HTX DAOのナラティブアップグレード：ホワイトペーパー刷新、「CeFi x DeFi」のプレイスタイルを再定義
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HTX DAOのナラティブアップグレード：ホワイトペーパー刷新、「CeFi x DeFi」のプレイスタイルを再定義
HTX DAO、レジリエントな金融インフラの新范式を構築。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
暗号資産の進化の中で、我々は中心化金融（CeFi）と非中央集権型金融（DeFi）それぞれの台頭を見てきた。
前者は、中心化プラットフォームによる製品設計、リスク管理体制、そして巨大なユーザー基盤により、暗号市場における主要な流動性の集中地として機能してきた。後者は2020年の「DeFiサマー」に端を発し、非中央集権型貸借、DEX、流動性マイニングなどの新規プロトコルが急速に拡大し、実験的かつ自律的な金融アプリケーションを絶えず拡張している。
イーサリアムとDeFiの成長に伴い、流動性プールや貸出プロトコルは資金回転効率を向上させたが、資産は依然としてBTCやETHなどのネイティブ暗号資産に集中していた。新たな段階に入り、RWAトークン化はより広範な現実世界の流動性を市場に導入し、一方でCeFiは基本的な流動性とユーザー入り口を提供しつつ、徐々にオンチェーンへと拡張し、オープンな形で非中央集権エコシステムに参加している。
オンチェーンとオフチェーンの金融境界が崩れ、CeFiとDeFiの相補的発展は、暗号金融エコシステムの進化の基調にも影響を与えている。その背景にあるのはまさに流動性供給源の変化である。
Web3流動性の新格局
Web3市場において継続的に流動性を提供する方法は、業界競争の核心的な焦点となっている。初期にBTCやETHといった暗号資産に依存していた時代とは異なり、現在の流動性供給源はますます多様化している：
● CeFiプラットフォーム：取引所を中心とするCeFiプラットフォームは、依然としてユーザーと資金の最大の入り口である。これらは膨大なユーザー数と資金プールを集積するだけでなく、DeFiプロトコルが起動・拡張するために必要な初期流動性も提供しており、「水路」の役割を果たしている。
● 規制対応ステーブルコイン：オンチェーン取引・決済・清算のための資金アンカーとして、ステーブルコインは資金出入りの確実性を保証するだけでなく、クロスボーダー決済や機関向け決済にも低摩擦なインフラを提供している。Coingeckoのデータによると、2025年にはステーブルコイン時価総額が継続的に増加し、2835億ドルを超え、暗号市場における「硬通貨」となっている。
● RWAトークン化：債券、手形、不動産などの従来の金融資産をブロックチェーン上にマッピングすることで、RWAは現実市場とブロックチェーン間の価値流通チャネルを開き、以前は停滞していた資産に新たな流動性を生み出す。ボストンコンサルティンググループは、2030年までにRWA市場規模が16兆ドルに達し、ステーブルコインの30～50％がRWA資産に流入すると予測している。
● 機関資金の参入：暗号市場が次第に規制対応化する中で、ファンドや投資銀行などの伝統的機関が参入を始めている。彼らがもたらすものは、規模化された資金流入だけでなく、長期資本の安定性およびエコシステム全体をより健全で持続可能な方向へと推進する力でもある。
このように、CeFiのユーザー規模、DeFiのガバナンスメカニズム、伝統金融の関与という三者の交点が力を結び、資金の効率性と安全性を確保しつつ、流動性の幅と深さを拡大している。このような「初期試行」から「多様融合」への進化は、業界の核心課題を明らかにするだけでなく、CeFiとDeFiの融合に堅固な現実的基盤を提供している。
ガバナンス：Web3流動性のエンジン
もし流動性が暗号金融エコシステム発展の燃料だとすれば、ガバナンスはその燃料を調整するエンジンである。Aave V4が担保品質と市場流動性に基づいて金利を動的に調整し、資金プールの効率的利用とシステミックリスク回避を両立させる場合も、MakerDAOが安定料金や担保比率のガバナンスを通じて市場変動下でもDAIの価格安定を維持する場合も、本質的には非中央集権的ガバナンスが「資産流動性―市場安定性」のバランスを取る役割を果たしている。
事実、迅速に進化し、リスクが高度に動的化する市場において、DAOのガバナンス構造は従来のCeFiよりも柔軟で、よりレジリエントであることが多い。
現在のマクロ環境において、このガバナンス上の優位性は特に重要である。外部環境の不確実性、ユーザーが安全性と流動性の両立を求めるニーズ、CeFiとDeFiの融合トレンドは、すべて市場に対してより弾力的なガバナンス方式を模索することを促している。
HTX DAOはまさにこのような時代の節目に答えを提示している。一方ではAaveやMakerDAOなどの成功事例を参考に、オンチェーンガバナンスによってリスクと流動性を動的に調整。他方ではHuobi HTXを活用し、CeFiのユーザー規模と資金入り口の強みを、DeFiのオープンガバナンスと自己進化能力と統合することで、堅牢かつ効率的なガバナンス構造を形成している。
プラットフォーム入り口からエコシステム共治へ：HTX DAOのガバナンス進化の道筋
最近、HTX DAOはホワイトペーパーのアップグレードを完了した。最新のホワイトペーパーでは、「プラットフォーム入り口ガバナンス」から「エコシステム金融共治」へ至る、一連のガバナンス進化の道筋が明確に描かれており、「保有＝ガバナンス」のオープンメカニズムに加え、行動インセンティブと縮小供給メカニズムが共同でユーザー参加を促進している。
このモデルのもと、ユーザーは単なるプラットフォームの「利用者」ではなく、「建設者」と「所有者」でもある。CeFiのスケールメリットとDeFiの透明性あるガバナンスが、真に意味のある形で統合されている：
● 真の権限分散：veHTX（Vote-escrowed HTX）トークンを通じて、HTX DAOは主要な運営決定権をコミュニティに委譲している。HTXトークンを保有しロックするユーザーはveHTXを得ることができ、上場審査、取引ペア調整、手数料パラメータ、インセンティブ重み付けなど、重要な運営パラメータについて投票権を持つことができる。これは取引所運営モデルが中央集権からオンチェーンガバナンスへ根本的に移行したことを示している。
● 収益とガバナンスの深い連携：veHTXトークンはユーザーにガバナンス権を与えるだけでなく、オンチェーンでの配当ももたらす。このモデルにより、ユーザーの経済的利益がエコシステムの長期的発展と緊密に結びつき、意思決定への積極的参加とエコシステムの健全性維持が促される。
● CeFiとDeFiの溝を埋める：HTX DAOのガバナンスメカニズムは、本質的にCeFiの巨大なユーザー層が直接DeFiガバナンスにアクセスできるチャンネルを提供している。ユーザーは複雑なオンチェーン操作を行う必要なく、馴染みのあるプラットフォームを通じて、非中央集権ガバナンスがもたらす透明性と公平性を享受できる。
したがって、取引所ガバナンスからオンチェーン拡張、メカニズム設計からグローバル金融ハブに至るまで、HTX DAOのガバナンスフレームワークは、従来のDAOが抱える効率性と規制対応性の不足を補うだけでなく、真にユーザー中心であり、経済価値分配と制度的共治を実現する「自由金融港」を構築している。
HTX DAOは次世代のCeFi × DeFiガバナンスネットワークを構築中
HTX DAO：レジリエントな金融インフラの新パラダイムを構築
将来の市場は、単一のオンチェーン貸借や取引のシナリオではなく、より複雑なクロスチェーン、マルチアセット、クロスボーダー流動性を特徴とする金融ネットワークとなるだろう。こうした状況下で、ガバナンスを通じた流動性の調整、不確実なマクロ環境下での資金プールの安定性と開放性の維持は、DAOが長期的に問われ続ける命題となる。
HTX DAOは、まさにこのような構図の中で「オンチェーンガバナンス中枢」としての役割を果たそうとしている。
ホワイトペーパーに描かれたビジョンによれば、HTX DAOは単なるガバナンスプラットフォームにとどまらず、CeFiとDeFi、オンチェーンとオフチェーンを貫くハブとなる。一方で、マルチアセット、クロスチェーン資金プールに対するリスクパラメータと流動性管理のためのオンチェーンガバナンス能力をさらに強化していく。他方で、規制対応ステーブルコイン、RWA資産、さらには米国株式や債券のマッピング商品など、現実市場との接続を探求する。最終的な目標は、オープンで進化可能、跨市場なガバナンスネットワークを構築し、DAOを内部メカニズム調整のツールに留めず、グローバル金融構造の再編を推進する長期的勢力にすることである。
これは壮大な物語であり、もはや中央集権と非中央集権のゼロサムゲームではなく、より高い次元での共生と進化である。我々は、まったく新しい、よりレジリエントな金融インフラが台頭しつつあるのを見ている。
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