TechFlow 소식, 12월 11일 Greeks.live의 거시경제 연구원 애덤은 소셜 미디어를 통해 "막 끝난 연방준비제도(Fed)의 의사결정 회의에서 예상대로 금리를 25bp 인하했으며, Fed는 단기 미국 국채(T-bills) 400억 달러 매입 재개를 발표했다. 이러한 비둘기파적 태도는 금융 시스템의 유동성을 효과적으로 보완할 수 있으며, 시장에 분명한 호재가 될 것이다"라고 말했다.
하지만 지금 다시 QE 재개로 불장이 온다고 주장하기엔 이르다. 성탄절과 연말 결제 시즌이 다가오면서 과거 사례에서 볼 수 있듯이 현재는 암호화폐 시장의 유동성이 가장 낮은 시기이며, 시장 활성도가 낮아 불장을 재개할 동력이 매우 제한적이다.
암호화폐 옵션 데이터를 살펴보면, 현재 12월 말 만기 옵션 포지션의 50% 이상이 집중되어 있으며, BTC의 최대 손실 구간은 정확히 10만 달러, ETH는 3,200달러에 위치해 있다. 주요 만기의 내재변동성(IV)은 전반적으로 이번 달 하락세를 보이고 있으며, 시장의 변동성 기대치는 점차 줄어들고 있다.
주목할 점은 Skew 지표가 이번 달 들어 지속적으로 음수 편향을 나타내고 있다는 것이다. 동일한 델타(Delta)의 콜옵션(Call)보다 풋옵션(Put) 가격이 명백히 높은데, 이는 두 가지 이유에서 비롯된다. 첫째, 시장이 안정적이어서 커버드 콜 전략이 다시 주류를 이루며 콜옵션 가격이 의도적으로 낮아진 것이고, 둘째로 최근 암호화폐 시장이 부진하여 하락 방어용 풋옵션을 활용하는 트레이더들이 많기 때문이다.
종합하면, 현재 암호화폐 시장은 다소 부진하고 연말 유동성도 낮으며, 시장 심리가 침체된 상태에서 완만한 하락이 옵션 시장의 주류 견해로 자리 잡고 있지만, 동시에 시장에 예기치 못한 호재가 발생해 반전될 가능성(비록 가능성은 상대적으로 낮지만)도 염두에 둬야 한다.
