TechFlowの報道によると、9月4日、CryptoSlateが報じたところでは、Token Terminalのデータによりイーサリアムレイヤー1ネットワークの収入が大幅に減少しており、2024年3月以降で最大99％も低下した。イーサリアムネットワークの日次収入は3月5日に3500万ドル以上というピークに達していたが、9月2日時点で約20万ドルまで下落し、今年の最低水準となっている。
市場アナリストらはこの下降傾向を、第2層（L2）ネットワークの成長および3月のDencunアップグレードによるものと分析している。このアップグレードによりL2のトランザクション手数料が削減され、イーサリアムの収益構造が再編された。アップグレード後、取引活動がイーサリアムメインネットからL2ネットワークへ移行し、その結果としてこれらのプラットフォームにおける日次取引量およびアクティブユーザー数が増加している。
しかし、この移行はイーサリアムの手数料収入に深刻な影響を与えている。例えば、CoinbaseのL2ネットワークBaseは2024年8月に250万ドルの収益を上げた一方で、メインネットへの決済費用としてわずか1.1万ドルしか支払っておらず、価値がイーサリアムの基礎層から流出している実態が浮き彫りになっている。暗号資産アナリストのKun氏は、この傾向が続けばL2ネットワークが支配的となり、特に消費者向けアプリケーションにおいてイーサリアムメインネットが潜在的に不要になる可能性があると警告している。彼は、イーサリアムは自らのメインネット上で価値あるユースケースを開発する必要があると強調し、そうでなければ重大な評価問題に直面する可能性があると指摘している。
ビットコイン投資家のFred Krueger氏も同様の懸念を示し、イーサリアムの低収入状況が続けば「デススパイラル」に陥る可能性があると示唆した。彼によれば、現在のイーサリアムの日額20万ドルの手数料収入を年率換算すると7300万ドルにすぎず、3000億ドルという時価総額を支えるにはまったく不十分である。Krueger氏は、より現実的な時価総額は約30億ドル程度であり、イーサリアムの手数料収益モデルと市場評価との間に大きな乖離があると強調している。
![深入分析 Trade[XYZ]：92 の市場と 98% の HIP-3 取引高はどのように確立されたのか？](https://upload.techflowpost.com/upload/images/20260716/20260716061117965147.jpeg?x-oss-process=image/resize,p_50/quality,q_80)
