TechFlow 보도에 따르면, 3월 30일 체인 분석가 MorenoDV_(@MorenoDV_)가 CryptoQuant에 게시한 자료에 따르면, 비트코인 장기 보유자(LTH)의 조정된 미실현 순이익(NUPL)이 주요 전환점에 다다르고 있으나, 시장 바닥 신호는 아직 촉발되지 않았다.
2025년 10월 6일 정점 이후 142일 동안 LTH의 수익성은 58%에서 급격히 3%로 축소되었으며, 이는 투자자 심리와 보유 구조의 현저한 악화를 반영한다. 그러나 현재 LTH-NUPL은 여전히 0보다 약간 높은 수준을 유지하고 있어, 역사적으로 시장 바닥 형성에 필수적인 전면적 청산 구간에 진입하지는 못했다.
분석가는 역사적으로 진정한 시장 바닥은 LTH의 보유 포지션이 전면적으로 손실 상태로 전환된 후에야 형성되었다고 지적하며, 현재 상황은 완전한 청산 단계라기보다는 사이클 말기의 압력 단계에 더 가깝다고 평가했다. 따라서 LTH-NUPL이 지속적으로 0 이하로 하락하는 동시에 가격과 변동성이 장기간 압축되는 신호를 주의 깊게 관찰할 것을 권고했는데, 이러한 조건은 역사적으로 비대칭적 진입 기회와 높은 일치율을 보여왔다.
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