TechFlow 소식, 8월 1일 암호화폐 KOL인 0xSun이 소셜미디어에 게시한 내용에 따르면 "현재 상승과 하락에 대한 의견이 극도로 엇갈리고 있으며, 나는 헤징 거래를 시작했다. ETH는 매수하고 알트코인 바스켓은 매도하며, 포지션 비중은 약 1:1 수준이다.
그 이유는 ETH가 6월 말부터 시작된 이번 상승장의 핵심 동력이라는 점이다. 주요 추진 요인으로는 기관들이 마이크로스트래티지(MicroStrategy)를 따라 비트코인 관련 주식처럼 ETH를 조달해 구매하는 사례와 스테이블코인 서사가 있으며, ETH는 이러한 서사의 핵심 인프라 및 결제 계층이다.
이전 마이크로스트래티지가 BTC를 매입하면서 가격이 상승했을 때 대부분의 알트코인이 BTC를 따라잡지 못했던 사례를 참고하면, 현재 기관과 코인 관련 주식을 통해 모집된 ETH 매수 자금 또한 다른 알트코인으로 쉽게 유입되지 않을 것이다.
데이터적으로 CMC에 따르면 지난 30일 동안 시가총액 상위 200개의 토큰 중 ETH보다 더 높은 상승률을 기록한 것은 단 20개에 불과하며, 이조차도 Bonk, Zora, CFX, ENA처럼 명확한 호재 이벤트에 의해 견인된 경우다.
알트코인 선택은 기존의 공매도 논리를 따르되, 우선적으로 시가총액은 높지만 리딩 프로젝트가 아니며, 가격 움직임이 강하지 않고 존재감이 낮은 종목들을 선정하며, 분산 공매도를 하고 손절을 철저히 설정하여 특정 자산의 급등에 대비한다.
하반기 이후에도 시장이 계속 상승세를 이어간다면, 그 동력은 여전히 ETH가 제공할 가능성이 크다. 반대로 하락장이 온다고 해도 알트코인이 독자적으로 살아남을 수 있다고 보지 않으며, 최소한 ETH는 기관 수요라는 버퍼가 존재한다. 이런 헤징 전략이 무너질 가능성은 오직 두 가지인데, 하나는 진정한 알트코인 시즌이 도래해 대부분의 알트코인이 지속적으로 ETH를 앞지르는 경우이고, 다른 하나는 ETH가 횡보하거나 하락을 주도하는 와중에 다른 알트코인들은 비교적 적게 떨어지는 경우다. 그러나 최근 몇 달간의 경험상 이런 가능성은 작다고 본다."
