금리 인하가 시작되는 상황에서 암호화폐가 금융 위기 속에서 부상할 수 있을까?
글: WOO
2024년 9월 19일, 연방준비제도(Fed)는 금융기금금리를 4.75%에서 5% 사이로 인하하며 기준금리를 50bp(베이시스 포인트) 낮췄다. 금리 인하는 경제 둔화 또는 침체 상황에서 경기를 부양하기 위한 중요한 도구이다. 이번에는 WOO X Research와 함께 금리 인하가 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미칠지 살펴보자.
Fed의 금리 인하는 기준금리 하락을 의미하며, 일반적으로 경제 전반에 걸쳐 여러 가지 중요한 영향을 미친다. 예를 들어, 대출 비용이 낮아지면 기업과 소비자의 차입이 촉진되어 투자와 소비가 증가하게 된다. 또한 신용 접근성이 높아짐으로써 수요가 확대되고 경제 성장을 견인할 수 있다. 그러나 수요 증가로 인해 물가 상승 압력이 커져 인플레이션에 영향을 줄 수 있으며, 주식 및 부동산 등 자산 가격 상승을 유도하기도 한다. 투자자들이 더 높은 수익을 추구하면서 이러한 자산에 몰릴 가능성이 높기 때문이다. 동시에 금리 인하로 인해 달러 가치가 하락할 가능성도 있는데, 이는 투자자들이 더 높은 수익률을 제공하는 다른 통화 자산으로 이동하기 때문이다. 종합적으로 볼 때, Fed가 이번에 50bp 금리를 인하한 결정은 미국 경제에 대한 우려를 반영한 것으로, 이미 경기 침체 조짐이 나타나고 있음을 시사한다. 암호화폐 시장 관점에서 보면, 비트코인의 반감기 이후 가장 주목받는 호재 중 하나가 바로 금리 인하이다. 금리가 낮아지면 투자자들은 다른 자산에 대한 투자에 더욱 적극적으로 나설 가능성이 높다.
배경 (역대 금리 인하 전후 시세 동향)
다양한 경제 지표들을 살펴보면 현재 경제 상황은 하락 리스크가 상당히 존재하며 성장을 촉진하기 위해 금리 인하가 필요하다는 것을 알 수 있다. 제조업 PMI는 현재 47.9로 위축 구간에 머물러 있어 제조업 활동이 부진함을 보여준다. 서비스업 PMI는 55.7로 확장 국면에 있지만, 과거 평균치에 비해 하락한 상태이다. 또한 실업률은 4.2%, CPI 전년비와 PCE 전년비는 각각 2.5%, 2.6%로 모두 과거 평균 이하를 기록하며 수요 부진을 나타낸다. 특히 주목해야 할 점은 10년물과 1년물 미국 국채 스프레드가 -0.2로, 이는 일반적으로 경기 침체의 신호로 간주된다. 또한 금융상황지수(Financial Conditions Index)가 -0.56으로, 금융 여건이 긴축되고 있음을 보여주며 경제 활동을 추가로 억제할 가능성이 있다. 이러한 데이터 속에서 Fed는 50bp 금리 인하를 발표했다. 금리 인하는 투자자들이 더 높은 수익을 기대할 수 있는 투자 활동으로 자금을 이동하도록 유도하여 투자 시장에 긍정적인 영향을 미친다. 하지만 동시에 막대한 자금이 시장으로 유입되면서 인플레이션 리스크뿐 아니라 금융 시스템의 불안정성도 고려해야 한다.
데이터 동향
금리 인하 환경에서는 인플레이션 대응이 중요한 과제가 된다. 과거 사람들은 인플레이션에 대비하기 위해 금을 안전자산으로 선호했다. 그러나 최근 암호화폐 시장이 점점 더 많은 투자자들에게 주목받게 되면서 '디지털 골드'라 불리는 BTC가 주목을 받고 있으며, 특히 BTC 현물 ETF 승인 이후에는 보다 안정적인 투자 수단으로 자리잡았다.
BTC('디지털 골드')의 가격 흐름과 금('전통적 안전자산')의 가격 흐름을 비교하면 두 자산 간 강한 상관관계가 존재함을 확인할 수 있다. 다만 BTC의 가격 변화는 금에 비해 일반적으로 2~5개월 정도 시차를 두고 반영되는 특징이 있다.
금은 주요 주가지수(스탠더드앤드푸어스 지수, 나스닥100 지수)와 일반적으로 음의 상관관계를 보이며, 경제 시장이 불안정할 때 가치를 유지하거나 상승하는 안전자산 역할을 한다.
최근 6개월간 비트코인 역시 금과 유사한 방어적 흐름을 보이고 있으며, 주요 주식시장 지표와는 약한 상관관계 또는 역의 상관관계를 나타내고 있다. 또한 같은 안전자산 속성을 지니고 있음에도 불구하고, 비트코인은 안전자산 투자자들에게 더 높은 수익률을 제공할 가능성이 있다.
향후 전망은?
미국은 세계 최대 규모이자 가장 발달된 경제체제를 갖추고 있으며, Fed의 금리 인하 결정은 단순한 미국 내 정책을 넘어 다른 국가들의 참고 기준이 된다. Fed가 50bp 금리를 인하한 것은 현재 경제 상황이 낙관적이지 않음을 명확히 드러낸다. 앞선 데이터를 보면 금리 인하 이전부터 금값은 큰 폭으로 상승했으며, 이번 금리 인하 발표 후 BTC와 기타 암호화폐는 일시적인 조정 국면을 맞을 수 있다. 하지만 장기적으로는 추가적인 호재 요인이 부족하고, 경기 침체에 대한 우려가 지속되면서 시장이 쉽게 불안정해질 가능성이 있다.
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