Phá vỡ thị trường ETF mã hóa, có thể là con đường đột phá của Hồng Kông
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phá vỡ thị trường ETF mã hóa, có thể là con đường đột phá của Hồng Kông
Ethereum có thể niêm yết ETF, còn các token khác thì sao?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: inpower Vương Tuấn
Nói thật là việc các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Hồng Kông được phê duyệt hoàn toàn không làm tôi ngạc nhiên, nhưng lần này ngay cả ETF giao ngay Ethereum cũng được thông qua thì lại khiến tôi hơi bất ngờ.
Tương lai của Hồng Kông, liệu có phải sẽ đặt cược vào tiền mã hóa? từng đề cập, dạo gần đây chính quyền Hồng Kông đang gặp nhiều khó khăn, vì vậy lần này đồng thời phê duyệt cả ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum cũng thể hiện một phần nào đó quyết tâm mạnh mẽ.
01 Nếu Ethereum được lên ETF, vậy các token khác thì sao?
Dù ở Mỹ hay các khu vực khác trên thế giới, hiện nay người ta đều cho rằng Bitcoin không phải là chứng khoán.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều tranh cãi về việc Ethereum có phải là chứng khoán hay không.
Đây cũng là lý do chính khiến tiến độ phê duyệt ETF Ethereum tại Mỹ bị chậm trễ.
Tại Mỹ, SEC chỉ có thẩm quyền quản lý đối với các tài sản là chứng khoán. Thực tế hoàn toàn có thể "gác lại tranh cãi, cùng nhau phát triển".
Một loại tiền mã hóa nếu là chứng khoán thì SEC có thể quản lý; nếu không phải chứng khoán, chẳng phải vẫn có thể dùng mô hình ETF để đưa nó vào phạm vi quản lý sao?
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã thấu hiểu rõ logic này, vì vậy đã mạnh dạn phê duyệt ETF Ethereum.
Theo logic này, việc ra mắt thêm nhiều loại ETF tiền mã hóa khác chỉ là vấn đề thời gian.
Dù sao đi nữa, hiện tại Ethereum đang đối mặt với cả nội ưu lẫn ngoại hoạn: bên ngoài là sự trỗi dậy mạnh mẽ của các hệ sinh thái như Cosmos/Solana, bên trong là sự phân chia quyền lực giữa các chuỗi L2.
Không rõ việc Vitalik Buterin đích thân đến Hồng Kông đã góp phần bao nhiêu trong việc thúc đẩy ETF giao ngay Ethereum, nhưng việc Ethereum được phê duyệt tại Hồng Kông – nơi cũng áp dụng hệ thống pháp luật thông thường (common law) – sẽ khiến việc từ chối các token công chuỗi khác xin cấp phép ETF trở nên cực kỳ khó khăn về sau.
02 Hồng Kông vẫn giỏi đóng vai trò trung gian
Hồng Kông chỉ có vài triệu dân, nếu dựa vào thị trường nội địa thì gần như không thể tồn tại.
Nhưng nói thật, tôi khá đánh giá cao chiến lược ETF mã hóa của Hồng Kông.
Do vấn đề thẩm quyền, tại Mỹ có lẽ trong vòng ba năm tới vẫn sẽ tiếp tục tranh cãi miên man. Hiện tại, các tổ chức đầu tư muốn tham gia vào lĩnh vực mã hóa chỉ có hai lựa chọn:
1) Mở tài khoản tại các sàn giao dịch hợp pháp
2) Mua thông qua ETF mã hóa
Cách thứ nhất thoạt nhìn có vẻ đơn giản, nhưng trên thực tế vận hành đối với các tổ chức thì vẫn khá phức tạp:
-
Nhiều tổ chức vẫn chưa tin tưởng các sàn giao dịch, đặc biệt là sau sự sụp đổ của FTX – một sàn lớn tưởng chừng rất đáng tin cậy – mà mới đây thôi chưa đầy hai năm
-
Người làm trong tổ chức thường khá lười, học hỏi kiến thức thì còn được, nhưng nếu yêu cầu thao tác trực tiếp thì mức độ rào cản vẫn khá cao
Còn cách thứ hai thông qua ETF thì hoàn toàn khác, vẫn là nền tảng quen thuộc, quy trình vận hành quen thuộc, chỉ là thay đổi loại tài sản cơ sở.
Thế giới đúng là kỳ ảo~
Hồng Kông nên tận dụng lợi thế thể chế của mình, sớm niêm yết ETF cho tất cả các loại tiền mã hóa chủ lưu, thậm chí có thể cho phép các nhà quản lý quỹ tự thiết kế danh mục đầu tư.
Theo quy định hiện hành tại Hồng Kông, lợi nhuận thu được không chỉ giới hạn ở phí quản lý ETF, mà các sàn giao dịch hợp pháp ở hạ nguồn cũng có thể trông chờ vào kênh này để phát triển kinh doanh.
03 Không liên quan gì đến người dân đại lục bình thường
Anh em ở đại lục đừng mơ mộng hão nữa, đã là nhà đầu tư cá nhân (rau củ) thì phải có nhận thức của một người chơi nhỏ.
Hãy tự soi xét bản thân ba điều:
1) Có thể mua cổ phiếu Mỹ/Hồng Kông không?
2) Có thể mua ETF giao ngay Bitcoin của Mỹ không?
3) Bạn có thể mở tài khoản tại các sàn giao dịch hợp pháp ở Hồng Kông không?
Tất nhiên, tôi tin rằng nhiều độc giả của tôi có thể thực hiện cả ba điều trên, nhưng những người như vậy thường cũng không cần đến ETF để phân bổ tài sản mã hóa.
Tuy nhiên, những ai trước giờ thậm chí còn chưa dùng Binance/OKX, chưa mở tài khoản chứng khoán Mỹ/Hồng Kông, mà lại mơ tưởng sau khi Hong Kong thông qua ETF sẽ tự do phân bổ tài sản mã hóa, thì quả thực là quá giàu trí tưởng tượng.
Mặc dù Hồng Kông là cửa sổ giao thương của chúng ta với thế giới bên ngoài, nhưng chủ yếu hướng tới việc thu hút dòng tiền nước ngoài vào, còn hàng hóa hoặc dịch vụ Trung Quốc thì xuất ra.
Có thể coi đây là một "kênh bán dẫn" vậy~
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@demir9527
