TechFlow（深潮）の報道によると、5月12日、Wintermuteは週次市場分析を発表しました。5月11日までの当該週において、BTCは1月以来初めて8万米ドルを突破し、最高値は約8.3万米ドルに達しました。また、7か月間にわたり押し下げ圧力となっていた200日移動平均線も、実効的にブレイクしました。ただし、Wintermuteは今回の上昇が主にレバレッジ取引によるものであると指摘しています。すなわち、未決済建玉額は1か月で100億米ドル増加し、580億米ドルに達した一方、現物取引量は過去2年間で最低水準にとどまっています。これは典型的な空売りポジションのロールオーバー（空売り返済）相場の特徴であり、健全なブレイクアウトのサインとは言えません。さらに、資金費率（Funding Rate）は依然として空売り優勢であり、短期的にはさらなる空売り圧迫（Squeeze）の余地がありますが、空売りのカバーが完了したからといって、市場全体に本格的な買い意欲が形成されたわけではありません。
中長期的には、機関投資家の買い支えロジックは依然として成立しています。すなわち、BTC関連ETFの当週純流入額は6.23億米ドル、モルガン・スタンレー傘下のBTC ETFは初月で1.94億米ドルの資金を集めたものの、1日も純流出は発生しておらず、取引所におけるBTC保有量も過去7年間で最低水準にあります。しかし、WintermuteはRSIがすでに過買圏域に入っていることに注意を喚起しており、空売り圧迫相場終了後に現物市場での買い注文が追随しなければ、価格は急速な調整リスクに直面する可能性があると警告しています。
マクロ経済面では、米国株式市場のナスダック指数は週間で4.5％上昇、S&P500指数も2.3％上昇し、いずれも過去最高値を更新しました。また、非農業部門雇用統計は予想を大幅に上回る11.5万人（予想：6.5万人）となりました。一方、米イラン交渉は決裂し、イラン側が主権および賠償要求を提示しましたが、トランプ氏がこれを拒否しました。これにより原油価格は週間で88～113米ドルという激しい変動を示しましたが、株式市場への影響は限定的でした。今週は火曜日の米国消費者物価指数（CPI）発表および木曜日のパウエル議長の任期満了後、ワーシュ氏が新任議長として就任することに伴う政策不確実性に注目が集まっています。
