TechFlow 소식, 2월 26일 Decrypt 보도에 따르면, Strategy(구 마이크로스트래티지)의 주가가 화요일 오전 11% 이상 급락하며 시장이 이른바 '비트코인 국고' 기업이 보유한 비트코인을 강제 매각할 가능성이 있다는 우려를 제기했지만, 분석 기관 The Kobeissi Letter은 이러한 상황은 "거의 불가능하다"고 평가했다.
현재 Strategy는 약 499,096개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 약 444억 달러 규모로 유통 공급량의 2.3%에 해당한다. 이 자산은 82억 달러 규모의 전환사채, 즉 무이자 수표 및 저금리 채권으로 뒷받침되며 만기는 2028년과 2030년까지로 설정되어 있다. 이번 주 암호화폐 시장의 하락으로 인해 Strategy의 비트코인 보유 가치가 37억 달러 감소했지만, 회사의 구조적 안정 장치는 여전히 견고한 상태다.
분석가들은 Strategy 전환사채의 설계 구조와 비트코인 하락장에서도 18억 달러의 지분 자금 조달 능력, 그리고 공동 창립자이자 회장인 마이클 세일러(Michael Saylor)가 지닌 46.8%의 의결권이 결합되어 강제 매각을 방지하는 강력한 방어선을 형성한다고 지적했다. 비트코인 가격이 50% 하락해 33,000달러까지 떨어진다고 해도 Strategy의 자산은 여전히 부채보다 100% 이상 많을 것이라고 분석했다.
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