마법의 트레이더와 대화: GCR 커뮤니티에 잠입해 9달러에 솔나디움(Sol)을 매수하다
진행자: Nathan, 7UpDAO 창립 파트너
게스트: Shu, 베테랑 2차 시장 트레이더
편집자 주: 이 대화는 올해 3월에 이루어졌으며, 지금 공개하는 이유는 그가 한 많은 예측들이 실제로 맞아떨어졌기 때문이다. 2016년, Shu는 바이트댄스의 국제화 부서를 떠나 암호화폐 분야에서 전업 2차 시장 트레이딩을 시작했다. 그는 유명한 GCR 커뮤니티에 들어갔고, 솔라나(Solana)가 9달러일 때 저점 매수를 했다. 선택과 2차 시장 투자 철학, 메임(Meme), VC 코인, 숏 포지션, 솔라나, 그리고 신비로운 GCR에 대해 우리는 다양한 이야기를 나눴다.
입문 경험 이야기
Nathan:당신의 암호화폐 입문 경험은 어떤 건가요? 어떤 계기였고, 지난 몇 년간 어떤 이야기들이 있었나요?
Shu:2013년 미국에서 유학할 당시 친구가 비트코인을 사서 마이닝을 시작한다는 소식을 들었다. 당시에는 관심만 갖고 구매하지는 않았다. 그런데 같은 해 7~8월경, 중국의 '人人网'(Renren)에서 유명했던 '젖소 단니(Danny the Cow)'라는 인물이 비트코인을 언급하는 것을 보고 호기심이 생겼다. 그래서 관련 정보를 찾아보기 시작했고, 얼마 후 소액을 들여 비트코인을 구매했다. 당시 나는 학생이었기 때문에 용돈 정도로 소량만 샀다. 기억하기로는 비트코인 가격이 200~300달러에서 700~800달러까지 상승했고, 11월 말에는 1000달러까지 올랐다가 12월에 크게 하락했다. 당시엔 그냥 재미로 하는 투자였지만, 이 경험이 나중에 2016년과 2017년 사이클에서 중요한 역할을 할 줄은 몰랐다.
2016년 귀국 후 바이트댄스에서 국제화 업무를 시작했는데, 한 동료 엔지니어가 비트코인과 유사한 알트코인 거래소 웹사이트를 보고 있는 것을 발견했다. 이때 2013년의 경험을 다시 떠올렸다. 그때 나는 라이트코인, 리플 등도 사놓았는데 팔지 않아서 수년 뒤 엄청난 수익을 얻었다. 이를 통해 내가 암호화폐 세계에 두 번째로 발을 들인 셈이다.
2016~2017년 초반 투자로 어느 정도 수익을 냈고, 일부는 수십 배 오르기도 했다. 친구들 중에서는 프로젝트를 시작하거나 바이낸스(Binance)에 합류하는 경우도 있었다. 2017년 12월 비트코인이 2만 달러에 도달했고, 2018년 1월에는 알트코인이 폭등했지만 2~3주 후부터 지속적으로 하락했다. 나는 그때 완전히 트레이더 마인드가 아니었고, 어떻게 거래해야 하는지도 몰랐다. 그냥 샀다가 오르면 수익을 보는 식이었다. 이후 새로운 코인에 또 투자했다가 대부분 잃어버렸다. 처음 수익의 대부분을 날려버린 것이다. 왜냐하면 거래법도 모르고 차트도 분석하지 못했기 때문이다.
내게 진짜 변화를 준 계기는 2021년 3~4월, 암호화폐 시장이 다시 활성화되면서였다. 그러나 5월 19일 화빗(Huobi)과 다른 거래소에서 대규모 강제청산이 발생해 하루 만에 수백만 달러를 잃었다. 매우 좌절스러웠다. 2021년 4월경, 트위터에서 여러 트레이더 KOL들을 팔로우하기 시작했는데, 당시 내 지식이 제한적이어서 많은 사람을 팔로우했다.그중 특히 인상적인 사람이 있었는데, 그 이름은 GCR이었다. 그는 4월 말에 위험을 경고했지만, 당시엔 그가 얼마나 뛰어난지 몰랐다. KOL은 일정 기간 관찰해야 실력을 알 수 있기 때문이다.
2021년 7~8월 나는 큰 손실 후 회복기에 접어들었고, 정신적으로 매우 힘들었다. 그때부터 거의 제로에서 시작해 다양한 트레이딩 기술을 체계적으로 배우기 시작했다. 캔들차트(K-line) 분석도 포함되었다. 또한 트위터에는 영어권으로 활동하는 훌륭한 트레이더들이 많다는 것을 알게 되었지만, 수많은 KOL들 속에서 진짜 실력자를 고르는 것은 매우 어려운 일이었다.
예를 들어 2017년 사이클에서 내가 얻은 가장 큰 교훈은, 중국어권 KOL들은 대부분 품질이 낮다는 점이다. 그 이유는 간단하다. A주 시장이나 국내 과거 사례를 보면, 중국 인구가 많기 때문에 '디지털 광인' 같은 인기 계정들이 쉽게 많은 팔로워를 모은다. 이들에게 있어 가장 쉬운 수익 모델은 팔로워들의 자금을 긁어모으는 것이지, 진짜 알파를 제공하는 것이 아니다. 미국과는 확연히 다르다. 미국에도 먹이를 깎아내는 사람들이 있지만, 소수는 정말 뛰어나며 유료 그룹 없이 유용한 정보를 공유한다. 하지만 이런 사람을 찾는 것은 어렵다. 트위터 계정 1000개 중 하나 꼴로 존재할 뿐이다. 중요한 것은 어떻게 찾느냐는 능력인데, 나는 그때 많은 시간을 관찰에 쏟았다.
2021년 8~9월, 마침내 따라갈 만한 사람들을 발견했고, 트레이딩 실력도 조금씩 향상되어 수익을 내기 시작했으며, 점차 손실을 만회할 수 있었다.2021년 10월, GCR이 비트코인 선물 ETF 승인이 곧 통과될 것이라고 예측하며 트위터에 'ReBirth DAO'를 만들겠다고 발표했다. 나는 그 게시물을 본 직후 10분 안에 참여했다. 아마 한 시간 만에 마감되었을 것이다. 디스코드 그룹에 가입하면서 서양 트레이더들과 교류하게 되었고, 그들의 거래 스타일이 우리와 매우 다름을 알게 되었다. 이후 트위터에서도 우수한 트레이더들을 만나게 되었다.
GCR은 FTX에서 전체 이름이 매우 길며, GCR은 약칭이다. FTX 수익 랭킹에서 기관을 제외하면 2~3위 안에 든다. 그는 매우 뛰어난 트레이더다. 그의 트위터 기록을 보면, 100개 중 99개는 거래 관련 예측이 정확하다. 즉, 타당률이 극도로 높은데, 이는 트레이더 커뮤니티에서 가장 중요하게 여기는 원칙이다. 돈을 벌고 나서야 분석을 올리는 것은 '사후诸葛'이며, 중국이나 영어권에서도 이런 먹이 깎기 방식이 있다. 그러나 GCR은 일반적으로 사전에 예측을 공유하며, 특정 진입 지점을 제시하기도 한다. 다만 현재는 공개 활동을 줄이고, 소수 그룹 내에서만 소통하고 있다.
Nathan:현재 전업으로 2차 시장 트레이딩을 하고 있나요?
Shu:네, 전업으로 하고 있습니다. 저는 사실상 GCR을 아이돌처럼 생각합니다. 그가 말한 많은 거래가 실제로 성공했거든요. 그는 2021년 고점에서 이렇게 말했습니다. "암호화폐의 불장일 때는 다른 일을 하지 말고, 24시간 컴퓨터 앞에서 트레이딩과 학습에 집중해야 한다. 약세장에서는 프로젝트팀과 관계를 맺어야 하며, 이는 1차 시장 투자자나 프로젝트 개발자에게 해당된다." 불장에서 트레이딩에 전념하는 것은 알파 수익을 얻을 수 있는 중요한 기회이며, 이런 기회는 암호화폐 분야에서 10년에 한 번 꼴로 온다.
투자 스타일과 전략에 대하여
Nathan: 현재 2차 시장 트레이딩은 어떤 스타일과 전략을 사용하나요?
Shu:저는 비교적 공격적인 스타일입니다. 대부분 제 개인 자금이기 때문에 수익률을 최대한 높이고 싶고, 따라서 리스크 감수 성향이 크며, 왼쪽(좌측) 트레이딩에 가깝습니다.
좌측 트레이딩이라 함은 크게 두 가지로 나뉩니다.첫째는 기술적 분석 중심의 트레이더로, 캔들차트와 다양한 양적 지표(예: 공매도/매수 비율)를 활용합니다. 둘째는 내러티브 트레이더로, 시장의 배경 스토리와 감정 요소에 더 집중합니다. 저는 주로 후자에 속하며, 일부 양적 분석을 병행하지만, 양적 분석은 제 전략에서 핵심이 아닙니다. 암호화폐 시장은 참가자가 적고, 규제기관, 거래소, 대형 트레이더들 간 밀접한 관계가 형성되어 있어 전통 주식시장보다 공정성과 투명성이 떨어집니다.따라서 많은 기술적 지표들이 무효화되거나 지연되는 현상이 나타납니다. 비트코인과 이더리움 같은 메인넷 코인을 제외하면 더욱 그렇습니다.
저는 기본적으로 좌측, 내러티브 중심의 트레이딩을 하며, 소수는 내부 정보 거래에 해당합니다.예를 들어 솔라나의 약세장 시기, GCR 그룹 내에선 5~6명 정도가 300만~500만 달러 이상의 주문을 넣을 수 있습니다. 하지만 정확한 금액은 직접 공개하지 않고, 방향성과 힌트만 제공하는 경우가 많습니다.
사실 암호화폐 트레이더들, 특히 저희 그룹은 자체적인 암호 체계 또는 은어를 사용합니다. 외부에서는 이해하기 어려울 수 있죠. 펀드를 운영한다면 안정성을 우선시할 것이고, 과도한 손실은 피해야 하므로 BTC+ETH를 중심으로, SOL을 20~30%, 메임코인을 5~10% 정도 배치하는 것이 일반적입니다. 하지만 제가 메임코인의 상승 가능성을 본다면, 50~60%를 배치하고 레버리지도 사용할 수 있으므로 일반적인 접근과는 다릅니다.
Nathan: 요약하면, 당신의 트레이딩 스타일은 좌측 중심이며, 특정 코인 선택 시 내러티브, 추세, 반전점, 이벤트 분석이 주를 이루는 건가요?
Shu:맞습니다. 트위터에는 윌리 우(@woonomic)처럼 시장에 큰 영향을 미치는 인플루언서들이 있습니다. 그는 매우 유명하고 정확도도 높아, 현재 공개적으로 가장 영향력 있는 인물 중 하나입니다. 또 하나는 솔라나랩스 공동창업자이자 솔라나 생태계 대변인인 아나톨리(@aeyakovenko)입니다. 이러한 대형 KOL 외에도 Binance나 Coinbase의 자금 유출입 데이터를 기반으로 오더북(order book)을 분석하는 기술 중심 트레이더들도 있습니다. 거宏觀我也會看一些，但其實宏觀沒那麼重要，因為宏觀大家都知道會走強，只不過是多強，這裡面肯定有個分歧。
특정 프로젝트, 예를 들어 솔라나나 다른 코인의 경우, 내부 연결망이나 정보가 있는지를 확인합니다. 이 연결은 반드시 프로젝트 내부 출처여야 하며, 핵심 직책이 아니라면 제공되는 정보가 정확하지 않을 수 있습니다.암호화폐에서 가장 중요한 것은 당신의 정보가 정보 피라미드에서 어느 위치에 있는지를 판단하는 것입니다. 대부분의 사람들은 자신이 2~3단계라고 생각하지만, 실제로는 5~6단계에 있을 가능성이 높습니다. 정보가 느릴 경우, 거래는 의미가 없어집니다.왜냐하면 암호화폐의 변동성은 매우 빠르기 때문입니다.
마지막으로,시장 심리도 자주 간과되는 중요한 요소입니다. 소셜 신호는 많이 있지만, 모두 주관적입니다.단순히 모든 대형 KOL의 언급 횟수를 통계적으로 수집해 그에 따라 거래한다면, 성과는 매우 나쁠 수 있습니다. 대부분의 KOL은 팔로워를 늘리기 위해 노력하고, 팔로워들은 트레이딩을 잘 모릅니다. 따라서 그들은 쉽게 매수세에 휘둘리거나 매도세에 휘둘립니다. 특정 KOL의 트윗 후 15분 이내에 따라 매수하면 성과가 좋을 수 있지만, 5시간 후에 들어가면 손실을 볼 가능성이 큽니다. 이는 매우 시간에 민감한(timely sensitive) 행동입니다.
Nathan: 자산 가격이나 FDV(완전 희석 시가총액) 측면에서 투자 선호도나 기준이 있나요?
Shu:네, 있습니다. 저는 여러 레벨로 자산을 구성합니다. 메인넷 코인의 경우,2023년 1월 약 9달러에 솔라나를 처음 매수했습니다. GCR이 계속해서 솔라나를 강조했기 때문입니다. 앞서 말했듯이 솔라나를 긍정적으로 본 이유가 있습니다. BTC, ETH 및 기타 L1 코인들 중에서도 저는 솔라나에 가장 높은 비중을 두고 있습니다.왜냐하면 유동성이 충분히 좋기 때문입니다.
두 번째 레벨은 메임코인입니다. 메임코인도 등급이 나뉩니다.첫째는 OG(원조) 메임코인, 예를 들어 이전 사이클의 도지(Doge)와 시바(SHIB)를 주목합니다.둘째는 체인별 메임코인, 즉 각 블록체인 생태계에 따라 나누는 것으로, 솔라나의 WIF가 있습니다. 우리는 WIF를 약 0.26달러에 매수했고, 10배 이상 수익을 봤습니다.셋째는 순수 메임코인, 예를 들어 페페(Pepe)가 있는데, 이더리움 생태계에 속한다고 하지만 저는 체인과 무관한 메임코인으로 간주합니다.메임코인은 주제별로도 나눌 수 있습니다. 예를 들어 강아지 타입인지 고양이 타입인지. 만약 강아지 타입 코인 중 시가총액 10억 달러를 넘긴 코인이 많다면, 고양이 타입 코인 중에도 몇 개는 10억 달러에 도달할 가능성이 있지 않을까요? 다음으로 인기 있는 반려동물은 무엇일까? 이런 연쇄 질문에 답을 찾고 맞춘다면, 큰 가치를 얻을 수 있습니다. 전반적으로이번 불장은 두 방향 중 하나입니다. 가장 강력한 L1에 투자하거나, 맞는 메임코인에 베팅하는 것.
Nathan: 메임코인에서 동물 속성에 따른 연관성이 클까요? 예를 들어 강아지 타입은 이미 OG 기반의 평가 체계를 갖췄는데, 고양이 타입이 이를 따라잡아야 한다는 연관성이나 앵커링이 있는 걸까요? 그것이 가치를 뒷받침할 수 있을까요?
Shu:아니요, 아주 대략적으로만 볼 수 있습니다. 예를 들어 어떤 강아지 코인이 40~50억 달러까지 평가됐다면, 고양이 코인도 덜 인기 있다고 해도, 그 1/7~1/8 수준인 10억 달러까지 도달하는 것은 충분히 가능합니다.
Nathan: 이번 불장에서 솔라나의 메임코인이 왜 이더리움의 메임코인보다 더 좋은 성과를 내는지, 이는 배후 자금이나 지역별 트레이더 영향력이 미국보다 낮기 때문인가요?
Shu:이유는 아주 간단합니다. 며칠 전 이더리움의 메임코인을 사보려 했는데, 가스 수수료가 너무 높았습니다. 바이트댄스 같은 대형 인터넷 기업 출신으로서 바로 이해했습니다. 온보딩 비용(onboard cost)이 너무 높은 것이죠. 예를 들어 1000~2000달러를 투자할 때 이더리움의 가스 수수료는 10%지만, 솔라나는 2~3%입니다. 당연히 솔라나를 선택하겠죠. 대부분의 사람들은 1000~2000달러가 아니라 100달러, 심지어 수십 달러 단위로 투자합니다. 50달러를 투자하는데 20~30달러를 가스비로 내야 한다면, 누구도 투자하지 않을 겁니다. 이것이 가장 직접적인 이유입니다.
또 다른 이유는, 솔라나가 이번 사이클에서 브랜드 인지도를 확보했기 때문입니다. 코인 가격 상승 외에도 미국에서 오프라인 매장, 스마트폰 출시 등 다양한 노출을 했습니다. 암호화폐圈 안팎을 가리지 않고 많은 사람들이 접촉할 기회가 있었습니다. 솔라나가 다양한 측면에서 강세를 받고 있다면, 자연스럽게 그 위에 어떤 프로젝트가 있는지 궁금해지는 것은 논리적인 사고입니다.
Nathan: 다른 많은 체인, 예를 들어 L2들이 메임코인을 시장 및 성장 엔진으로 삼아 메임 프로젝트를 올리기 시작한다면, 그런 메임코인들을 살 가치가 있을까요?
Shu:물론 다 올라오겠지만, 저는 사지 않습니다. 이건 또 다른 오해인데, 사람들은 보통 '뒤늦은 상승(buying the catch-up)'을 좋아합니다.저는 절대 보완 상승을 사지 않고, 항상 가장 빠르게 오르는 코인만 삽니다. 이 역시 GCR로부터 배운 교훈입니다. 항상 가장 빠르게 움직이는 코인에 주목해야 합니다. 당신의 유일한 임무는 이번 메임 사이클에서 가장 빠르게 오르는 코인을 찾는 것입니다. 초기에 진입하지 못했다면, 언제 진입할지(예: 조정 시)를 판단해야 합니다. 뒤늦게 상승하는 새 코인은 사지 말아야 하며, 아주 소액만 배치할 수 있습니다. 왜냐하면 보완 상승은 본질적으로 시장 메이커나 프로젝트팀이 경쟁력이 떨어진다는 의미이기 때문입니다.
만약 당신의 마켓 메이커가 뛰어나고, BTC나 전체 시장에 대한 판단이 가장 정확하다면, 왜 리드 상승이 아니라 보완 상승을 해야 할까요? 혹은 창업을 생각해보세요. 당신이 투자를 받는 첫 번째 세대라면, 첫 라운드에서 성공하지 못했다면, 단지 반응이 느렸다는 증거일 뿐입니다. 암호화폐처럼 자본 효율성이 높은 시장에서 느린 반응은 수많은 단점이 있습니다. 왜냐하면 모두가 주목을 놓고 싸우기 때문입니다. 그런데 주목은 비례하지 않고 집중되기 때문입니다. 예를 들어 BOME은 하루 만에 모든 관심을 끌어모았지만, 그 뒤에는 대형 자금이 있었습니다. 우리는 가격 상승 곡선과 호객 행위를 봐야 합니다.1~2일 만에 이렇게 급격히 상승하는 것은 결코 기적이 아닙니다. 왜 많은 사람들이 이것을 우연이라고 믿는지 모르겠습니다. 이것은 결코 우연이 아닙니다. 예를 들어 당시 솔라나가 9달러에 도달했을 때, 우리는 1월에 18달러까지 갈 수 있을 것이라고 계산했습니다. 그때 우리는 그룹에서 약 300~400만 달러를 모았고, GCR 혼자 150만 달러를 투자했으며, 우리 모두가 소액씩 투자했습니다.
Nathan: 현재所谓 'VC 코인'에 대해 어떻게 생각하시나요?
Shu:저는 개인적으로 VC 지분이 많은 토큰은 전혀 손대지 않습니다. Solana처럼 VC가 완전히 청산된 경우를 제외하면 말이죠. 이유는 간단합니다. VC는 부자의 자금을 받아 투자하기 때문에, 실제 책임감이 크지 않습니다. 예를 들어 3억 달러 규모의 VC 펀드가 있다고 해도, 자기 돈이 아니면 동기 부여가 충분하지 않습니다. 우리 그룹의 대형 트레이더들은 타인의 돈을 10~20배 레버리지로 운용하는 것과 자기 돈을 운용하는 것은 완전히 다릅니다. 그래서 저는 VC가 하는 말은 전혀 신경쓰지 않으며, 일반 대중의 생각에 더 주목합니다.
둘째, 저는 진정한 파워풀한 기관(예: BTC 최대 마켓 메이커, BlackRock, Jane Street 등)의 생각을 관찰합니다. 어느 정도로 보면, VC는 순수 매수 포지션에 가깝습니다. 직업 특성과 인식 구조상 오로지 매수만 외치며, 매수를 외치지 않으면 펀딩을 받을 수 없습니다. 진정한 낙관인지, LP를 속이기 위한 가짜 낙관인지 알 수 없지만, 일방적인 매수 주장은 대중을 오도할 수 있습니다. 정확한 시장은 매수와 매도가 모두 존재해야 합니다. 예를 들어 2022년, 저는 숏 포지션으로 매수보다 70% 더 많은 수익을 냈습니다. 암호화폐에서 많은 수익은 숏 포지션으로부터 나옵니다. BTC는 장기적으로 50% 조정이 필연적이며, 불장 정점에서 적절한 시기에 2배 레버리지 숏 포지션을 취하면 큰 수익을 낼 수 있습니다. (이것은 재정적 조언이 아님) 또한 숏 포지션은 반드시 우측(오른쪽)에서 진입해야 하며, 전체 자산을 투입하지 말고 절대 고점을 예측하려 하지 말아야 합니다. 다만 일반인은 쉽게 숏 포지션을 취하지 않는 것이 좋습니다. 숏 포지션은 기술이 필요합니다. 그러나 숏 포지션을 잘 하는 사람은 매수도 잘할 가능성이 높습니다. 왜냐하면 숏은 매수보다 판단력이 더 요구되기 때문입니다.
숏 포지션에 있어서 많은 사람들에게 인내심이 가장 중요하며, 두 번째는 충분한 증거금 확보입니다. 때로는 레버리지를 사용해야 하기 때문입니다. 2021년, 어떤 거래소에서 소규모 코인을 숏 포지션으로 잡았는데, 한 시간 만에 가격이 15배 급등해 강제청산되었습니다. 이는 거래소 입장에서도 좋지 않은 일입니다. 한 시간 만에 가격이 이렇게 급등하면 거래소 명성에 심각한 손상을 줍니다. 일반적으로 이런 상황은 용납되지 않습니다. 코인이 한 시간 만에 3~5배 이상 상승한다면, 이는 거래소의 유동성과 오더북 깊이 관리가 부족함을 의미합니다. 바이낸스 같은 거래소는 해당 코인의 30~40%를 보유하고 자체적으로 마켓 메이킹을 하므로, 가격 변동이 있더라도 한 시간 만에 급등하는 일은 없습니다. 바이낸스에서는 하루 동안 2~3배 상승하는 경우는 흔하지만, 한 시간 만에 10배 급등하는 일은 매우 드물며, 최근 2~3년 동안 없었습니다. 한 시간 만에 10배 급등하면 많은 사람이 강제청산되고, 이는 판매 유동성이 매우 낮음을 보여줍니다. 충분한 매도 압력이 없다는 뜻입니다. Gate 등의 다른 거래소에서도 같은 현상으로 강제청산된 친구들이 있습니다. 그들도 우리 그룹의 뛰어난 트레이더들이었기 때문에, 이후 그 거래소를 이용하지 않게 되었습니다.
저는 일부 중국계 거래소가 잣밥 챙기기 식의 운영을 한다고 생각합니다. 장기적으로 이 분야는 매우 수익성이 높기 때문에, 작은 이익을 위해 리스크 관리를 무시할 필요가 없습니다. 마치 카지노가 고객이 한 시간 만에 모든 돈을 잃게 하는 것을 허용할 수 없는 것처럼, 가장 이상적인 운영은 도박꾼이 서서히 돈을 잃게 만드는 것입니다.
'매도(short)'와 레버리지에 대하여
Nathan: ROI와 리스크 관점에서 일반적으로 레버리지를 어느 수준으로 유지하는 것이 좋을까요?
Shu:레버리지는 코인 종류와 거래에 대한 확신 정도에 따라 다릅니다. 예를 들어 절대 바닥이나 거의 바닥이라고 판단되면, 7~8배 레버리지를 사용할 수 있습니다.일반적으로 10배 이상의 레버리지는 피하는 편이 좋습니다. 왜냐하면 10% 조정은 매우 흔하며, 사실상 10배 레버리지 포지션을 강제청산시키기 위한 조정이기도 하기 때문입니다. 제가 사용한 최고 레버리지는 7~8배이며, 일반적으로는 4~5배 정도입니다. 또한 포지션 크기에도 따라 달라집니다. 예를 들어 포지션이 큰 경우, 2~3배 레버리지 정도로 유지합니다.트레이더가 자주 20배 레버리지를 사용한다고 말한다면, 그의 포지션이 작다는 뜻이거나, 곧 강제청산될 가능성이 높습니다. 왜냐하면 암호화폐에서 어떤 코인이든 5% 조정이면 20배 레버리지는 청산되기 때문입니다. BTC가 10% 조정하면 10배 레버리지도 청산됩니다. 사실 10배 레버리지라도 많은 코인은 쉽게 청산됩니다. 작은 코인은 30~40% 조정하면 3~5배 레버리지도 청산됩니다. 일반적으로 포지션은 한 번에 다 채우지 않고 서서히 추가합니다.
9달러에 솔라나를 매수했던 이야기
Nathan: 9달러에 솔라나를 매수한 결정적 이유를 말씀해주실 수 있나요?
Shu:네, 저는 9달러에 매수했고, 이후 가격은 18~19달러까지 올랐습니다. 첫 번째 계기는 FTX의 파산이었습니다. 당시 FTX 폭락으로 많은 사람들이 큰 손실을 입었고, 저는 한 달 정도 손실 회복을 시도하지 않다가 12월 초쯤 감정이 차츰 진정되면서 다시 관심을 갖기 시작했습니다. 그때 GCR이 12월 중순에 소규모 그룹을 만들었고, 5분 만에 약 50명이 가입했습니다. 저희도 참여해 논의를 나눴습니다. GCR은 11월 말이 최저점이며 시장이 절대 바닥에 도달했다고 말했고, 2023년에는 큰 반등이, 2024년에는 불장이 시작될 것이라고 예측했습니다.
간단히 덧붙이자면, GCR의 예측은 매우 정확합니다. 예를 들어 2023년 중반에 트럼프가 차기 미국 대통령으로 당선될 확률을 90%라고 예측했습니다. 현재 추세로 보면 가능성은 매우 큽니다. GCR은 트럼프 메임코인을 0.1달러 또는 0.2달러에 매수했고, 최근 그는 해당 토큰의 미실현 수익이 3500만 달러를 넘었다고 말했습니다(이 대화는 올해 3월 진행됨). Luna의 붕괴, friend.tech의 등장도 예측했으며, 많은 것을 맞혔습니다. 그는 역사상 최강의 트레이더이며, 그 누구도 따를 수 없습니다.
일반적으로 ETH의 경쟁자는 ETH보다 더 많이 오릅니다. 이번 사이클에서 ETH의 최대 경쟁자는 여전히 솔라나입니다. 첫째, 솔라나는 모든 'ETH 킬러' 중 가장 많은 자금을 조달했습니다. 둘째, 솔라나는 미국화된 퍼블릭 체인입니다. 이름은 캘리포니아 샌디에이고의 해변에서 유래했고, 공동창업자들은 퀄컴 출신이며 LinkedIn에서 확인할 수 있습니다. 셋째, 솔라나 생태계는 StepN이나 제3자 개발자가 만든 지갑처럼 매력적인 제품을 만들어냈습니다. 팀원들도 전반적으로 미국화되어 있고, 비교적 엘리트층입니다. 또 중요한 이유는 뉴욕의 오프라인 매장을 방문했기 때문입니다. 2022년 6~7월 미국에 돌아왔을 때, 그들이 물리적 매장을 열었다는 것을 알았습니다. 약세장에 굳이 매장을 여는 것은 재정적 여력이 있다는 증거이며, 다음 사이클에서도 큰 일을 벌이려는 의지를 보여주는 것입니다.
지난해 8월 말 멕시코에서 열린 이더리움 해커톤에 참석했는데, 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)의 상태가 몇 년 전과 완전히 달랐습니다. 개인 경호원도 여럿 있었고, 거의 신처럼 숭배받는 분위기였으며, 동기 부여가 부족해 보였습니다. GCR은 항상 말합니다. "왜 코인이 오르냐? 동기가 있기 때문이다. 팀에 인센티브가 없다면 성공하기 어렵다." 이더리움은 동기 면에서 부족하며, 비탈릭과 다른 이더리움 OG들도 오랫동안 휴식 중입니다. 마치 늙어가는 텐센트, 알리바바처럼, 새로운 경쟁자와 비교할 수 없습니다. 이러한 이유들로 저는 솔라나가 이더리움보다 낫다고 판단했고, 당시 우리가 계산한 결과, 솔라나의 대부분의 공급량이 FTX에 의해 흡수되었습니다.
지난해 4~5월, GCR은 BTC ETF 승인이 반드시 이루어질 것이라고 판단했지만, 정확한 시점은 몰랐습니다. 따라서 그 시점 이전의 모든 세탁은 정상적인 현상이었습니다. 그리고 그 시점이 지난 후 2~3주 안에 솔라나를 매수하면, 가격이 여전히 낮다는 것을 알 수 있습니다. 또한 시장 심리가 가장 극단적인 '공포'에 이를 때, 일반적으로 반등이 시작됩니다. 이것이 암호화폐 시장의 경험입니다. 역발상(counterfactual)이 반드시 최고의 거래는 아니지만, 최고의 거래는 반드시 역발상입니다.
Nathan: Luna도 역발상이었는데, 왜 Luna를 사지 않았나요?
Shu:Luna의 폭락은 다릅니다. Luna는 수학적으로 계산 가능한 구조였고, 유지할 수 없는 시스템이었습니다. 솔라나의 경우는 다릅니다. FTX가 무너진 후 솔라나는 거대한 매도 압력을 겪었지만, 2022년 이후 안정화되었고, 대부분의 매도 압력이 해소된 것을 입증했습니다. 오더북 상의 매도 압력을 오랫동안 관찰한 결과, 약 2~3주 동안 매도벽(sell wall)이 매우 낮았으며, 소량의 매수 압력만으로도 쉽게 돌파될 수 있음을 알았습니다. FTX가 가장 강력한 촉매제(catalyst)였고, 더 악재적인 시나리오는 없다고 본다면, BTC는 이미 바닥에 도달했고, BTC가 안정되거나 약간 반등하면 가장 많이 오를 것은 무엇일까? 이건 매우 큰 알파입니다.
Nathan: 솔라나의 FDV가 ETH를 넘을 수 있다고 보시나요?
Shu:솔라나가 ETH를 역전(flip)하는 것은 다소 어렵다고 봅니다. 왜냐하면 ETH ETF 승인은 사실상 확정적이며, 시간 문제일 뿐입니다. '과연 승인될까?'가 아니라 '언제 승인될까?'의 문제입니다. ETH ETF가 승인되면 ETH도 상승할 것입니다. 솔라나도 언젠가는 승인될 수 있지만, 이 사이클 내에 언제 될지, 혹은 이 사이클에서 이루어질지조차 모릅니다. 전통 기관 자금이 들어오지 않는 한, 얼마나 오를 수 있을지 확신할 수 없습니다. 따라서 이번 사이클에서 ETH를 역전하기는 어렵습니다. 저는 ETH ETF가 이 사이클에 반드시 실현될 것이라고 봅니다. 전통 자금의 지원을 받는다면, 솔라나가 ETH를 역전할
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