Có lẽ ứng dụng giá trị nhất của tiền mã hóa chính là mở ra những thị trường đầu cơ mới
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Có lẽ ứng dụng giá trị nhất của tiền mã hóa chính là mở ra những thị trường đầu cơ mới
Bài viết thảo luận về triển vọng phát triển trong lĩnh vực bán hàng trước thời hạn cũng như tính đa dạng và những thách thức của các sản phẩm trên thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 2lambro
Biên dịch: Bachkhoachain
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, các ứng dụng bán trước và token hóa vẫn chưa nhận được nhiều sự chú ý. Bài viết này sẽ đi sâu vào những phát triển mới nhất trong lĩnh vực bán trước, phân tích ưu nhược điểm của các sản phẩm dự án khác nhau, đồng thời đưa ra dự đoán về xu hướng tương lai.
1. Quan điểm và dự báo về các ứng dụng trong lĩnh vực bán trước
Uniswap thúc đẩy đầu cơ Token, pendle_fi thúc đẩy đầu cơ lợi nhuận và điểm số, opensea thúc đẩy đầu cơ hình ảnh kỹ thuật số — vậy còn bán trước Token, airdrop, SAFTs và điểm số thì sao? Dưới đây là quan điểm và dự báo của tôi về các ứng dụng trong lĩnh vực bán trước:
Khi bạn mở việc khám phá giá cả và giao dịch tài sản trên nền tảng của mình, bạn sẽ thấy chức năng bị giới hạn; chính sự giới hạn này lại tạo thành một hào phòng thủ tốt và mô hình kinh doanh hiệu quả.
pumpdotfun là một công cụ khởi chạy Memecoin với cơ chế độc đáo, dùng để khám phá giá Memecoin, hiện tại có tổng giá trị đạt 543k SOL (85 triệu USD).
FjordFoundry đã thu về 20 triệu USD phí từ LBP nhờ mức phí hoán đổi 2%.
Mặc dù tôi luôn cho rằng phần lớn doanh thu trong tiền mã hóa là không bền vững, vì các khoản phí này thường dựa trên hoạt động đầu cơ có thể chỉ tồn tại tạm thời. Ví dụ: doanh thu của OpenSea hiện nay kém xa đỉnh thị trường NFT tới 100 lần (do sức nóng NFT giảm dần, cùng với sự gia tăng thị phần từ các đối thủ khác).
Tuy nhiên, khi thấy Pendle đã tìm được điểm phù hợp giữa sản phẩm và thị trường trong thị trường lợi suất (rõ ràng cũng điều chỉnh tốt thị trường điểm số), tôi quyết định đi sâu vào lĩnh vực bán trước vì những lý do sau:
1) Thị trường bán trước mang tính phi tập trung, áp dụng được với các tài sản thanh khoản thấp hoặc pre-Token, bao gồm các thị trường bán trước như LRTToken, DeFi, tài chính xã hội, v.v.
2) Có liên hệ mạnh mẽ với nhà đầu tư cá nhân, là sản phẩm tiếp cận cao; một khi tìm được điểm phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (xem Pendle), sẽ dễ dàng hơn để liên tục ra mắt nhiều sản phẩm mới và thuận lợi hơn trong quảng bá thị trường.
3) Thúc đẩy sự phát triển
4) Tôi chán ngấy việc các dự án cơ sở hạ tầng và fork lại huy động vốn với định giá cao
5) Tôi vẫn tin tưởng vào việc thử nghiệm và khám phá mọi thứ mới mẻ, bởi phương pháp này đã mang lại cho tôi nhiều lợi ích
2. Tình hình phát triển sản phẩm hiện tại trên thị trường
Các sản phẩm hiện có trên thị trường bao gồm:
1) Bán trước trên sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn phi tập trung
HyperliquidX
aevoxyz
Bybit_Official
BitMEX
2) Điểm số được token hóa
PichiFinance
PointMarket_NOW
3) Giao thức điểm-điểm (P2P)
WhalesMarket
MooMarketplace
pumpmarkets
4) Giao thức điểm-đối-bể (pool)
BubblyFinance
5) Bán trước trên sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn phi tập trung
Hầu hết các sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn sử dụng sổ lệnh đều có thể niêm yết bất kỳ Token bán trước nào về mặt kỹ thuật, nhưng trải nghiệm giao dịch phụ thuộc vào tình trạng của nhà tạo lập thị trường và sổ lệnh.
Hiện tại, tình huống này thường chỉ là chiêu bài thu hút người dùng mới hoặc để các nhà đầu tư nhỏ "phòng ngừa rủi ro airdrop".
Như bạn thấy:
Khối lượng giao dịch 24 giờ chỉ hơn 7 nghìn, giá trị vị thế chỉ 350 nghìn — bạn chỉ cần vài ngàn là có thể dễ dàng tác động đến giá.
Xét từ góc độ người dùng, cách giao dịch này không thực sự hữu ích, vì bạn phải liên tục trả lãi tài chính để duy trì vị thế rủi ro cao.
Khối lượng giao dịch này thường tăng đột biến trong vòng 24–48 giờ sau khi Token lên sàn.
6) Điểm số được token hóa
PichiFinance
PointMarket_NOW
Đơn giản là, cách hoạt động phổ biến là người dùng gửi tài sản "trồng trọt" vào giao thức. Giao thức sẽ đại diện cho người dùng khai thác lợi nhuận, và do các điểm số này do giao thức nắm giữ, họ có thể cho phép người dùng giao dịch chúng.
Với PichiFinance, họ cho phép người dùng gửi tài sản đang giữ điểm (như ETH) vào giao thức và tiến hành đào điểm.
Mỗi vị thế là một NFT có thể giao dịch.
Ưu điểm của thiết kế này là nếu airdrop phi tuyến tính, sẽ không có tranh cãi khi thanh toán.
Ví dụ: 10 điểm nhận 10 Token, 100 điểm nhận 50 Token.
Tuy nhiên, giống như giao dịch NFT, trải nghiệm giao dịch có thể không mượt mà, vì người dùng phải chọn các NFT có điểm số và giá khác nhau, do thực chất họ đang mua toàn bộ NFT "ví tiền".
Với PointMarket_NOW, họ cho phép người dùng gửi tài sản rồi鑄 (mint) các điểm đã đào thành Token.
Sau khi điểm được chuyển thành Token, bạn có thể trao đổi, cung cấp thanh khoản, v.v. Tuy nhiên, tôi không rõ họ sẽ xử lý airdrop phi tuyến tính như thế nào.
7) Giao thức điểm-điểm (P2P)
WhalesMarket
MooMarketplace
pumpmarkets
Đơn giản là, người dùng gửi tài sản đảm bảo để cam kết mua hoặc bán tài sản. Cả hai bên mua và bán đều khóa tài sản đảm bảo vào hợp đồng thông minh.
Nếu bên bán điểm không chuyển Token khi hợp đồng kết thúc, họ sẽ mất tài sản đảm bảo.
Whales Market là người tiên phong với thiết kế này, hai nền tảng còn lại có thiết kế giao thức rất giống nhau.
Xét về cơ chế, thiết kế này gần như không có rủi ro hợp đồng thông minh, nhưng hiệu quả vốn cực kỳ thấp vì người dùng phải khóa nhiều tài sản đảm bảo hơn giá trị vị thế.
Cũng có những giao dịch airdrop đơn thuần "hủy bỏ" giao dịch OTC, dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng về niềm tin người dùng.
Hơn nữa, giá cả bị thao túng, cộng thêm nhiều airdrop bị trì hoãn niêm yết, gây ra tổn thất nặng nề.
8) Giao thức điểm-đối-bể BubblyFinance (chưa ra mắt)
Đơn giản là, nó cho phép người dùng dùng USDC hoặc ETH鑄 (mint) "pre-Token", sau đó dùng các Token này để trao đổi hoặc cung cấp thanh khoản trong bể.
Bạn có thể hình dung nó giống Whales Market nhưng có chức năng thị trường tự động (AMM).
Giống như các Token khác, AMM sẽ mang lại trải nghiệm giao dịch tốt hơn cho nhà giao dịch, nhưng cần phải bơm thanh khoản ban đầu.
Tuy nhiên, vì nó giao dịch pre-Token chứ không phải điểm số, nên sẽ không gặp vấn đề phi tuyến tính.
3. Ưu và nhược điểm của các loại sản phẩm hiện nay
Cuối cùng, hãy tóm tắt các thiết kế khác nhau cùng ưu và nhược điểm:
1) Bán trước trên sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn phi tập trung
Ưu điểm: Dễ sử dụng, hỗ trợ giao dịch ký quỹ
Nhược điểm: Cần nhà tạo lập thị trường, sổ lệnh có thể mỏng, dẫn đến trải nghiệm giao dịch kém
2) Điểm số được token hóa
Ưu điểm:
-
Một khi thu hút được sự chú ý, sẽ tạo thành hào phòng thủ vì thực tế họ đang nắm giữ tổng giá trị bị khóa (TVL) của người dùng;
-
Hiệu quả vốn cao hơn, không cần tài sản đảm bảo;
-
Do người dùng mua toàn bộ ví, họ sẽ không chịu tổn thất từ airdrop phi tuyến tính.
Nhược điểm: Thanh khoản phân mảnh và trải nghiệm giao dịch kém — ví dụ: có thể chỉ có ví trị giá 1000 điểm, nhưng bạn chỉ muốn mua phần 800 điểm;
Khó thu hút người dùng, vì họ phải gửi vào hợp đồng thông minh của bạn để đào điểm.
3) Giao thức điểm-điểm (P2P)
Ưu điểm: Là thị trường đầu tiên, người dùng đã quen thuộc
Nhược điểm:
-
Hiệu quả vốn thấp;
-
Thanh khoản phân mảnh dẫn đến trải nghiệm giao dịch kém
4) Giao thức điểm-đối-bể (pool)
Ưu điểm:
-
Nâng cao trải nghiệm giao dịch cho trader;
-
Người dùng có thể đầu cơ giá Token tương lai mà không cần đào điểm;
-
Hiệu quả vốn tốt hơn so với thiết kế điểm-điểm
Nhược điểm: Cần bơm thanh khoản ban đầu để khởi động hệ thống
Xét hoàn toàn từ góc độ người dùng: Nếu tôi là người đào điểm, tôi sẽ thiên về dùng Pichi Finance để đào và bán vị thế của mình.
Giả sử thị trường thứ cấp của họ có hoạt động giao dịch sôi nổi, với tư cách người đào, việc đào trực tiếp ở đây giúp giữ nhiều lựa chọn hơn.
Nếu tôi muốn phòng ngừa rủi ro airdrop, tôi có thể dùng hợp đồng vĩnh viễn, nhưng tôi lo ngại mức tăng phát hành Token ban đầu có thể khiến tôi bị thanh lý.
Nếu tôi lạc quan về một Token nào đó, tôi sẽ mua Token từ Bubbly (giả sử họ ra mắt với thanh khoản đủ lớn), vì bạn có thể dễ dàng kiểm tra thanh khoản và không phải trả phí lãi suất.
5) Định giá Token
Nói chung, định giá chủ yếu do Whales Market dẫn dắt, quy mô thị trường này nhỏ, có thể quá ngách để đáng đầu tư hay theo dõi.
Tuy nhiên, tôi tin chắc rằng việc mở cửa khám phá giá và giao dịch các tài sản giới hạn trên nền tảng là một hào phòng thủ tốt và mô hình kinh doanh hiệu quả.
Ai ngờ một công cụ khởi chạy Meme coin lại kiếm được nhiều như vậy? Hay FjordFoundry lại thu được mức phí cao đến thế?
Đây vẫn là một lĩnh vực rất non trẻ, nhưng đừng quên, năm 2023 đã có nhiều người bi quan về thị trường giao dịch lợi suất — haha.
Trong các phân khúc như thế này, tôi sẽ chú ý đến:
-
Năng lực thực thi của đội ngũ
-
Khả năng đội ngũ duy trì cập nhật
-
Khả năng điều chỉnh chiến lược hoặc thậm chí dự đoán thị trường
Đây là bài học tôi rút ra từ việc quan sát sự tăng trưởng của Pendle trong hai năm qua.
Nhìn chung, tôi nghĩ việc tham gia vào các altcoin nhỏ lúc này là không khôn ngoan, nhưng chúng ta nên luôn theo dõi các lĩnh vực nhỏ có khả năng trở thành tâm điểm.
Hiện tại có quá nhiều dự án hàng đầu đã phát hành điểm nhưng chưa hoặc sắp phát hành Token. Khi mùa altcoin đến, có thể là trong vòng 3–6 tháng tới.
Liệu pre-Token có bắt kịp được làn sóng thị trường?
Dù không thể, điểm số cũng sẽ không biến mất, airdrop cũng không biến mất. Sẽ chỉ có thêm nhiều Token và nhiều tài sản thanh khoản thấp hơn để mọi người giao dịch.
Dù sao thì, đây là quan điểm của tôi về một số lĩnh vực ít được bàn luận rộng rãi.
Hoàn toàn minh bạch: Tôi là nhà đầu tư sớm của Pichi và Bubbly Finance. Tôi dự định sẽ đi sâu vào nhiều lĩnh vực hẻo lánh hơn nữa — nếu bạn có ý tưởng gì, hãy tag tôi hoặc nhắn riêng nhé!
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
2Lambroz.eth
