Tại sao SEC Mỹ lại khăng khăng truy đuổi ngành tiền mã hóa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao SEC Mỹ lại khăng khăng truy đuổi ngành tiền mã hóa?
Quy định mã hóa ảnh hưởng như thế nào đến tiến trình tương lai của ngành?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Hỏa Hỏa
Gần đây liên tiếp xuất hiện các tin tức tiêu cực về quản lý, đặc biệt vào ngày 28 tháng 6, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã khởi kiện Consensys, cáo buộc công ty này không đăng ký dịch vụ hoán đổi MetaMask dưới tư cách một nhà môi giới. Vụ việc xảy ra chỉ hai tuần sau khi SEC thông báo với Consensys rằng cuộc điều tra về Ethereum 2.0 đã kết thúc.
Theo thông tin liên quan, đợt trấn áp đầu tiên của SEC đối với lĩnh vực tiền mã hóa bắt đầu từ năm 2017, khi thành lập bộ phận mạng để xử lý một tổ chức tự trị phi tập trung có tên The DAO. Sau đó, bộ phận này được đổi tên thành Bộ phận tài sản mã hóa và mạng lưới, từ đó SEC tăng cường giám sát thị trường tiền mã hóa, triển khai hàng loạt hành động thực thi pháp luật nhằm vào các vấn đề như phát hành chứng khoán chưa đăng ký, gian lận và thao túng thị trường.
Năm 2023, hoạt động thực thi pháp luật của SEC mạnh mẽ hơn bao giờ hết, tiến hành kỷ lục 46 hành động, tăng 53% so với năm 2022, đặc biệt là khoản phạt 4,3 tỷ USD đối với sàn giao dịch hàng đầu BN và buộc CEO Zhao Changpeng (CZ) phải từ chức, sự kiện gây chấn động cả trong và ngoài cộng đồng tiền mã hóa.
Tính đến năm 2024, đây là năm thứ bảy SEC thực hiện các biện pháp trấn áp và giám sát tiền mã hóa, hiện tại hai bên vẫn đang trong thế giằng co. Vậy thì, gần đây SEC đã có những hành động gì? Điều này ảnh hưởng ra sao đến sự phát triển của tiền mã hóa?
Mối xung đột gần đây giữa SEC và ngành tiền mã hóa
SEC (Ủy ban Chứng khoán Mỹ) vốn là cơ quan chính phủ Mỹ chịu trách nhiệm giám sát thị trường chứng khoán, nhằm duy trì tính minh bạch trong giao dịch, đấu tranh chống các kế hoạch lừa đảo và bảo vệ niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường cổ phiếu. Vì mục đích này, SEC đã xây dựng các quy tắc đăng ký chứng khoán và giám sát việc thực hiện chúng.
Nguồn ảnh: Internet
Đối với ngành tiền mã hóa, thực tế SEC đã bắt đầu giám sát từ khi lĩnh vực này phát triển vào năm 2013. Tuy nhiên nhiều động thái nhỏ không thu hút sự chú ý của đại chúng. Tháng 6 năm nay, các phương tiện truyền thông trong ngành đã đăng bài viết “Các hành động thực thi pháp luật của SEC đối với tiền mã hóa: Tổng hợp 20 cáo buộc lớn do SEC khởi xướng”, liệt kê 20 dự án giám sát trọng điểm kể từ khi SEC bắt đầu quản lý tiền mã hóa, bao gồm sụp đổ FTX, vụ phạt BN, v.v.
Nguồn ảnh: Trang web chính thức của SEC
Năm 2024, ngoài vụ kiện Consensys được nhắc đến ở phần mở đầu, SEC cũng đã triển khai nhiều hoạt động và cập nhật mới đối với lĩnh vực tiền mã hóa và DeFi. Hãy cùng tìm hiểu:
1) Phê duyệt Bitcoin ETF
Ngày 11 tháng 1 năm 2024, SEC phê duyệt Bitcoin ETF, đây là một mốc quan trọng về mặt quản lý. Quyết định then chốt này mở đường cho nhà đầu tư đại chúng tham gia thị trường Bitcoin nổi tiếng với độ biến động cao và tính sáng tạo.
Cộng đồng tiền mã hóa rất phấn khích trước sự kiện này vì nó đánh dấu một bước tiến lớn trong việc hợp pháp hóa tiền mã hóa như một lựa chọn đầu tư khả thi dành cho công chúng.
2) SEC định nghĩa lại khái niệm "nhà môi giới"
Ngày 6 tháng 2 năm 2024, SEC thông qua các quy tắc quản lý tiền mã hóa mới. Những quy định này yêu cầu phạm vi người tham gia thị trường rộng hơn phải đăng ký tại SEC, tham gia tổ chức tự quản và tuân thủ các luật pháp, quy định chứng khoán hiện hành.
Văn bản này giải thích chi tiết các thuật ngữ như "nhà môi giới" và "nhà môi giới chứng khoán chính phủ", làm rõ nội dung nào cấu thành việc "tham gia như một phần của hoạt động kinh doanh bình thường", từ đó mở rộng phạm vi giám sát đối với lĩnh vực tiền mã hóa và DeFi.
Tuy nhiên, các quy định này yêu cầu các pháp nhân phải quản lý hoặc kiểm soát tài sản trị giá ít nhất 50 triệu USD.
Cộng đồng tiền mã hóa phản ứng khá tiêu cực trước cập nhật này:
Quỹ Giáo dục DeFi chỉ trích các quy tắc mới của SEC gây hiểu lầm, nhấn mạnh người tham gia DeFi thiếu con đường tuân thủ khả thi, gọi phương pháp này là thiếu thực tế và bóp nghẹt sáng tạo.
Marisa Coppel, Giám đốc pháp lý Hiệp hội Blockchain, cho rằng định nghĩa "nhà môi giới" đã sửa đổi đặt ra các tiêu chuẩn không thực tế cho các dự án DeFi và thiếu tính rõ ràng.
3) Khởi kiện Uniswap
Ngày 10 tháng 4, Uniswap Labs đăng trên Twitter một thông báo cho biết: "Chúng tôi đã nhận được Thông báo Wells từ SEC".
"Thông báo Wells" nghĩa là gì? Đơn giản mà nói:
Thông báo Wells = Tuyên chiến của SEC gửi tới bạn, mang ý nghĩa: "Chúng tôi sẽ kiện bạn, gặp nhau ở tòa".
SEC chủ yếu cáo buộc Uniswap ba điều sau:
A. Uniswap Labs cung cấp dịch vụ môi giới (Broker) thông qua ứng dụng ví;
B. Token UNI là "chứng khoán chưa đăng ký";
C. Uniswap Labs vận hành một nền tảng giao dịch bán "chứng khoán chưa đăng ký".
Sau đó vào tháng 5, Uniswap đã nộp một văn bản dài 40 trang lên SEC để phản bác chi tiết các cáo buộc, tình hình tiếp theo đang chờ cập nhật.
4) Khởi kiện Robinhood
Robinhood là một công ty tài chính dịch vụ tại Mỹ. Ngày 4 tháng 5, công ty này cũng nhận được Thông báo Wells từ SEC.
Sau đó, Dan Gallagher, người phụ trách pháp lý, tuân thủ và doanh nghiệp của Robinhood, cho biết trong một tuyên bố rằng công ty đã duy trì giao tiếp và hợp tác trực tiếp với SEC về các sản phẩm mã hóa trong nhiều năm, bao gồm cả nỗ lực "vào đăng ký" nổi tiếng, nhưng vẫn cảm thấy thất vọng khi SEC vẫn gửi Thông báo Wells.
Tuy nhiên, từ các văn bản trước đó không thể xác định rõ SEC coi token nào là chứng khoán, đáng chú ý là Robinhood đã chủ động loại bỏ một số token khỏi danh sách —— bao gồm Solana (SOL), Polygon (MATIC) và Cardano (ADA) —— để đối phó với các vụ kiện trước đó của SEC đối với các công ty giao dịch đối thủ.
5) Phê duyệt Ethereum ETH
Ngày 26 tháng 4 năm 2024, Consensys Software Inc., nhà phát triển phần mềm blockchain Ethereum, đã kiện SEC tại tòa án liên bang Texas về vấn đề quản lý Ethereum. Việc phê duyệt ETF Ethereum rõ ràng cho thấy SEC chính thức từ bỏ lập trường coi ETH là chứng khoán.
Ngày 23 tháng 5 năm 2024, SEC phê duyệt việc bán ETF Ethereum giao ngay, đây là lần thứ hai trong vòng năm tháng SEC đưa ra quyết định mang tính bước ngoặt sau Bitcoin ETF, khiến cộng đồng tiền mã hóa vô cùng bất ngờ.
Token gốc ETH của blockchain Ethereum là tiền mã hóa có vốn hóa lớn thứ hai, chỉ sau Bitcoin. Do đó, sau khi Bitcoin ETF được chấp thuận, lượng đơn xin ETH ETF dồn dập được gửi đến SEC.
Trong sự kiện này, SEC đã phê duyệt nhiều đơn xin ETH ETF theo biểu mẫu 19b-4.
Tuy nhiên, khác với Bitcoin ETF được giao dịch ngay ngày hôm sau khi được phê duyệt, việc phê duyệt ETH ETF chưa hoàn tất toàn bộ hồ sơ. Vì vậy, trước khi ETH ETF bắt đầu giao dịch, các quỹ cần thêm sự chấp thuận công bố hồ sơ S-1, trong đó bao gồm thông tin chi tiết về quỹ như phí và cách vận hành sản phẩm. SEC không quy định thời hạn cụ thể cho việc phê duyệt hồ sơ S-1, do đó việc giao dịch ETH ETF có thể còn cần thêm thời gian.
Tuy nhiên, việc ETH ETF sắp được phê duyệt khiến cộng đồng mong đợi xem tiền mã hóa nào sẽ là ứng cử viên tiếp theo cho ETF.
6) Dự luật FIT 21
Khi năm bầu cử đến gần, tiền mã hóa trở thành nhóm cử tri quan trọng. Trump chấp nhận đóng góp bằng tiền mã hóa, chỉ trích chính sách tiền mã hóa của chính quyền Biden, tương lai chính quyền Biden có thể chuyển sang thái độ ôn hòa hơn.
Đúng vậy, vào ngày 24 tháng 5, Hạ viện Mỹ chính thức thông qua Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21 (gọi tắt là FIT 21). Dự luật do Đảng Cộng hòa dẫn dắt, nhận được sự ủng hộ của nhiều nghị sĩ Dân chủ và cuối cùng được thông qua.
Nhiệm vụ chính của đề xuất FIT 21 là xác định những khía cạnh nào của quản lý tiền mã hóa thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) và những khía cạnh nào thuộc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Trước đây, việc quản lý kép bởi SEC và CFTC luôn là điểm đau của Mỹ, hai cơ quan này đều giám sát rất nghiêm ngặt và rõ ràng có sự cạnh tranh về quyền lực quản lý.
Việc thông qua lần này đánh dấu một mốc quan trọng đối với ngành tiền mã hóa, mặc dù việc thực hiện chính thức vẫn cần thời gian, nhưng đã mở ra cơ hội mới cho nhà đầu tư và báo hiệu môi trường quản lý có thể tiếp tục cải thiện trong vài tháng tới.
7) Khởi kiện Coinbase
Ngày 6 tháng 6, SEC khởi kiện Coinbase, cáo buộc công ty này điều hành trái phép các hoạt động kinh doanh tài sản mã hóa dưới dạng chứng khoán mà không đăng ký.
Trong bản đơn kiện nộp lên tòa án liên bang Manhattan, SEC cho biết ít nhất từ năm 2019, Coinbase đã hoạt động như trung gian giao dịch tài sản mã hóa, kiếm được hàng tỷ đô la, đồng thời né tránh các yêu cầu công bố nhằm bảo vệ nhà đầu tư.
SEC cho biết Coinbase đã giao dịch ít nhất 13 loại tài sản tiền mã hóa, vốn lẽ ra phải đăng ký là chứng khoán, bao gồm các token như Solana, Cardano và Polygon.
Nguồn ảnh: Trang web chính thức của SEC
Đây là sàn giao dịch lớn tiếp theo bị SEC kiện sau vụ kiện sàn giao dịch hàng đầu BN năm ngoái.
8) Khởi kiện ngân hàng mã hóa
Ngày 1 tháng 7, theo Reuters, SEC đã kiện ngân hàng mã hóa Silvergate Capital tại một tòa án liên bang, cáo buộc gian lận chứng khoán.
SEC cho biết sau khi FTX sụp đổ năm 2022, Silvergate đã đánh lừa nhà đầu tư về chế độ bảo mật ngân hàng, kế hoạch tuân thủ chống rửa tiền (AML) và tình trạng tài chính tồi tệ của mình. Đồng thời, ngân hàng này đã không giám sát gần 9 tỷ đô la Mỹ giao dịch đáng ngờ giữa FTX và các thực thể liên quan.
Ngày 2 tháng 7, Silvergate đã đồng ý trả 63 triệu đô la Mỹ để dàn xếp các cáo buộc từ cơ quan quản lý Mỹ và California về sai sót quản lý nội bộ và công bố thông tin xấu cho nhà đầu tư.
Tại sao SEC cứ khăng khăng bám chặt lấy ngành tiền mã hóa
Các quốc gia trên thế giới đều có mức độ quản lý tiền mã hóa khác nhau. Do vị trí đặc biệt của Mỹ, quy mô thị trường và mức độ hoàn thiện các quy định pháp luật liên quan, SEC buộc phải sử dụng các điều khoản pháp lý để giám sát chặt chẽ tiền mã hóa. Về bề mặt, mục đích là để: bảo vệ nhà đầu tư, duy trì ổn định thị trường, tuân thủ các quy định như AML,... Tuy nhiên, từ việc ra mắt ETF Bitcoin, Ethereum và các mục tiêu hành động pháp lý trước đây, có thể thấy những toan tính khác:
1) Cuộc đấu tranh phía sau cuộc bầu cử Mỹ
Do số lượng người yêu thích tiền mã hóa tại Mỹ rất lớn, không còn là một nhóm nhỏ. Trước đó, thái độ thân thiện của Trump với ngành tiền mã hóa đã khiến SEC dưới sự kiểm soát của Biden và đảng phái ông ta phải dịu đi, giúp cho ETF Ethereum giao ngay - vốn không có hy vọng được thông qua - dần dần vượt qua các quy trình phê duyệt.
2) Cân nhắc về vị thế đồng đô la
Mặc dù đổi mới tiền mã hóa và Web3 rất rõ ràng, nhưng đổi mới tài chính cũng đi kèm rủi ro nhất định. Sự trỗi dậy của Bitcoin phần nào thách thức vị thế thống trị của đồng đô la, và tài sản mã hóa đứng đầu là Bitcoin dần trở thành một công cụ tiềm năng để vượt qua sự thống trị bằng mã hóa của đồng đô la. Đồng thời, tính chất phi tập trung, cùng với giá trị tự do mà nước Mỹ đề cao, khiến họ hiểu rằng việc tiêu diệt hoàn toàn là điều gần như không thể. Vì vậy "phòng ngừa không bằng hướng dẫn", định hướng và thậm chí kiểm soát công cụ mạnh mẽ này để tạo ra lợi thế cho vị thế tương lai của đồng đô la là con đường khả thi duy nhất.
Hiện nay, trọng trách đặt lên vai SEC là kịp thời kiềm chế và ngăn chặn các công ty tài chính mã hóa mất kiểm soát, thông qua từng hành động pháp lý để chuẩn hóa hành vi của các nền tảng quyền lực thị trường lớn và một số dự án chủ lưu, cuối cùng định hướng sự phát triển đổi mới tài chính mã hóa trong nước Mỹ, vị thế đồng đô la và thị trường đô la kỹ thuật số theo hướng có lợi.
Tóm lại, mỗi sự kiện quản lý tiền mã hóa của SEC đều rất đáng chú ý, đằng sau đó là sự cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, cũng như các tính toán chiến lược nhằm bảo vệ vị thế đồng đô la.
Việc SEC quản lý sẽ tốt hay xấu đối với ngành tiền mã hóa?
Việc quản lý của SEC đóng vai trò then chốt trong việc đảm bảo công bằng, minh bạch và ổn định thị trường, ở mức độ nào đó thúc đẩy đổi mới tài chính và bảo vệ nhà đầu tư. Nhưng đồng thời các biện pháp quản lý cũng tạo ra một số chi phí tuân thủ, ở mức độ nào đó kìm hãm sự phát triển của thị trường.
1) Tác động tích cực
Có thể nói công bằng rằng SEC cũng không muốn trở thành kẻ xấu, mục tiêu ban đầu là bảo vệ nhà đầu tư Mỹ liên quan đến tài sản rủi ro, thông qua việc kiềm chế thao túng giá và giám sát cảnh giác, thúc đẩy hành vi công bằng, nâng cao tính minh bạch của thị trường. Khi tăng cường các hành động thực thi pháp luật, có thể hiệu quả ngăn ngừa gian lận, bảo vệ nhà đầu tư khỏi các bẫy như đã xuất hiện trong các vụ sụp đổ trước đây như FTX và Terra (LUNA).
Thông qua việc phê duyệt thành lập Bitcoin ETF tại Mỹ, SEC mở rộng cánh cửa đầu tư vào tiền mã hóa cho đông đảo công chúng, có khả năng ổn định và tăng niềm tin của thị trường đối với các tài sản này.
Hơn nữa, các tiêu chuẩn công bố của SEC có thể đảm bảo tính minh bạch, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn. Khi chiếc ô bảo vệ của SEC hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư và tổ chức truyền thống, sự phát triển hợp pháp và tuân thủ sẽ thu hút ngày càng nhiều người tham gia. Ngoài ra, sự tham gia của SEC giải quyết các vấn đề toàn cầu, góp phần giảm tội phạm liên quan đến tiền mã hóa thông qua hợp tác xuyên biên giới.
2) Tác động tiêu cực
Ngắn hạn kìm hãm sự phát triển của thị trường, hậu quả rõ ràng nhất là hàng loạt công ty và dự án tiền mã hóa rời khỏi Mỹ. Ví dụ, hiện nay hầu hết các đợt phát hành token lần đầu (ICO) đều không mở cửa cho công dân Mỹ. Một số sàn giao dịch như Poloniex, Bittrex cũng đã chọn rút khỏi thị trường Mỹ sau khi trả hàng triệu đô la tiền phạt. Ngoài ra, các token mà SEC xác định là chứng khoán sẽ bị sàn giao dịch gỡ bỏ, ảnh hưởng đến nhà đầu tư.
Hơn nữa, các quy tắc nghiêm ngặt về tiền mã hóa do SEC áp dụng không chỉ ảnh hưởng đến nhiều nhà đầu tư tiền mã hóa trong nước Mỹ mà còn ảnh hưởng đến nhà đầu tư nước ngoài. Các khu vực pháp lý khác trên toàn cầu có thể muốn bắt chước những quy tắc này, dẫn đến suy giảm đổi mới và làm giảm tỷ lệ áp dụng tiền mã hóa tại các khu vực cần thiết nhất (ví dụ như người không có tài khoản ngân hàng).
Việc SEC mở rộng định nghĩa "nhà môi giới" đã gây lo ngại cho người tham gia DeFi và cộng đồng tiền mã hóa rộng rãi hơn. Một mặt, định nghĩa mới này có thể tạo gánh nặng quản lý đáng kể cho các pháp nhân trong lĩnh vực tiền mã hóa, có thể làm chậm tốc độ đổi mới và làm phức tạp hóa công việc tuân thủ; Mặt khác, đối với các công ty tiền mã hóa, họ phải tuân theo các quy tắc phức tạp, kiểm toán và con số đáng sợ, vì nếu muốn thâm nhập thị trường Mỹ thì phải gánh chi phí tuân thủ. Tham khảo ví dụ BN, CEO Zhao Changpeng đã nhận tội vi phạm các hạn chế chống rửa tiền của Mỹ vào tháng 11 năm 2023, dẫn đến thỏa thuận dàn xếp trị giá 4,3 tỷ đô la Mỹ giữa nền tảng và chính phủ Mỹ.
Tổng kết
Không nghi ngờ gì nữa, năm 2024 cục diện quản lý tiền mã hóa của SEC sẽ tiếp tục thay đổi. Theo các báo cáo liên quan, SEC thực tế luôn rất thận trọng khi xây dựng các quy tắc cụ thể mới cho tiền mã hóa. Để xử lý các hành vi vi phạm, hiện tại ủy ban chủ yếu áp dụng và diễn giải các luật chứng khoán hiện hành, ví dụ như:
Luật Chứng khoán năm 1933
Luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934
Luật Công ty Đầu tư năm 1940
Luật Cố vấn Đầu tư năm 1940
Luật Sarbanes-Oxley năm 2002 M
Luật Cải cách Phố Wall Dodd-Frank và Bảo vệ Người tiêu dùng
Vấn đề cốt lõi trong quản lý tiền mã hóa của SEC là liệu tiền mã hóa có thể được phân loại là chứng khoán hay không, và SEC hiện chưa cung cấp phân loại rõ ràng cho tất cả tiền mã hóa.
Ủy viên SEC Hester Peirce từng phát biểu tại hội nghị ETHDenver ngày 29 tháng 2 năm nay rằng, vị trí hiện tại của cơ quan quản lý đầu tư Mỹ đối với ngành tiền mã hóa là "chỉ thực thi pháp luật", chủ yếu tuân theo cách thức ưu tiên tòa án, theo bà, chỉ khi có quy định rõ ràng hơn, ngành mới có thể tập trung vào đổi mới.
Dù sao đi nữa, việc đạt được sự cân bằng quản lý phù hợp là điều kiện tiên quyết để thúc đẩy hiệu quả sự phát triển. Quản lý tiền mã hóa nhằm mục đích bảo vệ nhà đầu tư khỏi các kế hoạch gian lận và đảm bảo tính minh bạch của thị trường. Ví dụ, thông qua việc thực thi các tiêu chuẩn KYC và AML, cơ quan chức năng có thể ngăn chặn việc lạm dụng nền tảng mã hóa cho các hoạt động bất hợp pháp. Những biện pháp này được hoan nghênh rộng rãi vì chúng nâng cao tính an toàn và hấp dẫn của tiền mã hóa như một lựa chọn đầu tư, có khả năng thu hút thêm người tham gia và tăng cường sức mạnh thị trường.
Tuy nhiên, việc quản lý quá mức có thể phá vỡ nguyên tắc cơ bản của tiền mã hóa: phi tập trung. Tiền mã hóa được thiết kế để hoạt động mà không cần giám sát trung ương, nhưng nếu chỉ những công ty lớn có nguồn lực dồi dào mới có thể tuân thủ các quy định phức tạp, thì hệ sinh thái tiền mã hóa có thể nghiêng về tập trung hóa.
Có thể nói hiện nay, cả ngành tiền mã hóa lẫn cơ quan quản lý đều đối mặt với những thách thức phức tạp, cơ quan quản lý khi xây dựng luật pháp vừa phải giữ được giá trị tiền mã hóa, bảo tồn khả năng đổi mới và phi tập trung, vừa phải giảm thiểu rủi ro tiềm tàng đối với thị trường; Ngành tiền mã hóa cần thúc đẩy đổi mới và phát triển thị trường đồng thời không vi phạm nguyên tắc hợp pháp và tuân thủ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
白话区块链
