Entangle 분석: DeFi의 멀티체인 유동성 문제 해결 및 이더리움 '합의 과부하' 노령기 극복
글 작성자: Haotian
DeFi가 '매트릭스 게임(Matryoshka)'이라는 꼬리표를 붙이고 난 후, 이더리움은 이미 '합의 과부하(consensus overload)'의 노령기에 접어든 셈이다. 이제 솔라나(Solana) 같은 차세대 고성능 체인들의 도전에 맞서기 위해, 이더리움은 DA(Data Availability) 정통성을 지키며 롤업 레이어2 생태계를 확장하는 것 외에도 또 다른 길이 있다. 바로 상호 운용성(interoperability)을 통해 전 체인으로 유동성을 방출하는 것이다.
맞다. 거품이 커져 스스로 옭아매기보다는, 넘쳐나는 유동성 일부를 분산시켜 기존 DeFi 브랜드들이 다중 체인 환경으로 뻗어나가도록 하여 새로운 '경쟁 장벽'을 구축하는 것이 낫다.
오늘 소개할 Entangle는 바로 DeFi의 전 체인 유동성 문제 해결에 주력하고 있다. 처음 듣기에 LayerZero Labs와 Cosmos와 비슷해 보일 수 있지만, 이들 상호 운용성 솔루션의 차이는 무엇이며, Entangle은 복잡한 오라클 환경에서의 DeFi 크로스체인 문제를 어떻게 해결할까? 다음은 왜 interoperability가 DeFi에 중요한지를 비즈니스 스토리텔링 관점에서 살펴보겠다.
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Cosmos는 SDK와 IBC 프로토콜을 통해 이종 체인 간 상호 운용성을 해결하며, 다중 체인 연결 인프라(infra)를 구축한다.
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LayerZero는 크로스체인 및 오라클 등 도구와 프로토콜을 통해 범용적이고 확장 가능한 크로스체인 상호 운용성 프레임워크를 제공한다.
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반면 Entangle은 DeFi 생태 프로젝트에 집중하여, 크로스체인 DeFi 프로토콜 간 유동성 연계를 촉진하는 솔루션인 Liquid Vaults와 오라클을 제공함으로써 자본 유통 효율과 사용자 경험을 향상시킨다.
간단히 말해, Cosmos와 LayerZero는 더 낮은 수준의 체인 인프라로서 프레임워크를 구성하는 반면, Entangle은 DeFi 애플리케이션 계층에 집중하여 '자본 유통 효율', '거래 마찰', '오라클 가격 공급의 타당성' 등 DeFi가 선호하는 요소에 특화된 상호 운용성 능력을 제공한다.
하지만 DeFi 프로토콜의 전 체인 유동성 통합, 관리, 조합 적용은 결코 쉬운 일이 아니다. 어떻게 해야 할까?
1) Liquid Vaults
Entangle은 중간계층의 크로스체인 자산 저장소를 제공한다. 예를 들어 A체인의 Uniswap에 유동성을 예치한 사용자는 그 LP 증명서를 Liquid Vaults에 입금할 수 있다. Entangle 스마트 계약은 이를 바탕으로 영수증 형태의 수취증(LSD)을 생성하며, 원래의 LP는 여전히 Uniswap에서 수익을 얻고, 이 수취증은 새로운 유동성 자산으로 다른 체인의 DeFi에 직접 활용되어 수익을 확대할 수 있다. 현재 최소 140억 달러 규모의 DEX 유동성이 이러한 유동성 확장과 응용에 활용될 수 있다.
사용자 중심으로 보면, 상호 운용성 계층이 통합할 수 있는 체인 수가 많을수록 실현 가능한 자산 유통 시나리오도 더욱 다양해진다. 특히 EVM과 Non-EVM 이종 체인까지 연결하면, 사용자가 크로스체인 작업 시 필요한 단계와 복잡성이 줄어들고 거래 마찰이 감소한다. 이는 크로스월렛, 크로스체인 브릿지 등을 포함한 필수적인 수요다.
상호 운용성 계층이 제공하는 '크로스체인 브릿지' 서비스는 전문 크로스체인 서비스 프로토콜과 상업적 논리가 다르다. Interoperability 기반 크로스체인은 A체인의 자금이 B체인에서 가장 적은 마찰로 유통되게 하는 것을 목표로 하며, 자산이 DeFi 내에서 자유롭게 유통되고 활용되는 데 초점을 둔다. 반면 기존 크로스체인 브릿지는 수수료 자체가 일종의 거래 마찰이 된다.
결론적으로 Liquid Vaults는 중간계층으로 기존 DEX 유동성에 새롭게 유통 가능한 증명서(LSDs)를 부여함으로써 사용자의 복잡한 크로스체인 자산 작업을 제거하고 거래 마찰을 줄이며, 기존 유동성의 가치 범위를 확장해 수익 가능성을 넓힌다.
이 과정에는 이종 체인 간 스마트 계약 통신, 자산 브릿징, 다양한 네이티브 체인 인터페이스의 표준화 등이 수반되며, 체인 통신 및 자산 관리·조정 능력을 종합적으로 요구한다.
2) 오라클(Oracle)
이종 체인 자산의 크로스체인 집합형 Vault 서비스를 완성한 후, 다음 과제는 DeFi 프로토콜 간 상태 상호 운용성 조율이다. 예를 들어 사용자가 A체인의 대출 플랫폼에 자산을 예치해 LP 증명서를 받은 후, Entangle을 통해 해당 영수증을 B체인으로 가져가 다시 담보로 맡겨 대출을 받는 경우를 생각해보자.
극단적인 상황에서 자산 가격이 급변할 때 오라클이 양측 자산 상태를 제대로 조율하지 못하면 부실채권이 발생할 수 있다. 예컨대 사용자가 B체인에서 자산이 강제 청산되기 전에, A체인에서 먼저 자산을 인출하는 사례가 있다.
이 난제를 해결하는 핵심은 오라클의 가격 공급 메커니즘에 있다. 오라클은 체인 내외부의 가격 데이터를 실시간으로 통합하고, TWAP 및 VWAP 기반으로 시간과 거래량에 따라 가중된 가격 정보를 제공해야 한다. 이를 통해 A, B체인에서 발생할 수 있는 자산 상태 변화를 예측하고 정확한 자산 처리 결정을 내려, 오라클의 가격 공급 및 통신 문제로 인한 부실채권을 방지해야 한다.
Liquid Vaults로 자산 크로스체인 마찰 해결; 오라클로 체인 간 자산 상태 관리 해결. 이 두 축을 잘 조율하면, DeFi 유통 시나리오에 특화된 상호 운용성 솔루션이 완성된다.
왜 이것이 이더리움의 DeFi 합의 과부하 문제를 완화할 수 있을까? 논리는 간단하다:
1) 단일 체인 내 DeFi 운영의 매트릭스 한계: 하나의 체인 안에서 DeFi 매트릭스나 리스테이킹(Restaking)을 반복하는 것은 유동성을 제한해 미래 자산 가치 상승을 기대하는 방식이다. 새로운 수익 기회를 창출할 수는 있지만, 동시에 자산 유동성을 제약한다. 자산이 이러한 작업에 묶이면서 다른 잠재적 투자 기회를 놓친다.
2) 크로스체인 유동성 확장: 크로스체인 상호 운용성은 A체인에서 이미 활용된 자산이 다른 체인으로 이동해 그곳의 유동성과 결합해 가치를 찾을 수 있게 한다. 이는 신규 체인에 자본과 활성도를 가져다줄 뿐 아니라, 원래 체인의 부담을 줄이는 효과도 있다.
3) DeFi 프로토콜의 안정 운영 이후: 자금 규모, 사용자 수, 수익률 등은 무형의 브랜드와 신뢰 자산이 된다. Interoperability를 통해 이 브랜드를 간접적으로 다른 체인으로 확장하는 것은 일종의 브랜드 가치 상승이다. 많은 오랜 브랜드가 신규 체인 확장을 꺼리는 우려를 해소하며, 새로운 체인에서 처음부터 시작하는 위험과 비용을 회피할 수 있다.
우리 모두 느끼듯, Data Availability와 Interoperability 분야는 이미 치열한 경쟁 상태다. 전자는 이더리움이 경계를 지키려 하지만 모듈화 사고의 침투를 피할 수 없으며, 후자는 명백히 백리무일해(百利無一害)의 기회로 보인다.
앞으로 이더리움이 불행히도 여러 체인 사이의 'DeFi 모듈 기반'이 되더라도, 그 지위를 흔들 수 있는 존재는 없다.
참고: Interoperability는 반드시 주목해야 할 방향이다. Chainlink가 개척자라면, LayerZero는 평가가 분분하며, Wormhole과 ZetaChain 또한 주목할 만하다. 추후 자세히 분석하겠다.
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Haotian | CryptoInsight
