Bitcoin chật vật, lượng dự trữ của thợ đào và sàn giao dịch đạt mức thấp kỷ lục
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitcoin chật vật, lượng dự trữ của thợ đào và sàn giao dịch đạt mức thấp kỷ lục
Mặc dù thị trường Bitcoin đang đối mặt với dự trữ thấp và áp lực bán ra, nhưng vị thế thống trị của nó trên blockchain cùng với áp lực bán giảm cho thấy giá có thể đã gần chạm đáy, mang lại hy vọng tích cực cho nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: BITCOIN MAGAZINE PRO VÀ LANDO
Biên dịch: Bạch thoại Blockchain
Khi giá Bitcoin đình trệ và giảm xuống, lượng dự trữ của các thợ đào và sàn giao dịch ở mức cực thấp, hiện tượng này có thể cung cấp manh mối quan trọng để hiểu rõ tình hình hiện tại của Bitcoin.
Xét trên mọi phương diện, hiện tại chúng ta lẽ ra nên đang ở ngưỡng cửa của một thị trường tăng giá. Giá Bitcoin đã dao động trong khoảng 60.000 đến 70.000 USD suốt vài tháng, và mức 70.000 USD chỉ còn cách kỷ lục lịch sử 73.000 USD một bước ngắn. Về lý thuyết, cộng đồng nên cảm thấy phấn khích vì duy trì được mức giá cao trong thời gian dài như vậy, bởi trước đây mỗi lần phá đỉnh, Bitcoin đều sụt giảm mạnh chỉ trong vòng ba tháng. Tuy nhiên, bất chấp thành tựu ấn tượng này, tâm lý trong cộng đồng Bitcoin vẫn u ám. Dù có nhiều lý do cho thấy thị trường tăng giá có thể sắp bắt đầu, song sự kỳ vọng rằng thị trường có thể sụp đổ bất cứ lúc nào cũng tồn tại song song. Vì sao lại như vậy? Một nhà đầu tư Bitcoin lý trí cần làm gì để lọc ra tín hiệu thực sự có giá trị giữa vô số thông tin hỗn loạn?
Trên thị trường có một cặp dữ liệu thú vị liên quan đến lượng Bitcoin dự trữ mà các công ty trong ngành nắm giữ. Ví dụ, lượng dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch hiện đang ở mức thấp nhất trong ba năm qua. Chỉ riêng dữ liệu này có thể dẫn đến nhiều kết luận khả dĩ, nhưng đặc biệt quan trọng khi so sánh với một dữ liệu khác: lượng dự trữ của các công ty khai thác đang ở mức thấp nhất trong 14 năm qua! Hai con số này thực tế là hệ quả của những lực lượng khác nhau trong thị trường hỗn loạn, do đó kết luận thực tế phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Thực tế, sự chênh lệch về thời gian giữa hai kỷ lục này cung cấp manh mối quan trọng để hiểu rõ thị trường.
Đầu tiên, dữ liệu đáng kinh ngạc từ các thợ đào tốt nhất nên được giải thích trong bối cảnh sau đợt halving. Sau halving 2024, các công ty khai thác phải đối mặt với hàng loạt thách thức độc đáo, đặc biệt là trong thời đại ETF. Các thợ đào luôn phải vật lộn trong vài tháng sau mỗi lần halving để chờ giá tăng cao hơn, nhưng trong chu kỳ này, giá thực tế đã đạt đỉnh ngay trước khi halving diễn ra. Khi sự kiện xảy ra, nhiều công ty buộc phải đẩy nhanh kế hoạch nâng cấp thiết bị, tập trung vốn và tìm kiếm nguồn thu mới. Dữ liệu tỷ lệ băm hiện tại cho thấy chúng ta đang trong giai đoạn "đầu hàng của thợ đào". Trong môi trường này, dù một số lãnh đạo hoạt động tốt, nhưng áp lực tổng thể của toàn ngành thực tế buộc các thợ đào phải bán, và tốc độ bán ra cao hơn bất kỳ lần halving nào trong 14 năm qua.
Việc bán ra này là cần thiết với nhiều công ty khai thác để duy trì hoạt động cơ bản, nhưng cũng tạo ra hiệu ứng dây chuyền đối với chính Bitcoin. Những "cá voi" Bitcoin bán tài sản với tốc độ chóng mặt đã bị quy trách nhiệm là một trong những nguyên nhân khiến Bitcoin trì trệ, nhưng phân tích này bỏ qua một thực tế rằng nhiều "cá voi" này thực chất chính là các thợ đào. Nói cách khác, hành động tự vệ của ngành kết hợp với hành động cơ hội của các tài khoản lớn khác đã tạo nên một câu chuyện có thể làm lung lay niềm tin vào Bitcoin. Tuy nhiên, chính điều này làm nổi bật tầm quan trọng của lượng dự trữ trên các sàn giao dịch.
Mặc dù lượng dự trữ của thợ đào ở mức thấp nhất 14 năm do khó khăn trong ngành, lượng dự trữ trên sàn giao dịch lại phản ánh một loại áp lực bán hoàn toàn khác. Thực tế, lượng dự trữ thấp trên sàn là tín hiệu rõ ràng cho thấy áp lực bán thực tế đối với Bitcoin đang giảm. Rốt cuộc, nếu tất cả mọi người đều đang bán, thì tại sao các sàn giao dịch lại thiếu Bitcoin? Ai đang mua những tài sản này? Ngược lại, lượng dự trữ thấp trên sàn cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy mạnh mẽ, mặc dù hiện vẫn chưa rõ ai đang mua. Tất nhiên, bản thân các ETF có thể là một phần trong hoạt động này, nhưng nhiều giao dịch vẫn xảy ra ở tay các nhà giao dịch cá nhân.
Các nhà giao dịch nhỏ đã được xác định là yếu tố then chốt trong giai đoạn giá này, bởi một loạt yếu tố tâm lý có thể là rào cản thực tế lớn nhất đối với đà tăng tiếp tục của Bitcoin. Dù gần đây có nhiều yếu tố kinh tế cơ bản thực tế rất đáng khích lệ, nhưng các lý do khiến nhiều người quyết định mua hay bán Bitcoin có thể bao gồm những lựa chọn đáng thất vọng. Ví dụ, Bitcoin đã giao dịch dưới mức 70.000 USD trong gần hai tuần, dẫn đến lượng lớn vị thế bán khống đặt cược xu hướng này sẽ tiếp diễn. Theo một góc nhìn, nếu Bitcoin vượt ngưỡng này, tất cả đều có lợi; nhưng nếu điều đó thực sự xảy ra, tới 1,67 tỷ USD từ các vị thế bán khống này sẽ bốc hơi trong một đêm. Những cược tập thể này đối với Bitcoin tạo ra tác động thực tế và hữu hình lên hệ sinh thái, và những người ủng hộ Bitcoin cần tìm ra cách xử lý để vượt qua ảnh hưởng này.
Thật không may, nếu những cược trừu tượng đối với Bitcoin mong giá tiếp tục giảm, thì các cược tích cực lại đang gặp khó khăn. Dữ liệu mới từ sàn Chicago Mercantile Exchange (CME) cho thấy các ETF mới gần như thúc đẩy hoàn toàn sự phục hồi của các giao dịch chênh lệch giá và giao dịch cơ sở phái sinh Bitcoin. Cụ thể, theo dữ liệu công bố ngày 20 tháng 6, kể từ khi ETF được phê duyệt, thị trường phái sinh Bitcoin trên CME đã tăng 80%, và bản thân ETF trở thành công cụ giá trị trong các giao dịch này. Tuy nhiên, trong tuần này, ETF bị rút vốn nghiêm trọng, toàn ngành liên tiếp năm ngày xuất hiện dòng tiền ròng âm, tổng cộng khoảng 900 triệu USD. Sự sụt giảm này hoàn toàn không khích lệ các nhà mua Bitcoin, và việc chính phủ Đức âm thầm bán 325 triệu USD Bitcoin bị tịch thu càng làm suy yếu thêm niềm tin.
Dù có nhiều điềm báo xấu như vậy, thị trường vẫn còn nhiều dấu hiệu tích cực. Ví dụ, Bitcoin cuối cùng đã giành lại quyền kiểm soát chủ đạo trên blockchain của mình, lần đầu tiên trong vài tháng qua, hơn 90% giao dịch trên chuỗi là giao dịch BTC thông thường. Trước đó, các giao thức như Ordinals và Runes gây tắc nghẽn nghiêm trọng cho blockchain, nhưng hiện nay giao dịch chuyển tiền Bitcoin đã vượt xa các giao thức này. Ngoài ra, các nhà phân tích đã nhận diện một loạt yếu tố cho thấy Bitcoin có thể đang tiến gần đến đáy giá, đặc biệt là lượng dự trữ thấp trên sàn mạnh mẽ ám chỉ áp lực bán thấp. Những yếu tố này thoạt nhìn có vẻ nhỏ nhoi, nhưng sự phục hồi của Bitcoin không phải là điều ngẫu nhiên.
Nhìn chung, rất khó dự đoán chính xác xu hướng giá trong vài ngày hoặc vài tuần tới. Thông điệp chính có thể suy ra từ lượng dự trữ thấp là: các thợ đào góp phần tạo áp lực bán đối với tiền tệ này, nhưng áp lực đó cuối cùng cũng đang giảm dần. Ngay cả khi chính phủ Đức bất ngờ tung lượng lớn Bitcoin ra thị trường, tâm lý thị trường vẫn cho thấy các nhà giao dịch đang âm thầm tích lũy. Dù sao đi nữa, Bitcoin sẽ tồn tại, và điều quan trọng là phải nhớ rằng chúng ta cũng vừa phá vỡ một kỷ lục: chưa từng có lần nào sau một cú tăng mạnh, giá Bitcoin duy trì lâu đến thế ở mức gần đỉnh lịch sử – và tương lai có thể lại bùng nổ. Với Bitcoin, chúng tôi sẽ nắm giữ dài hạn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitcoinMagazine
