TechFlow 소식, 11월 17일, HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 분석을 통해 미국 정부의 43일간 셧다운이 마침내 종료되었지만, 지연되었던 다수의 경제지표가 집중적으로 발표될 예정이라며, 시장은 이러한 데이터들이 12월 금리 인하의 근거를 약화시킬 것을 우려하고 있다고 지적했다. 여러 연방공개시장위원회(FOMC) 투표권자들이 공개적으로 관망 태도를 표명함에 따라 금리 인하 기대감이 빠르게 냉각되고 있다. 금리 경로 재평가와 유동성 수축이라는 이중적인 압박 속에서 위험 선호 심리가 급격히 감소하고 있다.
비트코인은 10월 초부터 계속 하락세를 보이다가 11월 14일 장중 95,885달러까지 떨어졌으며, 암호화폐 시가총액은 1조 달러 이상 증발했다. 높은 실질 금리는 또 다른 부담 요인으로, 미국 10년 만기 TIPS 수익률이 1.82%까지 상승했고, 역환매잔고(RRP)는 거의 고갈되었으며, 재무부 현금 계좌 잔고는 여전히 높아 전반적인 유동성이 긴축된 상태다.
옵션 데이터는 투자자들이 방어적 포지션을 구축하고 있음을 보여준다. Deribit에서 행사가 9만 달러와 8.5만 달러의 풋옵션 미결제약정 가치는 각각 1.58억 달러와 1.7억 달러이며, 미결제약정은 주로 10만~11만 달러 구간에 집중돼 있고, 최대손실구간(max pain point)은 약 10.4만 달러다. 풋/콜 비율은 0.61이다. 이러한 포지션 구성은 트레이더들이 단기 조정을 우려하면서도 상승 여지를 남겨두고 있음을 나타낸다. 가격 하락으로 인해 장기 보유자들은 지난 30일 동안 81만 개 이상의 비트코인을 매도했다.
다음 주에는 카슈카리, 윌리엄스 등 FOMC 투표권자들의 발언과 FOMC 의사록이 발표되며, 향후 정책 방향에 대한 실마리를 제공할 전망이다. 단기적으로는 금리 인하 기대감 냉각과 유동성 부족 현상으로 인해 비트코인이 9.5만~10만 달러 사이에서 등락할 가능성이 크다. Galaxy는 연말에는 12만 달러 부근에서 움직일 것으로 예상한다. 중장기적으로 정부 지출 계획, CLARITY 법안 및 유동성 완화 조치가 제대로 시행된다면 암호화 시장은 반등할 여지가 있다. 그렇지 않을 경우 경제지표 부진이나 정치적 리스크 확대로 인해 가격이 추가 하락할 수도 있다. 일부 기관들은 여전히 중장기 추세에 대해 낙관적이며, 규제의 명확화, 블록 보상의 반감(반감기), 기관 자금의 본격 진입가 비트코인 차기 강세장을 견인할 것으로 본다.
