Bản phân tích của MT Capital: Nhận định về Messari Crypto Theses 2024, tập trung đầu tư vào Solana và lĩnh vực AI + DePIN
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bản phân tích của MT Capital: Nhận định về Messari Crypto Theses 2024, tập trung đầu tư vào Solana và lĩnh vực AI + DePIN
Tiền mã hóa đại diện bằng Bitcoin về bản chất rất phù hợp làm đơn vị tiền tệ thanh toán cho AI.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: By Severin, MT Capital
TÓM TẮT
-
Messari thể hiện sự lạc quan mạnh mẽ đối với các lĩnh vực Solana, DePIN, AI + Crypto và Perps trong báo cáo của mình.
-
Xét theo phân bổ danh mục đầu tư của các nhà phân tích, nội bộ Messari vẫn đặc biệt ưa chuộng nhất là Solana cùng các khái niệm AI + DePIN.
Chủ đề đầu tư trọng điểm
Solana:
Việc ra mắt nhanh chóng các sản phẩm mới trên Solana, thanh khoản tăng vọt trên chuỗi và việc mở rộng liên tục các công cụ hỗ trợ nhà phát triển luôn là những điều đáng mong đợi.
Về mặt kỹ thuật, các nâng cấp như Local Fee Markets, QUIC và Stake-Weighted QOS đã giảm đáng kể tình trạng sập mạng của Solana, giúp hoạt động của Solana ổn định hơn. Sự xuất hiện của công nghệ cNFT đã cắt giảm mạnh chi phí đúc và quản lý NFT trên Solana, cho phép các giao thức như Helium và Render tiết kiệm đáng kể chi phí vận hành, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái DePIN trên Solana.
Thị trường kỳ vọng vào Solana trong năm 2024 tập trung vào một số khía cạnh sau:
-
Thông qua các client Firedancer và Sig để đạt được hiệu suất xử lý tăng hơn 10 lần. Firedancer sẽ giúp Solana xử lý được một triệu giao dịch mỗi giây. Cải thiện trải nghiệm người dùng có thể thu hút thêm nhiều nhà phát triển tham gia sử dụng và xây dựng ứng dụng trên nền tảng Solana, làm phong phú thêm hệ sinh thái đang phát triển mạnh mẽ này.
-
Phát triển client nhẹ Tinydancer, cho phép các validator xác thực với chi phí thấp hơn, từ đó đạt mức độ phi tập trung hóa cao hơn.
-
Triển khai tiêu chuẩn token-22 nhằm mở rộng chức năng của token trên Solana. Ví dụ, token-22 sẽ hỗ trợ token sinh lãi, cho phép kích hoạt logic hợp đồng phức tạp khi chuyển token, v.v.
Các công nghệ Local Fee Markets và nén trạng thái của Solana khiến những ứng dụng dưới đây "chỉ khả thi duy nhất trên Solana".
-
DePIN: Các dự án như Helium, Hivemapper, Render đều đã di chuyển sang Solana. Render từ bỏ blockchain riêng của mình để chuyển sang Solana vì cNFT nén được, tốc độ giao dịch nhanh hơn và sổ lệnh trên chuỗi có khả năng kết hợp tốt.
-
Thanh toán: Solana đã hợp tác với Visa, cho phép người dùng giao dịch bằng USDC trên Shopify thông qua plugin Solana Pay với chi phí thấp hơn và tốc độ nhanh hơn.
-
Ứng dụng dành cho người tiêu dùng: cNFT với chi phí cực thấp sẽ thúc đẩy sự phát triển của các ứng dụng tiêu dùng mới xoay quanh NFT. Lấy ví dụ DRiP, nền tảng này hợp tác với các nghệ sĩ để phát miễn phí NFT cho người đăng ký. Kể từ cuối tháng Ba, nó đã đúc hơn 78 triệu cNFT cho 1,6 triệu ví, với chi phí chỉ khoảng 0,00036 USD cho mỗi NFT.
-
DeFi: Chi phí giao dịch cực thấp và xác nhận trạng thái nhanh hơn cho phép các giao thức DeFi trên Solana xây dựng mô hình sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi, mang đến trải nghiệm mượt mà hơn so với các mạng blockchain khác.
DePIN, DeSoc, DeSci
Trong các lĩnh vực ngoài tài chính, Messari chú ý nhiều hơn đến tiềm năng phát triển tương lai của DePIN, DeSoc và DeSci. Ba lĩnh vực này sở hữu quy mô thị trường tiềm năng rất lớn và có khả năng tạo ra những thay đổi thiết thực trước những điểm yếu trong quy trình kinh doanh thực tế.
Messari đặc biệt quan tâm đến bốn phân nhánh nhỏ cụ thể trong DePIN:
-
Lưu trữ phi tập trung: Thị trường lưu trữ đám mây hiện tại đạt quy mô 80 tỷ USD và tăng trưởng 25% hàng năm. Mặc dù chi phí của dịch vụ lưu trữ phi tập trung thấp hơn tới 70% so với các nhà cung cấp như Amazon S3, thị phần hiện tại vẫn chưa đến 1%, cho thấy cơ hội khổng lồ cho lưu trữ phi tập trung.
-
Cơ sở dữ liệu phi tập trung: Cơ sở dữ liệu phi tập trung trước đây luôn gặp vấn đề về hiệu suất và độ trễ, nhưng những vấn đề này có thể được giải quyết vào năm 2024. Sự xuất hiện của các ứng dụng như DeSoc, trò chơi, NFT động, ML, AL sẽ làm tăng mạnh nhu cầu về cơ sở dữ liệu phi tập trung.
-
Mạng không dây phi tập trung: Các dự án DePIN đại diện như Helium Mobile dần tìm được PMF (Product-Market Fit), thúc đẩy tỷ lệ áp dụng người dùng ngày càng tăng. Với Helium Mobile, ban đầu họ thu hút người dùng bằng dịch vụ giá rẻ và thưởng token; sự gia tăng người dùng lại tiếp tục làm tăng giá token, từ đó thu hút thêm người dùng và khách hàng trả tiền, tạo thành vòng xoáy tăng trưởng.
-
Máy tính AI phi tập trung: Sự phát triển của trí tuệ nhân tạo hiện đang bị giới hạn bởi tắc nghẽn tính toán và thiếu hợp tác. Các dự án DePIN tập trung vào AI có thể giải quyết tốt cả hai vấn đề này. Gensyn có thể cung cấp nguồn sức mạnh tính toán phi tập trung dồi dào cho việc huấn luyện mô hình AI, trong khi Bittensor cho phép cá nhân tham gia vào quá trình huấn luyện mô hình AI mã nguồn mở. DePIN và AI có cảnh ứng dụng tự nhiên khi kết hợp.
Ngoài DePIN, Messari cũng đặc biệt theo dõi các lĩnh vực DeSoc và DeSci. Tương tự, các nhà sáng tạo nội dung trên mạng xã hội đã đóng góp 230 tỷ USD doanh thu, nhưng chỉ một phần nhỏ trong số họ nhận được chia sẻ doanh thu tương xứng. Trong khi đó, Friend.tech chỉ ra mắt vài tháng đã chia sẻ 50 triệu USD doanh thu với các nhà sáng tạo nội dung. Messari cho rằng DeSoc có tiềm năng tái hiện làn sóng DeFi Summer năm 2020.
Về DeSci, blockchain có thể tối ưu hóa hiệu quả các quy trình then chốt trong nghiên cứu khoa học như đánh giá ngang hàng (peer review) và tài trợ vốn, đồng thời thúc đẩy nghiên cứu ở các lĩnh vực khoa học quan trọng thông qua DAO và bán token.
Mặc dù hiện tại DeSoc và DeSci chưa đạt đến mức độ phổ biến như DePIN, Messari vẫn giữ thái độ lạc quan và hy vọng rằng các ứng dụng mang tính phổ cập (mass adoption) cũng sẽ xuất hiện trong lĩnh vực DeSoc và DeSci.
AI & Crypto:
Messari cho rằng, sự tiến bộ của AI sẽ làm gia tăng nhu cầu đối với các giải pháp tiền mã hóa, và bản thân tiền mã hóa như Bitcoin cũng rất phù hợp tự nhiên làm phương tiện thanh toán cho AI.
AI và Crypto có những điểm kết hợp như sau:
-
Agent AI có thể tận dụng hạ tầng mã hóa để thực hiện thanh toán và truy cập tài nguyên số một cách tự chủ.
-
Những đột phá như zkML cho phép hợp đồng thông minh gọi an toàn các mô hình AI, từ đó hỗ trợ các logic ứng dụng phức tạp hơn.
-
Token cung cấp một phương thức thưởng cho cá nhân khi tinh chỉnh mô hình hoặc thu thập dữ liệu thực tế có giá trị, rất phù hợp để kết hợp tự nhiên với DePIN.
Perps
Messari khẳng định rõ ràng trong báo cáo rằng nếu bạn phải theo dõi một phân nhánh DeFi trong năm nay, thì đó chính là Perp DEX.
Khi dYdX di chuyển sang chuỗi ứng dụng Cosmos tùy chỉnh, sổ lệnh giới hạn tập trung của dYdX có thể cung cấp trải nghiệm giao dịch gần giống với sàn CEX. Và xét đến áp lực quản lý ngày càng tăng đối với các sàn CEX, khoảng cách giữa dYdX và CEX có thể tiếp tục thu hẹp.
Ngoài các Perp DEX trong hệ sinh thái Solana (Drift và Jupiter), Synthetix cũng rất đáng chú ý. Với việc ra mắt phiên bản Synthetix Andromeda, nền tảng sẽ giới thiệu chức năng ký quỹ chéo (cross-margin), hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp mới, cùng loạt cải tiến về giao dịch, thanh lý, v.v. Synthetix cũng đã hủy bỏ chính sách lạm phát token kéo dài nhiều năm và có khả năng chuyển sang cơ chế giảm phát token. Xét về giá token, Synthetix cũng là một trong bốn DEX có hiệu suất tốt nhất từ đầu năm đến nay.
ETH
ETH hiện đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan. Khả năng hấp dẫn với các tổ chức kém hơn so với câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của BTC, đồng thời các đối thủ cạnh tranh ở lớp L0, L1, L2 cũng đang dần chiếm đoạt khối lượng giao dịch từ Ethereum. Dù hiện tại giá trị đầu tư của ETH được đánh giá là thấp, nhưng nâng cấp Cancun của ETH vẫn rất đáng chú ý. Nâng cấp Cancun sẽ giảm 90%-99% chi phí giao dịch cho Rollup, giúp Rollup có mức giá tương đương với các Alt L1 khác. Thời điểm triển khai nâng cấp Cancun là một trong những ngày đáng chờ đợi nhất.
Danh mục đầu tư của các nhà phân tích
Điều thú vị nhất có lẽ là danh mục đầu tư công khai của các nhà phân tích Messari. Hình dưới đây là biểu đồ phân bố các đồng coin mang lại lợi nhuận lớn nhất cho các nhà phân tích Messari trong năm 2023. Có thể thấy, lợi nhuận chính của các nhà phân tích đến từ hệ sinh thái Solana và các khái niệm AI + DePIN. Điều này phản ánh rõ việc các nhà phân tích đã nắm bắt rất tốt các câu chuyện chủ đạo trong đợt tăng giá này.
Hình dưới đây là biểu đồ phân bố các token đang được các nhà phân tích Messari nắm giữ (đã loại bỏ các token chỉ xuất hiện một lần). Các token được nắm giữ chủ yếu tương tự như các đồng mang lại lợi nhuận lớn nhất trong năm 2023, vẫn tập trung chủ yếu vào Solana và các khái niệm AI + DePIN. Điều thú vị là, mặc dù các nhà phân tích rất lạc quan về các lĩnh vực khác như DeSoc, DeSci, Perps, nhưng họ lại không nắm giữ bất kỳ token nào liên quan.
Hình dưới đây là biểu đồ các lĩnh vực được các nhà phân tích Messari yêu thích (đã loại trừ các lĩnh vực chỉ xuất hiện một lần). Tương tự như tình hình trước đó, Solana và DePIN vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, phái sinh phi tập trung đã vượt qua AI để trở thành một trong những lĩnh vực được ưa chuộng nhất, trong khi khái niệm ZK cũng đã vươn lên ngang hàng với AI về tầm quan trọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@mtcap_crypto
