TechFlow報道、3月20日、「FRBの物見番」として知られるニック・ティミラオス氏は次のように投稿した。「FRBの経済予測（金利予測にはまだ反映されていないが）によると、わずか3カ月の間に経済の見通しが大きく変化しており、利下げのハードルは高まっている。
当局者はコア個人消費支出（PCE）インフレ率の予測値を3パーセンテージポイント上方修正しただけでなく（これは2度連続の上方修正であり、2025年末の予測は9月の2.2％から12月の2.5％、そして3月には2.8％へと引き上げられた）、一部の当局者は2026年、さらには2027年の予測も小幅に上方修正している。また、19人の当局者のうち18人がインフレリスクは上方に偏っていると認識している。今後は、利下げを実現するためには労働市場が弱気傾向を示す必要があるかもしれない。
パウエル議長は、インフレ予測の変化はほとんど貿易政策の変化によるものだと示唆した。（「我々が目にするインフレは現在、外部要因から来ている」）
私はかつて2019年の貿易緊張や2021年のパンデミックによるインフレを経験した元FRB当局者2人と話をしたが、彼らは関税によって引き起こされる価格のリセットをFRBが無視するのは難しいだろうと考えている。
つまり基本的にこう言っているのだ。『見てみよう、ここには潜在的なインフレ問題がある。我々はこれを注視し、景気減速についてさらに明確な証拠が得られた時点で対応する用意はある――しかし事前に行動はしない』。誰もそれを好んで行うわけではない。だが今の環境下では、これが彼らが取らざるを得ない姿勢かもしれない。
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