TechFlow 消息，6月29日，Cointelegraphの報道によると、ベンチャーキャピタル企業Breedが発表した最新レポートは、2025年にビットコイン保有企業が大きなトレンドになるものの、今後の市場変動を乗り越えることができるのは、経験豊富で規律ある少数の企業だけになると指摘している。レポートは、株価が純資産価値（NAV）に近い企業を中心に、多くのビットコインタイザリー企業が「デススパイラル」に陥る可能性があると述べている。
Breedのレポートは、ビットコイン保有企業が衰退する7つの段階を詳細に説明している。ビットコイン価格の下落から始まり、純資産価値倍率（MNAV）が低下することで、企業は債務や株式による資金調達が困難になる。信用収縮と債務の満期到来に伴い、マージンコール（追証）が企業にビットコインの売却を強いる結果となり、市場価格をさらに押し下げ、業界の統合や長期的な市場低迷を引き起こす可能性がある。
レポートは、強力なリーダーシップ、厳格な実行力、賢明なマーケティング、独自の戦略を持つごく少数の企業のみが、持続的にMNAVのプレミアムを維持し、1株当たりのビットコインを増加させられると強調している。現時点では、大多数の企業が債務ではなく株式による資金調達でビットコインを購入しており、これにより市場全体への影響は限定的になっているが、債務による資金調達が主流になれば状況は悪化する可能性がある。
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