Delphi Ventures 향후 10 년 전망: 자동화, 다극화 및 인구 구조 변화
저자: Delphi Ventures
번역: TechFlow
TechFlow 가이드: AI 는 글로벌 경제의 근본적인 논리를 다시 쓰고 있으며, 인구 고령화는 자동화 가속을 강요하고, 미국은 패권 체계에서主動적으로 철수하고 있습니다. 이 세 가지 힘은 서로를 강화할 것이며, 향후 10 년 최대의 부의 기회는 더 이상打工이나 창업이 아니라"올바른 세계 모델을 사용하여 conviction 을 가진 투자"입니다.
자동화, 다극화, 인구 구조
이는 향후 10 년 동안 우리가 투자하여 베팅하는 세 가지 거시적 힘입니다. 인간 노동력의 가치는 합성 지능으로 대체되고 있습니다. 현재 세계 질서를 수립한 패권국은主動적으로 이를 파괴하고 있습니다. 인간의 출산 속도와 수명 곡선은 진화하고 있습니다.
이러한 메가 트렌드는 서로 겹치며 상호 강화합니다. 출산율 감소와 인구 고령화는 더 대규모의 자동화에 대한 자연스러운 인센티브를 제공합니다. 자동화는 자급 자족 능력을 향상시키고 다극화 세계에서 더 많은 상호 연결 필요성을 줄입니다. 젊은 남성의 감소는 더 자동화된 전쟁을 의미합니다. 단기적으로 자동화, 자급 자족, 재무장 및 상승하는 의료 비용에 대한 투자는 모두 지속 불가능한 정부 재정을 가리키며, 이는 자동화로 인한 더 급진적인 생산성 향상을 통해서만 구제될 수 있습니다...
분기별 변동성은 크겠지만, 이들은 둔화될 가능성이 낮은 구조적 힘입니다. 10 년 시간 범위에서는 이를 지속적인 순풍으로 포지셔닝하는 것이 좋습니다.
자본이 노동력을 점차 대체함에 따라, 올바른 세계 모델을 소유하고 이에 따라 conviction 있게 투자하는 것이 부를保值하고增值하는 주요 경로가 되고 있습니다. 이전에는 부가 사람들이 제한된 시간을享受하는 데 도움을 주었습니다. 미래 수십 년 동안 그것은 직접적으로 시간 자체로兑换될 수 있습니다.
우리는 인류 역사상 최대 기술 혁명의 4 년도 채 되지 않은 시점에 있습니다. 곧 수십억 개의 agent 형태의 새로운 경제 주체를 맞이할 것이며, 이어 그들의 실체화된 상대가 등장할 것입니다. 생산, 과학 발견, 직장 붕괴의 가속화는 전례 없을 것입니다.
이 파도가 닥칠 때 기존 기관은 한계에 도달했습니다: 미국 유권자의 85% 이상이 상대 정당에 실망하고 있습니다. 글로벌 부채 대 GDP 비율은 300% 를 초과했습니다. 글로벌 공급망은 이제 feature 가 아닌 bug 입니다. 국내 불평등이 심화되었습니다. 법幣는 50 년 실험입니다. 미국은 글로벌 패권 역할에서 탈퇴하고 있습니다.
그러나 투자자, 젊은이, 부모로서 우리는 그 어느 때보다 낙관적입니다. 우리 손주 세대의 경제적 가능성은 그 어느 때보다 밝을 수 있습니다. 2020 년대 기업가들은 더 이상 B2B SaaS 와 소비자 인터넷 시장을 꿈꾸지 않습니다. 대신 우주 데이터 센터, 성간 여행, 청정 에너지, 노화逆转 및机器神을 꿈꿉니다.
역사는 다시 작동하기 시작했습니다. 야망이同步하여 전진하고 있습니다. 우리의 산업 시대 기관은动摇하고 있으며,机器 시대는 어렵게 탄생하고 있습니다.
2035 년 세상이 어떻게 될지 예측할 수는 없지만, 더 기이할 것임은 약속됩니다. 더 예측 불가능할 것입니다. 더 놀랄 것입니다.
동시에 발생합니다.
1.AI 와 자동화
세 단어로 요약하면:"Leopold 가 맞습니다". 기본적으로 모든 중요한 시점에서"컴퓨팅 파워가 충분하지 않다"고 베팅한 기업가, 투자자 및 논평자들은 이겼습니다.一次又一次。
실리콘 밸리에서 뉴욕까지의 차익 거래는 여전히 유효합니다.
이제 실리콘과 에너지를 지능으로 전환할 수 있습니다. 병목 현상—컴퓨팅 파워, 데이터, 전력—이 발생할 것이지만 깨질 것입니다. 그리고 점점 더 육성 중인 합성 상대의 도움으로 깨질 것입니다.
능력은 계속 가속화됩니다...
동시에 컴퓨팅 파워는 계속 성장합니다...
동시에 추론 비용은 계속 급락합니다...
동시에 견인력은 전환점에 있습니다...
목표 TAM 은 글로벌 모든 화이트 칼라 서비스의 상당 부분입니다...
육체 노동으로 확장될 가능성이 높습니다... (아마도 너무 보수적입니다)...
아마도 간결한 표현은:"지능에 대한 수요에는 상한선이 없는 것 같습니다"일 것입니다.
이는 공매도 세력이 결코 올바르게 가격 책정하지 못한 부분입니다: 효율성이 이 거래를扼杀했어야 합니다. DeepSeek 은 음악이 멈추는 순간이어야 했습니다. 반대로 token 비용의每一次 붕괴는 시장을 축소하는 것이 아니라淹没시킵니다. 가격이 10 분의 1 로 떨어질 때마다 Previously 비경제적이었던 1 천 개의 작업 부하를 수선 이상으로 끌어올립니다. 우리는 컴퓨팅 파워 과잉이 없습니다. 우리는 수요 함수를 가지고 있으며,每一次喂食할 때마다 더 배고프게 깨어납니다.
상대적 승자는 변할 수 있지만 견인력은 변하지 않습니다.
신념 얻기
점점 더 투자의 성패는 배정자가 상대적으로 얼마나 일찍 진정한"AGI-pilled"가 되었는지에 따라 달라집니다.
2022 년 샌프란시스코에서 진원지가appeared지만 계속 (놀랍도록 느리게) 외부로 확산되고 있는 작은 서클이 있습니다. Hayes Valley 의 신경 다양성 인구, Less Wrong 포럼의 잠복자, 良渚의 OpenClaw 호스트, 그리고 점점 더 세계 최대 기업들의 이사회가最初に"신념을 얻었습니다". 보상은丰厚했습니다.
회의론자들은 점점 더屈服할 수밖에 없습니다.
산업별로机器神 앞에 들어 올려져 가치 있거나 없는지 판결을 받을 것입니다. 모델 가속화의 연료가 되거나 삼켜질 준비를 하십시오.
그러나机器神의胃口는 진화하고 있으며 증가하는 야망을 충족시키기 위해 더 많고 다른 입력을 필요로 합니다. LLM 은 수십 년간의 인터넷 텍스트를 짜냈습니다.扩散 모델은 사진을 짜냈습니다. 비디오 모델은 다음 단계가 명확합니다. 진정한 agentic 워크플로는 이 모두를拼凑하고 있으며, 점점 더 긴 시간 범위 작업을 완벽하게 제공하기 위해 강화 학습을 수행할 수 있는 실시간 멀티모달 환경을 필요로 합니다.
그럼에도 불구하고 이 첫 번째 주요 디지털 AI 파도는 갇힌 것 같습니다. 언어에过度 의존합니다.过度 디지털화됩니다. 데이터 센터에 잠겨 있습니다.
AI 의 다음 단계는 IoT 의 원래 약속을 더 포괄적으로 실현할 것을 약속합니다. 지능형 인터넷. 환경적, 분산된 AI 상호 작용 네트워크, 하이브리드 클라우드 및 엣지, 디지털 및 물리적, 추론 및 지연, 성능 및 비용의 혼합. 지속적 학습.
AI 의 다음 단계는 Jarvis 와 더 비슷해 보이지만 글로벌 규모입니다. AI 능력을 화이트 칼라 워크플로뿐만 아니라 전체 생산 가치 사슬에 주입합니다.
바벨탑의 실리콘 탑은 천국을 향한 이단적인 등반을 계속할 것이지만, 데이터→모델 성능 피드백 루프에서 상호적인 더 가볍고 유연하며 상호작용적인 분산 네트워크로 보완될 것입니다. 환경 컴퓨팅과 지속적 학습이 트렌드가 될 것입니다.
2035 년은 agentic RL 이 덜하고 더 Elon-pilled 해 보일 것입니다:SpaceX x xAI x Tesla x Optimus x Neuralink x Starlink 가 모두 조정되고 상호 보완적이며, 이상적으로는 경제의 더 넓은 부분에 걸쳐 모듈식 네트워크 형태로.
지침 투자 테마
Agent 경제가 다가오고 있습니다. 인터넷은 agent 를 위해 빠르게 재형성되고 있습니다.
인덱스, 발견, 결제, 상거래는 agent 가 디지털 정보의 주요 소비자 및 생산자가 되는 경제를 위해 빠르게 재설계될 것입니다.
데이터, 컴퓨팅 파워 및 지능을 가장 효과적으로 조정하는 네트워크는 매우 가치가 있을 것입니다—수직 통합 기업부터 완전 분산 네트워크 및 그 사이의 하이브리드 스택까지.
예측 가능한 미래까지 지능에 대한 수요는 공급을 계속 초과할 것입니다.
대만 반도체 제조产能仍然是看涨热情的瓶颈，제한된 공급으로 인해 광섬유 과잉의 최악의 과잉 현상은 발생 가능성이 낮아 보입니다.
확장 법칙이 잘못되었음이 증명될 때까지는 유지된다고 가정합니다. 더 많은 컴퓨팅 파워 = 더 많은 능력, 이는 = 더 많은 컴퓨팅 파워에 대한 수요로 입증되었습니다. 중앙화된 성능 병목 현상에 투자하십시오: 메모리, 전력, EUV, 제조产能, 광학, 천基 네트워크 등.
가장 우수한 사람들은 이제 더 큰 레버리지를 가지고 있습니다.
자본, 인재 및 가치 포착/창출의幂律은 증가할 뿐이며, 이를 효과적으로 동원할 수 있는 소수에게 지불되는 가격은 크게 상승할 것입니다.
바벨 전략: 최고의 투자 시기는 창업자와 아이디어이거나 수조 달러로 향하는 1,000 억 달러 회사로, 최대 상승 공간 또는 가장 확률적인 복리에 베팅합니다.
실제 세계의 API 가 다음 논리적 프론티어입니다.
언어는 복잡한 세계를 올바르게 이해하고 행동하기에 충분하지 않습니다. 데이터 센터 지출의 수조 자본 지출은 점차 디지털 네이티브 지능이 원자 세계를 이해하고 그 안에서代理權을 갖도록 돕는 쪽으로 전환될 것입니다.
AI 의 다음 단계는 엣지로 기울어질 것입니다: 하이브리드 엣지 - 클라우드 네트워크는 AI 가 데이터 센터를 탈출하는 데 필요한 비용, 지연 및 프라이버시 간의 실질적인 절충안을 인식합니다.
3D 프린팅
新型 재료
정밀 제조
전문 카테고리에서 확장 공급망 의존도 감소
거시적 영향
자본이 다시 희소해짐: 최근 금리는高位 유지
양극화 계속: K 자형 경제 심화, 대다수는廉价 도파민에 한 방에 맞고 소수는超越합니다.
서비스업 노동력 기반 소비 지출 레버리지 자산 (모기지,信贷, 소비 등) 을 경계하십시오.
정치가 급격히 좌회전, 불평등 심화 및 반 AI 정서 상승으로 인해 더 높은 세금, 더 많은 모니터링 및 더 엄격한 자본 통제로 이어집니다.
투입품 초기 인플레이션 급등, 이어 서비스업 대규모 디플레이션, затем 상품 디플레이션.
글로벌화로 인한"추격형 성장"역전—AI 승자가 격차를 벌리기 시작; 중국은 제조업 주도 경로를 통해 상대적 번영으로 상승하는 마지막 신흥 경제국일 수 있습니다.
거시적 영향:
자본이 다시 희소해짐: 단기적으로 금리는高位 유지
양극화 지속:K 자형 경제 심화, 대다수는廉价 도파민에 한 방에 쓰러지고 소수는超越을 이룹니다.
서비스업 노동력 소비 지출 기반 자산 레버리지 (모기지,信贷, 소비 등) 를 경계하십시오.
정치가 급격히 좌회전, 불평등 심화 및 반 AI 정서 상승으로 인해 더 높은 세금, 더 많은 모니터링 및 더 엄격한 자본 통제로 이어집니다.
투입품 초기 인플레이션 급등, 이어 서비스업 대규모 디플레이션, затем 상품 디플레이션.
글로벌화로 인한"추격형 성장"역전—AI 승자가 격차를 벌리기 시작; 중국은 제조업 주도 경로를 통해 상대적 번영으로 상승하는 마지막 신흥 경제국일 수 있습니다.
잠재적 시드 투자 스위트스팟
거시적 판단은 상당히 consensus; 진입점은 그렇지 않습니다. 모델이 삼킬 수 없는 복리 우위를 찾으십시오:
수직 데이터 주조소: 추론 비용이 0 에 수렴함에 따라 희소한 투입물은 검증—진실을 구축하는 데 비용이 많이 드는 데이터 및 강화 학습 환경—이 됩니다. 현실에서 레이블링하기 어려운 카테고리 (생물, 로봇, 하드웨어/EDA, 법률, 재료) 를 찾으십시오.
Agent 준수: 모든 사람이"agent"를 출시하고 있습니다. 핵심 과제는 결과적으로 중요한, 법적, 보험된 행동—자금 이체, 처방전 작성, 서류 제출, 파견, 서명—을某种许可证, 보증금 또는 보험을 통해 수행하는 것입니다.
그리드 개조: 계량기 뒤 전력, 부하로서의 중단 가능한 훈련, 데이터 센터 폐열, 그리고 복귀하는 조각화된 이중 용도 롱테일: 고급 패키징, 칩 상호 연결, 특수 재료 등.
구체화된 AI 의 데이터 플라이휠. 실제 물량을 일찍 출하하고 핵심 구성 요소를 내부화하는 리더에게 베팅하십시오—플라이휠은 역사상 가장 큰 TAM 중 하나에서 빠르게 복리될 것입니다.
간단히 말해, 우리는 컴퓨팅 파워 과잉이 없지만 여전히 지능에 제약받는 세계를 준비하십시오. 소프트웨어가 풍부해지는 세계. agent 가 아닌 인간이 주요 경제 주체가 되는 세계. AI 가 하이브리드 네트워크를 통해 물리적 세계에 침투하는 세계. 과학 발견이 가속화되고 질병이 치료되며 GDP 성장이 두 자리에 가까워지고 우리가 우주로 돌아오는 세계—그러나 정치적 불안 급증, 인구 구조가 위기 수준에 도달, 자산 압수 및 국유화가 일상이 되고 측정된 IQ 가 하락하는 세계...
어떤 분기에서든 기대는 현실보다 앞설 수 있습니다. 10 년 시야에서는 세계가 근본적으로 변했지만 너무 많은 사람이 전체 영향을 인식하지 못합니다.
간단히 말해, 이것이 버블이 아니라면?
2. 다극화
2024 년 도널드 트럼프의 두 번째 당선은 기존 세계 질서에 대한 미국 국민의 국민 투표였습니다. 이 질서는 먼저 1945 년에出現했으며 1989 년 미국 자유주의의 승리와 함께 오버기어로 진입하여 자신의 이미지대로 세계를 재형성했습니다. 글로벌 공급망, 자유로운 자본 흐름, 단일 전능신에게 바쳐진 성전: 미국 소비자.
이제 그것은 거부되었습니다.
브레튼우즈 이후의 평화 배당과 물질적 풍요는 부인할 수 없지만, 그 구조 자체는 궁극적인 소멸의 씨앗을 심었습니다. 자유주의와 국가 이익 사이의 불가피한 긴장. 엘리트 제도와 불평등. 글로벌 자본과 국내 노동력. 트리핀 딜레마는 탈출할 수 없음을 증명합니다: 준비 통화 지위를 누리는 민주 사회가 종이 차용증으로 국내 산업 생산을 파내고, 수십 년 후 사회적 번영에 대한 다른 견해를 가진近似 상대가 자신이 중독된 물질 상품 생산을 지탱하는 것을 발견하며 깨어납니다. 자신의 다국기업을 지탱하는 공급망. 자신의 군사력을 구동하는 공장. 자신의 재정 적자를 가능하게 하는 대출자.
국가 안보 취약성과 미국 중산층의 상대적 정체라는 두 기둥은 이 80 년 세계 질서에 카운트다운을 시작했습니다.
그렇다면... 이제 어떻게 해야 할까요?
역사의 종말에 냉전 후 글로벌화 세계 질서를 수립한 패권국은 이제 이를 배신하고 있습니다. 해양 안보를 유지하고 글로벌 공급망을 육성하며 에너지 및 상품 안전 통로를 보장하고 적자로机器의 끝없는 소비에 연료를 공급하며 세계에 자본 시장을 개방하여那些 무역 흑자를 회수하는 안전항으로 제공하던 리더는 이제...各国如今争相弥补随之出现的明显脆弱性。这种对冗余、能源安全、技术主权和军事重整的重新关注，在一个更加敌对的多极世界中，无疑利好财政赤字、大宗商品和长期通胀论者，所有这些都不合时宜地发生在全球债务空前的时刻。
그렇다면 명확한 투자 기회는 각 극이 이혼에서 자신의 진영을 공고히 하기 위해 경쟁할 때 선점하는 것입니다.
그러나 2 차 영향은 덜 명확할 수 있습니다.
세계의 종말은 시작일 뿐입니다
Peter Zeihan 이 그의 동명 책에서述べ듯이: 글로벌화는 취약합니다. 글로벌 최적화된 공급망, 에너지의 자유로운 흐름, 저렴한 보험 비용, 군사 분쟁의 부재, 최저 비용 노동력을 활용하는 능력—이 모든 것이 미국 패권 하에서 결합되어 공생 관계를 형성했습니다. 부유한 국가는 디스인플레이션 상품을 계속 소비할 수 있고 가난한 국가는 농업→저비용 제조→도시화→서비스업 사다리를 따라 더 큰 물질적 복지까지 오를 수 있습니다.
이 시스템은 해체되고 있습니다.
各国이 글로벌 공급망에 대한 의존을 보완하기 위해 경쟁할 때... 미국 수축 속에서 군비 증강을 할 때... 미국 국채에서 다각화할 때... 에너지 비축을 공고히 하려고 할 때... AI 자본 지출 슈퍼 사이클이 진행 중일 때... 10 년 시야에서 상품, 에너지 및 경화의 오류定价은 명확합니다.
그러나 이 시스템을 촉진한 국가—미국—도 최소한의 결과로 탈퇴할 수 있는 가장 유능한 국가입니다. 미국은 우호적인 이웃에 둘러싸여 있습니다. 세계에서 가장 강력한 군대를 가지고 있습니다. 에너지 독립적입니다. 식량 독립적입니다. AI 혁명을 주도하고 있습니다. 적절히 재산업화하기 위해 소비를削减해야 하지만 이는 불편할 뿐 재앙은 아닙니다.
기존 세계 질서에서 미국의 탈퇴는 다른 모든 사람에게 더 큰 문제이며, 중국을 제외하고는 거의 아무도 이를 위해 준비해 왔지 않습니다. 우리는 우크라이나 전쟁 이후 유럽 가스 문제에서 이를 보았습니다. 우리는 호르무즈 해협 폐쇄 후 동아시아 및 동남아시아에서展开된 에너지 위기에서 이를 보았습니다. 우리는 예기치 않게 연장된 분쟁에서 중동 이민자들의 탈출에서 이를 보았습니다.
현대 중상주의 게임에서 미국은 가장 자급 자족할 수 있는 능력이 있습니다. 중국은 자연스럽게明显 더 나쁜 위치에 있습니다—적대 세력에 둘러싸여, 에너지 의존, 식량 의존, 기술 의존—하지만 이것이 바로 수십 년 동안 재생 에너지, 반도체, 군사 건설 및 식량 안보에 생존적으로 투자해 온 이유입니다. 중국은 수십 년 동안 환율을 인위적으로 낮추고 흑자를 전략적 취약 분야에 재투자하여 다극화 세계를 준비해 왔습니다.
다른 국가는 그렇지 않았습니다.
대규모 산업 패러다임 하에서 많은 개발 도상 경제의 가장 큰 자산은 자본이 글로벌에서 더 저렴한 투입물을 검색함에 따라 풍부하고 저비용의 노동력이었습니다. 해상 항로가 적대적이고 보험 가격이 상승하며 에너지 가격이高位를 유지하는 세계에서 자본과 컴퓨팅 파워가 풍부한 국가는 국내 자동화 생산에 투자할 것입니다. 인구 보너스는 인구 부담이 됩니다.
2000 년대에서 2020 년대가 글로벌화, 풍부한 인간 노동 활용 및 수렴의 10 년이었다면,"개발 도상"경제가"선진"상대를"추격"하던 미래 10 년은 이러한 메가 트렌드의 역전을 약속합니다. 풍부한 자본, 엘리트 프론티어 기술 인재, 규모 sowie AI 및 로봇 구현을 위한 충분한 정치적 의지를 가진 국가는 다시 가속화될 것입니다. 글로벌 나머지는 이분될 수 있습니다: AI, 로봇 및 군사 슈퍼 사이클에 서비스를 제공하는 관련 천연 자원 또는 틈새 산업 공정을 가진 국가와大量快速贬值人力劳动이 남은 국가.
페어 거래는 상당히 명확합니다.
잠재적 시드 투자 스위트스팟
거시적 외침은"상품 매수, 채권 매도"입니다—하지만 이들은 시드 수표가 아닙니다. 그러나 이혼은 자금 조달 가능한, 창업자가 형성하는 문제 더미를 던집니다:
리쇼어링 가공: 희토류 분리 및 자석 제조 (중국 약 90% 보유), 우라늄 농축 및 HALEU (러시아 주도, 모든 SMR 스타트업의 침묵하는 의존), 그리고 서방 드론 스택의 DJI 제거—모터, 비행 컨트롤러, 광학 장치.
리쇼어링 도구: 모든 리쇼어링은 이제"인증된 2 차 공급업체"문제를 가지고 있습니다. 하위 계층 공급망 매핑, 병목 노출 인텔리전스, 우방 아웃소싱 조달 시장, 공급업체 인증 소프트웨어. 대규모 리쇼어링 작업을 지원하는 소프트웨어 스택.
오픈 웨이트는 비미국 세계의 기본 베이스가 되고 있습니다. 오픈 모델 주변의 서비스, 미들웨어 및 도구 계층은 비용에 민감한 글로벌 사우스 및 미국 프론티어 잠금에 알레르기가 있는 모든 기업에게 명확한 스택입니다.
리스크 자체의 재定价 매수. 미국이 해상 항로를 보증하지 않음에 따라 세계의 보험 프리미엄이 상승합니다. 파라메트릭 및 전쟁/정치 리스크 보험科技, 공급망 중단 보험, 지정학적 리스크定价 인텔리전스. 모든 사람이 새로운 국방 거대 기업으로 몰려들지만, 이 리스크를 재定价하는 회사는 실질적으로 혜택을 볼 것입니다.
수직 농업 및 유전자 편집 농산물: 네덜란드 모델이 글로벌에서 주목을 받습니다; 극한 날씨에 강한 식량 작물 저항성 품종.
트리핀 패러독스에는 파이프라인 계층이 있습니다. 공식 부문 달러 회수가 역전됨에 따라 신흥 시장 거리 달러 수요는 모순적으로 상승합니다—중앙은행 탈달러화, 거리 달러화. 스테이블 코인 달러 획득 및 무역 금융 궤도는 계속 확산됩니다.
3. 인구 구조 (및 장수)
1950 년, 4 개국의 출산율이 대체 수준 미만이었습니다. 2024 년, 이 숫자는 136 개국 (글로벌의 71%) 입니다. 중국의 합계 출산율은 약 1.0 으로 하락하여 2100 년까지 인구가 수억 명의 낮은 수준으로 축소될 것임을 나타냅니다. 이탈리아, 포르투갈, 그리스, 일본 및 한국에서는 2050 년까지 인구의 3 분의 1 이상이>65 세가 될 것입니다. 매일 1 만 명의 미국 베이비 붐 세대가 65 세가 되며, 사회 보장 신탁 기금은 2030 년대 초 파산할 것으로 예상됩니다.
우리는 더 오래 살고 덜 낳습니다.
재정 예산, 노인 요양, GDP 대비 의료 비용 비율 및 노동력 참여율에 대한 영향은 명확합니다. 산업 시대 복지 국가는 출산율을 대체 수준 이상으로 유지한다는 전제 위에 구축되었습니다; 점점 더 많은 젊은 참여자의 기여로 추진되는 폰지 사기. 현대성이 가져온 인구 구조의 빠른 역전으로 패턴은 깨졌습니다.
그렇다면... 이 미상환 부채를 누가 지불할까요?
가장 명확하고 가장 가능한 해결책은 통화 가치 절하와 자동화 가속의 조합입니다. 지폐 인쇄, 세금 인상, agent 생산성 및 로봇의 혼합 칵테일.
그러나 또 다른 더 낙관적인 시나리오가 싹트고 있습니다. 인간 수명을 연장하여 사람들이 더 많은 건강한 생산 년수를 갖도록 합니다. 야마나카 인자는 세포 노화逆转의 명확한 징후를 보여줍니다. NewLimit 에서 Altos Labs 까지 Life Biosciences 까지, 장수에 집중한 회사들은数十억 달러의 자금을 조달받고 있습니다. FDA 의 아키텍처를 고려할 때, 각 회사는 특정 장기 질병을 대상으로 하지만,宏伟한 비전은 노화 자체를 치료하는 것입니다.
AI 및 로봇 분야의 대규모 자본 투입 및 가치 평가 급등과 비교할 때, AI x 생물 교차 분야의 시장 열기는 최근까지 놀랍도록 낮았습니다. 이 산업은 2021 년 고점에서의 하락이 특히 참혹했지만, 온라인에上线하는 방대한 컴퓨팅 파워는 Previously 봉쇄된 분자 수수께끼—단백질 접힘, 다유전자 형질, 세포 메커니즘—에 새로운 통찰력을 제공하고 있으며, 이 분야들은 점점 더 이해 가능한 범위에 포함되고 있습니다.
Demis Hassabis 의 말을 빌리면:"수학이 물리학의 언어라면, 기계 학습은 생물학의 언어입니다."
이것은 거대한 케이크입니다.
생물 메커니즘에 대한 이해가 점점 더 정확해짐에 따라, 이 숫자가显著하게 상승할 것이라고 생각하지 않기 어렵습니다. GLP-1 은 빙산의 일각일 뿐입니다.
一旦 게놈을 편집하고 세포 노화를逆转할 수 있다면, 후희소 시대의 가처분 소득 대부분은 이 방향으로 흐를 가능성이 높습니다. 경제학의 거대한 체계에서 유일한 진정한 통화는 시간입니다. 수백만 개의 GPU 를 훈련하여 생명체의 가장 원자적인 단위를 연구함으로써, 21 세기의 가장 위대한 성취는 우리가 더 많은 시간을 제조하는 방법을 배운 것일 수 있습니다.
중기적으로, 저는 AI 가 인간에게 주는 가장 큰 선물은 수명 연장이 되기를 바랍니다. 이는 만년 생산성을显著하게 향상시켜 인간형 로봇이 대규모로 배포되기 전에 인구 구조적으로 균형을 유지하는 데 도움을 줄 것입니다.
장기적으로, 저는 AI 로 인한 디스인플레이션이 출산율 회복으로 이어지기를 바랍니다. 배아 선별. 생식 기술 발전. 인공 자궁. 양육 비용 감소. 근로 시간 50% 감소. 저는 21 세기가 일을 중심으로 정체성을 구축하는 것에서 개인의 열정과 가족을 중심으로 정체성을 구축하는 것으로의 실질적인 전환을 목격할 것이라고 의심합니다.
우리의 투자가 이 미래를 가져오는 과정에서 약간의 역할을 하기를 바랍니다.
시드 라운드 잠재적 투자 분야
장수 분야는 데이터가 부족합니다: 노화 시계는 종단적 멀티오믹스 데이터가 필요하며, 이 데이터는 희소합니다. 바이오마커 및 생물 나이 회사, 가정용 멀티오믹스 샘플링, 그리고 궁극적으로 이식형 바이오센서, 이러한 소비자 측 진입점은 조용히 훈련 세트를 생성할 수 있습니다.
인간 향상: 시각, 음성, 운동 능력 등의 향상/보조
뇌 - 컴퓨터 인터페이스: 피부와 언어 장벽을 우회하는 인간 - 기계 인터페이스, 더 긴밀한 피드백 및 더 빠른 대역폭 통신 구현
기술자를 위한 AI: 리쇼어링 제조 + 그리드 건설 + 인구 붕괴, 세 가지 모두 전기 기사, 배관공, HVAC 기술자 및 라인맨의 부족을 가리킵니다.
생식 프론티어: 인공 자궁은 아직 초기 단계이지만, 시험관 배자 생성, IVF 자동화 및 다유전자 배아 선별은 모두 진정한 기회를 보여줍니다.
인구 배당: 60-80 세 그룹은 역사상 가장 부유하지만 서비스 제공이 부족한 소비자 시장입니다. 자본 감소 핀테크, 장수 리스크 제품, 만년 생산성 도구는 모두 충분히 탐색되지 않은 카테고리인 것 같습니다
줄다리기: 기술 가속의 패러독스
그래서 우리는 딜레마에 빠진 것 같습니다. 기술 가속 없이는 인구 구조, 적자, 디그로스의 운명 순환에 갇힐 것입니다. 기술 가속이 있으면 더 높은 종말 확률과 통제 불능의 불평등 심화 양극화에 직면합니다.
우리의 관점은 기술 가속이 유일한 진정한 선택이라는 것입니다; 이는 사회적 지지를 보장하기 위해 수익을 확산시키는 신중한 관리와主动적인 노력이 필요합니다.
부채/GDP 는 이미 300% 를 초과했습니다. 인구 피라미드는 역전되었습니다. 재정 적자는 높으며 증가할 것으로 예상됩니다. 거의 모든 차원에서 재산업화, 국가 안보, 기후 전환, 그리드 용도 등은 대규모 투자를 필요로 합니다.
Ray Dalio 가 우리에게 상기시키듯이, 자국 통화 표시 부채의 모든 위기에서 정부는 불가피하게 지폐를 인쇄합니다. 긴축, 부채 상승 및 수익률 상승 사이에서 불가피한 탈출구는 통화입니다.
Keynes 가 Lenin 을 인용한 말을 빌리면:"사회 기존 기반을 전복하는 것보다 더 미묘하고 신뢰할 수 있는 수단은 통화 가치 절하입니다."
이 불만들은 실시간으로 폭발하고 있습니다.
포퓰리즘 정치가 글로벌에서 부상하고 있습니다. 생활비 상승이 주요 범인입니다. 통화 창출 속도가 생산을 초과했습니다. 글로벌화 역전, 다극화 세계의 군비 증강 비용, 고령화 사회의 의료 비용 상승을 고려할 때 적자는 계속 증가할 뿐입니다.
모순적으로 자동화는 대부분의 민족 국가가 재정 운명 순환에서 탈출할 수 있는 유일한 진정한 탈출구이지만, 그것이 가져오는 구조적 불평등은 거의 확실하게 반발을招来하여 구현을 어렵게 만듭니다. 이제 가장 큰 장애물은 정치적입니다.
명백한 질문은: 사회가 어떤 가속 속도를 용납할 수 있을까요? 우리는 수익이 더 널리 분배되도록 어떻게 보장할까요? 가치 창출이 점점 더 대기업 실체에 집중됨에 따라, 순수한 시장 힘은 정치적으로 용납 가능한 결과로 이어질 가능성이 낮아 보입니다.
저에게 서방 앞에는 네 가지 동적이고 상호 영향하는 미래가展开됩니다:
기술 봉건주의: 조정 없이 현재 궤도 계속: 자본이 빠르게 agent 및 구체화된 지능으로 전환되며, 막대한 수익이 샌프란시스코와 뉴욕의 좁은 주머니에 집중됩니다. 컴퓨팅 파워와 데이터 플라이휠의 작은 지분이 답이지만, 다음과 같은 정치적 저항을 초래할 수 있습니다...
중국화 최대화: 정치적 불만은先进 기술로 지원되는 권위주의 억압 국가로 향하는 경향이 있습니다: 더 엄격한 자본 통제, 더 높은 세금, 더 많은 모니터링, 더 큰 안전, 편의, 안정 및 공공 공사와의 교환. 그러나 이러한 과잉 수정은 자본과 인재 이동의 세계에서 창작자의 반발을招来하여... 를 부추깁니다.
네트워크로의 도피: 산업 시대 제도 해체에 대한 Balaji 식 자유주의: 자본이 더 우호적인 사법 관할권, 암호 지갑, 분산된 AI 로 도피하며, 남겨진 사람들은 재정적 압박에 직면합니다. 또는...
우리는 간신히 통과합니다. 우리는 좁은 회랑을穿越하는 길을 찾습니다, 운명 순환을 피할 만큼 충분히 가속화하고, 더 넓은 사회적 지지를 얻을 만큼 충분히 확산/재분배합니다—기존 제도 프레임워크 내에서 황금기를 맞이하며, 근본적인 개혁 없이.
지능 번영之前, 시나리오 2 와 3 은 확률이 놀랍도록 높아 보입니다. 따라서 Delphi Ventures 의 논제는 암호에 크게 의존합니다: 인구 역전, 적자 상승, 정치적 분열 및 통화 가치 절하의 구조적 현실이 작용할 때, 더 나은, 부패하지 않은 평행 교환, 협력 및 부保值 시스템을 구축합니다.
경자산 및 인터넷 기반 대체 가치 저장 사이의 바벨 전략은 이러한 메가 트렌드를 헤지하는 강력한 방법입니다:各国이 의존 관계를 공고히 하기 전에 선점하십시오—상품, 에너지 및 국방 매수, 법幣 및 채권 매도. 비트코인, Zcash 및 분산된 agent 경제에서 가치 절하 및 압수에 선점 대응, 비 G2 신흥 시장 및 파산 지자체 헤지.
그러나 2022 년 11 월 지능 혁명의 등장과 함께, 우리는 금색 티켓을 찾았을 가능성이 점점 더 높아 보입니다: 향후 10 년의 생산성 번영은 인구 구조, 적자 및 가치 절하로 인한 닐레스 검을 압도할 수 있습니다.
이전에는 기존 제도 밖에서 창업하는 기업가들을 지원했습니다. 우리는 계속 그렇게 할 것입니다. 그러나 이러한 진화를 고려할 때, 우리는 우리 눈앞에서 재탄생하고 있는 기존 패러다임 내의 최고 인재에도 투자할 것입니다.
예, 도전은 위협적입니다. 우리는 막대한 부채, 나선형 적자, 정치적 양극화, 글로벌 생활비 위기, 전쟁 및 대국 정치의 복귀, 통제 불능의 AI 리스크에 직면해 있습니다. 뉴스나 X 피드를 보면 절망스럽지 않기 어렵습니다.
속지 마십시오.
2035 년까지 전체 세계 및 근궤도는 가속화된 컴퓨팅 파워로 가득 찰 것입니다. 우리는 agent 능력, 로봇 공학, 로켓 발사,先进 재료, 새로운 치료법等领域的 전환점을 봅니다.
미래는 낙관주의者的 것입니다. 그에 따라 투자하십시오.
우리는 분명히 그렇게 할 것입니다.
이 글의 초기 아이디어를 제공한 @ZeMariaMacedo, 피드백을 제공한 @cannngurel, 차트를 제작한 @Delphi_Design 의 Neco 에게 감사드립니다.
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