TechFlow 소식, TechFlow 연구에 따르면, JP 모건의 7 월 15 일 자금 흐름 보고서에 따르면 6 월에 시작된 디레버리지 과정이 계속되고 있으며, 레버리지 ETF, 옵션 및 증거금 계좌에는 여전히 축소 여지가 있고 미국 주식은 단기간에 여전히 압력에 직면해 있다. 6 월 정점 이후 레버리지 ETF 보유 규모는 34% 축소됐고, 전체 시장 레버리지 ETF 는 13% 축소됐다. 레버리지 제품 구조상 '컨벡시티 손실'이 존재한다. 구간 횡보 과정에서 지속적으로 자체 규모를 소모하며, 4 월 이전 수준으로 돌아가려면 약 3 개월의 횡보가 더 필요하다.
개인 투자자의 콜 옵션 매수량은 6 월 5 일 정점에서 하락했으나 역사적 저점까지는 여전히 거리가 있다. 증거금 계좌 레버리지는 여전히 2021 년 말 및 2018 년 중반 정점과 상당한 수준에 있다. 헤지펀드 레버리지 비율은 6 월 역사적 고점에서 하락했으며, 반도체 포지션은 축소되기 시작했다. 리스크 패리티 펀드 레버리지는 정상으로 회귀했다. 중장기적으로 보면 개인 투자자, CTA, 국부 펀드 등 장기 자금은 여전히 순 수요 지지를 제공하며, 연간 주식 순 수요는 약 2,750 억 달러다. JP 모건은 단기간 변동성이 디레버리지 과정의 말미일 수 있으며, 펀더멘털 악화의 신호는 아니라고 봤다.
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