức lớn hiện nay. Ngoài ra, quá trình đưa tài sản lên chuỗi cần đảm bảo tính chân thực và toàn vẹn dữ liệu. Đặc biệt khi liên quan đến nhiều khu vực tài phán, làm sao để đạt được sự phối hợp quản lý xuyên biên giới hiệu quả là vấn đề cần tiếp tục thăm dò.
03 Giáo dục thị trường và niềm tin nhà đầu tư
Ngành tài sản mã hóa lâu nay gây tranh cãi do biến động giá lớn và thiếu minh bạch. Ngay cả khi chính sách mở cửa cho phép một số sản phẩm tài sản mã hóa tham gia thí điểm Thông đường đầu tư, mức độ hiểu biết và chấp nhận của nhà đầu tư phổ thông đối với các sản phẩm này vẫn sẽ quyết định mức độ trưởng thành của thị trường.
Ví dụ, ETF tài sản ảo – một công cụ đầu tư tài sản mã hóa khá truyền thống – đã được ra mắt tại nhiều thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, ngay cả tại các thị trường có quản lý trưởng thành, vấn đề thanh khoản và biến động của sản phẩm ETF vẫn gây lo ngại cho nhà đầu tư. Hơn nữa, tính phức tạp và ngưỡng kỹ thuật cao của tài sản mã hóa khiến nhiều nhà đầu tư phổ thông không thể đánh giá hiệu quả rủi ro. Trong tình huống này, làm sao các tổ chức tài chính tăng cường niềm tin nhà đầu tư thông qua công bố thông tin và giáo dục người dùng sẽ là chủ đề quan trọng trong phát triển tương lai.
Tổng kết và triển vọng: Ngành tài sản mã hóa trong làn sóng mở cửa
Sự mở cửa tài chính tại Vùng Vịnh mang lại cơ hội rộng lớn cho ngành tài sản mã hóa, đồng thời đặt ra những thách thức hoàn toàn mới. Làm sao để tìm ra con đường đột phá đổi mới dưới áp lực quản lý nghiêm ngặt là vấn đề cốt lõi mà ngành đang đối mặt. Nhìn từ khung chính sách, nếu ngành tài sản mã hóa có thể phát triển theo hướng tuân thủ và minh bạch, nó có cơ hội trở thành một phần của hệ thống tài chính Vùng Vịnh.
Trong tương lai, ngành cần đẩy nhanh việc hiện thực hóa công nghệ, thăm dò khả năng hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Đồng thời, các bên tham gia ngành nên chú trọng hơn đến giáo dục nhà đầu tư và công bố thông tin, nhằm xóa bỏ rào cản nhận thức của thị trường đối với tài sản mã hóa. Thông qua những nỗ lực này, ngành tài sản mã hóa có tiềm năng tìm ra con đường phát triển vững chắc tại Vùng Vịnh, khai phá thêm nhiều khả năng cho sự mở cửa tài chính Trung Quốc.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
