TechFlowの報道によると、USDCステーブルコインを発行するCircleはこのほど、「ステーブルバリュー・トークンのリスクベース資本（Risk-Based Capital for Stable Value Tokens）」と題するホワイトペーパーを発表し、ステーブルコインやその他のデジタル現金型トークン向けの新たなリスクベース資本管理モデルを提案した。
同ホワイトペーパーでは、ステーブルコインが抱える特有のリスク——たとえば市場取引による価格の乖離、過剰な売却に伴う「ランニング（銀行運び出し）」、運用リスク、技術的リスクなど——に対処するため、既存のバーゼル銀行規制枠組みを超える十分な資本準備が必要だと指摘している。
こうしたリスクへの対応策として、Circleは「トークン資本適足性フレームワーク（Token Capital Adequacy Framework: TCAF）」を提唱している。
TCAFは、ストレステストによる準備資産評価やステークホルダーの意見をもとにした動的なリスク感受性モデルを採用しており、ブロックチェーンネットワークのパフォーマンスやサイバーセキュリティなどの技術的リスクも考慮に入れている。
TCAFの目的は、「継続的」に存在する新興リスク要因と、すでに軽減された「消滅済み」リスクとを明確に区別し、リスク管理プロセスを簡素化するとともに、管轄区域や機関を越えた統一的なリスク管理基準を提供することにある。さらに、負のリスク外部性を低減するインセンティブ付与と説明責任の確保にも寄与する。
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