논란 속의 '비트코인 국가 비축' 구상, 현실이 될 수 있을까?

2024.12.03

논란 속의 '비트코인 국가 비축' 구상, 현실이 될 수 있을까?

신원 확인을 선택할 것인가, 수익을 선택할 것인가? 중앙집중화를 선택할 것인가, 탈중앙화를 선택할 것인가?

2024.12.03 - 04:05:57

国家储备

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

신원 확인을 선택할 것인가, 수익을 선택할 것인가? 중앙집중화를 선택할 것인가, 탈중앙화를 선택할 것인가?

글: imToken

2024년부터 BTC 등의 디지털 자산이 점차 주류 시야에 들어오며 기관 투자와 문화적 논의의 중요한 주제가 되었다. 또한 미국 증권시장에서 비트코인 현물 ETF가 상장됨에 따라 기관과 기업들의 보유 규모도 급격히 증가했고, BTC의 '디지털 골드'로서 역할은 더욱 강화되었다.

지지자들은 일반적으로 BTC가 강력한 인플레이션 헤지 수단이 될 수 있으며, 그 헤지 능력은 금과 견줄 만하다고 본다. 동시에 시간이 지남에 따라 BTC는 크게 가치가 상승하고 더 많은 금융기관들이 이를 가치 저장 수단으로 받아들일 것이라고 전망한다.

2024년 미국 대선에서 공화당 대통령 후보였던 트럼프는 암호화 산업을 공개적으로 지지하며 "BTC 국립 준비금 설립" 구상을 제시하여 일약 여론의 중심에 올랐으며, 암호화 시장의 미래에 대한 기대감을 불러일으켰다.

현재 미국 대통령 선거의 일반선거 일정은 일정 단계를 마무리한 상태이며, 트럼프의 감성적인 "BTC 국립 준비금 설립" 계획이 실제로 실현될 수 있을까?

구상 회고

미국 와이오밍주 공화당 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)는 디지털 자산 발전을 적극 추진하고 미국 증권거래위원회(SEC)의 암호화 산업에 대한 엄격한 집행 정책을 비판하는 암호화 급진주의 대표로 꼽힌다. 2024년 7월, 신시아 루미스는 BTC 자산 관련 법안을 제안했는데, 이 법안의 핵심 내용은 다음과 같다:

미 재무부가 관리하는 분산형 BTC 저장 시설 네트워크(BTC 금고로 알려짐) 설립을 제안함.
미국 정부가 향후 5년간 매년 최대 20만 BTC를 매입하도록 제안하여, 미국 정부의 BTC 준비량을 총 100만 BTC까지 확보하게 하며, 이는 BTC 총 공급량의 약 5%에 해당함.
미국 정부가 위의 BTC를 최소 20년 이상 보유해야 하며, 이 BTC는 오직 미국 국가 부채 상환을 위한 특별 용도로만 사용 가능함. 법안 시행 후 2년 내에는 위 BTC의 10% 이상을 매각할 수 없음.
금 증서(Gold Certificate)의 가치를 재평가하여 연방준비제도(Fed)가 보유한 금 증서의 가치를 실제 시장 가치로 조정함으로써 자산 가치를 실질적으로 높이고, 정부의 BTC 매입 자금 조달을 지원하도록 제안함.

돌이켜보면, 신시아 루미스가 제안한 BTC 법안은 트럼프가 주장한 "BTC 국립 준비금 설립" 계획과 일맥상통한다. 트럼프가 일반선거에서 승리한 이후, 신시아 루미스는 소셜 미디어 플랫폼을 통해 자신의 기쁨을 공개적으로 표현하기도 했다.

현황 및 진전

2024년 10월 25일, 미국 펜실베이니아주는 찬성 176표, 반대 26표로 「비트코인 권리법안」(Pennsylvania House Bill 2481)을 통과시켜 디지털 자산 규제의 새로운 이정표를 세웠다.

「비트코인 권리법안」의 핵심 규정은 개인과 기업이 디지털 자산을 직접 보관할 권리, 블록체인 노드 운영 권리, 제한적인 지방 조례의 방해 없이 자유롭게 거래할 권리를 포함한다.

이 법안은 미국 공화당 하원의원 마이크 캐벨(Mike Cabell)이 발의하였으며 양당 의원들의 지지를 받았는데, 이는 각 정당이 블록체인 기술의 변화 가능성에 점점 더 인정하고 있음을 보여준다. 그러나 포브스(Forbes) 보도에 따르면, 「비트코인 권리법안」에 대한 26건의 반대표는 모두 민주당 의원들로부터 나왔지만, 민주당의 주요 인사들은 법안 통과를 지지하며 경제 성장을 촉진하고 금융 포용성을 제고할 수 있는 잠재력을 강조했다.

「비트코인 권리법안」 통과 이후, 미국 공화당 하원의원 마이크 캐벨은 또 다른 공화당 하원의원 아론 코퍼(Aaron Kaufer)와 함께 2024년 11월 14일 「비트코인 전략 준비금 법안」(Pennsylvania House Bill 2664) 입법을 신청하였다. 이 법안의 핵심 제안 중 하나는 펜실베이니아주 재무장관이 일반기금, 비상기금 및 주 투자기금의 10%를 BTC와 디지털 자산 거래소 제품 매입에 배정할 수 있도록 하는 것으로, 트럼프가 제창한 BTC 국립 준비금 계획과 호응하는 바이다.

디크립트(Decrypt) 보도에 따르면, 만약 위 법안이 통과되면 펜실베이니아주만의 BTC 매입 규모가 최대 9억 7천만 달러에 달할 수 있다.

△ 이미지 출처: Trump Digital Trading Card #10004

가능한 미래

일반선거 과정에서 제안된 BTC 국립 준비금 설립 계획 외에도, 트럼프가 대통령 선거에서 승리한 이후 그의 팀이 공개한 암호화 산업 관련 지지 정책은 다음과 같다:

🔹 백악관에 디지털 자산 정책을 전담하는 고위 관료 직책을 신설할 예정이다. 블룸버그 보도에 따르면, 트럼프는 이 자리에 '암호화 자산 차르(Crypto Czar)'를 임명하려 한다. 현재 이 정부 직책에 할당될 예산, 팀 구성, 규제 권한 등은 명확하지 않지만, 미국 정부 내 직책인 만큼 정치적 사무에 초점을 두고 정책 수립에 직접 참여하기보다는 연방 규제 기관과 외부 사이의 연락 담당자 역할을 맡을 가능성이 크다.

🔹 트럼프의 지지자이자 기업가인 엘론 머스크(Elon Musk)와 라마스와미(Vivek Ramaswamy)는 트럼프가 대통령에 취임하면 새로 설립될 예정인 '정부 효율성부(Department of Government Efficiency, DOGE)'를 공동으로 이끌 예정이다. (DOGE는 엘론 머스크가 지지하는 디지털 자산과 이름이 같지만, 이는 공식적인 연방 정부 부서가 아님.) 이 부서는 정부 외부에서 조언과 지도를 제공하여 대규모 구조 개혁을 추진하고 전례 없는 정부 혁신 방식을 창출하는 것을 목표로 한다.

'정부 효율성부'는 암호화 산업 개혁과는 직접 관련이 없지만, 2024년 11월 12일 이 부서 설립 소식이 발표되자 동명의 디지털 자산 DOGE의 시가총액이 급등하기 시작했으며, 2024년 11월 23일 최근 최고치에 도달해, 소식 발표 전날 대비 약 56% 상승했다.

정치 활동 외에도, 대통령 선거 승리 이후 트럼프 기업 그룹은 암호화 시장에서 다양한 움직임을 보이고 있다:

🔹 파이낸셜타임스(FT) 보도에 따르면, 트럼프 소유의 트럼프 미디어 앤 테크놀로지 그룹(TMTG)은 뉴욕증권거래소(NYSE) 모회사인 인터컨티넨탈익스체인지(ICE)가 운영하는 디지털 자산 거래 플랫폼 Bakkt 인수를 검토 중이다.

디지털 자산 거래 플랫폼 Bakkt는 트럼프의 정치 행보와 밀접한 관련이 있다. Bakkt의 초대 CEO는 켈리 로플러(Kelly Loeffler)였으며, 이후 미국 상원의원으로 임명되었고, ICE의 CEO 제프리 스프레처(Jeffrey Sprecher)의 아내이기도 하다. 제프리 스프레처는 트럼프 취임 위원회의 공동 의장이었다.

🔹 2024년 11월 18일, 트럼프 미디어 앤 테크놀로지 그룹은 미국 특허상표청(USPTO)에 'TruthFi'라는 상표 등록을 신청했다. 언론 보도에서 인용된 상표 신청서 내용에 따르면, 이 상표는 디지털 지갑, 결제 서비스 관련 분야에 적용된다. 업계 관계자들은 이 조치가 트럼프 기업 그룹이 본격적으로 디지털 자산 거래 서비스 분야에 진출하려는 신호일 수 있다고 추측하고 있다.

질문과 도전

2024년 11월 28일, BTC 시장 가치는 당일 최고가 99,660달러까지 치솟으며 10만 달러에 근접하며 최근 사상 최고치를 기록했다. 트럼프가 2024년 11월 5일 대통령 선거에서 승리한 이후, BTC 시가총액은 이미 40% 이상 상승했다.

시장 분위기가 고조되고 대부분의 업계 관계자들이 트럼프 정부가 바이든 정부보다 암호화 산업에 더 우호적일 것이라며, 암호화 산업 발전에 유리한 규제 조치를 시행하고 디지털 자산의 가치 지위를 더욱 높일 것으로 전망하고 있지만, 일부 신중한 태도를 가진 금융 학자들과 업계 관계자들은 이러한 주장에 대해 비판과 의문을 제기하고 있다. 이들은 일반적으로 BTC 국립 준비금 설립 계획이라는 개념은 획기적이지만, 현실로 빠르게 실현되기 어렵다고 본다. 특히 다음 몇 가지 측면에서 깊이 생각해볼 필요가 있는 의문이 제기되고 있다:

BTC 자산의 안정성이 제한적이며, 지금까지도 준비 자산으로서 필요한 안정성을 충분히 보여주지 못했다. 정부가 대규모로 디지털 자산을 매입에 나선다면 단기적으로 시장 가격을 끌어올릴 수는 있지만, 시장 왜곡을 쉽게 초래할 수 있다.
미국 정부가 지금까지 암호화 산업에 대해 유지해온 신중한 입장과 부합하지 않음. BTC 준비금 계획이 가동되면, 미국 정부가 재정 자금을 투입해 BTC를 매입할 가능성이 존재한다는 의미인데, 이는 미국 정부가 현재 유지하는 암호화 산업에 대한 신중한 입장과 맞지 않는다. 또한 안정적인 투자에서 상대적으로 불안정한 디지털 자산 영역으로 정부 자금을 이전하는 것은 정부 재정에 불필요한 리스크를 가중시킨다.
규제 차원에서 거대한 정책 전환이 필요함. BTC 준비금 계획이 장기간 운용되기 위해서는 규제 차원에서 큰 정책 변화가 필요할 뿐 아니라, 산업 참여자들도 탈중앙 자산 보유에 대한 태도를 변화시켜야 함 — 즉, 급진적 태도에서 보수적으로, 고변동성 추구에서 장기 안정 보유로 전환해야 하는데, 이러한 모든 변화는 단기간 내에 쉽게 이루어질 수 있는 일이 아니다.
정부 재정 적자가 높은 상황에서는 불안정 자산에 대한 투자 재정 전략을 일반적으로 선택하지 않음. 미국 재무부 발표 자료에 따르면, 2024 회계연도(공교 2023년 10월 1일~2024년 9월 30일) 미국 정부 지출은 6.75조 달러, 수입은 4.92조 달러에 불과해 재정 적자는 1.83조 달러, 정부 부채 총액은 36.035조 달러로 모두 사상 최고치를 기록했다.
트럼프가 대통령 선거 기간 중 언론 인터뷰에서 언급한 "암호화 수표 또는 BTC로 미국 정부 외채를 상환할 수도 있다"는 아이디어 역시 모든 채권자의 지지를 쉽게 얻기는 어렵다. BTC 시가총액이 극도로 안정적이거나 일정 가치의 담보 자산과 연결되지 않는 한, 어떤 채권자가 단시간에 가치가 급등락하고 보안성이 낮은 자산을 채무 상환 수단으로 기꺼이 받아들이겠는가? 게다가 주권 부채 발행의 기반은 국가 신용 보증에 있는데, 암호화 산업이 지향하는 '탈중앙화' 개념과 비교할 때, 만약 정말로 채권자들이 BTC로 국채를 상환받는 것을 수용한다면, BTC는 국가 신용을 부여받게 된다. 또한 BTC 자체는 공급량이 한정된 자산인데, 채권자들이 점점 더 많은 BTC로 국채 상환을 받아들일수록 BTC의 가치가 점점 더 중심화되는 경향을 보일 것이다 — 결국 이런 결과는 중심화된 정부가 BTC의 실질 가치를 조작할 수 있게 되는 것이며, 이는 특정 국가가 BTC를 일반 등가물로 인정하는 것과는 본질적으로 다르다.
기관급 저장 솔루션조차 중대한 보안 취약점이 존재하여 사이버 공격 위험을 완전히 피하기 어렵다. 게다가 BTC 채굴이 에너지 소비로 인한 환경 문제는 이미 논란이 큰 도전 과제이며, BTC 준비금 확대 추진은 이러한 논란을 더욱 부추길 수 있다.