L2 경제 모델 심층 분석: 캔쿤 업그레이드를 앞두고 L2와 L1 사이에서 투자 선택은 어떻게 해야 할까?
작성: Revelo Intel
번역: TechFlow
서론: 롤업의 경제학 이해하기
이더리움의 확장성 로드맵은 점점 더 롤업 솔루션에 집중하고 있으며, 지속적인 채택과 예정된 EIP-4844를 통해 이더리움 2층(L2) 솔루션은 지속적인 중요성을 얻고 있다.
그러나 L2 솔루션을 평가하는 것은 결코 간단하지 않다. 거래 수수료로 명확한 수입원을 갖고, 토큰 발행으로 명확한 비용 구조를 가지는 이더리움 같은 L1 네트워크와 달리, L2 솔루션은 독특한 가치 평가 과제를 제시한다.
본 보고서는 이더리움 레이어 2 솔루션의 복잡한 평가 방식을 탐구하며, 그 가치 제안을 뒷받침하는 경제적 요소들을 심층적으로 분석한다.
개요
최근 몇 년간 롤업 솔루션은 기술 분야에서 눈부신 발전을 이루었다. 2018년 롤업 기술이 등장한 이후, 많은 인재와 연구가 투입되며 상당한 기술적 진보가 이루어졌다. 여기에는 이더리움 가상 머신(EVM)과 동등한 롤업 구현, 사기 및 유효성 증명 기반 브리징 기술, 배치 데이터 압축 기술의 돌파구, 그리고 롤업 소프트웨어 개발 키트(SDK) 출시 등이 포함된다. 특히 Optimism, Arbitrum, Base, zkSync, StarkNet 등의 다양한 롤업 솔루션이 시장에 진입하면서 번영하는 생태계가 조성되었으며, 이는 다른 레이어 1 솔루션들이 시장 점유율 경쟁에서 취약하고 노출된 위치에 놓이게 되었다.
현재의 채택률은 예상에 부합하며 차세대 사용자를 유치할 가능성도 입증했지만, 2층 솔루션(L2)의 성장 궤적은 앞으로 몇 달 안에 더욱 가속화될 전망이다. EIP-4844의 임박과 Scroll, Linea, Base와 같은 새로운 체인들의 출시로 인해, L2는 현재 주목의 중심에 서 있다.
EIP-4844: 비용 절감 트리(Cost Tree)
다가오는 덴쿤(Dencun, 칸쿤 업그레이드)은 중요한 기능인 EIP-4844(프로토-댄크샤딩)를 도입함으로써 롤업 관련 운영 비용을 크게 낮추는 계기를 마련한다. 댄크샤딩의 구체적인 사양은 계속 진화하고 있지만, EIP-4844는 장차 댄크샤딩 구현에 대비한 이더리움 프로토콜 아키텍처의 원활한 전환을 위한 길을 열어준다.
현재의 롤업 구현은 두 가지 주요 과제에 직면해 있다. 첫째, L2가 매일 수백만 건의 트랜잭션을 처리하고 이를 집계하여 이더리움에 증거를 제출할 때, 데이터 저장 병목 현상이 발생한다. 둘째, L2에서 이더리움으로 트랜잭션 데이터를 전송하는 데 비용이 든다.
EIP-4844의 핵심은 '블롭(blob, Binary Large Object)'이라는 개념이다. 본질적으로 블롭은 트랜잭션과 관련된 데이터 블록으로, 일반 트랜잭션과 다르다. 이러한 블롭 데이터 블록은 비콘 체인(Beacon Chain)에 전용 저장되며 최소한의 가스 비용을 발생시킨다. 이는 이더리움 블록이 크기를 늘리지 않고도 더 많은 데이터를 수용할 수 있게 한다. 간단히 말해, 블롭 활용을 통해 저장 가능한 데이터량이 평균 블록 크기 대비 거의 10배까지 증가할 수 있다.
블롭의 주 목적은 특히 롤업의 L1 데이터 게시 비용을 크게 낮추는 것이다. 모든 롤업 데이터를 이더리움의 calldata 공간에 저장하던 기존 방식과 달리, 블롭은 효율적이고 비용 효율적인 대안을 제공한다. 컨센서스 레이어가 블롭 저장을 관리하기 때문에, 블롭 트랜잭션은 검증자에게 추가 요구사항을 부과하지 않는다. 또한 블롭 데이터는 제안된 30~60일 내에 자동 삭제되어 무제한 데이터 저장보다는 확장성을 추구하는 이더리움의 목표에 부합한다.
EIP-4844 시행 이전에는 L1 데이터 게시 비용이 롤업 총비용의 90% 이상을 차지했다. 앞으로 EIP-4844는 '데이터 가스'라는 새로운 비용 범주를 도입하는데, 이는 블롭 트랜잭션을 위한 것이다. 이로써 L2의 이더리움 데이터 게시 비용이 표준 가스 가격과 분리된다. 블롭의 수요와 공급에 따른 동적 가격 책정 메커니즘을 통해 L2는 이더리움에 데이터를 제출할 때 비용을 크게 줄일 수 있으며, 잠재적인 비용 절감폭은 최대 16배 또는 현재 가스 비용의 90%까지 가능하다.
블롭은 마치 이더리움을 더 효율적으로 작동하게 해주는 데이터 블록과 같다. 별도로 저장되고 검증자의 작업에 방해되지 않으며, 더 이상 필요 없으면 사라진다. 즉, 비용은 낮아지고 데이터 공간은 늘어나 이더리움을 더 빠르고 저렴하게 만든다는 의미다.
롤업의 경제학
EIP-4844의 중요성을 이해하려면 롤업의 비즈니스 모델을 파악하는 것이 핵심이다. 이번 업그레이드는 비용을 크게 낮추는 반면, 수익은 체인상 활동 증가에 따라 안정적이거나 증가할 것으로 예상된다.
EIP-4844가 롤업 경제 모델에 미치는 영향을 완전히 이해하려면, 그들의 수익원을 자세히 분석해야 한다. 롤업은 네트워크 수수료와 마이너 추출 가능 가치(MEV)로부터 수익을 창출하며, 현재 MEV 수익은 중앙화된 시퀀서(Sequencer)가 독점적으로 통제하고 있다.
비용 측면에서 롤업은 고정비용과 변동비용을 모두 감당한다. 고정비용은 롤업 스마트 계약에 상태 근(state root)을 게시하거나, ZK 롤업의 유효성 증명을 생성하거나, 이더리움의 기본 트랜잭션 수수료 등을 포함한다. 변동비용은 L2 가스 수수료와 이더리움에 배치 데이터를 저장하기 위한 L1 게시 비용을 포함한다.
EIP-4844는 기존의 비용 모델과 달리, 블록 공간 수요와 독립적으로 블롭의 수요와 공급에 따라 결정되는 동적 블롭 요금 시스템을 도입한다. 따라서 EIP-4844 이후의 이더리움 요금 시장은 두 가지 차원으로 구성된다:
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EIP-1559 기반의 일반 트랜잭션 요금 시장: 이 차원은 기존의 EIP-1559 요금 시장을 유지하며, 기본 요금(base fee)과 우선순위 요금(priority fee) 등 고유한 역학을 포함한다.
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블롭 요금 시장: 두 번째 차원은 블롭 요금 시장을 소개하며, 여기서 요금은 현재의 블롭 수요와 공급에 완전히 의해 결정된다. 이는 일반 트랜잭션 요금 시장과는 별도의 독립된 생태계를 형성하여, 블롭 요금이 블록 공간 수요의 변동에 영향을 받지 않도록 보장한다.
EIP-4844 요금 시장 분석은 몇 가지 주목할 만한 결과를 보여준다:
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앱 체인과 일반적인 L2 수가 증가함에 따라 블롭 수요는 점차 증가할 것으로 예상된다. 블롭 수요가 목표 수준을 초과하면, EIP-4844의 가격 발견 메커니즘이 데이터 가스 가격 상승을 유도할 수 있다.
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수요가 급증할 경우, 데이터 가스 비용은 기하급수적으로 증가할 것으로 예상된다. 블롭 수요가 목표 수준을 넘어서면 데이터 가스 비용은 급격히 기하급수적으로 증가하여 몇 시간 만에 10배 이상 오를 수도 있다. 블롭 수요가 목표 가격에 도달하면, 데이터 가스 가격은 12초마다 기하급수적으로 상승한다.
EIP-4844는 롤업이 수익을 창출하고 지출하는 방식을 변화시켰다. 동적 블롭 요금으로 인해 요금 시장의 일부는 기존 규칙을 따르고, 나머지는 블롭 수요와 공급에 따라 조정된다. 블롭 수요가 증가하면 가스 비용도 함께 상승한다.
서비스로서의 롤업(Rollups as a Service)
특정 앱 체인 수가 증가함에 따라 서비스로서의 롤업(RaaS) 비즈니스 모델은 점점 더 중요해지고 있다. 예를 들어 코스모스(Cosmos) 플랫폼의 특정 앱 체인과 비교할 때, 이더리움 레이어 2는 RaaS 솔루션의 등장 덕분에 명백한 이점을 갖는다.
이러한 이점의 주요 이유 중 하나는 인프라 오버헤드 감소이다. 이더리움 레이어 2 맥락에서는 RaaS 솔루션 덕분에 이 과정이 크게 단순화된다. 이러한 서비스들은 맞춤형 롤업의 배포, 유지보수 및 관리를 간소화하여 개발자가 메인넷 개발 시 자주 겪는 기술적 복잡성을 효과적으로 해결한다. 결과적으로 RaaS는 개발자가 애플리케이션 레이어 개발에 집중할 수 있도록 하여 전체 생산성을 높인다.
RaaS는 상당한 수준의 맞춤화도 제공한다. 개발자는 선호하는 실행 환경, 결제 계층, 데이터 가용성 계층 프로토콜을 선택할 수 있을 뿐 아니라, 시퀀서 구조, 네트워크 수수료, 토큰 경제학, 전체 네트워크 설계 등의 핵심 영역에서도 유연성을 얻는다. 이러한 적응성 덕분에 RaaS는 광범위한 프로젝트의 구체적인 요구와 목표에 맞춰 조정될 수 있어 이더리움 2층 솔루션의 다기능성을 강화한다.
우리는 두 가지 주요 서비스 유형을 구분할 수 있다:
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SDK(소프트웨어 개발 키트): 롤업 배포를 위한 개발 프레임워크로, OP Stack, L3용 Arbitrum Orbit, Celestia Rollkit, Dymension RollApp Development Kit(RDK) 등이 대표적이다.
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코드 없는 롤업 배포 서비스: 설계를 단순화하기 위해, 이러한 서비스는 깊은 코딩 지식 없이도 롤업을 배포할 수 있게 한다. Eclipse, Cartesi, Constellation, Alt Layer, Saga, Conduit 등의 솔루션이 이 범주에 속한다. 이들은 개발자와 조직이 롤업 기술을 활용하는 진입 장벽을 낮춘다.
또한 여러 롤업을 동시에 지원하는 공유 시퀀서 세트(예: Flashbots의 Suave 또는 Espresso)도 세 번째 유형으로 포함할 수 있다.
현재 시장 상황은 맞춤형 롤업 생성에 대한 수요가 크지 않음을 보여주지만, 거시경제 조건이 개선되고 제품-시장 적합성이 더 명확해짐에 따라 RaaS가 수백에서 수천 개의 롤업 출현을 촉발할 것이라는 전망이 일반적이다.
RaaS는 개발자의 작업을 더 쉽고, 빠르고, 유연하게 만든다. 이를 통해 개발자는 애플리케이션의 핵심 로직과 비즈니스 모델에 더 많은 시간을 할애하고 우선순위를 둘 수 있다.
L2 토큰 실용성에 대한 의문
Optimism, Arbitrum, Mantle, zkSync 등의 롤업 솔루션의 성공은 의심의 여지가 없다. 그러나 $OP나 $ARB와 같은 롤업 거버넌스 토큰을 투자 관점에서 보면 상황은 훨씬 더 복잡해진다.
약세장: 제한된 상승 여력
전통 금융 시장에서 주주들은 배당금, 의결권, 자산 청구권 등 일련의 권리를 누리며, 이는 주식에 내재 가치를 부여하고 매력적인 투자 수단이 된다. 반면, 거버넌스 권한만을 나타내는 토큰은 이러한 보장을 제공하지 못하며, 거버넌스 제안에 대한 투표에 한정된다. 트랜잭션 수수료로 발생하는 시퀀서 수익이 토큰 보유자에게 흘러가지 않기 때문에 네트워크 성장이 반드시 토큰 가치 증가로 이어지지 않는다. 이는 롤업 토큰의 가치 제안에 대해 정당한 질문을 제기한다.
비록 거버넌스 권한 자체가 고유한 가치를 지닐 수 있고(예: Optimism의 RPGF와 Arbitrum의 STIP이 보여주는 바), 특히 2층 솔루션에서 토큰 보유자가 상당한 영향력을 행사할 수 있음에도 불구하고, 배당금이나 기타 수익원의 부재는 이를 또 다른 형태의 투자로 만들고 있다.
오늘날의 고금리 환경에서 실질 수익을 제공하지 않는 자산은 보수적인 투자자들에게 매력이 덜할 수 있다. 금리 상승은 자본 비용을 높이며, 수익을 창출하지 않는 자산 보유의 기회비용을 더욱 중요하게 만든다. 이러한 맥락에서 안정적인 스테이킹 수익을 제공하는 ETH는 롤업 토큰이 성장 잠재력을 지녔더라도 위험 회피형 투자자에게 더 나은 선택이 될 수 있다.
강세장: 성장 스토리
금융 시장에서 기업의 가치는 순이익이나 배당금과만 연결되지 않는다. 예를 들어, 성장주(growth stock)는 장기 성장 가능성과 재투자 전략에 따라 평가된다. 롤업 거버넌스 토큰 투자도 배당금 없는 성장주 투자와 유사하게 볼 수 있다. 역사적으로 아마존과 같은 기업은 배당금을 분배하지 않고 이익을 확장과 혁신에 재투자하는 것을 선택했다. 이러한 기업의 투자자들은 즉각적인 배당 수익을 추구하기보다는 장기적인 성장과 가치 상승을 기대한다. Optimism과 $OP 토큰을 예로 들면, 수익을 생태계 성장에 재투자하겠다는 명확한 약속이 있으며, 이는 토큰화된 dApp 수요 증가, 시퀀서 수익, RPGF의 선순환을 촉진한다. 또한 Superchain과 같은 계획이 임박함에 따라 OP Stack의 대역폭은 지속적으로 확장되며, 결국 네트워크 효과로 인해 무시할 수 없는 강력한 방어막을 만들어낼 것이다.
업계 전망
L2는 고도로 경쟁적인 분야로 발전하고 있으며, 에어드랍에 대한 묵시적 기대는 특정 L2 내 사용자 행동에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 그러나 특정 L2의 가치 평가가 L1의 가치와 본질적으로 연결되어 있다는 점을 인식하는 것이 중요하며, 네트워크 효과가 차별화 요소이다.
현재 롤업의 운영 방식을 살펴보면 이러한 연결고리는 명백해진다. 그들은 ETH 형태로 가스비를 징수하며, 이더리움에 데이터 가용성 비용을 ETH 형태로 지불해야 한다. 본질적으로 이 롤업들은 자체적인 통화 정책을 수행할 수 없으며, 이더리움이 하위 계층에 얼마를 지불해야 하는지를 규정하고 있다.
따라서 L2는 고유한 통화 프리미엄을 가지고 있지 않다. 그럼에도 불구하고 L2 토큰은 현재의 거래 방식이 항상 이러한 현실과 일치하지는 않는다. 그러나 강력한 생태계를 구축하고 네트워크 효과를 촉진한다면, 이들 L2는 미래에 주권 있는 개체가 될 가능성이 있으며, 시장은 그러한 기회를 예측하고 선제적으로 반영할 수 있다.
에어드랍은 분명히 사용자 행동에 영향을 미친다. 그러나 문제는 L2의 가치가 이더리움(L1)과 밀접하게 연결되어 있다는 점이다. L2는 $ETH로 수수료를 징수하고 지불하므로, 자체 통화 규칙을 가질 수 없다. 이 맥락에서 현재의 L2 운영 모델은 명확해진다: 최종 사용자로부터 수수료를 징수하고, 이더리움의 정산 및 데이터 가용성 비용을 지불하기 위해 그 일부를 보유한다. 관련 거버넌스 토큰을 보유한다는 것은 L2가 창출하는 수익 잉여의 일부를 소유하는 것과 같다.
여러 인스턴스를 생성할 수 있을 때 상황은 더욱 흥미로워진다. 예를 들어 Optimism의 경우, 이러한 인스턴스에서 발생하는 수익 잉여가 토큰 보유자에게 되돌아올 수 있다. 예를 들어 Base는 수수료의 10%를 Optimism에 분배한다.
이러한 모델은 L2 자산의 확장성에 더 큰 가능성을 열어주며, 다른 체인과 수수료 일부를 공유하는 묵시적 라이선스 계약의 선례를 제시한다. 이러한 역학은 L2 생태계에 깊이를 더할 뿐 아니라, 경쟁 구도 속에서 계속 진화하고 적응함에 따라 L2 토큰의 가치 제안을 강화한다.
현재 상황
현재 이더리움은 약 3014억 달러에 거래되고 있으며, 그 위에 구축된 롤업의 성장에 따라 가치가 상승할 것으로 예상된다. 또한 서비스로서의 롤업(RaaS) 도입은 일반 및 특정 앱 롤업이 시장에 쏟아져 들어오는 물결을 가져올 것으로 예상된다.
하지만 우리는 기반층의 가치 증가를 기대할 수 있음에도 불구하고,L2는 일반적으로 $ETH 대비 더 높은 베타를 가진다. 또한 투자자들은 자신의 토큰을 전체 생태계에 대한 베팅으로 간주할 수 있다. 그러나 개별 프로젝트가 언제든지 최신이자 가장 인기 있는 L2로 빠르게 전환하는 일이 흔하므로 이러한 접근법에 신중할 것을 제안한다.
또한 L2는 더 많은 사용자를 유치함으로써 이더리움으로 돌아오는 가치를 늘릴 것으로 예상된다. 이러한 역학은 멱법칙(power law) 분포를 따를 가능성이 있으며, 유동성 스테이킹에서 관찰되는 것만큼 뚜렷하지는 않더라도 그렇다. 따라서 ETH가 투자자가 더 선호해 보유할 가능성이 높은 자산이 될 수 있다. 더 많은 L2가 시장에 진입함에 따라 dApp은 궁극적으로 여러 L2에 퍼지게 되며, 최종 승자가 될 체인을 선택하는 것은 더욱 복잡해진다. 그러나 어느 L2가 최종 승자가 되든, ETH 보유자와 이더리움 검증자들은 증가하는 롤업 활동으로부터 혜택을 받을 것이다.
요약하면:
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롤업 기술의 성장에 따라 이더리움의 가치는 상승하며, 서비스로서의 롤업(RaaS)은 롤업 물결을 시장에 쏟아낼 것이다
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L2의 변동성은 ETH와 다르며, 프로젝트는 L2 사이를 빠르게 전환할 수 있다
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L2는 더 많은 사용자를 유치하여 $ETH 보유자와 검증자에게 혜택을 주지만, L2에서 승자를 고르는 것은 복잡해진다
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궁극적으로 ETH 보유가 가장 안전한 베팅일 수 있다.
우리는 여전히 다른 대체 L1 솔루션이 필요한가?
L1 간 롤오버 거래의 시대는 이미 지나간 것처럼 보인다. L2 솔루션이 이더리움의 확장성 문제를 효과적으로 해결하면서 Near, Avalanche, Solana, Fantom 등의 다른 L1 블록체인의 가치 제안을 다시 질문하게 되었다.
핵심적인 차이점은 TVL(총 잠금 가치)을 시작하기 쉬운 정도에 있다. L2는 사용자와 개발자가 이미 이더리움 툴에 익숙하다는 점에서 우위를 가진다. 그들은 자산을 L2 체인으로 브릿지하기만 하면 거래 비용 절감의 이점을 누릴 수 있다. 본질적으로 이더리움에서 시작한 TVL은 단지 더 비용 효율적인 거래 환경을 찾고 있었을 뿐이다.
그러나 다른 L1 솔루션들도 여전히 특정 목적을 위해 존재하며, 특정 용도에 매력적인 독특한 특성을 제공한다는 점을 인식하는 것이 중요하다.
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다양화된 생태계: 다른 L1은 각자의 생태계를 육성하며, 종종 서로 다른 커뮤니티, 프로젝트, 혁신을 가지고 있다. 이러한 생태계는 특정 시장이나 산업의 요구를 충족시킬 수 있다.
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전문화된 특성: 일부 L1은 고처리량, 낮은 지연시간 또는 특정 합의 메커니즘 등을 우선시한다. 이러한 속성은 고빈도 거래 또는 게임과 같은 특정 애플리케이션에 더 적합할 수 있다.
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다양화: 투자 관점에서 보면 다양한 L1에 분산 투자함으로써 리스크를 줄일 수 있다. 이더리움이 여전히 주도하고 있지만, 다른 L1은 다양화의 기회를 제공할 수 있다. 예를 들어 Solana에 투자하는 것은 EVM(이더리움 가상 머신)의 지배에 대항하는 방법이 될 수 있다(EVM에서 제로데이 취약점이 발견되는 상황을 상상해보라).
생태계에 독특한 가치를 제공할 수 있는 L1(예: Solana, Monad 등)만이 살아남을 것이다.EVM과 호환되면서도 더 낮은 가스비를 제공하는 체인만으로는 더 이상 충분하지 않다. 지금은 명백해 보이지만, 과거에는 낮은 가스 비용의 EVM 호환 체인이 과도하게 높은 평가를 받았던 사례가 많았다. 예를 들어 무니리버(Moonriver)는波카의 카나리 체인인 쿠사마(Kusama) 상의 EVM 호환 체인이었으며, 2021년 4분기에 494달러의 사상 최고치를 기록했지만 현재는 4달러에 거래되고 있다.
요약하면:
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L2는 L1 간 롤오버 거래의 필요성을 줄인다. 비록 다른 L1 블록체인이 여전히 고유한 목적을 위해 존재하지만, L2는 친숙한 툴과 더 낮은 거래 비용 덕분에 TVL(총 잠금 가치) 측면에서 우위를 가진다.
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그러나 다양화된 생태계, 전문화된 특성, 다양화는 특정 용도와 리스크 완화를 위해 다른 L1을 여전히 매력적으로 만든다.
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살아남는 L1은 EVM 호환성과 낮은 가스비를 넘어서는 독특한 가치를 제공해야 한다.
핵심 요점
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전통적인 가치 평가 방법은 거래 수수료를 수익으로, 토큰 발행을 비용으로 삼는 L1에 더 적합하다. L2는 가치 평가에 독특한 도전을 제시한다.
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암호화폐와 주식은 구조적으로 다르지만, 기본적인 투자 논리는 여전히 적용된다 — 장기 성장 잠재력을 가진 자산에 투자하는 것은 매력적인 전략이 될 수 있다.
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L2는 수익 차액을 포착함으로써 운영되며, Base가 수수료의 10%를 Optimism 재단에 분배하는 것과 같이 다른 체인과 묵시적인 수익 공유 계약을 체결할 때 이 모델은 강화된다.
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ETH는 "지수" 자산으로 간주할 수 있으며, L2는 개인의 "주식 선택"처럼 기능한다. 어떤 L2가 가장 활발하든, ETH 보유자와 이더리움 검증자들은 증가하는 롤업 활동으로부터 혜택을 받는다.
결론
이 문제를 바라보는 한 가지 방법은 EIP-4844가 L2의 비용을 크게 낮추고, 수익은 시간이 지남에 따라 증가할 것이라는 점이다. 이 두 가지의 차이가 바로 이러한 L2의 수익 마진이다. 이 격차가 확대됨에 따라, 그들이 토큰 보유자들과 이 수익을 공유하기 시작할 가능성도 커진다. 만약 당신이 이러한 조각들이 제자리를 찾아가는 것을 기꺼이 기다린다면, 미리 이러한 논리를 고려하는 것은 합리적인 접근법이다.
$OP나 $ARB와 같은 롤업 거버넌스 토큰의 미래를 위한 길을 모색할 때, 이 분야가 변혁을 앞두고 있다는 점이 명확해진다. EIP-4844, ERC-4337의 부상, RaaS(SDK 및 코드 없는 배포 서비스 포함)의 등장은 곧 다가올 롤업 채택의 물결을 예고하고 있다.
이 물결은 수천, 어쩌면 수만 개의 롤업이 등장할 수 있다. 그러나 투자자들 사이에서는 이러한 거버넌스 토큰의 가치에 대한 시각이 갈리고 있다. 한편으로는 전통적인 가치 포착 메커니즘의 부재와 고금리 환경의 영향과 같은 도전 과제가 롤업 토큰의 잠재적 상승 여력을 제한할 수 있다. 다른 한편으로는 일부 투자자들은 이러한 토큰을 구글, 아마존, 테슬라와 같은 배당금 없는 성장주에 비
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