4월 첫째 주 인기 서사 요약: 비트코인 반감기로 생태계 상승, AI 및 게임 분야서 잇단 핫이슈 등장
글: VIKTOR
번역: TechFlow
BTC와 전체 시장
지난 글을 쓴 지 10일이 지났고, 당시 가격은 오늘과 거의 동일한 수준인 69,400달러였으며, 이후 가격은 65,000달러까지 하락했다. 이 10일 동안 특별한 사건은 없었고, 대부분의 토큰들이 BTC 대비해서는 약세를 보였다.
나는 우리가 현재 횡보 구간에 있다고 생각하며, 과도하게 거래할 필요는 없다고 본다. 만약 BTC가 60,000달러로 다시 떨어진다고 해도 놀라지 않겠지만, 전반적으로 건강한 ETF 유입과 함께 자금 조달 비용이 중립적으로 회복되고 있기 때문에 반드시 그렇게 될 것이라는 의미는 아니다. 만약 우리가 다시 한번 71,000~72,000달러 구간을 돌파한다면, 하락장을 매수해야 할 가능성이 있으며, 그 경우 가격이 크게 상승할 준비를 해야 한다.
ETH 상황은 더욱 우려된다. ETH/BTC 비율이 다시 한번 0.049라는 저점까지 떨어졌고, 강세 신호는 전혀 보이지 않는다. 나는 $ETH 지지자이며, 내 포지션 중 가장 큰 비중을 차지하고 있지만, 솔직히 말해 한 달 또 한 달 동안 $BTC가 $ETH보다 좋은 성과를 내는 것을 보면 꽤 고통스럽다. 적어도 감정적인 관점에서 우리는 바닥권에 있다. 일반적으로 이런 상황에서는 ETH/BTC 비율에서 멋진 반등을 기대할 수 있다. 또한 잊지 말아야 할 점은, $BTC와 달리 $ETH 보유자들은 유동성 스테이킹, DeFi 또는 리스테이킹 덕분에 포지션에 대한 수익을 꾸준히 얻을 수 있다는 사실이다. 현재 $ETH 가격은 3,400달러 약간 아래 수준이다.
신규 토큰 출시 및 몇 가지 논란
이번 주 주요 이벤트 중 하나는 Ethena 프로토콜의 토큰인 $ENA의 출시였다. 토큰 출시는 엄청난 성공을 거두었는데, 하루 만에 $ENA는 0.6달러에서 1.3달러까지 두 배 이상 급등하며 국지적 고점을 찍었다. 현재 $ENA는 1.22달러에 거래되며, 유통 시가총액은 놀라운 180억 달러에 달한다. 일부 주요 토큰들 기준으로 약 200억 달러는 종종 천장 역할을 해왔다.
Ethena는 많은 사람들이 너무 위험하다고 생각하며 결국 실패할 것이라고 믿기 때문에 가장 혐오받는 프로토콜 중 하나가 되었다. 그러나 나는 최악의 경우 USDe가 약간 디페깅되는 정도가 전부라고 본다. Terra-Luna와 같은 데스 스파이럴 위험은 존재하지 않으며, 두 프로토콜을 비교하는 것은 큰 의미가 없다. 물론 Ethena는 언젠가는 확장이 제한될 수밖에 없는데, 이미 CEX의 전체 $ETH 보유량의 20%를 차지하고 있기 때문이다.
또한 이번 주 Aave와 Maker / Ethena / Morpho 간의 사건에도 Ethena가 연루되었다. Maker는 Morpho 대출 프로토콜을 활용해 $USDe를 담보로 6억~10억 달러 규모의 $DAI 대출을 발행할 계획이었다. 이는 $DAI 역사상 느리고 매우 보수적이었던 방식과 극명한 대조를 이루었으며(그러나 $MKR 가격에는 좋게 작용해 4,000달러의 국지적 고점 도달), 이로 인해 Aave 생태계의 핵심 구성원 중 한 명인 Marc Zeller이 격노했고, Aave 포럼에 DAI를 담보로 하는 대출의 LTV(대출가치비율)를 0으로 낮추자는 제안을 올렸다. Chaos Labs는 리스크 분석을 작성하여 LTV가 낮아질 가능성은 있다고 결론지었으나, 단지 12%p만 낮춰질 것으로 예측했다.
이번 주 두 번째 주요 출시 이벤트는 웜홀(Wormhole)의 토큰 $W의 상장이었다. (크로스체인/브릿지 프로토콜). 초기에는 1.2달러에서 1.6달러까지 상승했지만 이후 계속 하락세를 보이고 있다. 현재는 약 1달러에 거래되며, 유통 시가총액은 100억 달러 수준이다. 고평가되었는가? 아마도 그렇다. 대부분의 토큰처럼 말이다. 하지만 동시에 누군가는 웜홀 토큰이 더 높은 가치를 받아야 하며, 완전 희석 시가총액(FDV) 기준으로 150억~200억 달러 사이에 위치해야 한다고 주장할 수도 있다. 상당 기간 동안 Hyperliquid에서 $W의 사전시장 가격은 1.8달러였다. 물론 거래량은 매우 낮았지만, 그래도 이 수준으로 돌아갈 가능성, 혹은 $JUP의 생명주기를 따라 빠르게 상승할 가능성도 충분히 존재한다고 본다. (출시 후 폭락 → 원형 바닥 → 이후 급등)
이번 주 Solana에서는 또 다른 출시가 있었다: $ZEUS. 제우스는 $BTC를 Solana 생태계로 안전하고 탈중앙화된 방식으로 연결하려는 프로토콜이다. 현재 FDV는 7억 달러에 불과하지만, 재평가될 경우 크게 상승할 여지가 있다. 여기를 클릭해 thiccy가 쓴 제우스 관련 글을 읽어보세요.
BTCfi와 2주 후 예정된 반감기
$BTC 반감기는 약 2주 후(4월 20일)로 예정되어 있으며, 사람들은 이미 자금을 "BTC 생태 토큰"으로 옮기기 시작했다. 그 중 가장 두드러진 성과를 낸 것은 $MUBI인데, 이는 BTC와 EVM 생태계 간의 브릿지 역할을 하며, 2023년 12월 최고의 퍼포먼스를 기록한 바 있고, 장기간 하락 후 안정세를 보이고 있다. 기타 강세를 보인 BTC 관련 토큰으로는 $SOV, $COVAL, $CKB가 있으며, $TRAC, $BVM, $ORDS 같은 체인 내 토큰들도 있다. 반감기를 앞두고 이러한 추세가 더 강해질 것으로 본다.
$PUPS는 BRC-20 기반의 밈코인이며, Ansem의 라이브 방송에서 이틀 전 화제가 되었다. 1시간 만에 7달러에서 32달러로 급등했고, Solana에도 배포되면서 많은 사람들이 프리미엄을 주고 Solana에서 구매했는데, 이 프리미엄은 거의 5배에 달하기도 했다. 일부 오디널스 프로젝트들도 상승세를 보이고 있는데, 특히 비트코인 마리오넷(Bitcoin Puppets)과 RSIC 메타프로토콜이 그러하다. 참고로 Runes에 대한 이야기도 점점 더 많이 들리는데, 이는 BRC-20의 개선 버전이다. $PUPS는 몇 주 내로 BRC-20에서 Runes로 마이그레이션할 예정이다.
알트코인 시장
몇몇 솔라나 토큰들이 3월 마지막 며칠 동안 좋은 성과를 냈다. 특히 $JUP은 1.8달러의 새로운 고점을 찍었고(유통 시가총액 180억 달러), $JTO는 일주일 동안 68% 상승한 후 절반 정도 되돌렸다.
$BCH는 최근 몇 주 동안 가장 강한 토큰 중 하나였다. 며칠 전 반감기가 있었고, 이는 강세를 설명할 수 있는 중요한 촉매제지만, 지금까지 $BCH를 매도하게 만들 만한 뚜렷한 소식이 나오지 않았다는 점이 오히려 놀랍다. 이 토큰은 공매도 포지션이 많을 가능성이 있으며, 공매도 세력들의 동기도 강할 수 있다.
$PRIME은 이틀 만에 23% 상승했고, 최근 고점인 28달러에 매우 근접했다. 이 토큰의 차트는 매우 깔끔하며, 지속적인 강세를 보이고 있고 심각하거나 무서운 조정도 없었기 때문에 보유하기에 아주 편안한 자산이다. 하지만 나는 이를 장기 투자로 본 적이 없어서 다소 후회된다.
$MNT는 지난 몇 주 동안 상위 100개 토큰 중 성과가 가장 뛰어난 토큰 중 하나였다. 대부분의 ETH 베타 토큰들, 특히 주요 L2들인 $ARB와 $OP는 지난 두 달간 $BTC와 같거나 하락했지만, 주목받지 못했던 L2 중 하나인 $MNT는 꾸준히 $BTC를 앞서 나갔다. Mantle 생태계 내 주요 밈코인인 $PUFF는 일주일 만에 120% 상승했다.
$PENDLE은 정말 막을 수 없는 존재다. ETH 베타 토큰 중 유일하게 미친 듯한 강세를 보였으며, 20일 만에 BTC 대비 140% 상승했다. 2024년 들어 Pendle의 TVL은 폭발적으로 증가해 2억 달러에서 40억 달러 이상으로 늘어났다. 이 현상의 이유는 사람들이 유동성 스테이킹된 $ETH를 Pendle에 활용하고 있기 때문이며, Pendle은 이제 최고의 "EigenLayer 베타"로 자리잡았다.
$TAO는 Eric Wall이 트윗에서 "무용한 가상화폐에 불과하면서도 시가총액이 100억 달러에 달한다"고 설명하면서 FUD를 경험했다. 이후 $TAO는 일시적으로 붕괴했지만, 곧 반등했다. 나는 거의 모든 AI 토큰들이 대부분 무용한 가상화폐라고 생각하지만, $TAO는 그 중에서도 가장 나쁜 편은 아니다. 이렇게 높은 평가를 받았음에도 불구하고 여전히 더 상승할 여지가 있다. $TAO는 강한 신념을 가지고 있으며, 그 신념은 매우 강력하다. 또한 $TAO는 시장 흐름을 따르지 않고 독자적인 움직임을 보이는 경향이 있다.
$BGB, 즉 Bitget 거래소의 토큰은 7일 동안 24% 상승하며 가장 큰 상승폭을 기록했다. 나는 CEX 토큰 구매를 좋아하지 않으며, Bitget도 사용해 본 적이 없다.
$TON은 3월 동안 가장 잘 나간 알트코인 중 하나였으며, 아직까지 둔화 징후를 보이지 않고 있다. 차트는 이미 신고점 돌파를 위한 준비가 된 모습이다. 이 토큰은 나에게는 수수께끼와 같다. 그만큼 큰 시가총액을 가지고 있음에도 불구하고 관심도는 비교적 낮기 때문이다.
$ALPH(Alephium)은 또 다른 수수께끼 같은 토큰으로, 11월 이후 14배 상승했지만 암호화폐 트위터에서의 관심도는 매우 낮다. Alephium은 $KAS(Kaspa)와 매우 유사한 PoW L1이며, 동일한 유형의 구매자를 가지고 있다고 생각한다. 이들은 반드시 복잡한 투자자일 필요는 없지만, 여전히 큰 상승을 이뤄낼 수 있는 잠재력을 지녔다.
$DMT는 이틀 만에 3배 급등했는데, 이는 $DEGEN이 자신의 L3를 출시한다는 사실이 알려지면서 동시에 가격이 상승했기 때문이다. 따라서 $DMT는 주목받는 소수의 L3 토큰 중 하나로서 매우 강한 반응을 보였다. $DEGEN은 3월 한 달간 무려 50배 상승하며 광란의 한 달을 보냈고, 이제야 비로소 어느 정도 조정을 받고 있다.
$GHST는 게임파이 프로젝트 Aavegotchi의 주요 토큰으로, 2주 만에 160% 상승했다.
$BODEN은 막을 수 없는 상승세를 보이며 일주일 만에 180% 상승했고, 현재 시가총액은 5억 달러다. 이 정도 시가총액 수준에서는 밈코인의 리스크/리턴 비율이 더 이상 높지 않게 되기 시작한다. 단, 10억 달러 이상의 시가총액을 달성해所谓 '메이저 리그'에 진입할 수 있다면 이야기가 달라진다.
$MAGA는 Arkham이 GCR 지갑에 400만 달러 이상의 $MAGA 토큰이 보관되어 있다는 사실을 발견하면서 하루 만에 50% 상승했다.
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