TechFlowの報道によると、11月11日、CrowdFund Insiderが報じたところによれば、暗号資産投資機関HashKey Capitalはこのほど研究レポートを発表し、ビットコインドミナンス（BTC.D）がピークに達した後のアルトコインの過去のパフォーマンスを分析した。同レポートによると、2016年以降、ビットコインがサイクル内で新たな高値をつけた4回の事例において、すべてのケースでビットコインドミナンスのピーク到達前の3か月間、アルトコイン指数はビットコインをアウトパフォームした。唯一の例外は2016年第2四半期に見られた。
静的な視点から見ると、アルトコインシーズンを引き起こすには、ビットコインドミナンス（BTC.D）が62～70％に達する必要がある可能性がある。現在、BTC.Dは約57％であり、これはビットコイン時価総額がさらに約2800億ドル増加する必要があることを意味している。62～70％のレンジを前提とすれば、ビットコイン価格は7万6000ドルを超える必要がある（記事執筆時点ではBTCはすでに8万1000ドルを超えている）。BTC.Dが70％に達するには、価格は10万8000ドルに達する必要があり、平均的には約9万2000ドルと推定される。
HashKey Capitalは、米国の金融緩和政策が来年まで続くなか、ETHやSOLなど高いステーキング利回りを持つ主要アルトコインが恩恵を受ける可能性があると考えている。また、STETHなどのステーキングプロトコルや、ENAのようなデルタニュートラル型DeFiプロトコルも、低金利環境下でのリターン追求行動の高まりから恩恵を受けると予想される。
しかし、同レポートは今回のサイクルにおけるアルトコインが直面するリスクにも警鐘を鳴らしている。今後数年間で合計1550億ドル相当のトークンがアンロックされる見通しであり、これにより供給の増加が資金流入を上回る可能性があり、結果として価格動向がビットコインと乖離する恐れがある。そのため、基本的および技術的側面が強固なアルトコイン資産を特定することは、これまで以上に重要である。
またレポートは、ビットコイン価格上昇とETFとの関係についても分析しており、暗号資産ネイティブなファンドが相場を主導する場合には、資金がビットコインからアルトコインへとシフトする可能性があると指摘している。一方で、もしETFが市場を牽引する場合は、資金はむしろ他の暗号関連株式に向かいやすく、直接的にアルトコインに流入する可能性は低いとされている。
