TechFlow 소식, TechFlow 연구에 따르면, JP 모건은 7 월 20 일 미국 주식 전략 보고서에서 2026 년 글로벌 AI 관련 자본 지출이 8,700 억 달러에 근접해 전년 대비 77% 성장할 것으로 예상했으며, 그중 하이퍼스케일러가 약 7,500 억 달러를 기여할 것이라고 밝혔다. 2027 년 성장률도 구글 +54%(약 3,000 억 달러), 아마존 +42%(약 3,000 억 달러), Meta+42%(약 2,000 억 달러) 로 여전히 높을 것으로 예상된다. 5 대 기술 거물의 채권 조달 규모는 2022 년 400 억~500 억 달러에서 2026 년 약 1,900 억 달러로 증가했으며, 구글은 6 월에 850 억 달러 지분 조달을 완료했다.
JP 모건은 AI 슈퍼 사이클이 종료되지 않았지만 투자 논리가'자본 지출 경쟁'에서'수익화 경쟁'으로 전환되고 있다고 판단했다. 중기적으로 하이퍼스케일러의 위험 대비 수익률이 AI 하드웨어보다 우위이며, 자유 현금 흐름 전환점은 최소 2027 년에 발생할 수 있다. 반도체 펀더멘털은 여전히 건전하여 올해 메모리 제외 수익 성장률이 30% 를 초과할 것으로 예상되지만, 하드웨어 섹터는 최근 약 15% 조정되었고 포지션 과밀도가 해소되지 않아 변동성이 지속될 수 있다. 에너지 섹터는 시가총액이 S&P 의 4% 에 불과하지만 이익 성장의 23% 를 기여했다.
일정상 구글은 7 월 22 일, 마이크로소프트와 Meta 는 7 월 29 일, 아마존은 7 월 31 일, 엔비디아는 8 월 26 일에 차례로 실적을 발표할 예정이며, 자본 지출 가이던스가 여전히 핵심 지표가 될 것이다.
