루邊 대화: HashKey 체인과 태평양보험 홍콩, RWA 자산 토큰화의 길을 함께 모색하다
4월 6일, WEB3 페스티벌에서 "벽난로 대화: 금융기관과 Web3가 조화를 이루는 순간"이라는 주제의 세션이 많은 관심을 끌었다.
해시키 에코 랩스(HashKey Eco Labs) CEO 케이(Kay)와 중국태평양투자운용(홍콩)(China Pacific Investment Management (Hong Kong))의 설립자이자 CEO인 저우청강(CG Zhou)은 블록체인 기술, 디지털 자산, RWA의 미래 트렌드에 대해 심도 있는 대화를 나누었다. 아래는 대담 내용 전문이다.
케이: 방금 행사장 뒤쪽에서 보셨겠지만, 이번 패널은 전체 행사 중에서도 가장 인기 있는 세션 중 하나였으며 좌석이 모두 매진되었다. 이는 Web2와 Web3 분야 종사자들 모두가 RWA 분야에 높은 관심을 가지고 있음을 보여준다. RWA의 발전은 전통 금융기관의 참여와 지지 없이는 이루어질 수 없으며, Web3 기술과 철학의 융합 또한 필수적이다. 따라서 오늘은 "Web3와 전통 금융의 융합"이라는 주제를 중심으로 깊이 있게 논의해보고자 한다.
저는 케이이며, 오늘 패널을 진행하게 되어 매우 영광이다. 또한 함께 자리한 특별한 게스트, 중국태평양투자운용(홍콩)의 창립자이자 CEO인 CG 씨를 소개한다. 환영하며, 관객 여러분께 인사말을 부탁드린다.
CG: 케이 감사합니다. 안녕하세요, 참석하신 모든 분. 저는 태평양자산운용 홍콩의 CG입니다. 방금 행사장을 돌아봤는데, 정말 우리 세션이 가장 뜨겁고 활기찬 분위기였습니다. 오늘 이렇게 높은 관심과 성원을 보내주셔서 진심으로 감사드립니다.
1. 전통 금융기관의 Web3 진출 계기와 동기
케이: 최근 몇 년간 블록체인 기술은 개념 검증 단계를 넘어 실제 적용 단계로 점차 진입하고 있으며, 특히 전통 금융 분야에서는 자산의 체인화, 투명성, 효율적인 유동성 확보에 대한 관심이 커지고 있다. 태평양자산운용(홍콩)은 이 분야에서 중요한 발걸음을 내딛었으며, 토큰화된 달러 머니마켓펀드(CPIC Estable MMF)를 출시했다. 이 상품은 해시키 체인(HashKey Chain)을 기반 인프라로 선택했으며, 출시 당일 가입 금액이 1억 달러에 달했다. 이는 단순히 제품 혁신을 넘어서 산업 발전의 신호탄이라 할 수 있다. 오늘 우리가 다룰 질문은 다음과 같다. 왜 태평양처럼 오랫동안 전통 금융 시장을 개척해온 기관들이 Web3에 주목하게 된 것인가? 기관의 관점에서 블록체인 기술의 가치는 무엇이며, 앞으로 어떤 기회가 기다리고 있는가?
저는 Web3 업계 종사자로서 저우 총괄에게 물어보고자 한다. Web3는 초기에는 기술 마니아들과 원주민 사용자들에 의해 주도되었으나, 최근 들어 전통 기관들의 관심이 급격히 증가하고 있다. 블록체인 기술은 약 10년 만에 "기술 애호가들의 장난감"에서 금융 분야의 핵심 인프라로 변모했다. 저우 총괄께서는 태평양자산운용(홍콩)의 수장으로서 이러한 급속한 변화를 어떻게 평가하시는가?
CG: 저희 기관의 입장에서 보면, RWA나 자산 토큰화는 거의 '당연한 수순'이었다. 왜냐하면 우리는 이미 2년 전에 홍콩 증권선물위원회(SFC)로부터 관련 라이선스를 취득했고, 그 이후로 크립토 펀드 네 개를 출시했다. 사실 우리는 1년 이상 전부터 이미 토큰화 또는 RWA 방향으로 진출할 가능성을 고려하고 있었다. 참고로 당시만 해도 'RWA'라는 용어 자체가 아직 널리 퍼지지 않았고, 아마 대부분의 사람들이 사용하지도 않았을 것이다. 저희 입장에서는 본래 RWA 관리자였다. 우리가 일상적으로 관리하는 것은 주식, 채권 같은 전통 금융자산이지 순수한 크립토 자산이 아니었다. 따라서 이 분야에 진출하는 것은 매우 자연스러운 일이었다.
작년에 RWA 관련 프로젝트를 준비하기 시작했을 때는, 오늘 Web3 페스티벌에서 RWA가 이렇게 많은 논의의 중심이 될 줄은 예상하지 못했다. 이 주제가 이렇게 큰 관심을 받을 줄 몰랐다. 당시 우리의 생각은 매우 단순했다. 체인 상에서의 수익 모델은 비교적 제한적이며, 주로 두 가지에 집중된다. 거래 수수료와 대출 이자 말이다. 그 외 많은所谓 '수익원'들은 실질적인 가치 없이 공중에서 새 토큰을 발행하는 데 기반을 두고 있었고, 우리는 그런 방식에 대해 회의적이었다.
따라서 저희 입장에서는 현실 세계의 실물 자산을 관리하고 있으며, 이 자산들은 안정적이고 지속 가능한 수익을 창출한다. 이런 자산들을 토큰화하여 체인 상에 올림으로써 Web3 생태계에 실질적인 수익 기반을 제공하고자 했다. 이를 통해 시장의 공백을 메울 뿐 아니라, 전통 금융계가 Web3 세계에 갖고 있는 편견과 오해—예컨대 Web3는 실질 없이 '공전'하고 있다는 시각—을 바꾸고자 했다. 우리는 이러한 실천을 통해 Web3 세계에 더욱 견고한 가치 기반을 제공하고, 이 산업이 건강하게 발전할 수 있도록 기여하고자 한다.
2. 전통 기관의 전환 과정에서 직면하는 현실적 도전
케이: 저우 총괄의 훌륭한 발표에 감사드리며, 여기서 우리는 중요한 교훈을 얻는다. 모든 위대해 보이는 혁신은 사실 평범한 일상 속 꾸준한 축적에서 비롯된다는 점이다. 금융 산업에 대한 깊은 이해와 오랜 경험 덕분에 태평양자산운용(홍콩)은 Web3 분야에서 선도적인 사례를 만들어낼 수 있었다.
하지만 좀 더 구체적인 질문을 드리고자 한다. 우리는 종종 전통 기관의 Web3 진입을 "코끼리가 방향을 전환하는 것"에 비유한다. 규모가 크고 절차가 복잡하며, 현실적인 장애물이 많기 때문이다. 기관 투자자의 진입은 동시에 보안성, 규제 준수, 유동성에 대한 요구 수준도 높아짐을 의미한다. 저우 총괄께 여쭙겠다. 태평양자산운용(홍콩)은 Web3 탐색 과정에서 어떤 현실적인 문제들을 경험하셨으며, 어떻게 단계적으로 적응하고 해결하여 결국 프로젝트를 성공적으로 출시할 수 있었는가?
CG: 아주 좋은 질문이다. 우리는 2년 전 SFC 라이선스를 취득하고 크립토 펀드를 준비하던 당시, 시장에 나와 있는 유사한 펀드들을 여러 곳 조사했다. 그런데 많은 펀드들이 내부 통제가 매우 취약했고, 일부는 중후방 시스템조차 갖추지 못한 경우도 있었다. 이는 전통 금융 시스템에서는 납득할 수 없는 수준이다.
그래서 당시 많은 Web3 업계 관계자들이 "너희는 무슨 일을 하러 오는 것이냐", "무엇을 가져올 수 있느냐"고 물을 때, 나는 직접적으로 답했다. 우리는 전통 금융이 수십 년간 축적해온 성숙한 경험과 표준화된 절차를 Web3 자산 운용에 도입하고자 한다고. 특히 보안성, 리스크 관리, 규제 준수 측면에서 전통 펀드 수준에 맞먹는 기준을 마련하고자 했다.
물론 현실도 직시해야 한다. 현재의 Web3 인프라는 여전히 미흡하다. 가장 명확한 문제는 자산 보관(custody)이다. 전통 자산 운용에서는 자산 보관이 이미 매우 성숙하고 안전하지만, Web3 분야에서는 보관부터 은행 인터페이스, 펀드 행정 서비스까지 많은 부분이 여전히 실험 단계에 머물러 있다.
현재로서는 전통 펀드의 약 70~80% 수준의 기준을 달성한 상태인데, 이는 업계 내에서도 상당히 높은 수준이다. 우리는 항상 정직하고 투명한 자세를 유지하며, 인프라가 계속해서 발전함에 따라 이 비율을 점차 높여 나갈 수 있을 것이라 믿는다. 궁극적으로 전통 금융과 Web3의 진정한 융합을 실현하고자 한다.
3. 자산 토큰화의 실천 경로 선택
케이: 저우 총괄의 날카로운 답변에 감사드린다. 이는 오랫동안 우리가 품어왔던 의문, 즉 왜 많은 전통 자산운용기관들이 체인 연결 과정에서 예상보다 느린 진전을 보이는지를 잘 설명해준다. 실제로 많은 Web3 인프라가 아직 전통 금융이 오래전에 확립한 높은 기준을 충족시키지 못하고 있다.
이런 맥락에서 홍콩에 기반을 둔 규제 준수 라이선스 기관인 해시키(HashKey)의 가치가 부각된다. 우리는 홍콩에서 출발하여 퍼블릭 체인, 거래소, 보관 등 다양한 분야에서 포괄적인 규제 준수 서비스 역량을 갖추고 있으며, 자산의 체인화를 위한 완전한 인프라 지원을 제공할 수 있다. 앞으로 태평양자산운용과의 더 많은 협력을 기대한다.
RWA는 Web3 분야에서 가장 뜨거운 주제 중 하나이며, 특히 최근 2년간 사람들은 RWA라고 하면 채권, 부동산 등의 자산 유형에 초점을 맞춘다. 하지만 보험 자산운용의 자산 포트폴리오는 이보다 훨씬 다양하다. 귀하의 판단에 따르면, 어떤 자산이 가장 먼저 토큰화될 준비가 되어 있다고 보는가? 앞으로 태평양이 보험 계약이나 인프라 투자 같은 '핵심 안정 자산'을 체인에 올리는 것을 볼 수 있을 가능성은 있는가?
CG: 이것은 매우 중요한 질문이다. 우리 내부에서도 많은 논의를 했으며, 현재 단계에서는 금융 자산의 토큰화에만 집중하고 실물 자산은 다루지 않고 있다.
왜 그런가? 토큰화의 본질은 현실 세계의 자산을 대표하는 토큰을 체인 상에 발행하는 것이며, 토큰과 기초 자산 간의 강력한 연결을 유지하는 것이 가장 기본적이면서도 어려운 핵심 요소이다. 실물 자산을 예로 들면, 마오타이 술 한 병이 있다고 하자. 이 마오타이가 실제로 존재한다는 것을 어떻게 입증할 것인가? 만약 마오타이가 마셔졌거나 파손되었거나 가짜라면, 토큰과 자산 사이의 신뢰 고리는 무너진다.
반면, 금융 자산—특히 펀드 지분처럼 표준화된 자산은 법적 구조를 통해 토큰과 기초 자산 간의 연계를 명확히 보장할 수 있으며, 규제와 보관도 용이하다. 이것이 바로 우리가 현재 RWA 대상으로 금융 자산만 선택하는 이유이다.
또 다른 핵심 질문은 '왜 토큰화를 하는가?'이다. 이 결정은 단순한 '트렌드'에 의해 좌우되어서는 안 되며, 반드시 명확한 금융 논리와 실질적 의미가 있어야 한다. 우리는 RWA의 핵심 가치가 두 가지라고 본다.
첫째, 접근성(access)의 확대와 투자자층의 확장이다. 과거에는 특정 고액 자산은 기관 투자자만 참여할 수 있었지만, 토큰화를 통해 일반 투자자들도 해당 자산의 지분을 소유할 수 있게 된다.
둘째, 효율성 향상이다. 거래의 편의성, 비용 절감 등을 포함한다. 토큰화가 유동성, 효율성, 보안성에서 눈에 띄는 개선을 가져오지 못한다면 그 의미는 없다. 예를 들어 마오타이 한 병을 토큰화한다고 해서 추가적인 이점이 생기지 않으며, 오히려 복잡성과 비용만 증가시킬 뿐이다.
부동산도 마찬가지다. 이미 REITs 등을 통해 증권화하는 성숙한 경로가 존재하는데, 굳이 추가로 토큰화할 필요가 있는지는 그 이면의 가치 논리를 면밀히 분석해야 한다. 새로운 금융적 이점을 제공하지 못한다면, 단지 '체인화'를 위한 체인화는 지속 가능하지 않다고 본다.
요약하자면, RWA를 추진하기 전에 가장 먼저 해결해야 할 것은 '왜 하는가'이다. 그 다음에 '무엇을 할 것인가', '어떻게 할 것인가'가 따라온다. 오직 실질적인 가치를 창출하는 토큰화만이 추진할 가치가 있다.
4. 전통 금융기관의 Web3 진입 제언
케이: 현장에 계신 모든 종사자들에게 매우 가치 있는 발표였다. 특히 RWA 형태로 발행을 고려하는 분들에게 저우 총괄의 의견은 핵심 본질을 다시 한번 생각하게 만든다. 이에 기반해 질문을 드리겠다. 여전히 관망 중인 전통 금융기관 동료들에게 나누고 싶은 실무 경험은 무엇인가? 진입 여부를 망설이는 기관들에게 필요한 기초 역량은 무엇이며, 조직 구조, 인재 확보, 기술 선택 측면에서 조언이나 벤치마킹할 만한 사례가 있는가?
CG: 우선 RWA는 분명한 추세이며, 높은 확실성을 가진 분야라고 생각한다. 전통 금융 종사자로서 지난 몇 년간 Web3 분야에서 수많은 '풍향'을 목격했다. 기술, 생태계, 애플리케이션 등 다양한 측면에서 많은 프로젝트가 빠르게 등장하고 사라졌다. 많은 것들이 지속 가능성 여부를 판단하기 어렵다. 그러나 Web3의 모든 방향성 중 RWA는 전통 금융 논리에 가장 가까우며, 규모화된 실현 가능성이 가장 높은 경로다. 현실 세계의 자산과 체인 상의 인프라를 연결한다는 점에서, 우리는 그것을 이해하고 평가할 수 있다.
따라서 전통 금융기관들에게 RWA는 반드시 투자할 가치가 있는 분야다. 조직 구조 측면에서는 전담 혁신팀이나 Web3 사업부를 설립할 것을 권장한다. 인재 측면에서는 금융과 체인 메커니즘을 모두 이해하는 복합형 인재를 확보해야 한다. 기술 측면에서는 모든 것을 자사에서 구축할 필요는 없지만, 신뢰할 수 있고 안전하며 규제를 준수하는 협력 플랫폼을 선택해야 한다. 예를 들어 저희도 해시키(HashKey)가 이 분야에서 지원과 협력을 기꺼이 제공할 의사가 있음을 말씀드린다.
앞으로 더 많은 전통 기관들이 참여하여 RWA 생태계의 구축과 성숙을 함께 이뤄내기를 기대한다.
5. 마무리
케이: 기관의 Web3 진입은 하루아침에 이루어지는 것이 아니다. 기존의 규제 체계 내에서 실현 가능한 길을 찾아야 하며, 혁신과 안정 사이에서 균형을 잡아야 한다. 태평양과 해시키 체인의 협력은 단지 시작일 뿐이며, 가까운 미래에 블록체인을 통해 전통 금융 자산이 더욱 효율적으로 유통되는 모습을 더 많이 볼 수 있을 것이다. 또한 더 많은 기관이 진정으로 Web3에 진입하여 이 산업이 탐색 단계를 넘어 진정한 성숙 단계로 나아가기를 기대한다. 오늘의 대화를 통해 한 마디를 떠올렸다. "역사는 반복되지 않지만 운율을 맞춘다." 태평양자산운용(홍콩)의 실천을 통해 우리는 전통 금융과 Web3의 조화를 목격했다. 이 둘의 결합은 규제 준수라는 밑바닥 사고방식을 지닌 동시에 혁신의 용기도 담고 있다.
저우 총괄님의 진솔하고 따뜻한 공유에 감사드리며, 현장에 계신 모든 분들께도 감사를 드린다. 앞으로 체인 기반 금융의 물결 속에서 더 많은 중국 기관의 모습을 보게 되기를 기대한다. 다음에 뵙겠습니다!
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