TechFlow 소식, 6월 2일 CZ는 X 플랫폼에서 최근 발생한 사건들을 고려할 때, 지금이 암시장(perp DEX)을 출시할 적절한 시기일 수 있다고 밝혔다.
나는 DEX에서 모든 사람의 주문이 실시간으로 공개되는 점에 항상 의문을 가져왔다. 특히 청산이 존재하는 영구계약 DEX에서는 이 문제가 더욱 심각하다.
중앙화 거래소(CEX)의 오더북이라 할지라도 주문은 특정 개인과 직접 연결되지 않지만, 만약 당신이 10억 달러 상당의 암호화폐를 매수하려 한다면, 주문이 완료되기 전까지 다른 사람들이 이를 눈치채지 못하게 하고 싶을 것이다. 그렇지 않으면 다른 이들이 선제적으로 매수하여 사실상 프론ퟬ닝(front-running)을 할 수 있다. 탈중앙화 거래소(DEX)에서는 이것이 MEV 공격으로 이어질 수 있으며, 슬리피지 증가, 가격 하락, 비용 상승 등의 결과를 초래할 수 있다.
따라서 TradFi에서는 대규모 트레이더들이 일반적인 오더북('명시적 시장')보다 보통 10배 이상 큰 규모의 암시장(dark pool)을 활용한다.
포지션 보유자(또는 선물 트레이더)에게는 자신의 주문이 타인에게 드러나지 않도록 하는 것이 더욱 중요하다. 만약 타인이 당신의 청산 지점을 파악한다면, 시장을 움직여 당신을 강제 청산시키려 할 가능성이 있다. 당신이 10억 달러를 보유하고 있더라도, 다른 이들이 연합하여 대응할 수 있다. 이것이 우리가 최근 목격한 상황일 수도 있다.
내가 접한 반론 중 하나는 투명성을 높이면 마켓메이커가 당신의 대규모 주문을 흡수할 수 있다는 것이다. 이는 사실일 수 있다. 어느 쪽이 옳고 그른지 논쟁하고 싶지는 않다. 다양한 트레이더들은 서로 다른 유형의 시장을 선호할 수 있다. 지금이 블록체인 기반의 암시장식 DEX와 영구계약을 도입할 적기일 수 있으며, 오더북을 아예 표시하지 않거나, 더 나아가 스마트 계약의 입금 내역을 전혀 표시하지 않거나, 아주 오랜 후에야 표시하는 방식이 바람직할 수 있다. 이는 제로 kiến식 증명 또는 유사한 암호 기술을 통해 구현될 수 있을 것이다.
