TechFlow（深潮）の報道によると、4月15日、QCPグループの分析によれば、BTCはリスク資産に連動して前営業日に反発し、74,000米ドルの中間帯まで上昇しました。この反発のきっかけは、米国とイランの間で初期段階の枠組み合意が報じられたことです。しかし、長期金利はほとんど変化せず、ゴールド価格は高水準を維持し、債券市場も追随しなかったことから、今回の反発は単なる「見出しによるリスク緩和」であり、実質的な地政学的問題の解決とはなっていないことが示唆されています。
核心的な争点はウラン濃縮問題です。イランは現在、濃縮度60％のウランを製造していますが、米国側はこれを20％未満に引き下げるよう要求しています。一方、イランはこれまで一切の譲歩の姿勢を示しておらず、この問題は2015年以降、未解決のまま続いています。
暗号資産市場の構造面では、BTC現物価格はマイナスのファンドレートおよび低い未決済建玉額という状況のもと、緩やかに上昇しています。これは空売り勢力が依然として抵抗を続けていることを示しており、それにより「スクイーズ（強制ロング）」の展開が促進されています。しかし、オプション市場はこの突破を確認しておらず、短期のATMボラティリティは依然として40前後で推移し、1か月ボラティリティは3か月ボラティリティより依然として低い状態です。また、下落に対するヘッジ需要は、上昇への追従意欲よりも依然として強い状況です。
マクロ面では、連邦準備制度（FRB）が今年中に実施可能な純粋な利下げ余地はほぼゼロに近づいており、流動性環境は引き続きややタイトな状態です。QCPは、今回の相場の動きは本質的に地政学的リスクの緩和を背景とした一時的な反発であり、マクロ環境の根本的な転換ではないと指摘しています。市場関係者は、反発後の再びの下落リスクに注意を払う必要があります。
