Phân tích tình hình phát triển hệ sinh thái Sui và tình trạng phát hành token
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích tình hình phát triển hệ sinh thái Sui và tình trạng phát hành token
Sui sinh thái phát triển như thế nào? Trong thời gian gần đây, việc phát hành token và nhu cầu ra sao?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: duoduo, LD Capital Research
Kể từ khi ra mắt vào ngày 3 tháng 5, Sui đã hoạt động hơn 40 ngày. Là một trong những dự án tiêu biểu của chuỗi công khai hệ Move, Sui đại diện cho một hướng phát triển khác biệt so với các L2 của Ethereum. Kể từ khi dự án ra mắt, đã có nhiều tranh cãi, đặc biệt là về cách phát hành token và mô hình mở khóa. Một số người cho rằng nó sẽ đi theo vết xe đổ của ICP, cũng có người cho rằng nó có thể giống như các chuỗi công khai mới năm 2021.
Hiện tại, tình hình phát triển hệ sinh thái của Sui ra sao? Trong thời gian gần đây, lượng cung và nhu cầu token như thế nào?
1. Dữ liệu trên chuỗi
1. TVL
Tính đến ngày 13 tháng 6, TVL của Sui là 15,22 triệu USD, trong đó DEX Cetus chiếm hơn 60% TVL. Trong toàn bộ các chuỗi công khai và lớp 2, thứ hạng TVL của Sui đứng ở vị trí thứ 54. TVL cao nhất từng đạt được là 36,01 triệu USD, tương đương mức giảm hơn 50%.
So sánh với một dự án tiêu biểu khác cùng hệ Move là Aptos. TVL hiện tại của Aptos là 42,11 triệu USD, kể từ khi ra mắt đã từng đạt đỉnh khoảng 65 triệu USD, thứ hạng TVL đang ở vị trí thứ 34.
2. Khối lượng giao dịch
Khối lượng giao dịch hàng ngày trên DEX của Sui đạt mức cao nhất vào ngày 10 tháng 5, vượt quá 19 triệu USD, sau đó giảm xuống. Từ tháng 6 trở đi, khối lượng giao dịch hàng ngày chủ yếu dao động từ 3 đến 6 triệu USD, ở mức thấp.
3. Mức độ hoạt động
Kể từ khi ra mắt đến nay, tổng số lần giao dịch là 16,53 triệu lần, TPS* trung bình là 3, tổng số địa chỉ hoạt động là 850 nghìn, số nút hoạt động là 104. Theo biểu đồ dưới đây, TPS cao nhất kể từ khi ra mắt là 26, xảy ra vào ngày 12 tháng 5, đúng vào ngày IDO của Turbos.
*Ghi chú: TPS ở đây đề cập đến TPS trong vận hành thực tế, chứ không phải TPS lý thuyết tối đa.
So sánh với TPS của các L2 Ethereum hiện nay, TPS thực tế của Sui vẫn còn rất thấp.
Xét về số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày, mức cao nhất đạt 130 nghìn vào ngày 20 tháng 5, nguyên nhân chính là do ngày 19 tháng 5 Cetus mở chức năng pool không cần cấp phép, các dự án meme tiến hành airdrop toàn mạng. Trong điều kiện bình thường, số địa chỉ hoạt động hàng ngày dưới 10 nghìn.
4. Cầu nối xuyên chuỗi
Hiện tại, có 3 cầu nối có thể chuyển vốn sang Sui, bao gồm Wormhole, kriya.finance và WELLDONE. Tuy nhiên, đối với số tiền cụ thể qua cầu nối, các bên không cung cấp bảng dữ liệu tương ứng nên không thể nắm bắt được.
2. Các dự án trong hệ sinh thái
Tính đến ngày 14 tháng 6, trang web chính thức của Sui đã liệt kê tổng cộng 66 dự án trong mục sui.directory. Những dự án này do các bên tự đăng ký, điền thông tin, trong đó không ít dự án vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, chưa chính thức ra mắt.
Dưới đây là bảng tổng hợp sơ lược các dự án đã ra mắt và phát hành token:
Nguồn: coingecko, defillama, LD Capital
Có thể thấy, phần lớn các dự án trong hệ sinh thái Sui đều thể hiện kém sau khi ra mắt. Hai dự án DEX hàng đầu đều bị phá giá. Nền tảng xã hội SUIA thậm chí đã giảm gần 81,82%. Suipad có hiệu suất tương đối tốt hơn, nguyên nhân chính là do định giá thấp khi IDO, FDV chỉ 5 triệu USD.
Người dùng và vốn trên Sui vẫn còn hạn chế, điều này khiến Abyss World khi tổ chức IDO từ ngày 1 đến 4 tháng 6 đã chọn mạng Polygon thay vì Sui.
3. Việc mở khóa và nhu cầu token
Điều được cộng đồng quan tâm nhất là tình hình mở khóa token của Sui. Đây là sơ đồ phân bổ và mở khóa token từ token.unlocks, sử dụng dữ liệu từ báo cáo liên quan của Binance. Tổng nguồn cung token là 10 tỷ, lượng lưu thông ban đầu là 528 triệu, chiếm 5,28%.
Từ tháng 5 đến tháng 10 năm 2023, Sui có hai loại mở khóa: một là việc mở khóa token trước đó tham gia phát hành IEO trên sàn giao dịch, hai là phần thưởng token từ việc đặt cược nút.
Giá IEO là 0,1 USD mỗi SUI, tổng số token tham gia IEO là 450 triệu, mở khóa 1/13 khi bán công khai, sau đó mỗi tháng mở khóa 1/13, hoàn tất trong 12 tháng. Như vậy, mỗi tháng sẽ mở khóa khoảng 34,61 triệu token.
Việc đặt cược nút SUI có thể nhận được phần thưởng token, tổng cộng 1 tỷ token được dùng làm phần thưởng đặt cược nút.
Trong 90 epoch đầu tiên (1 epoch = 1 ngày), mỗi ngày sẽ thưởng 1,11 triệu token SUI. Sau đó cứ mỗi 90 epoch, phần thưởng giảm 10%. Hiện tại có khoảng 7,4 tỷ token SUI được đặt cược trong hệ thống, APY trung bình là 5,61%. Theo tính toán, lượng token lưu thông từ phần này trong ba tháng đầu sau ra mắt tăng thêm 33,3 triệu mỗi tháng, từ tháng thứ 4 đến tháng thứ 6 tăng thêm 30 triệu mỗi tháng.
Theo đó, tổng lượng token mở khóa từ IEO và phần thưởng đặt cược nút trong ba tháng đầu là 67,94 triệu, chiếm 0,67% tổng nguồn cung token, tương đương giá trị thị trường khoảng 47,55 triệu USD; từ tháng thứ 4 đến tháng thứ 6 là 64,61 triệu, chiếm 0,64% tổng nguồn cung, tương đương giá trị thị trường khoảng 45,22 triệu USD.
Nguồn: suivision
Tháng 11 năm 2023, tức là sau 6 tháng ra mắt Sui, sẽ có đợt mở khóa lớn. Vào ngày đó, hơn 1 tỷ token sẽ được mở khóa, khiến lượng token lưu thông tăng gấp đôi.
Xét về phía nhu cầu token, theo phân tích dữ liệu trên chuỗi và các dự án hệ sinh thái nêu trên, có thể thấy giao dịch ảm đạm, người dùng thưa thớt, trong ngắn hạn không có nhu cầu rõ rệt đối với token SUI.
4. So sánh mô hình mở khóa token với Aptos
So sánh với Aptos hệ Move, hãy xem xét sự giống và khác nhau về mô hình mở khóa token của hai dự án này.
Tổng nguồn cung token Aptos (loại trừ phần thưởng đặt cược) là 1 tỷ, lượng lưu thông ban đầu là 130 triệu, chiếm 13%. Trong năm đầu tiên sau ra mắt, mỗi tháng phần giữ bởi cộng đồng và quỹ sẽ mở khóa 4,54 triệu token, chiếm 0,45% tổng nguồn cung, tương đương giá trị thị trường khoảng 28 triệu USD.
Bắt đầu từ năm thứ hai sau ra mắt, ngoài phần mở khóa của cộng đồng và quỹ, phần dành cho đóng góp cốt lõi và nhà đầu tư cũng bắt đầu mở khóa. Từ tháng 13 đến tháng 18, mỗi tháng mở khóa 20 triệu token, chiếm 2% tổng nguồn cung; từ tháng 19 đến tháng 50, mỗi tháng mở khóa 6,75 triệu token, chiếm 0,67% tổng nguồn cung.
Ngoài ra, Aptos còn có phần thưởng đặt cược nút. Phần token này không nằm trong 1 tỷ token được đề cập ban đầu. Hiện tại, tỷ lệ phần thưởng cao nhất (APY) trên mạng lưới là 7%, tỷ lệ này giảm 1,5% mỗi năm cho đến khi xuống còn 3,25%.
Hiện tại, có tổng cộng 860 triệu token APT đang được đặt cược trong mạng lưới, chiếm gần 86%. Có thể thấy, tổng nguồn cung token là 1,039 tỷ, trong đó 39,5 triệu là phần được phát hành thêm từ phần thưởng đặt cược nút. Aptos ra mắt khoảng 8 tháng, mỗi tháng phần thưởng đặt cược khoảng 4,9 triệu token, chiếm 0,49% tổng nguồn cung.
Có thể thấy, so sánh giữa Sui và Aptos, cả hai đều thuộc loại token lưu thông thấp, lạm phát cao. Tuy nhiên, lượng lưu thông ban đầu của SUI thấp hơn APT, chỉ bằng 50% của APT; lượng mở khóa hàng tháng trong 6 tháng đầu cao hơn APT 50%. Đợt mở khóa quy mô lớn đầu tiên của SUI diễn ra sau 6 tháng ra mắt, trong khi của APT là sau 12 tháng; SUI áp dụng mở khóa một lần, vào ngày mở khóa có lượng lớn token đổ vào thị trường, trong khi APT áp dụng mở khóa hàng tháng, có thời gian đệm.
Nhìn chung, SUI trong năm đầu tiên phải đối mặt với áp lực cung token lớn hơn APT; trong khi lượng cung lớn của APT đến vào năm thứ hai.
5. Kết luận
Xét từ dữ liệu trên chuỗi và các dự án hệ sinh thái, Sui đang thiếu người dùng, giao dịch ít, vẫn đang trong quá trình khởi động lạnh, cần tiếp tục các hoạt động và xây dựng để thu hút người dùng và dòng vốn.
Tuy nhiên, kết hợp với các hoạt động vận hành hiện tại của Sui, nhóm phát triển hiện vẫn tập trung nhiều hơn vào xây dựng kỹ thuật, bao gồm tổ chức hackathon, tổ chức các sự kiện dành cho nhà phát triển trên khắp thế giới. Hiện tại, các biện pháp khuyến khích người dùng chưa được triển khai.
Đồng thời, trong môi trường thị trường gấu, vốn và người dùng có xu hướng thận trọng. Mặt khác, các lớp 2 của Ethereum cũng đang tiếp tục phát triển, đối với người dùng hiện có, việc chuyển vốn từ Ethereum sang lớp 2 thuận tiện và an toàn hơn, do đó thu hút lượng lớn vốn trong thị trường. So sánh tương quan, việc Sui thu hút vốn và người dùng trở nên khó khăn hơn.
Xét về mô hình kinh tế token, so sánh với Aptos - chuỗi công khai cùng hệ Move, áp lực mở khóa token của Sui tập trung trong năm đầu tiên. Trong bối cảnh nhu cầu không đủ, lượng cung token lớn như vậy khiến token SUI đối mặt với áp lực bán mạnh.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Cycle Capital Research
