TechFlow消息，香港金融管理局今日发布题为《评估从加密货币到传统金融资产的波动溢出：资产支持的稳定币的作用》的研究报告。报告指出，由于传统金融资产的支持提供了稳定的价值，资产支持的稳定币在加密生态系统中发挥着关键作用。然而，这些稳定币与货币市场基金类似，存在流动性错配风险，这可能使其在加密生态系统不稳定时面临储备资产的贱卖，进而增加这些储备资产的波动性。在极端情况下，稳定币或其他加密资产的失败可能导致资产支持稳定币的大规模赎回及其储备资产的抛售，可能对传统金融系统造成重大影响。
报告称，随着加密生态系统不断扩大，并越来越多地与金融部门产生关联，加密货币与传统金融资产之间的联系可能会进一步增强，从而加剧上述风险溢出的可能性。重要的是，加密生态系统在很大程度上仍处于监管机构的监督范围之外，巨大的数据缺口阻碍了监管机构对溢出风险的评估。鉴于国际监管界正在考虑建立适当的制度来监管稳定币，本研究提出两项建议供监管机构参考：1. 要求资产支持稳定币的发行方对其持有的储备资产进行标准化且定期的信息披露，这有助于监管机构评估和比较其流动性状况以及潜在的流动性错配风险，从而使监管机构能够更及时地考虑采取适当措施，以在市场动荡时降低风险溢出；2. 加强资产支持稳定币的流动性管理，例如通过限制储备资产的构成，并要求明确的赎回权，这也可能有助于降低风险溢出。
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