TechFlowの報道によると、2月28日、Matrixportの報告書はビットコイン市場の最近の調整はヘッジファンドが主因であり、ウォール街の投資家ではないと明らかにした。報告書では、少なくとも25％のビットコインETF資金が裁定取引に関連しており、最大で55％のETF資金流入が裁定取引を重視するヘッジファンドから来ている可能性があるとしており、長期保有型の投資家からのものではないという。
12月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合以降、裁定取引の収益機会が大幅に減少し、取引量が低下したため、ヘッジファンドは裁定ポジションを解消し始め、ビットコインETFの過去最大規模の資金流出を引き起こした。
また報告書は、米ドル高がグローバル流動性指標の低下を招き、ビットコイン価格に下落圧力をかけていると指摘している。グローバル流動性は2024年12月末にピークに達した後、現在の調整局面は3月または4月まで続く可能性があり、その後ビットコインは前回の高値への回復を試みるだろうと予想している。
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