월가 금융그룹을 등에 업은 암호화폐 거래 플랫폼 EDX Markets의 정체는?
글: 0xmin
미국 증권거래위원회(SEC)의 규제 폭풍이 암호화폐 세계를 휩쓸고 있는 가운데, 한 거래소의 소식이 사람들의 관심을 끌고 있다.
시타델 씨큐리티티(Citadel Securities), 피델리티 인베스트먼트(Fidelity Investments), 찰스 슈왑(Charles Schwab) 등 월스트리트 세력이 지원하는 신생 암호화폐 거래 플랫폼 EDX Markets는 최근 몇 주 동안 거래를 시작했으며, 현지 시간 화요일 저녁 공식 출범을 발표할 예정이다. 이 회사는 시퀀이얼 파트너스(Sequoia Capital), 패러다임(Paradigm), 버튜 파이낸셜(Virtu Financial)으로부터 자금을 조달받았으며, 기관 투자자를 전문으로 하며 비트코인, 이더리움, 라이트코인, 비트코인캐시 등 네 가지 암호화폐의 거래를 제공한다. 현재 미국 SEC는 이 자산들을 증권으로 간주하지 않고 있다.
그간 Binance와 Coinbase라는 두 대형 암호화폐 거래소가 SEC로부터 소송을 당한 것과 비교해볼 때, 많은 사람들이 추측하고 있다. SEC가 길을 터주기 위해 월스트리트 자신의 암호화폐 거래 플랫폼을 위한 장애물을 제거하려는 것인가?
EDX Markets란 과연 어떤 존재인가?
어떤 의미에서 EDX Markets는 확실히 SEC와 월스트리트가 선호할 만한 '착한 아이'다.
바이낸스나 코인베이스 같은 기존 암호화폐 거래소와 달리, EDX Markets는 논커스터디얼(non-custodial) 모델을 채택하여 고객의 디지털 자산을 보유하지 않음으로써 커스터디 위험을 줄였다. EDX Markets는 주로 매수 및 매도 주문의 매칭을 촉진하며, 나스닥이나 뉴욕증권거래소(NYSE)와 같은 전통적 거래소의 역할과 유사하다.
EDX Markets의 CEO 자밀 나자랄리(Jamil Nazarali)는 "우리는 제3자 커스터디 기관과 협력할 것이며, 올해 말에는 청산기관 EDX Clearing을 설립해 EDX Markets 플랫폼의 거래 정산을 진행할 계획"이라고 밝혔다.
이전에 SEC 위원장 게리 젠슬러(Gary Gensler)는 지침을 통해 암호화폐 거래소 역시 전통 자산처럼 증권법을 준수해야 한다고 강조하면서, 암호화폐 거래소가 다양한 기능을 통합하고 있다는 점을 지적했다. 그는 전통 금융 분야에서는 뉴욕증권거래소가 헤지펀드처럼 마켓 메이킹을 하지 않는다고 언급했다. 즉, 그는 기존 거래소들이 너무 커서 거래, 마켓 메이킹, 커스터디 기능을 모두 갖추고 있다고 보는 것이다.
EDX Markets는 바로 이런 규제 당국의 비판을 해소하기 위해 만들어진 것으로 보이며, 마켓 메이킹과 커스터디 기능을 분리하고 순수한 거래 플랫폼이 되어 암호화폐 세계의 나스닥과 같은 존재가 되려 한다.
나자랄리는 게리 젠슬러의 지침에 대해 긍정적으로 평가하며 "규제 기관은 암호화폐 거래소가 브로커-딜러 기능을 겸하지 않기를 원한다. 전통 금융시장 구조와 마찬가지로 말이다. 이는 EDX에게 기회를 제공한다. 암호화폐는 계속 존재할 것이며, 이를 하나의 자산 클래스로 발전시키기 위해서는 전통 금융의 규정과 투자자 보호 조치를 도입해야 하며, 이것이 EDX에게 더 큰 가능성을 열어준다"고 말했다.
두 번째 특징으로, EDX Markets는 기관 중심의 거래 플랫폼으로, 개인 투자자에게 직접 서비스를 제공하지 않고 API 기반의 거래 접근만 제공하며, 전통적인 프론트엔드 사용자 인터페이스는 제공하지 않는다.
주목할 점은 EDX Markets 뒤에 있는 월스트리트 금융 그룹들이다.
슈왑(Schwab)과 피델리티(Fidelity)는 미국 최대의 증권 리테일 브로커이다. 시타델과 버튜는 월스트리트의 대표적인 마켓 메이커들이다.
나는 월스트리트에서 청소 일을 하는 고향 어르신 장아줌마에게 물어봤더니, 그녀가 내게 월스트리트에도 신구 진영이 있다고 알려줬다.
기존 진영: 모건스탠리, 골드만삭스를 대표로 하는 전통 월스트리트 투자은행들로, 투명하지 않은 B/C 스프레드에서 이익을 얻으며, 투명하지 않은 장외거래(OTC)를 선호한다.
신진 진영: 나이트 캐피탈(Knight Capital), 시타델, DRW, 월드퀀트(WorldQuant) 등의 기관들로 구성된다. 이들은 기술, 속도, 인재에 막대한 투자를 통해 성장했으며, 더 젊은 세대다. 예를 들어 로빈후드(Robinhood)의 오더플로우 지불 파트너는 시타델이며, 로빈후드는 전통 월스트리트 브로커리지의 경쟁자다.
이 두 진영 사이의 갈등은 대은행과 대형 테크기업 간의 싸움과 유사하며, 각각 규제와 기술에서 우위를 점하고 있다.
예를 들어, 2018년 마켓 메이커 시타델은 국채용 CLOB(중앙 제한가 주문장)을 출시했다. 기존 고정수익 거래 데스크는 투명하지 않은 장외거래(전자거래 없음, 최고 입찰/최저 호가 없음, 주문장 없음)에서 이익을 얻었지만, CLOB는 고정수익 시장을 투명한 시장으로 바꿔놓았으며, 이는 대형 은행이 주도하는 기존 시장에 대한 도전이었다.
이제 EDX Markets의 미래 전략이 명확해졌다. 높은 수준의 투명성을 제공하고, 규제 준수를 위해 커스터디 없는 순수한 거래 매칭 플랫폼으로 기관 투자자에게 서비스를 제공하는 것.
EDX Markets는 월스트리트 신진 세력들의 한 차례 시도로서, 전통 금융시장 구조를 암호화폐 세계에 재현함으로써 규제 요구사항을 충족하고, 작지만 대안적인 암호화폐 나스닥으로 성장할 가능성이 있다.
긍정적으로 보면, 전통 자본이 진입할 수 있는 규제 준수 채널을 제공한다는 점에서 의미가 있지만, 반면에 매력적이지는 않으며 암호화폐 세계가 기대하는 '미래의 거래소'는 아니다. 향후 어떻게 될지 주목된다.
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