TechFlow（深潮）の報道によると、5月19日、Glassnodeの週次レポートによれば、ビットコインは高値圏$60,000から局所的なピーク$82,000まで上昇した後、勢いが明確に衰え、現在価格は$77,000圏に下落しており、売り手が短期的に再び市場を主導しています。
現物市場では、CVD（Coin Volume Delta）が大幅に848.7％低下しました。現物取引量はわずかに4.2％増加しましたが、これは全体として取引の活発化を示すものであり、必ずしも強気の感情を反映しているわけではありません。先物市場では未決済建玉が2.9％減少し、パーペチュアル・コントラクトのCVDは278.7％低下しており、これはレバレッジ需要の縮小および売り圧力の継続的な増大を示しています。一方で、ロングポジションの資金支払いは逆に136.6％増加しており、一部のトレーダーが依然として強気の賭けを維持していることを示しています。
オプション市場では、25-Deltaスカewが42.75％上昇し、トレーダーは明確に下方リスクへのヘッジ構成へとシフトしています。ボラティリティ・スプレッド（変動率差）は124.52％拡大し、市場における将来の価格変動に対する予想が高まっていることを示しています。
伝統的金融領域では、米国の現物ETFのMVRV（Market Value to Realized Value）が6.1％低下し、純流入額が著しく悪化しており、機関投資家の信頼感が弱まっています。チェーン上のアクティブアドレス数は減少していますが、実体調整後の送金量は増加しており、大口資本の流動性は引き続き継続していることがうかがえます。NUPL（Net Unrealized Profit/Loss）および実現損益比（Realized Profit/Loss Ratio）の両方が弱まっており、市場の心理は防御的傾向を強めています。
総合的に見ると、ビットコインの市場構造は徐々に軟化しつつありますが、長期保有者比率は引き続き上昇しており、流動性条件も比較的安定しているため、市場には一定の下支えが存在しています。
