최고의 암호화폐 투자 기관 포트폴리오 현황: 대부분 쓰레기코인(shitcoin)으로 전락
글: 격야의 죽, DeFi 도
지난 1년 동안 대부분의 크립토 생태계 참여자들은 막대한 손실을 입었으며, 수많은 인재를 보유한 최정상급 투자기관조차 예외가 아니었다. 일명 '코인판 마오타이'라 불리는 멀티코인 캐피탈(Multicoin Capital)조차 지난 1년간 약 90%의 하락률을 기록했다고 전해진다.
그리고 FTX 폭망 사태 이후 한 달이 지난 지금, 이러한 최정상급 투자기관들의 포트폴리오를 살펴보는 것은 매우 흥미로운 일이다.
아래에서는 1티어 및 일부 2티어 크립토 VC들의 포트폴리오가 지난 한 달간 어떻게 움직였는지를 먼저 살펴보고, 이를 통해 몇 가지 결론을 도출해보고자 한다.
참고: 다음 분석에 포함된 프로젝트는 Multicoin Capital, Blockchain Capital, Coinbase Ventures, Delphi Digital, Andreessen Horowitz(a16z), Pantera Capital, Polychain Capital, HashKey Capital, Animoca Brands, Paradigm, Tiger Global Management, DragonFly Capital, Binance Labs, 세쿼이아 캐피탈(Sequoia Capital), Arrington XRP Capital, Framework Ventures, 1confirmation, Digital Currency Group(DCG) 등이 투자한 프로젝트이며, 모두 유통 시가총액 500만 달러 이상인 프로젝트들이다. 순위는 매기지 않음 (데이터 출처: cryptorank).
지난 한 달간 최정상급 크립토 VC 중 성과가 가장 좋았던/나빴던 상위 5개 프로젝트
Multicoin Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Blockchain Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Coinbase Ventures
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Delphi Digital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Andreessen Horowitz (a16z)
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Pantera Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Polychain Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
HashKey Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Animoca Brands
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Paradigm
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Tiger Global Management
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
DragonFly Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Binance Labs
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
세쿼이아 캐피탈(Sequoia Capital)
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Arrington XRP Capital
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Framework Ventures
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
1confirmation
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
Digital Currency Group (DCG)
성과가 가장 나빴던 상위 5개 프로젝트:
성과가 가장 좋았던 상위 5개 프로젝트:
몇 가지 관찰점
1. 지난 한 달간 BTC가 2.4%, ETH가 4.0% 하락한 상황에서 이전 번 독립장 사이클 동안 과도하게 각광받았던 블록체인 프로젝트들이 시장으로부터 크게 무시당했다. 대표적인 예로 Flow, Celo, Aurora, Aptos, Helium, Near, Filecoin, Juno 등이 있으며, 반면 Cosmos Hub(atom)와 논란이 많은 Solana는 비교적 단기적으로 더 많은 지지를 받았다. 다른 한편으로 앱 체인(Appchain) 서사가 여전히 회자되고 있지만, dydx와 Osmosis의 부진한 실적은 역풍 속에서 서사의 효과가 제한적임을 보여준다. 2023년 하반기 거시경제 환경 변화 가능성에 따라 L1 블록체인에 대한 추가 관찰이 필요하다.
2. 대부분의 DeFi 프로젝트 토큰들은 지난 한 달간 매우 부진한 모습을 보였다. 유니스왑(Uniswap) 같은 선두 프로젝트조차 토큰 UNI가 11.9% 하락하며 BTC와 ETH의 낙폭을 크게 상회했다. 이는 DeFi가 신규 사용자를 유치하는 데 큰 어려움을 겪고 있음을 시사한다. 다음 DeFi 호황기를 맞이하려면 복잡하고 이해하기 어려운 폰지(Ponzi)식 토큰 경제 모델에 의존하는 것 외에도, 사용자 경험과 실제 활용 사례 문제를 해결해야 한다.
3. 다수의 최정상급 크립토 VC 포트폴리오 가운데서도 리도(Lido)는 상대적으로 건강한 실적을 기록했는데, 이는 향후 이더리움이 스테이킹 인출을 허용할 가능성이 있는 점과 관련이 있을 수 있다.
4. 지난 한 달간 과거 과도하게 주목받았던 탈중앙화 소셜 프로젝트들은 전반적으로 부진했으며, 현재까지 이 분야를 장악한 명확한 프로젝트는 존재하지 않는다. 따라서 Nostr과 Farcaster의 추후 발전 양상은 매우 흥미로운 관찰 대상이다.
5. 크립토 게임 분야에서는 STEPN처럼 폰지형 토큰 경제를 따르는 프로젝트들이 지난 한 달간 극심한 하락을 기록했다. YGG, GuildFi 같은 GameFi 게임 길드 프로젝트들의 토큰 역시 크게 줄어들었다. 반면 게임 자체를 우선시하는 접근법을 취하는 ParagonsDao는 독자적인 상승세를 보였다. 이러한 현상들은 크립토 게임의 방향성이 변화하고 있음을 의미할 수 있으며, 더 나은 게임 품질이 내·외부 플레이어를 유치하는 데 핵심 요소가 될 수 있음을 시사한다.
6. 약세장 상황에서 대부분의 크립토 프로젝트 토큰은 결국 Shitcoin이 되며, BTC와 ETH에 의해 잔인하게 압도당한다. 심지어 최정상급 투자기관이 주도한 프로젝트조차 예외가 아니다. 그러나 다음 사이클이 시작될 때 새로운, 아직 검증되지 않은 크립토 프로젝트들은 다시 한번 주목을 받을 가능성이 있으며, 이러한 변화들을 지켜보는 것도 매우 흥미로운 일일 것이다.
원문 링크
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