암호화폐 증명: 머신과 스테이블코인
블록체인 외부 데이터 보호 및 스테이블코인 가격 연동 유지에서 탈중앙 오라클의 역할을 살펴보자.
목차
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탈중앙 Web3: 암호화된 진실과 투명성
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스테이블코인 발행: DeFi vs. CeFi
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탈중앙 오라클을 이용한 준비금 감사와 알고리즘 스테이블코인 증명 재조정
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Web3 컴포저빌리티: 안정성에 필수적인 오라클
Web3 용어에서 스테이블코인을 가장 광범위하게 정의하는 것은 비교적 간단하다. 스테이블코인은 주어진 비암호화 자산의 현물 가격에 고정된 안정적인 현물 가격을 유지하는 암호화 자산이다. 예를 들어 USDC는 달러의 현물 가격을 추적하며, 팍소스 골드(PAXG)는 온스당 금 가격에 연동된다. 따라서 투자자는 암호화폐 거래소와 블록체인 기술의 유동성을 활용하면서도 두 자산 모두에 노출될 수 있다.
스테이블코인이 DeFi 애플리케이션 내에서 유통되는 상당한 가치를 구성하기 때문에, 이들은 블록체인뿐 아니라 이를 사용하는 dApp에도 동일한 수준의 보안을 제공해야 한다. Web3의 상호 연결성 또는 컴포저빌리티는 스테이블코인이 생태계의 임의 구성 요소만큼 강력해야 함을 요구한다.
실제로 이는 오라클이 다중 계층의 암호화 보안을 갖춘 탈중앙 구조여야 한다는 것을 의미한다. SupraOracles를 통해 가격 연동은 몇 초마다 갱신되므로 최고 수준의 결정론으로 유지될 수 있으며, 사용자는 자신의 자산이 부분 준비금 발행이나 대출 확장 등을 통해 중복 지출되거나 스테이블코인 발행자에 의해 남용되지 않고 디지털 방식으로 안전하게 보관됨을 신뢰할 수 있다.
더 깊이 분석하면, 스테이블코인은 주로 두 가지로 나뉜다: 직접 담보형과 알고리즘형. 직접 담보 스테이블코인은 일반적으로 제3의 중앙 기관이 1:1 비율로 스테이블코인과 앵커 자산을 지지하는 형태로 보유한다.
반면 알고리즘 스테이블코인은 수요에 따라 유통 공급량을 실시간으로 동적으로 발행하거나 소각함으로써 가격을 조정해 특정 자산과의 안정적인 가격 연동을 유지한다.
탈중앙 Web3: 암호화된 진실과 투명성
블록체인 기술과 더 넓게는 Web3는 금융 투명성과 책임성에 대한 기대를 변화시켰다. 즉, 투명하고 불변한 공유 원장인 블록체인 형식을 통해 사용자는 자신의 자산을 관리하는 주체가 실제로 지불 능력을 갖추고 있는지를 알기를 원한다.
비트코인은 2009년 등장한 초신성이었으며, 불변성, 투명성, 탈중앙화, 그리고 블록체인상에서 새 비트코인 발행을 관리하는 엄격한 규칙을 도입했다.
물론 중요한 점은 실수로 지불하거나 잘못된 주소로 자금을 보낸 경우에도 블록체인에서 수행된 거래는 취소할 수 없다는 것이다. 따라서 은행에 전화해서 이런 오류를 바로잡아달라고 요청할 수 없기 때문에 더욱 신중하고 책임감 있게 행동해야 한다.
블록체인 거래는 되돌릴 수 없으며, 사용자의 자산에 대해 책임지는 중앙 집중식 보관인이 없으므로 실수의 여지가 없다. 법정통화 은행에서는 사기가 발생할 수 있지만, 인프라가 존재하여 도난당한 자금을 복구하거나 동결시키고 피해자를 원상 회복시킬 수 있다.
“내결함성과 강력한 오라클이 없다면 전체 블록체인 생태계가 손상되어 부정확하거나 오래된 가격 데이터에 기반한 거래가 실행될 수 있다.”
은행은 신뢰할 수 있는 실체로서 필요 시 장부 조작에 개입할 수 있다. 그러나 블록체인에서는 네트워크의 모든 노드가 장부를 공유하기 때문에 합의 없이는 장부 역사를 다시 쓸 수 없어 불변하므로 이러한 조작이 불가능하다.
어떤 스테이블코인을 살펴보더라도 정확한 가격 데이터는 탈중앙 오라클로부터 필요하다. 오라클은 다양한 상품과 통화의 현물 가격을 지속적으로 수집하여 체인상 가격을 업데이트하고 가격 연동을 유지해야 하며, 법정화폐 예금으로 1:1 지원되는 단순한 스테이블코인조차 마찬가지다.
내결함성과 강력한 오라클이 없다면 전체 블록체인 생태계가 손상되어 부정확하거나 오래된 가격 데이터에 기반한 거래가 실행될 수 있다. 결국 법정통화의 가치는 서로 간 또는 다른 상품들과의 관계에서 계속 변동한다.
따라서 Web3는 탈중앙화, 책임성, 네트워크 합의, 암호화 증명의 인터넷이다. 즉, 온라인 금융 프로토콜과 거래는 암호학적 원칙, 체인상 투명성, 블록체인의 불변성을 엄격히 준수해야 한다. SupraOracles는 특히 토큰화 자산과 스테이블코인의 감사에서 이러한 특성을 보호하는 데 중요한 역할을 할 것이다.
스테이블코인 발행: DeFi와 CeFi
스테이블코인은 오프체인 계좌에 담보 자산을 보유한 중앙집중식 보관인이 발행할 수도 있고, 블록체인 원장에 보유된 자산을 담보로 하는 탈중앙화 프로토콜이 발행할 수도 있다. 각 옵션은 고유한 장단점을 가지며, 스테이블코인이 주장하는 담보 가치만큼 실제로 뒷받침되고 있음을 검증하기 위해 서로 다른 감사 방법이 요구된다.
예를 들어, 은행 계좌에 법정 달러를 보유한 중앙집중식 보관인은 오라클을 통해 준비금 감사를 증명함으로써 투명성을 제공해야 한다. 이러한 스테이블코인 발행자는 특정 보관인에 대한 일정한 신뢰를 요구하므로, 보관인과 발행자의 투명성을 높이기 위한 제3자가 필요하다.
즉, 오라클은 주어진 보관인의 계좌에서 달러 예금을 정기적으로 확인하고, 그 금액이 발행 및 유통된 스테이블코인 수량과 일치하는지 보장해야 한다. 대표적인 예로 Coinbase의 USDC는 달러 가치에 연동되며 1:1 비율로 지지된다.
스테이블코인이 블록체인 상에서 현실적이고 검증 가능한 가치를 나타내려면 오프체인 자산으로 뒷받침되어야 한다.
또는 탈중앙화된 스테이블코인 발행자는 체인 상에서 감사 가능한 암호화 자산으로 과다 담보(over-collateralization)를 실현한다. 이는 공개 블록체인 상의 모든 자산이 투명하고 검증 가능하며, 체인 상 감사를 통해 지속적인 책임성을 제공하기 때문에 가능하다. 이는 예금자들이 제3자가 정직하게 보고하고 발행된 스테이블코인의 적절한 담보를 유지한다고 '신뢰'해야 하는 필요성을 제거하며, 따라서 '신뢰하지 않음(trustless)'이라는 표현이 탈중앙화 프로토콜과 연관된다.
세계 각국의 중앙은행들도 자신들의 스테이블코인, 즉 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 발행하기 시작했으며, 이는 주권 국가와 그 지역 법정통화에 의해 뒷받침되며, 각각 고유한 담보 및 감사 요건을 갖는다. 지역 상황과 재무 보고 및 규제 기관의 성격에 따라 이러한 CBDC는 탈중앙화되거나 민간 스테이블코인 발행자만큼 투명하지 않을 수도 있다.
결국, 중앙은행과 상업은행의 법정통화 채무 발행에 대한 담보 수준은 암호화폐 업계의 150% 이상과 맞지 않는다. 미국에서는 부분 준비금 대출 제도 하에 자산이 1630만 달러 미만인 법정은행은 준비금 요건 없이 채권을 발행할 수 있다. 더 많은 자산을 가진 대형 은행은 발행한 법정통화 채무의 3~10%만 보유하면 된다.
준비금 감사 증명 및 탈중앙 오라클을 통한 알고리즘 스테이블코인 재조정
앞서 언급했듯이, 스테이블코인은 직접 담보를 사용하거나 체인 상에서 소각 또는 발행되는 탄력적 공급을 가진 알고리즘을 통해 상품 또는 법정통화와의 연동을 유지한다. 예금자들이 스테이블코인이 실제로 동등한 자산으로 지지되고 있다는 것을 확신하기 위해서는 탈중앙 오라클이 스테이블코인 발행자의 준비금을 지속적으로 모니터링하여, 준비금과 유통 스테이블코인 공급이 적절히 관리되고 있음을 검증 가능하고 투명한 체인 상 증거를 제공해야 한다.
스테이블코인 또는 기타 암호화 자산의 준비금을 검증하는 메커니즘을 준비금 증명(PoR) 감사라고 한다. 오라클은 발행자가 유통에 출시한 스테이블코인의 실제 담보 상태를 매우 정확하게 파악할 수 있도록 필요한 데이터를 수집한다.
PoR 참조 피드는 탈중앙 오라클 네트워크에 의해 자율적으로 운영될 수 있다. 담보에 대한 투명한 감사가 실시간으로 지속되기 때문에, 사용자의 자금은 사기 행위, 블랙 스완 보안 취약점, 부분 준비금 사기, 또는 스테이블코인 발행자에 의한 기타 남용으로부터 보호받을 수 있다.
과다 담보 준비금 수준을 보여주는 스테이블코인 준비금 감사는 투자자들의 신뢰를 높일 뿐 아니라, 스테이블코인 발행자와 보관인의 합리적 의사결정을 유도하는 인센티브를 촉진한다.
Paxos는 달러 스테이블코인 Paxos 스탠다드(PAX)와 금으로 지지된 토큰 PAX Gold(PAXG)에 오라클 기반 PoR 감사 시스템을 사용한다. 그러나 달러나 금의 현물 가격이 극심한 변동을 겪을 경우, 해당 오라클의 가격 갱신 속도가 충분히 빠르지 않을 수 있다.
앞서 언급했듯이 일부 알고리즘 스테이블코인은 그들을 지지하는 담보와 관련된 통화를 소각하거나 발행함으로써 연동을 유지하며, 오라클이 지속적으로 현물 가격을 스테이블코인 발행자에게 전달하여 연동 가격이 현물 가격에 최대한 근접하도록 한다. MakerDAO는 오라클과 조정 가능한 금리를 사용하여 DAI라는 코드를 가진 달러 스테이블코인을 발행하는 탈중앙화 프로토콜의 한 예이다.
MakerDAO는 사용자가 과다 담보 채무 포지션(DSP)을 통해 담보를 스마트 컨트랙트에 예치함으로써 연동을 유지하는 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜이다. 스마트 컨트랙트는 사용자가 선택한 과다 담보 수준에 따라 고정 금리로 발행된 스테이블코인(DAI)을 차용할 수 있게 해준다. 예를 들어, 이더리움 예금을 130% 과다 담보하여 DAI를 차용하면 더 높은 금리가 적용되지만, 170% 과다 담보 예금에는 더 좋은 금리가 제공된다.
실시간 PoR 감사를 제공하는 오라클 기반 프로토콜은 보유 토큰의 실제 뒷받침을 입증함으로써 사용자에게 투명성을 제공한다. 이러한 오라클 기반 감사는 또한 연동 자산의 담보 데이터를 제공하여 스테이블코인의 투명성을 높인다. 이는 Web3 과다 담보 기준이 모든 참여자에게 책임을 부여함으로써, 이러한 토큰의 대출자와 차용자에게 건전한 인센티브를 부여한다.
Web3 컴포저빌리티: 안정성에 필수적인 오라클
오라클은 스테이블코인 발행자, 스마트 컨트랙트 플랫폼, NFT 마켓플레이스 등 외부 데이터를 가져오고 검증하는 데 절대적으로 필수적이다. 고처리량 오라클이 데이터 흐름을 최대한 유지하지 못하면, 높은 가스비를 지불하지 않는 한 DeFi의 유용성과 슬리피지 리스크가 저해되며, 다른 블록체인처럼 운영 비용이 상승하고 추가적인 네트워크 혼잡을 초래한다. 따라서 오라클은 검증 가능한 암호화 난수성과 탈중앙화 계층을 Web3 생태계에 추가함으로써 암호화 자산에 대한 신뢰를 촉진할 책임이 있다.
디지털 자산과 DeFi의 새로운 특성상, 스테이블코인 발행자가 추가 채택을 얻기 위해 반드시 필요로 하는 정당성은 결국 투명성과 건전한 준비금 증명을 통해 예금자의 신뢰를 얻는 것으로 귀결될 것이다. 따라서 앞으로 수년간 세계적인 채택이 진행되고 전통 자산이 Web3 프로토콜 사이를 오가게 되면서, 오라클은 전체 디지털 자산 생태계의 안정성을 높일 것이다.
블록체인, dApp, 암호화 자산의 컴포저빌리티를 고려할 때, SupraOracles는 탈중앙화와 검증 가능한 난수성의 원칙을 엄격히 준수하여 디지털 자산과 전통 자산 간의 유동성을 보장한다. 오프체인 법정통화 또는 상품 준비금을 유지하는 스테이블코인 발행자에게 SupraOracles의 정기적인 PoR 감사는 발행자에게 투명성과 책임성을 제공하며, 더 넓게는 준비금과 Web3 프로토콜의 건전성을 모니터링할 수 있게 한다.
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