Vertex Protocol: 올인원 탈중앙화 거래 플랫폼, DEX 분야의 새로운 방향성
서론
Vertex Protocol은 Arbitrum 기반의 수직 통합 애플리케이션으로, 스팟 거래, 영구 계약 및 통합 머니 마켓을 하나의 플랫폼에서 제공하는 탈중앙화 거래소(DEX) 프로토콜입니다. Vertex는 DeFi의 보안 이점과 CEX 수준의 편의성을 결합한 새로운 형태의 수직 통합 거래소를 구축하는 것을 목표로 하며, 누구나 쉽게 사용할 수 있는 탈중앙화 거래 환경을 실현하고자 합니다. 현재 주류 DEX 레이스에서 Vertex Protocol은 혁신적인 발전 방향을 제시하고 있습니다.
제품 메커니즘
Vertex는 통합된 중심 한도주문부(CLOB)와 통합 자동시장조성자(AMM)의 하이브리드 구조를 기반으로 작동하며, LP 시장의 포지션이 주문북을 채우면서 유동성이 크게 강화됩니다.
Vertex Protocol은 이더리움 L2 Rollup인 Arbitrum의 일괄 처리 및 옵티미스틱 롤업 모델을 활용하여 네트워크 성능과 가스 수수료 문제를 효과적으로 해결합니다. 또한 논커스터디얼(non-custodial) 설계를 채택하여 사용자가 체인 상에서 자산을 지속적으로 통제할 수 있습니다.
Vertex는 하이브리드 주문부-AMM 설계를 통해 극도로 낮은 지연 시간과 더 효율적인 DeFi 자산 운용을 가능하게 합니다. 또한 오프체인 시퀀서 아키텍처는 이더리움 L1의 마이너 추출가치(MEV)를 최소화하여 번개처럼 빠른 거래 속도를 실현합니다.
또한 커뮤니티 개발자들이 고품질의 통합 솔루션 및 DApp 조합을 개발할 수 있도록 Vertex는 Vertex SDK라는 개발자 도구 키트를 제공합니다. UX 통합을 통해 사용자는 여러 플랫폼과 애플리케이션 간에 원활하게 전환할 수 있습니다.
따라서 Vertex는 견고하고 확장 가능한 인프라를 제공하며, 완벽한 API 및 SDK를 통해 커뮤니티 사용자 및 개발자에게 고빈도 및 자동화 거래를 지원합니다. 또한 거래 효율성을 최적화하여 EVM 호환 체인 간의 전환이 가능하도록 합니다.
Vertex에서는 사용자의 포트폴리오 전체가 증거금 역할을 합니다. 기본적으로 모든 포지션에 대해 교차증거금(cross-margin)을 적용하여 단일 거래 계정 내에서 오픈 포지션 간의 증거금을 상쇄함으로써 자본 효율성을 극대화합니다. Vertex는 자체 관리(self-custody), 투명성, 자율성이라는 장점을 유지하면서도 강력하고 단순화된 거래 경험을 제공하여, 사용자에게 사랑받는 차별화된 탈중앙화 거래 플랫폼이 되었습니다.
거래 엔진
Vertex의 핵심 기술은 수직 통합 제품 스택을 위한 최적의 아키텍처를 제공하며, 다음 세 가지 DeFi 핵심 제품으로 구성됩니다.
▪️스팟 마켓
▪️영구 마켓
▪️머니 마켓
Arbitrum 상에서 이 세 가지 가장 인기 있는 DeFi 제품을 하나의 DEX에 통합함으로써, 사용자는 동일한 인터페이스 내에서 세 가지 금융 프리미티브를 동시에 이용할 수 있습니다. 즉, AMM, 영구 DEX, 머니 마켓 등 서로 분리된 DeFi 앱 사이를 오갈 필요 없이, 가장 인기 있는 DeFi 기능들을 한데서 접근할 수 있게 됩니다.
▪️자산 매매
▪️레버리지를 활용한 파생상품 계약의 롱/숏 포지션
▪️자산 풀에 대한 대출/예치
수직 통합 제품은 자본 효율성 향상, 사용자 비용 절감, 전반적인 사용자 경험 개선 측면에서 비교할 수 없는 장점을 지닙니다.
공용 증거금
기본적으로 Vertex는 교차증거금 시스템을 사용하며, 이는 사용자의 거래 계정이 보유한 자산을 복수의 오픈 포지션 간에 공유하여 증거금 요구를 상쇄한다는 의미입니다. 따라서 사용자의 전체 포트폴리오가 다중 포지션의 담보 역할을 하게 됩니다. Vertex에서 '투자 포트폴리오' 그 자체가 곧 '증거금'입니다.
DeFi에서는 이러한 공용 교차증거금 거래 계정이 드물기 때문에, 두 가지 유형의 증거금 방식을 비교하는 것이 중요합니다.
▪️격리 증거금 = 계정 리스크가 특정 포지션의 초기 증거금으로 제한됨
▪️교차 증거금 = 다수의 포지션 리스크를 계정 차원에서 공유하여 증거금을 상쇄
격리 증거금은 변동성이 크고 투기적인 포지션에 적합하며, 계정 잔액의 리스크를 제한합니다. DEX 및 CEX에서 장기 트레이딩에 널리 사용됩니다.
반면 교차 증거금은 포트폴리오 수준의 종합 리스크를 계산함으로써 증거금 요구를 줄일 수 있습니다. 오픈 포지션들이 자본을 공유하여 각각의 증거금 요건을 낮추며, 초기 증거금도 더 작게 설정됩니다. 전통 금융(TradFi) 및 많은 CEX에서 일반적이지만, DeFi에서는 제한적으로 사용되어 왔습니다.
Vertex에서는 예치금, 포지션, PnL 등 모든 자산을 증거금으로 활용할 수 있습니다.
즉, 스팟, 영구 계약, 머니 마켓에서의 오픈 포지션 모두가 계정 포트폴리오 증거금에 기여합니다. 이로 인해 증거금 추가 요청 및 단일 포지션 강제청산 위험이 감소하여, 사용자는 더욱 유연하고 효율적으로 거래할 수 있습니다.
Vertex의 교차 증거금 설계는 포트폴리오 기반 증거금도 지원합니다. 일반적인 교차 증거금과 유사하게, 미실현 이익을 미실현 손실 상쇄 또는 기존 포지션의 증거금으로 활용하거나 새 포지션 개설에 사용할 수 있습니다. 모든 관련 정산은 Vertex 백엔드에서 자동 계산되며, 애플리케이션 상에서 거래 계정의 포트폴리오 건강 상태를 직관적으로 확인할 수 있습니다.
통합 머니 마켓
영구 및 스팟 마켓 사양
▪️PriceIncrement= 특정 마켓의 최소 거래 가격 단위
▪️MinSize= 특정 마켓의 최소 거래 금액
▪️SizeIncrement= 특정 마켓의 최소 거래 금액 증분
▪️lpSpread = LP 관련 매수/매도 스프레드
(다른 비주문부 거래소에서의 거래 수수료로 간주됨)
▪️초기 및 유지 증거금(건강도)= 청산 전까지 거래에 사용 가능한 자본 금액($USD 기준)
하이브리드 Orderbook-AMM
Vertex는 프로토콜 레이어에서 완전히 온체인인 거래소 및 리스크 엔진을 통합하고, 이를 기반으로 오프체인 시퀀서를 상단에 배치하여 하이브리드 주문부-AMM DEX를 형성합니다. 온체인 거래 및 리스크 엔진은 스팟 마켓, 영구 마켓, 머니 마켓과 같은 Vertex의 핵심 제품을 포함하며, Arbitrum 레이어의 Vertex 프로토콜 스마트 계약에 의해 제어됩니다.
이 시퀀서는 고성능 주문부로 작동하여 극도로 낮은 지연 시간으로 프로토콜 레이어의 입고 주문을 매칭할 수 있습니다. Vertex의 온체인 클리어링하우스는 영구 및 스팟 마켓, 담보, 리스크 계산을 단일 통합 시스템에 통합하는 허브 역할을 합니다. AMM과 주문부의 융합은 통합 거래 스택의 기반이 되며, 수직 통합된 DeFi 프리미티브들이 체인 상의 핵심 제품으로 자리잡습니다.
Vertex 거래 스택의 각 구성 요소는 강력한 온체인 거래 플랫폼을 형성합니다. 따라서 하이브리드 주문부-AMM DEX는 성능, 유동성 표현, 다양한 제품 패키지 측면에서 독보적인 장점을 지닙니다.
Vertex DEX의 특수 설계와 후속 이점을 정확히 설명하기 위해 하이브리드 주문부-AMM 모델을 세 가지 핵심 축으로 나눌 수 있습니다.
▪️Vertex로 전송된 지정가 주문을 추적하는 오프체인 주문부
▪️암호자산 장 tail을 지원하고 수동 유동성을 제공할 수 있는 온체인 AMM
▪️자금을 맡기지 않고도 주문을 상기 유동성 소스 중 더 저렴한 곳으로 라우팅하는 온체인 리스크 엔진
Vertex 기술 스택 개념 개요
API&SDK
API
1. 실행(쓰기) 및 폴링(쿼리)을 지원하는 WebSocket/REST API
2. 실시간 데이터 피드를 구독할 수 있는 WebSocket API
SDK
Vertex는 고품질의 Vertex SDK 개발자 툴킷을 제공하여 다른 프로토콜이나 대규모 트레이더가 Vertex 스마트 계약과 원활하게 상호작용할 수 있도록 합니다. 이를 통해 커뮤니티 개발자들이 프로젝트에 대한 통합 개발 및 다른 dApp과의 조합성을 높일 수 있으며, 사용자가 독립된 전송 서비스나 별도 앱 없이 플랫폼 내에서 자산을 신속히 입출금할 수 있게 됩니다.
토큰 이코노믹스
VRTX는 Vertex 프로토콜의 거버넌스 토큰으로, Vertex DAO 내 이해관계자들이 프로토콜의 탈중앙화 거버넌스에 참여하도록 설계되었습니다. VRTX는 탈중앙화된 참여를 촉진하며, xVRTX(유동성 스테이킹 토큰) 및 voVRTX(양도 불가능한 프로토콜 투표 지분 토큰) 생성을 가능하게 합니다.
VRTX를 스테이킹하면 xVRTX와 voVRTX를 얻게 됩니다
▪️xVRTX는 양도 가능한 스테이킹 토큰으로, 거버넌스 및 자격 부여를 위한 단일 투표권을 나타내며, 프로토콜 수익과 배포량의 비율을 공유합니다.
▪️voVRTX는 보유자의 "사용자 점수"를 나타냅니다. voVRTX는 향상된 투표권 및 특정 생태계 보상을 받을 수 있는 자격을 부여하며, xVRTX 스테이킹을 장려하는 평가 시스템입니다. xVRTX를 스테이킹하면 점수가 상승하지만, 스테이킹하지 않은 voVRTX는 0으로 재설정됩니다.
VRTX 토큰 공급 및 배분
VRTX 총 공급량은 10억 개이며, 이 중 90.08%는 5년에 걸쳐 배분됩니다. 10억 개의 VRTX 토큰 배분이 완료되면 추가 공급은 없습니다.
VRTX 토큰 총 공급 배분도
VRTX 연간 배분 일정
거버넌스
Vertex는 프로토콜의 탈중앙화 거버넌스 구조로서 Vertex DAO를 도입하였으며, 프로토콜의 탈중앙화를 시간이 지남에 따라 극대화하는 혁신적인 로드맵을 설계했습니다.
거버넌스 참가자들은 신규 기능 통합, 프로토콜 업그레이드, 리스크 파라미터 조정 등 프로토콜의 방향성과 기능에 대한 결정을 내립니다. 거버넌스는 VRTX 보유자들의 참여를 유도하기 위한 단계적 접근법을 따르며, 먼저 버전 1에서 시작하여 이후 버전 2로 전환됩니다.
버전 1
Vertex 거버넌스 버전 1은 프로토콜의 첫 번째 온체인 거버넌스 반복입니다. 이 거버넌스 형식을 통해 누구나 프로토콜 진화와 관련된 거버넌스 논의에 참여할 수 있으며, VRTX 보유자는 커뮤니티 투표를 통해 프로토콜을 거버넌스할 수 있는 경로를 제공받습니다.
Vertex DAO 거버넌스 프로세스
버전 2:
Vertex DAO 업데이트는 다수의 하위 위원회로 구성된 새로운 거버넌스 모델을 도입하며, 프로토콜의 핵심 기여자들로 구성된 DAO 멤버십을 형성합니다.
▪️핵심 기여자: 유용한 일반 및 기술적 작업을 제공하며, 기능 구현 및 프로토콜 변경을 수행
▪️하위 위원회: 커뮤니티가 선출한 노동 조직으로, Vertex 거버넌스의 감독, 관리, 우선순위 설정을 담당
▪️선거[후보자]: 하위 위원회 선거는 공개적이며, 3개월마다 순환 진행됩니다. 위원회는 임기 중에 몰입되지 않는 위원을 투표로 제명할 수 있는 권한을 가집니다.
VRTX 스테이킹자(> 0.01 VRTX)는 (단일) 위원회 직위에 스스로를 후보로 등록할 수 있으며, 관련 경험과 정보를 포함한 거버넌스 증명을 제출해야 합니다.
▪️선거[유권자]: VRTX 스테이킹자가 하위 위원회 구성원 선거에 참여합니다. 투표권을 갖기 위해 지갑에는 반드시 VRTX 토큰을 보유하고 스테이킹해야 합니다.
투표는 2차 투표(quadratic voting) 방식으로 진행되며, 선거 기간 종료 시 가장 높은 가중 득표수를 얻은 후보가 해당 하위 위원회 직위에 당선됩니다.
주요 DEX와의 비교
대부분의 주류 DEX 플랫폼은 Web2 사용자가 Web3로 자연스럽게 전환하기 어렵게 만듭니다. 초보자 입장에서 Metamask 사용부터 복잡한 프로토콜을 통한 헤징이나 레버리지 거래는 매우 번거롭고, 복잡한 조작은 많은 원주민 사용자를 좌절시킵니다. 전통적인 DEX와 비교해 Vertex는 주문부-AMM의 하이브리드 설계를 통해 매우 낮은 수수료로 거래가 가능하며, 주문부를 단순화합니다. 또한 AMM은 비유동성 자산에 이상적이므로, AMM과 주문부를 통합한 Vertex는 양쪽의 장점을 모두 갖추고 있습니다.
투자 및 협력사
2022년 4월, Vertex Protocol은 Hack VC, Dexterity Capital, Jane Street, Hudson River Trading이 주도하고 Collab Currency, GSR, Lunatic Capital, Big Brain Holdings, Huobi Ventures, JST Capital 등이 참여한 850만 달러 규모의 시드 펀딩을 완료했습니다.
요약
Vertex는 스팟, 영구 계약, 통합 머니 마켓을 하나의 통합 거래 플랫폼에 결합한 수직 통합 DEX입니다. 번개 같은 속도, 공용 전반적 증거금, 맞춤형 친숙한 거래 인터페이스를 제공하며, 이제 더 이상 dApp 간 전환 없이 단일 DEX 안에서 거래, 수익 창출, 대출이 모두 가능합니다. Vertex의 독특한 설계는 DEX와 CEX의 장점을 융합하여, DEX의 자체 보관성과 CEX 수준의 빠른 거래 속도를 동시에 실현합니다. 결론적으로 Vertex는 DEX를 새로운 고차원으로 발전시키고 있습니다.
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