홍콩 웹3에 가까이 다가서기 (1): 라이선스를 보유한 거래소란 곧 대규모 투자를 의미한다
규제와 혁신의 대립은 신생 기술 물결에서 줄곧 주된 담론으로 자리 잡아 왔다.
홍콩에게 2022년은 확실히 전환점이었다. 새로운 행정부가 출범한 이후 정책 차원에서 재정비를 단행하며, 싱가포르, 런던, 뉴욕 등 도시들과 글로벌 암호화 금융 허브 및 가상자산 허브 자리를 두고 본격적으로 경쟁에 나섰으며, 특히 2023년 6월 1일 발표된 가상자산 거래 플랫폼 라이선스 발급 핸드북은 글로벌 리더십을 바탕으로 라이선스를 보유한 가상자산 거래소에 대한 명확하고도 선명한 규제 지침을 제시했다.
OSL 역시 "함께 알아보는 홍콩 Web3" 시리즈 기사를 연재하며 우선적으로 "라이선스 보유 vs 미보유 거래소"라는 주제에 집중해 볼 계획이다. 이 과정에서 규제와 혁신의 균형 문제, 이미 라이선스를 획득한 플랫폼들의 신청 과정과 경험, 규제 대상 거래소의 구체적인 사업 전개 양상 등을 다양한 각도에서 비교 분석할 예정이다. 또한 우리는 라이선스 보유 거래소의 실제 운영 상황을 깊이 있게 조사하여, 엄격한 규제 하에서도 어떻게 서비스 혁신을 이루고 시장을 확장하는지, 또 준법과 혁신 사이에서 어떤 방식으로 균형을 찾고 있는지를 면밀히 살펴볼 것이다.
"라이선스 보유 거래소"의 정의와 장점
2017년 이후 ICO, STO에서부터 디지털 자산 거래에 이르기까지, 그리고 토큰화 채권, 디지털 홍콩달러, 중앙은행 디지털화폐(CBDC), 스테이블코인에 이르기까지 홍콩은 라이선스 중심의 규제 체계를 점차 갖춰왔다.
그렇다면 현재 홍콩의 디지털 자산 시장에서 어떤 종류의 거래 플랫폼이야말로 "규제 대상 거래소"라 불릴 수 있을까?
홍콩 증권선물위원회(SFC) 공식 웹사이트에 따르면, 디지털 자산 거래 플랫폼이 합법적 운영을 위해 반드시 취득해야 할 라이선스는 다음과 같이 세 가지다:
- 자금세탁방지법(AMLO)에 따른 가상자산 서비스 제공(가상자산 거래소 운영); 그리고
- 증권선물조례(SFO)에 따른 1류 및 7류 규제대상 활동 라이선스
이 세 가지 요건은 현재 홍콩 내 합법적인 가상자산 산업 진입을 위한 최소한의 기준이 되었으며, 오직 AMLO 라이선스와 SFO 1류, 7류 라이선스를 모두 보유한 플랫폼만이 비로소 홍콩 디지털 자산 분야에서 '라이선스 보유 거래소'라고 인정받을 수 있다.
SFC 공개 정보에 따르면 현재 홍콩에서 공식적으로 라이선스를 보유한 디지털 자산 거래 플랫폼은 단 두 곳뿐이며, OSL이 그중 하나다. 그 외에도 일부 플랫폼들이 라이선스 발급 대상으로 고려되고 있으나, 본 기사 작성 시점까지 아직 정식 허가를 받지는 못한 상태다.
OSL과 같은 규제 준수 거래소는 명백한 장점을 지닌다:
- 높은 보안성: 포괄적인 감독 체계 아래 사용자의 자산을 보호하므로, 이론적으로 비준수 거래소보다 안전하고 신뢰할 수 있는 고품질 서비스를 제공할 수 있다;
- 기타 디지털 자산 관련 사업 확장 가능성: 예를 들어 SFC가 인가한 가상자산 ETF는 반드시 SFC 라이선스를 보유한 거래소를 보관기관 및 거래 장소로 지정해야 하므로, 합법적인 라이선스 보유 거래소는 향후 가상자산 시장의 주요한 역할을 맡게 될 것이다;
종합적으로 보면, 라이선스 신청 절차는 매우 복잡하고 엄격하며, 준비 및 운영 전반은 법무 준법팀 구성, 보안 및 기술 자원 투입, 자금 격리 및 리스크 관리 메커니즘 구축, 감사 및 보고 제도 마련, 준법 교육 실시 등의 프로세스를 포함한다.
신청 비용 및 운영 비용
SFC 공식 홈페이지에서는 각각의 라이선스 신청 수수료가 수천 홍콩달러 수준이라고 안내하고 있지만, 실제로 위의 규정을 충족하기 위해 필요한 누적 운영 비용은 수천만 달러에 이를 정도로 막대하다. 이렇게 높은 준법 운영 비용이 투자자들에게 어떤 형태의 보호를 제공할 수 있을까?
우선, 라이선스 보유 거래소는 자금세탁방지법(AML/KYC/CFT) 요건을 준수해야 하며, 모든 송금 및 거래 내역에 대해 검토를 수행해야 한다. 이러한 복잡한 검토 절차는 투자자의 합법적 자산이 범죄 조직에 의해 악용되는 것을 방지할 수 있다. 또한 상장 심사 과정에서도 프로젝트 팀, 유동성, 기술 보안, 규제 준수 여부 등에 대한 철저한 실사(Due Diligence)를 수행해야 하므로, 라이선스 보유 거래소에서는 사기성 프로젝트가 절대 등장하지 않는다.
OSL의 경우, 운영 비용의 상당 부분이 투자자 보호에 사용된다. 개인키 관리, 콜드월렛 유지보수 등은 해커로부터 투자자 자산을 효과적으로 방어할 수 있다. 더불어 라이선스 보유 거래소는 고객의 위탁 자산에 대해 제3자 보험을 가입하여, 고객 자산에 다층적인 보호를 제공하고 실질적인 가치를 부여한다.
회계 및 감사
홍콩 SFC가 발표한 가상자산 거래 플랫폼 운영자 지침에 따르면, 라이선스를 보유한 가상자산 거래소 및 그 자회사는 정기적으로 SFC에 감사된 재무제표 및 재무 자료를 제출해야 하며, 플랫폼 운영자는 항상 홍콩 내 실체로서 최소한 12개월치 운영비에 해당하는 충분한 유동성을 보유하고 있어야 한다. 또한 필요 시 SFC는 사업장에 직접 입회하여 현장 점검 및 조사를 실시할 권한을 가지며, 수시로 서한문 및 FAQ 형태의 추가 규정을 발표하는데, 만약 기존 규정과 새 규정 간 충돌이 발생하면 언제나 더 엄격한 규정을 우선 적용한다.
OSL 거래소의 모회사는 홍콩거래소(HKEX) 메인보드에 상장된 OSL 그룹(863.HK)이다. SFC의 요구사항 외에도 OSL은 빅포(Big Four) 회계법인 중 하나에 의해 감사를 받고 있다. 회계란 일종의 언어라면, 감사는 바로 그 언어가 "객관적이고 공정하게 반영되었는지"를 확인하는 작업이다. 이를 통해 투자자들은 기업의 실제 상황을 파악하고 합리적인 의사결정을 내릴 수 있다.
마무리하며
혁신을 선택할 것인가, 규제를 선택할 것인가? 올해 6월 1일, 홍콩 가상자산 거래 플랫폼 라이선스 제도의 이행 기간이 공식적으로 종료되며, 홍콩의 가상자산 거래 플랫폼 라이선스 제도는 전 세계적으로 가장 앞선 위치에 섰다. 그러나 주목할 점은 일부 거래 플랫폼들이 올해 상반기에 걸쳐 순차적으로 홍콩 시장에서 철수를 발표했다는 사실이다.
이러한 관점에서 보면, 혁신을 장려하면서도 규제를 잘 수행하는 것은 본질적으로 미묘한 균형임을 알 수 있다. 역사는 비슷한 운율을 따라 반복되지만, 결코 완전히 동일하지는 않다. 이런 맥락에서 OSL과 같은 신생 거래소들의 미래가 서서히 열리고 있다—기존의 STO 및 OTC 사업은 물론, 올해 새롭게 출시한 가상자산 ETF 사업까지, OSL 익스체인지(Exchange)는 규제 준수 플랫폼 선두주자로서 빠질 수 없는 핵심적 역할을 수행해왔다.
우리는 업계 선두 기업들의 성장에 충분한 인내심을 가져야 하며, 규제 준수 하에서 이루어지는 제품 혁신이 향후 글로벌 경쟁 속에서 점점 더 중요한 비중을 차지하게 될 것임을 믿어야 한다. 이러한 추세는 아직 눈에 띄지 않을 수 있으나, 시간이 흐를수록 그 영향력은 서서히 커져갈 것이다.
끝
본문에 표현된 견해 및 의견은 필자 개인의 것으로, 반드시 OSL 그룹 유한회사 또는 그 계열회사의 견해나 입장과 일치하지 않을 수 있습니다. 여기에 포함된 예측 및 의견은 일반적인 시장 논평으로만 간주되며, 어떠한 증권 또는 투자 제안을 구성하지 않으며, 제안 요청, 조언, 투자 의견 또는 수익 보장을 의미하지 않습니다. 여기에 포함된 정보, 예측 및 의견은 본문 작성일 기준이며, 사전 통보 없이 변경될 수 있으며, 어떠한 투자 상품 또는 시장에 대한 조언으로 간주되어서는 안 됩니다.
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