Forbes: Tại sao các công ty khai thác Bitcoin lại trở thành cổ phiếu khái niệm AI?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Forbes: Tại sao các công ty khai thác Bitcoin lại trở thành cổ phiếu khái niệm AI?
Nhờ lợi thế về nguồn lực điện và thiết bị, một số doanh nghiệp khai thác tiền mã hóa đang tận dụng mạnh mẽ làn sóng AI.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nina Bambysheva, Forbes
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Năng lượng điện đã trở thành mặt hàng “nóng” trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Chẳng hạn như nhà cung cấp điện toán đám mây CoreWeave, công ty này đầu tháng này đã ký một thỏa thuận hợp tác trị giá 3,5 tỷ USD với Core Scientific. Theo đó, trong vòng 12 năm tới, mỗi năm CoreWeave sẽ trả cho doanh nghiệp khai thác Bitcoin có trụ sở tại Austin này 290 triệu USD để đặt thiết bị tính toán liên quan đến AI tại trung tâm dữ liệu của họ. Ngoài ra, CoreWeave cũng sẽ chịu toàn bộ chi phí vốn.
Giao dịch này cực kỳ có lợi cho Core Scientific; cổ phiếu của công ty đã tăng gấp đôi lên mức 10 USD vào đầu tháng 6. Một số chuyên gia nhận định rằng Core Scientific hiện đã trở thành "vũ khí mới" trong lĩnh vực AI. Ngày 26 tháng 6, CoreWeave lại công bố thêm một hợp tác thứ hai, dự kiến mang về cho Core Scientific 1,2 tỷ USD doanh thu trong những năm tới. Là một trong những thợ đào Bitcoin lớn nhất Bắc Mỹ, Core Scientific từng gặp khó khăn nghiêm trọng trong hoạt động kinh doanh và chỉ vừa thoát khỏi nguy cơ phá sản vào tháng 1 năm nay.
Sự bùng nổ nhu cầu về năng lực máy tính quy mô lớn do các ứng dụng AI như ChatGPT thúc đẩy (lượng điện tiêu thụ cho mỗi lần tìm kiếm ChatGPT cao gấp 10 lần so với tìm kiếm Google truyền thống) khiến các công ty như Core Scientific trở nên được săn đón, bởi họ có thể sử dụng nguồn điện giá rẻ tại các khu vực như Texas và Bắc Dakota, đồng thời đã ký các thỏa thuận để tiếp cận thêm năng lượng từ nơi khác. Trung tâm nghiên cứu Phòng thí nghiệm Quốc gia Lawrence Berkeley cho biết việc xây dựng một trung tâm dữ liệu HPC (High Performance Computing) hoàn toàn từ đầu thường mất 3-5 năm, trong khi thời gian chờ đợi kết nối lưới điện hiện nay có thể kéo dài tới 6 năm, do đó việc sở hữu sẵn nguồn điện dồi dào hiện tại là yếu tố then chốt.
Adam Sullivan, CEO Core Scientific
"Nhu cầu là vô hạn," Adam Sullivan, CEO của Core Scientific nói, "Chỉ cần thực hiện theo phạm vi hợp đồng hiện tại, chúng tôi sẽ trở thành một trong mười công ty trung tâm dữ liệu hàng đầu tại Mỹ và trong vài năm tới sẽ đặt chỗ phần lớn phần cứng AI của Mỹ."
Theo nghiên cứu của JPMorgan, kể từ ngày 3 tháng 6 khi Core Scientific công bố thỏa thuận hợp tác đầu tiên với CoreWeave, tổng vốn hóa thị trường của 14 công ty khai thác Bitcoin niêm yết tại Mỹ đã tăng vọt 22%, trái ngược rõ rệt với mức giảm 12% của Bitcoin và mức tăng 4% của chỉ số S&P 500.
Báo cáo nghiên cứu ngày 24 tháng 6 của JPMorgan cho thấy, 14 công ty khai thác này đang kiểm soát khoảng 5 gigawatt điện, trong đó 3,6 gigawatt có thể dùng cho HPC. Họ còn ký thỏa thuận mua thêm 4,5 gigawatt nữa từ các nhà máy điện mới ở các giai đoạn xây dựng và cấp phép khác nhau.
Lượng năng lượng này đủ để cung cấp điện trong một năm cho khoảng 3,4 triệu hộ gia đình. Viện Nghiên cứu Điện lực cho biết, dưới sự thúc đẩy của làn sóng AI, đến năm 2030 nhu cầu năng lượng của trung tâm dữ liệu có thể tăng vọt lên chiếm 9% tổng sản lượng điện của Mỹ—gấp hơn hai lần mức tiêu thụ hiện tại.
Tuy nhiên, các thợ đào không thể dễ dàng chuyển đổi lượng điện dư thừa sang phục vụ AI. Wes Cummins, CEO của Applied Digital – nhà phát triển trung tâm dữ liệu – cho biết: "Việc có được lượng lớn điện trong ngắn hạn rất khó khăn, và đây chính là tài sản lớn mà nhiều thợ đào Bitcoin tại Mỹ hiện đang nắm giữ. Nhưng điện chỉ có giá trị khi đi kèm với một số cơ sở hạ tầng hỗ trợ (chủ yếu là cáp quang)." Cáp quang đóng vai trò thiết yếu trong tính toán hiệu suất cao vì nó cho phép truyền dữ liệu tốc độ cao.
Kevin Dede, nhà phân tích của HC Wainwright, chỉ ra rằng: "Các 'nguyên giáo' về Bitcoin sẽ phản đối rằng, 'không, bạn không thể đặt máy AI tại trung tâm khai thác Bitcoin.' Được thôi, tôi hiểu điều đó. Bạn cần không khí sạch hơn và hệ thống làm mát tốt hơn." Tuy nhiên ông bổ sung rằng những người chơi AI nhỏ hơn có thể không hấp dẫn với các công ty siêu quy mô (như AWS của Amazon, Microsoft Azure hay Google Cloud – những công ty sở hữu cơ sở hạ tầng dữ liệu và đám mây khổng lồ), nhưng lại có thể phù hợp tốt hơn với dịch vụ mà các thợ đào Bitcoin cung cấp, điều này cuối cùng có thể dẫn đến mô hình trung tâm dữ liệu lai giữa khai thác Bitcoin và HPC.
Và các nhà đầu tư cũng đang đồng tình với quan điểm này.
Mark Palmer, nhà phân tích của ngân hàng đầu tư Benchmark, viết trong báo cáo nghiên cứu ngày 21 tháng 6: "Trong ba tuần qua, khi giá trị tài sản điện của các thợ đào ngày càng nổi bật, cổ phiếu ngành khai thác Bitcoin đã được định giá lại. Nhóm các thợ đào niêm yết bao gồm IREN, TeraWulf và BitDigital hiện có hệ số định giá giá trị doanh nghiệp trung bình là 7,8, cao hơn mức 5,2 cách đây hai tháng."
Đối với các công ty khai thác vừa trải qua đợt giảm thưởng khối Bitcoin, nhu cầu điện gia tăng từ sự trỗi dậy của AI đúng là một tia sáng hy vọng. Việc thưởng giảm còn 3,125 BTC khiến lợi nhuận khai thác rơi xuống mức thấp kỷ lục. Thêm vào đó, chúng tôi nhận thấy 10 công ty khai thác đang tham gia dự án AI đều chưa có lợi nhuận trong năm ngoái, trong khi giá Bitcoin dù đang dần hồi phục từ mùa đông tiền mã hóa năm 2022, vẫn giao dịch dưới mức chi phí khai thác.
Trong lúc Core Scientific thu hút sự chú ý, một số công ty khai thác khác cũng đang điều chỉnh hoạt động để tận dụng xu hướng AI.
IREN
IREN, trước đây là Iris Energy, là một trong những công ty đầu tiên nhận ra cơ hội này. JPMorgan cho rằng, nhờ hành động xây dựng trung tâm dữ liệu chất lượng cao đúng thời điểm, IREN là một trong những thợ đào có khả năng cao nhất tận dụng nhu cầu HPC/AI. Gần đây công ty còn mua 816 chip GPU Nvidia H100 (có thể nói là con chip mạnh nhất trong lĩnh vực AI). Mike Colonnese, một nhà phân tích khác của HC Wainwright, nói: "Ngoài Core Scientific, IREN và Hut 8, chúng tôi chưa thực sự thấy bất kỳ công ty khai thác nào khác đạt được mức doanh thu cao từ hoạt động AI như vậy."
Hut 8
Thợ đào Bitcoin có trụ sở tại Miami này thông báo nhận được 150 triệu USD từ Coatue Management để xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan đến AI. Coatue sẽ mua một trái phiếu kỳ hạn 5 năm, có thể gia hạn tối đa thêm 3 năm. Khoản nợ này sẽ được hưởng lãi suất 8%, và Coatue có quyền chuyển đổi khoản nợ thành cổ phiếu với giá 16,395 USD/cổ phiếu, cao hơn 45% so với giá cổ phiếu tại thời điểm công bố giao dịch. Hiện giá cổ phiếu Hut 8 đã tăng lên 14,99 USD.
Asher Genoot, CEO Hut 8
Asher Genoot, CEO Hut 8, cho biết: "Chúng tôi muốn phát triển và xây dựng cùng các đối tác có quy mô hoặc có thể đồng hành lâu dài, những đối tác phải là những tên tuổi nổi bật trong hệ sinh thái rộng lớn hơn và trong lĩnh vực AI. Chúng tôi đang có cuộc đối thoại với nhiều đối tác như vậy." Ông khẳng định chìa khóa không chỉ nằm ở việc công ty nào có cơ hội tham gia thị trường này, mà còn ở việc công ty nào có khả năng thực hiện điều đó, và Hut 8 là một trong số đó.
Palmer của Benchmark đồng tình: "Hut 8 đã chứng minh khả năng xây dựng các 'ốc đảo' tài sản năng lượng và trung tâm dữ liệu một cách tương đối nhanh chóng và tiết kiệm chi phí." Ông đánh giá cổ phiếu Hut 8 ở mức MUA với mục tiêu giá 17 USD.
Applied Digital
Applied Digital là một trong những công ty khai thác đầu tiên chuyển sang xây dựng trung tâm dữ liệu HPC. Gần đây, công ty ký một bản ghi nhớ với một nhà cung cấp tính toán siêu quy mô tại Mỹ để thuê 400 megawatt điện. Dede của HC Wainwright cho biết cơ sở tại Jamestown, Bắc Dakota của công ty là một ví dụ thú vị về nỗ lực cân bằng giữa khai thác và HPC, còn gọi là trung tâm dữ liệu "mù-lư". Khi công suất điện dư thừa, cơ sở này kết hợp cả công việc tính toán hiệu suất cao và khai thác Bitcoin.
"Tôi nghĩ hiện giờ mọi người đang rất chú ý đến điện, nhưng nếu bạn muốn chuyển dịch vụ từ khai thác Bitcoin sang HPC, còn rất nhiều yếu tố quan trọng khác," CEO Cummins nói, ông chỉ ra rằng thời gian chờ đợi thiết bị điện chủ chốt có thể kéo dài hơn 2,5 năm, và thiếu hụt nhân tài có kinh nghiệm vận hành trung tâm dữ liệu lớn. "Chúng tôi đã dành rất nhiều thời gian giải quyết vấn đề chuỗi cung ứng và thuê các chuyên gia kinh doanh. Chúng tôi thực sự xem mình là một công ty cơ sở hạ tầng HPC trong tương lai."
John Todaro, nhà phân tích của Needham, đánh giá Applied Digital là lựa chọn hàng đầu trong lĩnh vực HPC/AI, đồng thời cũng nhấn mạnh các công ty IREN, Core Scientific, TeraWulf, Bitdeer, Hut 8, Bit Digital và HIVE Digital Technologies.
Đối với các doanh nghiệp tiền mã hóa "nguyên chất" như Riot, CleanSpark và Marathon Digital Holdings (ba công ty khai thác Bitcoin lớn nhất tại Mỹ xét theo vốn hóa thị trường), hoạt động truyền thống vẫn mạnh mẽ. Giá Bitcoin gần mức cao kỷ lục, và các yếu tố hỗ trợ như bất ổn vĩ mô và chính trị khó có khả năng sớm biến mất.
Zach Bradford, CEO của CleanSpark, trong tuyên bố gửi Forbes, nói: "Tôi cho rằng cách sử dụng tài nguyên hiệu quả nhất của chúng tôi là tập trung vào khai thác Bitcoin. Việc này không chỉ giúp ổn định lưới điện mà còn góp phần định hình tương lai của tiền tệ. Một số trung tâm dữ liệu của chúng tôi có thể hỗ trợ HPC, nhưng chúng tôi tin rằng dưới chiến lược hiện tại (khai thác Bitcoin), chúng tôi đang tạo ra tác động tích cực hơn và đạt được thành công."
Marathon thực tế đã mở rộng hoạt động khai thác của mình để hỗ trợ đồng tiền mã hóa cơ chế PoW mới là kaspa (KAS). Adam Swick, Giám đốc Phát triển của Marathon, trong tuyên bố trên website công ty, nói: "Bằng cách khai thác kaspa, chúng tôi có thể tạo ra một nguồn thu nhập khác biệt so với Bitcoin." Tháng Ba năm nay, Forbes từng đưa Kaspa vào danh sách blockchain "xác sống" do ít hữu dụng.
CleanSpark đầu tháng này thông báo đã mở thêm 5 mỏ khai thác tại Georgia với tổng đầu tư 25,8 triệu USD, và ngày 27 tháng 6 tuyên bố đồng ý mua lại đối thủ đồng hành Grid Infrastructure theo hình thức giao dịch cổ phiếu toàn bộ, trị giá 155 triệu USD. Đồng thời, Riot đang cố gắng giành quyền kiểm soát đối thủ Bitfarms thông qua cuộc chiến cổ đông.
Một nhà phân tích có tên pennyether trên X cảnh báo rằng các nhà đầu tư thuần khai thác nên thận trọng hơn. "Họ đã định giá dựa trên kỳ vọng giá Bitcoin tăng, nhưng nếu Bitcoin không tăng như kỳ vọng, ví dụ giá đi ngang suốt một năm, tôi không dám tưởng tượng nhiều cổ phiếu khai thác sẽ đối mặt thảm họa thế nào."
Dĩ nhiên, việc thâm nhập vào một ngành mới nổi, phức tạp và đầy thách thức là điều khó khăn, Colin Harper, Trưởng bộ phận Nội dung và Nghiên cứu của công ty dịch vụ khai thác Bitcoin Luxor Technologies, viết rằng, "Khi bạn nhận ra các thợ đào sẽ phải cạnh tranh với một số công ty công nghệ lớn nhất và giàu vốn nhất thế giới, triển vọng sẽ trở nên khó khăn hơn."
Colonnese của HC Wainwright cho biết chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI có thể lên tới 10 triệu USD mỗi megawatt, trong khi chi phí cho mỏ khai thác Bitcoin chỉ dao động từ 300.000 đến 500.000 USD mỗi megawatt. "Thị trường thường phản ứng tích cực với mọi thứ liên quan đến AI, nhưng đây là lĩnh vực đòi hỏi chi phí vốn cực kỳ cao," ông nói.
Dù vậy, đối với những ai sở hữu cơ sở hạ tầng và công suất điện sẵn sàng, việc chuyển sang AI có thể mang lại lợi ích hấp dẫn. Thay thế sự biến động của Bitcoin bằng nguồn thu ổn định hơn từ tính toán AI, các thợ đào có thể hưởng lợi từ ngân sách dự báo chắc chắn do khách hàng hiện tại tài trợ. Các nhà phân tích của Morgan Stanley kết luận trong báo cáo tháng Tư rằng điều này cũng giúp các thợ đào tăng doanh thu, từ đó có khả năng chi trả cho các khoản đầu tư vốn lớn cần thiết để cạnh tranh với thiết bị khai thác mới.
"Sự thật là các công ty AI sẵn sàng trả nhiều hơn vì họ chẳng quan tâm. Mô hình kinh doanh của họ mạnh mẽ hơn. Với khai thác Bitcoin, bạn không biết giá Bitcoin sẽ ra sao, cũng không biết độ khó khai thác thế nào, nên bạn phải chịu rủi ro lớn hơn," Dede nói.
Báo cáo của Morgan Stanley nhấn mạnh nhiều mỏ khai thác phù hợp để cải tạo thành trung tâm dữ liệu, bao gồm các mỏ tại Texas, Georgia, Canada, UAE và Bhutan. Các nhà phân tích Needham cho biết hầu hết các mỏ tìm cách cải tạo sẽ phải đối mặt với chi phí vốn trên 6 triệu USD mỗi megawatt.
Đối với nhiều công ty khai thác, đây là một cơ hội không thể bỏ lỡ.
"Điều này không có nghĩa là các thợ đào sẽ hoàn toàn tái cấu trúc hoạt động kinh doanh của họ," Phil Harvey, CEO của Sabre56 – nhà cung cấp dịch vụ đặt chỗ và tư vấn khai thác tài sản kỹ thuật số – nói, "Họ đã đầu tư rất nhiều tiền bạc, thời gian và công sức vào tiền mã hóa rồi." Nhưng "việc không tận dụng (trung tâm dữ liệu) như một hoạt động kinh doanh là điều ngu ngốc," ông bổ sung, "Nó giúp mở rộng phạm vi đầu tư của bạn. Các công ty tư bản tư nhân đang đổ xô đầu tư vào HPC/AI vì các nhà đầu tư không muốn bỏ lỡ làn sóng AI."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Forbes
