TechFlow 보도에 따르면, 3월 26일 CoinDesk는 미국 ‘클리어 액트(Clear Act)’ 초안이 스테이블코인의 비활동 잔고에 대한 수익 지급을 금지할 것이라고 보도했다. 이 소식은 시장의 우려를 불러일으켜, 서클(Circle, CRCL) 주가는 화요일 하루 동안 약 20% 급락했다.
이에 대해 시티그룹 애널리스트 피터 크리스티안센(Peter Christiansen) 팀은 관련 규제가 USDC 유동성에 단기적으로 영향을 미칠 수는 있으나, 서클의 핵심 수입에는 직접적인 타격을 주지 않을 것이라는 보고서를 발표했다. 이는 서클이 대부분의 예비 자산 수익을 코인베이스(Coinbase) 등 유통 파트너사에 양도했으며, 자체적으로 보유자에게 수익을 지급하지 않기 때문이다. 시티그룹은 서클 주식에 대해 ‘고위험’ 등급을 유지하며 목표 주가를 243달러로 제시했다.
월스트리트 증권사 버너스타인(Bernstein)은 이번 매도세가 시장의 오해에서 비롯된 것이라고 분석했다. 애널리스트 가우탐 추가니(Gautam Chhugani) 팀은 투자자들이 ‘수익 취득 주체’와 ‘수익 분배 주체’를 혼동하고 있다며, 해당 법안이 실제로 겨냥하는 대상은 서클이 아니라 코인베이스의 USDC 수익 상품(약 3.5%)이라고 지적했다. 서클의 2025 회계연도 예비 자산 수익은 26억 4천만 달러에 달하며, 기존 사업 모델에는 영향이 없다. 버너스타인은 서클에 대해 ‘시장 상회’ 등급을 부여하고 목표 주가를 190달러로 제시했다.
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