Space 회고｜DeFi에서 잇단 폭발 사고 발생, 트론(TRON) 생태계는 어떻게 안정적인 수익 실현의 모범이 되었는가?
최근 DeFi 분야에서 주목해야 할 여러 건의 보안 사건들이 발생하며 프로젝트 붕괴, 정산 연쇄, 오рак클 조작, 유동성 고갈 등의 위험 사태가 계속해서 이어지고 있으며, 시장 분위기는 신중하고 자신을 보호하려는 쪽으로 전환되고 있다. 이러한 배경 속에서 DeFi는 더 이상 기술 혁신과 부의 증가를 상징하는 용어에 머무르지 않으며, 오히려 리스크가 얽히고설킨 취약성이 노출되는 시험대가 되고 있다.
이러한 업계 성찰의 시기에 맞춰 SunPump은 새로운 SunFlash 온라인 대화 행사를 개최했다. 이번 라운드테이블은 "DeFi 폭뢰가 잦아지는 가운데 리스크 헤지를 통한 자산 배분은 어떻게 균형을 이룰 것인가?"라는 절박한 주제에 집중하여 다수의 업계 베테랑 KOL들을 초청해 시장의 잡음 너머 본질적인 논의로 돌아가고자 했다. 즉 이러한 위기 사건들은 우연히 터진 일회성 사건인지, 아니면 현재 DeFi 발전 단계에서 불가피하게 동반되는 구조적阵통인지? 다양한 위험이 있는 상황에서 사용자와 기관은 어떻게 스스로의 방어 체계를 구축해야 하는가? 더 중요한 것은, 반복되는 신뢰 붕괴 이후에도 여전히 DeFi가 신뢰를 재건할 수 있는 능력을 갖추고 있는지, 그리고 어떤 경로를 통해 더욱 안정적이고 지속 가능한 미래로 나아갈 수 있을지에 대한 질문이다.
DeFi 폭뢰 분석: 높은 수익의 환상 아래 드러난 거버넌스 결함과 구조적 리스크
최근 DeFi 분야에서 잇따른 폭뢰 사건의 이면에서 다수의 베테랑 실무자들과 연구자들이 Space에 모여 그 근본 원인을 논의했다. 분석 각도는 다양했지만, 패널들은 이러한 일련의 사건들이 고립된 기술적 결함이 아니라 산업 전반이 고속 성장 과정에서 축적된 구조적 리스크가 집중적으로 폭발한 결과라고 일반적으로 판단했다. 특히 '의사 탈중앙화'의 거버넌스 취약점과 지속 불가능한 고수익 모델이 두 번째 핵심 리스크 요소로 반복적으로 언급되었다.
미스 씨는 먼저 날카롭게 지적했다. 많은 폭뢰 프로젝트들이 '탈중앙화'라는 외피를 두르고 있지만 실제 자금 운용 및 스마트 컨트랙트 제어 권한은 소수 팀원들에게 극도로 집중되어 있다. 그는 일부 프로젝트들은 기본적인 멀티시그(multisig) 메커니즘조차 도입하지 않았으며, 팀 내부에 문제가 생기면 권한이 쉽게 남용되어 폭뢰로 이어진다고 예를 들어 설명했다. 이러한 '의사 탈중앙화'는 프로젝트의 본질을 중심화된 것으로 만들면서도 블록체인의 '투명성'이라는 외양을 이용해 투자자의 경계심을 낮춘다.
아이 RIVER와 Zane은 이에 깊이 공감하며 추가로 밝혔다. 이러한 거버넌스 취약점은 시장이 안정적인 기간에는 감춰질 수 있으나, 극단적인 시장 상황이나 악의적 공격을 당하면 완전히 노출된다. 0xPink는 이를 생생하게 요약하며, 겉보기엔 계약이 오픈소스화되고 커뮤니티 거버넌스를 표방하지만, 핵심 정산 로직과 오랙클은 여전히 소수에게 집중돼 있어 팀의 실수 혹은 악의적 조작 하나로 전체 시스템이 순식간에 마비될 수 있다고 말했다.
다른 한편으로, 지속 불가능한 고수익 모델은 또 다른 치명적인 리스크 요소다. 미스 씨는 이렇게 물었다. "연 100%, 200%의 수익은 어디서 오는가?" 그는 이러한 고수익은 대부분 끊임없이 유입되는 신규 자금에 의존하고 있으며, 시장 심리가 얼어붙고 유동성이 줄어들면 그 취약한 수익 구조가 리스크를 무한대로 확대시킨다고 지적했다.
마지막으로 여러 패널들은 DeFi 리스크가 고립된 단일 문제로 끝나는 것이 아니라 강한 전염성을 가진다고 강조했다. 0xPink는 하나의 프로토콜이 폭뢰되면 정산이 유발되며, 이는 담보 자산 및 기타 연결된 프로토콜로 전파되어 전통 금융권의 예금 인출 사태와 유사한 연쇄 반응을 일으킨다고 말했다. 겉보기에는 첨단 기술 기반 금융 시스템이지만, 실제로는 중심화된 거버넌스, 지속 불가능한 수익 모델, 그리고 광범위한 레버리지가 함께 작용해 높은 수익을 제공하지만 극도로 취약한 시스템을 만들어내고 있다는 것이다.
불확실성 속에서 확실성을 찾기: 트론(TRON) 생태계의 안정적 수익 전략
완전히 제거할 수 없는 체인상 리스크에 직면하여 개인 사용자와 기관 투자자는 어떻게 자신의 '방어 시설'을 구축해 리스크를 헤지하고 수익을 균형 있게 가져갈 수 있을까? 이번 Space의 두 번째 세션에서 패널들은 기초부터 고급까지 포괄적인 전략을 제시하였으며, 그 핵심 공감대는 다음과 같이 요약할 수 있다. 즉 안정적인 투자 전략과 동적 모니터링을 통해 통제 불가능한 구조적 리스크를 통제 가능한 영역 안으로 끌어들이는 것이다.
일반 사용자에게 패널들은 모두 입을 모아 '알을 한 바구니에 담지 말라'는 가장 기본적이면서도 가장 효과적인 원칙을 강조했다. 아이 RIVER와 77 선생은 대부분의 자산을 주류 스테이블코인(예: USDT, USDC)과 비트코인, 이더리움 등 핵심 자산에 배치하고, 소액(예: 총 자금의 10~20%)만 고수익을 추구하는 신규 프로젝트에 투자해 '실패 비용'으로 삼을 것을 권했다. 그렇게 하면 손실이 발생하더라도 큰 피해를 입지 않는다.
구체적인 투자 전략을 논의할 때, 0xPink는 특히 트론(TRON) 생태계를 모범 사례로 들며 안정성과 수익성을 동시에 고려할 수 있는 실행 가능한 방안을 제시했다. 그는 우선 USDD처럼 과도 담보 방식의 스테이블코인이 '체인 상에서 확인 가능하다'는 투명성 장점을 인정했다. 또한 플랫폼 토큰 TRX 자체도 보유할 가치 있는 '핵심 자산'으로 간주하며, 올해 가격 상승으로 안정적인 수익을 창출했다고 지적했다. 트론 생태계 내의 스테이블코인, 플랫폼 토큰, 안정적인 수익 창출 프로토콜을 조합함으로써 사용자는 리스크가 통제 가능하고 유연하면서도 안정적인 헤지 체계를 구축할 수 있다.
이러한 기반 위에서 개인 투자자는 절반의 자금을 USDT 같은 주류 스테이블코인에, 나머지 절반은 JustLend DAO, USDD 같은 트론 생태계의 핵심 프로토콜에 투자하는 균형 잡힌 구성 방식을 채택할 것을 권장한다. 트론 생태계가 잘 갖춰진 DeFi 인프라를 활용하면 다양한 투자 조합을 통해 수익을 극대화할 수 있다. 예를 들어 사용자는 TRX를 유동성 스테이킹 증서 sTRX로 전환한 후 JustLend DAO에 예치해 약 7.1%의 기본 스테이킹 수익을 얻을 수 있다. 동시에 sTRX를 담보로 안정코인 USDD를 발행하고 이를 다시 JustLend DAO에 예치해 추가 수익을 얻을 수 있다. 이러한 '스테이킹-발행-재투자'의 순환 전략을 통해 사용자는 약 13%의 종합 연간 수익률을 달성할 수 있다.
이러한 '절반은 안정, 절반은 공격'의 조합은 리스크를 통제 가능한 전제 하에 자금 운용 효율을 크게 향상시킬 수 있다. 높은 리스크를 내포한 고수익 유혹에 비해 이 전략의 핵심 장점은 리스크 관리가 가능하고 투자 경로가 투명하여 투자자에게 더 안심되는 수익 선택지를 제공한다는 점이다.
자금 규모가 큰 사용자나 기관의 경우 전략은 더욱 체계적이고 정교해야 한다. 미스 씨는 반드시 실시간 체인상 경보 메커니즘을 구축해 정산 비율, 유동성 건전성 등의 핵심 지표를 모니터링하여 리스크가 막 나타났을 때 즉시 포지션 축소나 손절을 실행해야 한다고 지적했다.
요컨대, DeFi 신뢰의 재건은 아마도 긴 여정이 될 것이다. 패널들이 말했듯이, 신뢰는 마케팅으로 빠르게 구축할 수 없으며, 오직 신뢰할 수 있는 메커니즘, 투명한 데이터, 검증된 제품을 통해 일점일획씩 다시 회복해야 한다. 트론(TRON) 생태계가 투명성, 인프라 구축, 안정적 수익, 규제 준수 측면에서 이루어가는 탐색은 바로 이러한 신뢰 재건의 길에 의미 있는 실천 방향을 제시하고 있다.
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