Thị trường đang giảm, nhưng các ứng dụng béo vẫn không ngừng thu thập giá trị từ dòng đơn hàng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường đang giảm, nhưng các ứng dụng béo vẫn không ngừng thu thập giá trị từ dòng đơn hàng
“Ứng dụng béo” là điều không thể tránh khỏi, thế giới tiền mã hóa sẽ đánh giá lại giá trị của các ứng dụng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Mason Nystrom
Biên dịch: TechFlow
Trong 30 ngày qua, lưu lượng đơn hàng trên Ethereum đã vượt quá 25 tỷ USD, trong đó gần một nửa đến từ các ứng dụng riêng.
Khi giá trị của không gian khối tăng lên, việc tư nhân hóa lưu lượng đơn hàng sẽ gia tăng và mở đường cho các “ứng dụng béo” (fat apps). (Ghi chú người dịch: “Ứng dụng béo” là một thuật ngữ ẩn dụ, bắt nguồn từ quan sát về sự tích lũy giá trị ở tầng ứng dụng trong hệ sinh thái blockchain và tiền mã hóa. Đây là những ứng dụng thống trị ở tầng ứng dụng blockchain, không chỉ kiểm soát lượng lớn người dùng và giao dịch mà còn thông qua việc tích hợp dọc các thành phần và chức năng then chốt, nâng cao đáng kể giá trị và sức cạnh tranh của chính chúng.)
Nguồn: Orderflow.art
Nhưng chúng ta đã đi đến bước này như thế nào? Và hướng đi trong tương lai sẽ ra sao?
Câu trả lời ngắn gọn là: foodcoins. Giải thích chi tiết hơn một chút: Mùa hè DeFi đã làm nảy sinh lượng lớn giao dịch tiêu dùng và bán lẻ, sau đó các bộ tổng hợp giao dịch như 1inch xuất hiện, cung cấp thực hiện giá tốt hơn cho người dùng thông qua định tuyến đơn hàng riêng tư. Các ví (như MetaMask) cũng nhanh chóng bắt kịp, nhận ra rằng họ có thể thương mại hóa nhu cầu tiện lợi của người dùng bằng cách thêm chức năng hoán đổi trực tiếp trong ứng dụng, điều này chứng minh rằng bất kỳ ứng dụng nào kiểm soát được sự chú ý của người dùng và lưu lượng đơn hàng đều sở hữu mô hình kinh doanh rất giá trị.
Trong hai năm qua, chúng ta đã thấy hai loại đối thủ mới tham gia vào lĩnh vực lưu lượng đơn hàng riêng tư – robot Telegram và mạng lưới solver. Robot Telegram tương tự mô hình “phí tiện lợi” của MetaMask, cung cấp phương thức dễ dàng để giao dịch các tài sản coin đuôi dài ngay trong nhóm chat. Tính đến tháng 6, robot Telegram chiếm khoảng 21% khối lượng giao dịch và 11% giá trị giao dịch, phần lớn được xử lý qua mempool riêng tư.
Nguồn: Dune
Ở phía đối diện của thị trường, các mạng lưới solver (như Cowswap, UniswapX) đã trở thành nền tảng giao dịch chính cho các cặp thanh khoản lớn (ví dụ như stablecoin và ETH/BTC). Các mạng lưới solver đã thay đổi cấu trúc thị trường lưu lượng đơn hàng bằng cách giao nhiệm vụ tìm kiếm tuyến giao dịch tối ưu cho các solver (nhà tạo lập thị trường) cạnh tranh lẫn nhau.
Do đó, nơi giao dịch ban đầu đã phân hóa. Các frontend thuận tiện (như TG Bots, chức năng hoán đổi trong ví và giao diện Uniswap) chủ yếu phục vụ các giao dịch đuôi dài, giá trị thấp (dưới 100.000 USD), trong khi các bộ tổng hợp và mạng lưới giải pháp lại là lựa chọn hàng đầu cho các giao dịch lớn (thường liên quan đến stablecoin và các tiền mã hóa chính như ETH/BTC).
Khi phân tích kỹ hơn, bạn sẽ nhận thấy phần lớn lưu lượng đơn hàng riêng tư đến từ các frontend (như robot Telegram, ví và giao diện).
Khi chỉ có 15-30% giao dịch Ethereum đi qua mempool riêng tư, hiện tượng tư nhân hóa lưu lượng đơn hàng càng rõ rệt hơn, điều này có nghĩa là một số ít giao dịch đóng góp phần lớn lưu lượng đơn hàng riêng tư.
Nguồn: Dune
Nói cách khác, lưu lượng đơn hàng giá trị quan trọng hơn lưu lượng đơn hàng nói chung. Quy luật lũy thừa (power law) của người dùng và lưu lượng đơn hàng cho thấy các ứng dụng sẽ tích lũy tỷ lệ giá trị lớn nhất. Nói cách khác, luận điểm “ứng dụng béo” vẫn tồn tại mạnh mẽ và đang phát triển tốt.
Ti acercando al "Ứng dụng béo"
Giao thức Uniswap chắc chắn có giá trị, nhưng câu chuyện thú vị hơn lại diễn ra ở tầng ứng dụng. Uniswap đang nỗ lực trở thành một ứng dụng dành cho người tiêu dùng, bằng cách tích hợp dọc các thành phần then chốt trong stack của mình để mở rộng khả năng của giao diện, ví di động và lớp tổng hợp. Ví dụ, các ứng dụng của Uniswap Labs, bao gồm giao diện Uniswap, ví và bộ tổng hợp UniswapX, trong 30 ngày qua đã tạo ra khoảng 25% trong tổng số 13 tỷ USD lưu lượng đơn hàng riêng tư và gần 40% tổng lưu lượng đơn hàng (bao gồm cả riêng tư và công khai).
Ở những nơi khác trong lĩnh vực tiền mã hóa, các ứng dụng như Worldcoin chiếm tới gần 50% hoạt động trên mainnet Optimism, điều này thúc đẩy họ khởi chạy chuỗi ứng dụng riêng, tiếp tục củng cố luận điểm “ứng dụng béo” và sức mạnh của việc kiểm soát nhu cầu (ví dụ như người dùng và giao dịch).
Ngay cả các dự án NFT hàng đầu như Pudgy Penguins với thương hiệu mạnh cũng đang xây dựng chuỗi riêng của mình. Giám đốc điều hành Pengu, Luca, giải thích rằng việc kiểm soát không gian khối được xây dựng trên nền tảng phân phối của họ là có lợi cho việc tích lũy giá trị thương hiệu và IP của Pudgy.
Trong tương lai, các ứng dụng nên tập trung vào việc tạo ra các loại lưu lượng đơn hàng mới, dù là thông qua việc tạo tài sản mới (ví dụ như Pump và các memecoin), xây dựng các ứng dụng mang lại tiện ích mới cho người dùng (ví dụ như Worldcoin và ENS), hay thông qua việc tạo trải nghiệm người dùng tốt hơn, được tích hợp dọc và hỗ trợ các giao dịch có giá trị, như Farcaster và frames, Solana Blinks, Telegram và các ứng dụng TG, hoặc game trên chuỗi.
Suy ngẫm cuối cùng về “Ứng dụng béo”
Cần lưu ý rằng, kể từ khi kết thúc chu kỳ trước, luận điểm “ứng dụng béo” đã trở thành trọng tâm quan tâm của nhiều người trong lĩnh vực tiền mã hóa, vì lập luận về chuỗi ứng dụng đã trở thành đồng thuận chung.
Hiện tại, tôi cho rằng phần lớn giá trị sẽ tích lũy ở tầng ứng dụng của stack, và việc kiểm soát người dùng cùng lưu lượng đơn hàng giúp các ứng dụng ở vị trí thuận lợi. Những ứng dụng này có thể kết hợp với các giao thức và nguyên thủy trên chuỗi, giống như UniswapX và giao thức Uniswap ngày nay, Warpcast và Farcaster, Worldcoin và Worldchain. Cuối cùng, các giao thức này, đặc biệt là những giao thức hoàn toàn trên chuỗi (như MakerDAO), vẫn có thể tích lũy giá trị lớn, nhưng các ứng dụng có thể thu giữ nhiều giá trị hơn do gần gũi hơn với người dùng, và các thành phần ngoại chuỗi giúp ứng dụng có hào phòng thủ mạnh mẽ hơn.
Cuối cùng, tôi vẫn tin rằng các blockchain lớp 1 (như Bitcoin, Ethereum, Solana) với tư cách là tài sản dự trữ phi chủ quyền vẫn có tiềm năng thu hút giá trị lớn, trong đó tài sản cơ bản (như ETH) sẽ tích lũy giá trị khổng lồ. Theo thời gian, các ứng dụng có thể sẽ cố gắng xây dựng L1 riêng của mình, giống như cách họ đã xây dựng L2. Nhưng việc khởi chạy một L2 dạng hàng hóa và việc khởi chạy một L1 đồng thời biến token quản trị thành tài sản hàng hóa và tài sản thế chấp là hai việc hoàn toàn khác biệt — đây có thể là chủ đề của tương lai.
Kết luận cốt lõi là, khi ngày càng nhiều ứng dụng tạo ra và sở hữu lưu lượng đơn hàng giá trị, người ta sẽ không thể tránh khỏi kết luận rằng “ứng dụng béo” là điều tất yếu, và thế giới tiền mã hóa sẽ phải đánh giá lại giá trị của các ứng dụng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@masonnystrom
