アナリスト：バイナンスにおけるビットコインの資金調達レートは顕著な空売り傾向を示しており、小口投資家による「下げ相場での買い」行動と、大口投資家（ホエール）の売却行動との間に分極化が生じている。

TechFlow（深潮 TechFlow）の報道によると、6月19日、CryptoQuantのアナリストCrazzyblockk氏は、データ分析の結果として、ビットコインのバイナンス永続先物契約の資金料率が、3大取引所の中央値よりも約370ベーシスポイント（bps）低い水準にあると指摘しました。これは2021年以降で約2.8％に相当する低位圏に位置しており、バイナンス市場における空売りの価格設定が明確に強まっていることを示唆しています。

一方で、積極的な買い注文の勢いが顕著に回復しています。TBSAI z-scoreは5月中旬の-1.85σから現在の+0.809σへと上昇し、30日間で2.66σの反発を記録しています。これは、小口投資家（リテール）が下落局面での売却圧力を積極的に吸収していることを反映しています。

チェーン上および大口資金の行動には分極化の兆候が見られます。IWCR（流入・流出差分）は+0.1024であり、過去の履歴において上位22.5％の高水準に位置しています。これは、大口ウォレットが直近で全体として純粋な売却状態にあることを意味し、市場構造としては「小口投資家の買い」と「ホエール（大口投資家）の売り」が並存している状況です。

レバレッジ面では、LIR z-scoreが現在-0.40σとなっており、4月の高値（+3.99σ）から大幅に後退した後、中立領域へと回復しています。これは、現時点では市場に過度なレバレッジ集中が見られず、短期的な価格動向は方向性のある資金の駆け引きによって主導される可能性が高いことを意味します。また、レバレッジによる一斉決済（レバレッジ・クラッシュ）ではなく、方向性を重視した資金の動きが支配的であると考えられます。今後、LIRが+1.0σを上抜いた場合、新たなレバレッジ資金の参入および市場の方向性がさらに明確化する重要な観察シグナルとみなすことができます。