SEC dự định khởi kiện Uniswap Labs một vụ kiện không thể thắng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
SEC dự định khởi kiện Uniswap Labs một vụ kiện không thể thắng
Chúng ta càng đoàn kết thì càng mạnh mẽ, và càng khó bị tiêu diệt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Will A Wang
Ngày 10 tháng 4 năm 2024, Uniswap Labs đã nhận được thông báo Wells Notice từ bộ phận thực thi của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), cho biết SEC có thể tiến hành các hành động pháp lý hoặc thực thi quy định đối với Uniswap Labs.
Uniswap Labs là đơn vị khởi xướng giao thức giao dịch phi tập trung Uniswap Protocol. Kể từ khi ra mắt cách đây hơn năm rưỡi năm, khối lượng giao dịch của nó đã vượt quá 2 nghìn tỷ USD, dẫn đầu thị trường sàn giao dịch phi tập trung với 55,5% tổng khối lượng giao dịch, trở thành nhà tiên phong trong thị trường Crypto và DeFi.
Hành động của SEC bị coi là một sự thách thức công khai đối với các dự án DeFi phi tập trung, sẽ gây ảnh hưởng lớn đến thị trường tiền mã hóa. Mặc dù chúng ta đã thấy phản ứng mạnh mẽ từ $UNI, nhưng điều nổi bật hơn cả là sự đoàn kết của thị trường.
Bài viết này sẽ kết hợp bài phản hồi của Uniswap Labs gửi SEC cùng với cấu trúc quản trị tương đối tuân thủ quy định để phân tích tại sao nói rằng vụ kiện do SEC khởi xướng gần như là không thể thắng?
1. Wells Notice là gì?
Trước hết, cần làm rõ rằng Wells Notice không phải là một văn bản tố tụng hay hành động thực thi chính thức, mà chỉ là một cảnh báo hoặc thông báo chính thức, là tín hiệu cảnh báo từ SEC trước khi thực hiện hành động thực thi đối với một dự án đáng ngờ.
Thứ hai, Wells Notice không nêu rõ lý do cụ thể cho hành động thực thi, khiến Uniswap Labs rơi vào thế bị động, buộc phải tự chứng minh sự trong sạch trên diện rộng.
Quy trình khởi động Wells Notice:
1. Sau khi SEC nội bộ điều tra một công ty đáng ngờ (xem có vi phạm luật chứng khoán hay không), đề xuất hành động đối với công ty đó;
2. Sau khi nhận được Wells Notice, công ty đáng ngờ có 30 ngày để phản bác cáo buộc và trình bày lập luận chứng minh mình vô tội;
3. SEC sau đó đánh giá lại và quyết định có tiến hành hành động thực thi hay không.
Một trong những ví dụ nổi tiếng gần đây nhất là vụ SEC kiện Ripple.
Ripple nhận được Wells Notice từ SEC vào tháng 12 năm 2020, ngay lập tức dẫn đến việc bị gỡ khỏi sàn Coinbase. Dù Ripple đã thành công trong việc tranh luận rằng họ không được thông báo trước rằng XRP sẽ bị coi là một loại chứng khoán, nhưng ba năm tranh tụng pháp lý đã khiến uy tín công ty tổn thất nặng nề.
2. Uniswap Labs tự chứng minh sự trong sạch như thế nào?
(blog.uniswap.org/fighting-for-defi)
Chúng ta hãy cùng xem bài viết Fighting for DeFi mà Uniswap Labs đã đăng tải:
Từ việc SEC liên tục thực thi quy định đối với những người tham gia thị trường tuân thủ và hợp pháp nhất (Coinbase, Uniswap) và suốt 6 năm qua không chịu cung cấp lộ trình quy định rõ ràng, hành động lần này mang nhiều tính chất yêu cầu chính trị hơn (kết hợp với việc các nghị sĩ Quốc hội gần đây lên tiếng chỉ trích DeFi).
Uniswap Labs, công ty đặt trụ sở tại Mỹ, đã tạo ra Uniswap Protocol, mang lại đổi mới chưa từng có cho thị trường. Những đổi mới này dựa trên mã nguồn mở, cho phép người dùng trực tiếp tham gia giao dịch thị trường dưới điều kiện tự lưu giữ tài sản, không cần bất kỳ trung gian nào.
Uniswap Labs tin rằng sản phẩm của họ không chỉ hợp pháp mà còn mang tính cách mạng. Chúng tạo ra thị trường minh bạch, có thể kiểm chứng với ít "người canh cổng" hơn, từ đó trao quyền cho đại chúng toàn cầu tiếp cận nền kinh tế toàn cầu một cách rẻ tiền và thuận tiện.
Nếu SEC tiếp tục bảo vệ hệ thống tài chính truyền thống thiếu minh bạch và tấn công các công nghệ đổi mới, minh bạch có khả năng tạo cơ hội và giảm chi phí cho người dân Mỹ, thì Uniswap Labs buộc phải đấu tranh với các cơ quan chính phủ Mỹ để bảo vệ đổi mới và tự do kinh tế.
Dù SEC quyết định làm gì, pháp luật đều quy định rõ ràng ở những điểm sau:
1. Hành động thực thi của SEC không có sự ủy quyền từ Quốc hội – SEC chỉ có thẩm quyền đối với “chứng khoán”
Chủ tịch SEC trước đây đã khẳng định rõ với Quốc hội rằng việc xác định tài sản mã hóa có phải là “chứng khoán” hay không cần phải do Quốc hội thông qua luật định.
Hơn nữa, trong vụ Risley kiện Uniswap Labs, thẩm phán cho biết các giao dịch trên Uniswap không áp dụng luật chứng khoán (trung lập, không cần giấy phép), nhấn mạnh rõ ràng: “Việc xác định có phải là chứng khoán hay không tốt nhất nên do Quốc hội giải quyết.”
Ngoài ra, trong vụ SEC kiện Ripple, thẩm phán khẳng định rõ ràng rằng giao dịch thị trường thứ cấp của tài sản mã hóa thường không cấu thành hợp đồng đầu tư.
Do đó có thể thấy các giao dịch thị trường thứ cấp trên Uniswap không có vấn đề về “chứng khoán”.
2. Không đáp ứng định nghĩa về sở giao dịch chứng khoán hoặc môi giới
Ngay cả khi phần lớn tiền mã hóa được coi là “chứng khoán”, giao thức Uniswap, ứng dụng và ví vẫn không đáp ứng định nghĩa pháp lý về sở giao dịch chứng khoán hoặc môi giới (securities exchange or broker).
Điều này thể hiện rất rõ trong phán quyết gần đây của SEC kiện Coinbase, khi tòa án đã bác bỏ ngay từ giai đoạn đầu lập luận của SEC rằng ví tiền mã hóa không giám sát là môi giới, ngay cả khi họ thu phí.
3. Không tồn tại việc phát hành “chứng khoán”
Token $UNI không phải là chứng khoán vì nó không đáp ứng định nghĩa pháp lý nào về chứng khoán, bao gồm cả định nghĩa “hợp đồng đầu tư”. Theo luật chứng khoán Hoa Kỳ và bài kiểm tra Howey, hợp đồng đầu tư là khoản đầu tư tiền vào một doanh nghiệp chung với kỳ vọng lợi nhuận, hoàn toàn phụ thuộc vào nỗ lực của người khác. Trong khi đó, giữa Uniswap Labs và hơn 300.000 người nắm giữ token không có bất kỳ hợp đồng hay cam kết nào, cũng không có doanh nghiệp chung, giá trị token không hoàn toàn phụ thuộc vào nỗ lực của Uniswap Labs.
Mặc dù SEC gần đây đã điều tra Quỹ Ethereum, CFTC đã tuyên bố rất rõ ràng rằng Bitcoin và Ethereum không phải là chứng khoán. Hệ sinh thái công nghệ Uniswap đủ mức độ phi tập trung, giống như Bitcoin và Ethereum.
3. Cơ cấu quản trị tuân thủ quy định của Uniswap
Trước đây chúng tôi đã phân tích lộ trình tuân thủ quy định của Uniswap Labs sau khi tách khỏi giao thức, phù hợp đúng với lập luận pháp lý tự bào chữa của Uniswap trong bài viết. Với cấu trúc như vậy, SEC thực sự khó có cơ hội chiến thắng.
Lộ trình này cũng cung cấp một mô hình thân thiện với quy định cho các dự án phi tập trung Web3. Việc tách biệt như vậy nhằm mục đích vừa đạt được mức độ phi tập trung dần dần, vừa tạo thêm không gian linh hoạt trong việc tuân thủ quy định.
Phi tập trung + Token không phải chứng khoán: Giao thức Uniswap tự vận hành trên chuỗi, được quản trị bởi Uniswap DAO, đạt được tính phi tập trung, với token chức năng đơn lẻ UNI là token quản trị. Mô hình này tránh được việc SEC công nhận là chứng khoán, đồng thời đã mang lại chiến thắng tại tòa;
Đóng gói pháp lý DAO + Trách nhiệm hữu hạn cho thành viên: Uniswap DAO thành lập pháp nhân Uniswap Foundation làm lớp vỏ pháp lý cho DAO, vừa bảo vệ trách nhiệm hữu hạn cho các thành viên DAO, vừa có thể tương tác với thế giới Web2 để mở rộng ảnh hưởng;
Labs hoạt động độc lập + Phát triển giao diện linh hoạt: Nhóm Uniswap Labs trước đây phát triển và duy trì giao thức giờ đây trở thành pháp nhân riêng biệt, chuyển thành nhà đóng góp chính cho giao thức, vừa thoát khỏi sự ràng buộc từ giao thức, vừa có thể gọi giao thức nền tảng để xây dựng và duy trì sản phẩm giao diện, đảm bảo tính bền vững, như ứng dụng Uniswap DApp trước đây đã bắt đầu mô hình thu phí;
Quy định ứng dụng chứ không phải giao thức: Như nguyên tắc mà a16z vận động, giao thức phi tập trung trên chuỗi khó có thể tương thích với quy định, nhưng ứng dụng giao diện hoàn toàn có thể đáp ứng các yêu cầu quy định, giúp nhóm và sản phẩm tránh được rủi ro quy định tiềm tàng. Giống như bất kỳ ứng dụng nào, giao diện có thể tích hợp xác minh KYC/AML/CTF theo yêu cầu quy định, gỡ ngay lập tức các token bị cảnh báo bởi cơ quan quản lý, xin giấy phép, v.v.
Nếu ngay cả theo lộ trình tuân thủ như vậy mà vẫn bị SEC hành động thực thi, ngoài lý do SEC đang cố chấp hoàn thành nhiệm vụ chính trị, có thể còn một số vấn đề khác.
Khả năng cao nhất chính là cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM). Về cơ chế cụ thể tạm thời không đi sâu, nhưng AMM do giao thức phi tập trung Uniswap Protocol vận hành, chứ không phải Uniswap Labs. Nếu SEC thách thức giao thức Uniswap Protocol, đồng nghĩa với việc thách thức quyền tự do phát hành mã nguồn dựa trên tự do ngôn luận, tức là SEC đang tự mở ra một lĩnh vực hoàn toàn mới và thậm chí còn khó thắng hơn.
4. Tác động đến thị trường
Dù là lập luận bào chữa trong bài viết của Uniswap Labs hay các vụ án gần đây về quy định tiền mã hóa, hành động của SEC đối với Uniswap Labs dường như khá yếu ớt và gần như không có khả năng thắng kiện. Dù ngắn hạn $UNI chịu áp lực.
Chúng tôi càng tin rằng đây là một động thái mang tính yêu cầu chính trị.
Hành động của SEC chỉ khiến cộng đồng tiền mã hóa đoàn kết hơn, như những gì người sáng lập Uniswap Labs, hayden.eth từng nói:
“Tôi làm việc trong lĩnh vực tiền mã hóa vì tôi tin rằng nó có thể tạo ra tác động tích cực to lớn đến thế giới bằng cách loại bỏ các bên trung gian, tăng cơ hội tiếp cận giá trị và quyền sở hữu, giống như cách Internet cung cấp thông tin một cách liền mạch.
Tôi vô cùng tự hào về các phiên bản Uniswap, hàng ngàn dự án được xây dựng trên nền tảng, các ứng dụng mạng có hàng triệu người dùng, ví được tải xuống hàng chục ngàn lần, và việc thay đổi cuộc sống của hàng chục triệu người trên toàn cầu. Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn sơ khai — công nghệ và cuộc cách mạng này sẽ tiếp diễn trong vài thập kỷ tới.
Hy vọng rằng toàn ngành chúng ta có thể đoàn kết hơn nữa. Càng đoàn kết, chúng ta càng mạnh mẽ, càng khó bị tiêu diệt. Vì vậy, hãy làm bạn bè với nhau.”
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
0xWillmfer
