グーグル、SpaceX に月額 9.2 億ドルで計算能力をリース、Neocloud はなぜ突然最高のビジネスになったのか？
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グーグル、SpaceX に月額 9.2 億ドルで計算能力をリース、Neocloud はなぜ突然最高のビジネスになったのか？
誰もが NeoCloud になりたい。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：degentrading
翻訳・編集：TechFlow
TechFlow 編集部注：誰もが neocloud（新型算力クラウド）になりたいと考えています。xAI、Meta から SoftBank まで、こぞって算力販売に乗り出しています。著者 degentrading は、Google が SpaceX に支払った実際の契約を逆算し、110,000 枚の GB200、1 カードあたり 1 時間 11.6 ドルの賃料、100MW のデータセンターは 1 年未満で回収可能だと示しました。この記事は neocloud のコスト構造と帳簿を段階的に分析し、核心的な問いに答えます：なぜ今、データセンターを建設し、算力を販売することが最良のビジネスなのか。
「xAI と Google が提携しました。」
「Meta は、余剰の算力インフラを売却する用意があるという信号を発信しました。」
「SoftBank は米国で 10GW 規模の AI 算力を提供する計画です。」
どこを見渡しても、誰もが neocloud になり、算力を販売し始めたようです。なぜでしょうか？
まず、実際の事例から始めて、neocloud の帳簿を一緒に見ていきましょう。
2026 年 6 月 5 日、Google は、xAI データセンターの算力をレンタルするため、SpaceX に毎月 9 億 2,000 万ドルを支払うと発表しました。
この算力には 110,000 枚の NVIDIA GPU に加え、CPU や他のメモリコンポーネントが含まれており、つまり是完全に構成されたデータセンター（Colossus 2）です。
ここでの GPU は NVIDIA の GB200 NVL72 です。
この金額で計算すると、GPU 1 枚あたりの単価は 9.2 億 / 110,000 / 720 = 1 時間あたり 11.6 ドルです。
100MW のデータセンターを仮定し、GB200 で満たしてみましょう。
図注：著者による 100MW データセンターの建設コスト試算、約 1GW あたり 500 億ドル
私の試算では 1GW あたり約 500 億ドルです。これで計算すると、100MW の建設コストは約 50 億ドルになります。
この数字は業界の試算と一致します。なお、これは GB200 の建設コストです。チップが先進的であればあるほど高価になり、例えば GB300 の建設方案の場合、算力コストは 20% 高くなります。
Jensen Huang が 1GW あたり 100 億ドルと言ったのは実は現実的です——Rubin の算力コストを考慮に入れると、それは Blackwell の 2 倍になります。電力などのコストも上昇しています。
また、GB200 1 枚あたりの消費電力は約 1200 ワットであることも分かっているため、100MW は約 83,333 枚の GPU に相当します。
xAI の契約の経済モデルを適用すると、収入は 83,333 × 11.6 × 365 × 24 = 年間 84 億 6,700 万ドルです。
コスト構造は以下の通りです：
1MW あたり年間電気代 74 万ドル、1MW あたり年間インフラ維持費 25 万ドル、1MW あたり年間人件費 30 万ドル。
図注：xAI 契約賃料（1 カードあたり 1 時間 11.6 ドル）で試算した 100MW データセンターの帳簿、回収期間は 1 年未満
こうして、私たちは狂気的なシナリオを目にします：回収期間は 1 年未満です。
ここで一言言わせてください、SpaceX のこの契約は法外なほど寛大です。Google は深刻な算力不足に直面しているのでしょうか？
それほど狂気的でなく、より正常に近い仮定、例えば 1 時間あたり 6 ドルの価格に換えた場合。
図注：賃料が 1 カードあたり 1 時間 6 ドルに下がった後の試算、回収期間は約 2 年に延長
回収期間は約 2 年に延長されます。
neocloud とハイパースケールクラウドベンダー（hyperscaler）との長期契約の価格は、1 時間あたり約 4 ドル相当と推定しています。ハイパースケールクラウドベンダーはさらにこの算力をより高い価格で転売します、例えば AWS の 12 ドル以上です。
纯属趣味として、単一データセンターの建設に関する予想損益計算書を作成しました。このようになります。
図注：単一データセンター建設の予想損益計算書
もちろん、GB200 は 5、6 年後には価値がなくなると反論できます。しかし A100 は 2020 年にリリースされたものですが、現在でも 1 時間あたり 1 から 2 ドルでレンタルされています。このカードは 2021 年には賃料が約 3 ドルでしたが、ハイパースケールクラウドベンダーは現在でもそれを 1 時間あたり 2 から 3.5 ドルでレンタルしています。
Gavin Baker は GPU の減価償却期間は約 10 年にすべきだと考えています。私も彼に同意します、特にエージェント AI と推論需要が高まった後では。
結局のところ、現在の算力市場は深刻な不足に対して価格を設定しています。
誰かがそうでないと言うなら、それは彼が目隠しをしているに過ぎません。
SpaceX が算力をレンタルするのは、それを貸し出す価格によっては莫大な利益を得られるからです（Colossus 1 と 2 の相互接続に問題が発生したことも理由です）。Musk はこの契約に早期解約権を留保しました。彼は言いました：「算力が特に逼迫した場合、いつか回収する必要があるかもしれないと言いました。」
TL;DR：現在、誰もが neocloud になりたいと思っています。算力が非常に逼迫しており、しかも現金を印刷しているからです。
眼前的事実から見れば、データセンターを建設し、算力を販売できることが、現在最も良いビジネスです。
这也是ハイパースケールクラウドベンダーが neocloud に前払いし、算力供給をロックオンする理由です。
繰り返し強調しますが、ある neocloud の評価額は、それが達成できるすべての算力契約の純現在価値の合計に相当するべきです。したがって、資金調達能力、正確な減価償却のペース、そして実行力が、評価額に影響する 3 つの最も重要なレバレッジです。
これがすべて循環融資だ（好きなように呼んでください）と口走る人々へ、知っておくべきことがあります：Anthropic が現在提供している推論サービスの粗利率はすでに 70% を超えています。算力を最も多く消費するあの最先端研究所も、望めばいつでもキャッシュフローをプラスに切り替えることができます。
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